Pensando fora dos blocos

C Oded por um hacker desconhecido, germinando no mundo subterrâneo de Cypherpunks, o Bitcoin não foi descoberto pelo mainstream de negócios até 2015. Assim como o punk rock foi reembolsado como New Wave, o Bitcoin foi domesticado em blockchain. Ele explodiu na imaginação popular e ao circuito da conferência. O visionário Don Tapscott afirmou: "Nunca vi uma tecnologia que eu pensei ter maior potencial para a humanidade". Os CEOs perguntaram se isso era mais uma tecnologia disruptiva. Seus subordinados foram definidos para investigar como poderia funcionar. E eles descobriram que tudo é bastante complicado.

Dicas de desilusão. Tempo, talvez, para alguma análise estratégica. Eles desperdiçaram um recurso recém -barato - poder de computação e largura de banda, respectivamente - para fazer algo radicalmente novo. Tokens digitais e

The truly disruptive technical advances of the past decades, the PC and the internet, had something in common. They wasted a newly cheap resource—computing power and bandwidth, respectively—to do something radically new. Digital tokens and Blockchains , duas tecnologias distintas, mas complementares, desperdiçam armazenamento barato para fornecer dados a continuidade dos ativos do mundo real. Bitcoin é apenas o primeiro aplicativo. As tecnologias estão longe de ser maduras, mas se as limitações de escalabilidade forem superadas, elas terão potencial disruptivo de longo prazo em redes de transações complexas, como comércio, assistência médica e Internet das coisas. E não é de forma alguma óbvio que os intermediários tradicionais serão capazes de controlá -los. 

Este ensaio descreve como a economia dos custos e a confiança da transação pode ser remodelada por tokens e blockchains e pela arquitetura empilhada na qual são construídas. O objetivo não é prescrever exatamente o que os líderes devem fazer (toda empresa é única, e o diabo está nos detalhes), mas fornecer um contexto estratégico para ajudar os executivos a enquadrar as perguntas certas. Por exemplo:

• Quais aspectos da minha organização são vulneráveis ​​à desintermediação e qual a probabilidade de acontecer? 
• Onde provável, como preciso repensar e remodelar meus negócios existentes - antes de outros fazer isso por mim? 
• Onde posso aproveitar a continuidade digital habilitada para blockchain para criar novas ofertas e modelos de negócios? 
• Onde as soluções baseadas em blockchain são vantajosas, devo ir sozinho ou colaborar para uma escala decisiva? 

para começar no começo ...

In the winter of 2014, Ukraine was on the brink of revolution. Protesters in Kiev held signs for the television cameras asking for money. (See image below.) The signs bore a QR code that allowed donors to send bitcoin to the protest movement. Thousands around the world pointed their cellphone cameras at the on-screen video and made donations with literally three clicks. The transactions were communicated in 20 seconds and confirmed within ten minutes at a cost of a fraction of a cent per dollar. They were anonymous: the government could not monitor them, and the recipients did not know whom to thank.

Um doador poderia ter feito o mesmo presente através do sistema bancário, mas isso exigiria uma informação detalhada (e comprometecida politicamente) sobre a conta bancária do destinatário, se ele tivesse um. Custaria uma comissão de 10% ou mais e levou três ou quatro dias para ser concluída. O PayPal, é claro, teria sido mais rápido e mais barato, mas foi proibido pelo governo ucraniano. Pagar com o Bitcoin era direto, anônimo e irrevogável - como um espectador que atravessava Maidan Nezalezhnosti, a praça central em Kiev, e perdendo alguns Hryvnia em um copo de plástico. 

Isso não é apenas uma figura de fala. Um bitcoin é um instrumento de portador digital: propriedade e controle são os A mesma coisa. ¹ 1 Por convenção, o sistema de pagamento digital é o Bitcoin (com um capital B); A unidade de moeda é Bitcoin. Não há necessidade de uma "conta" de bitcoin: você simplesmente segura bitcoins, assim como as moedas do seu bolso. Como notas e moedas, elas podem ser perdidas ou roubadas, e as transações são irrevogáveis. Como um meio de troca, o Bitcoin pode ser dez vezes mais eficiente que os métodos de pagamento tradicionais, mas quando o custo de realizar a moeda dentro e fora da moeda fiduciária (do governo cunhado) está incluída, não é óbvio que é mais barato. Oferece anonimato: uma característica mais nobre na causa da revolução democrática do que de lavagem de dinheiro ou sonegação de impostos. Mas como o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, apontou vigorosamente, se o Bitcoin chegasse perto de suplantar moedas convencionais, os banqueiros centrais quase certamente interviriam

Some libertarians see bitcoins as “digital gold”: the incorruptible global currency that will ultimately replace the fiat currencies manufactured and debased at whim by central and commercial bankers. But as JPMorgan Chase CEO, Jamie Dimon, has vigorously pointed out, if Bitcoin came anywhere near to supplanting conventional currencies, central bankers would almost certainly intervene para parar. ² 2 Veja " Jamie Dimon: Você está perdendo seu tempo com Bitcoin, "Fortune, 4 de novembro de 2015, vídeo. O Bitcoin, como uma moeda, está destinado a preencher um pequeno nicho no sistema de pagamentos, uma invenção brilhante, mas altamente circunscrita. Bitcoin é apenas o primeiro aplicativo.

De um ponto de vista estratégico, a importância do Bitcoin é menor como uma moeda e mais como a manifestação precoce de suas duas tecnologias subjacentes: token (neste caso, bitcoin) e blockchain. Um token não precisa ser uma moeda digital; pode ser qualquer tipo de ativo digital ou qualquer representação digital de um Ativo físico. ³ 3 Blockchains não relacionados a pagamentos ainda podem precisar de uma moeda digital para recompensar nós por fornecer o Serviço de Validação. E uma blockchain (incluindo o Bitcoin Blockchain) pode servir como um razão compartilhado, seguro, irrevogável e confiável para qualquer tipo de transação. Portanto, embora a maioria dos pedidos em execução hoje esteja em pagamentos, a questão intrigante não é específica à moeda ou mesmo bancária; É se as duas tecnologias de Bitcoin subjacentes - TOKEN e Blockchain - podem servir como fundações para outras aplicações. Ancestralidade.

As possibilidades se estendem muito além dos serviços financeiros, à documentação da cadeia de suprimentos, registros de terras, registros de saúde, microtransações e contratos inteligentes entre bilhões de dispositivos inteligentes em todo o mundo. 

Fundos de risco e empresas de tecnologia comprometeram mais de US $ 1 bilhão a usar essas tecnologias para interromper os setores inteiros - ou talvez a vender a si mesmos e seus serviços a titulares para impedir essas interrupções. 

Então, que princípios de economia e estratégia governarão este corajoso mundo novo? Este é realmente o terceiro capítulo de uma história antiga. Nos últimos 50 anos, a revolução da informação foi impulsionada por avanços exponenciais no custo, velocidade e capacidade de três funções: computação, comunicação e

Blockchain and digital tokens deliberately waste storage, which is cheap, to create something new that is valuable. This is actually the third chapter in an old story. Over the past 50 years, the information revolution has been propelled by exponential advances in the cost, speed, and capacity of three functions: computing, communication, and Memória/armazenamento. ⁴ 4 Ray Kurzweil descreve brilhantemente as tecnologias exponenciais nos capítulos 1 e 2 de A singularidade está próxima: Quando os humanos transcendem a biologia, Viking Press, 2005. As organizações exploraram esses "grandes exponenciais" de duas maneiras. Os titulares computam mais, comunicam mais e armazenam mais dados para administrar seus negócios com mais eficiência, criar produtos melhores e mais baratos e permitir extensões para seus modelos de negócios atuais. Mas em algum momento, um recurso se torna tão barato e abundante que o desperdiçando para criar algo completamente diferente faz sentido econômico. Os PCs interromperam a indústria de mainframe. A Internet era muito menos eficiente do que a arquitetura de telecomunicações hierarquicamente trocada, mas ofereceu robustez e mudou o local da inovação para a periferia. A Internet interrompeu tudo.

PCs were less efficient than mainframes, but they gave end users greater control. PCs disrupted the mainframe industry. The internet was vastly less efficient than hierarchically switched telecommunications architecture, but it offered robustness and shifted the locus of innovation to the periphery. The internet disrupted everything.

Memória e armazenamento agora estão seguindo o mesmo padrão. Com o custo por terabyte no Free Fall, a primeira resposta é acumular mais dados - daí o big data. Mas o que você pode criar se você resíduos armazenamento? Bitcoin, por um lado. O Bitcoin Blockchain fornece um registro inviolável da história de cada bitcoin ao custo de armazenar cada registro de transação 5.700 vezes.

Assim, o blockchain é a tecnologia disruptiva para armazenamento, pois o PC era para computação e Internet para comunicação. É a última resposta ao poder transformador do Big Exponencials. ⁵ 5 Uma das ironias - de fato, as contradições - do Bitcoin é que, para proteger a rede que ele desperdiça extravagantemente outro recurso: energia. Essa pegada de carbono pesada limita sua escalabilidade - um ponto ao qual retornaremos.

Mas o que exatamente é alcançado por desperdiçar armazenamento?

Digital tokens such as bitcoin waste storage in massively duplicative blockchains to create virtual continuidade. Este é o avanço fundamental. A continuidade - fora do domínio da física quântica - é uma propriedade universal do mundo físico. Se eu passar por um objeto pelas minhas costas, você pode ter certeza razoavelmente certo de que o que reaparece na minha mão esquerda é o que desapareceu da minha direita. A continuidade permite a identidade das coisas e das pessoas; Ele permite a propriedade porque uma coisa continuamente identificada pode pertencer a uma pessoa continuamente identificável. Portanto, permite transações - transferências de propriedade. Permite Trust. ⁶ 6 Sobre o impacto da tecnologia na confiança, consulte Philip Evans, " Da reciprocidade à reputação ", BCG Perspectives, abril de 2006. A microeconomia baseia -se em contratos, que por sua vez são baseados em identidade, propriedade, transações e - geralmente - porra. Portanto, toda a panóplia do sistema capitalista se baseia em continuidade. A continuidade não é suficiente para propriedades e contratos (você também precisa de lei), mas é necessário. Este ponto é tão óbvio que nenhum livro de economia menciona. Assinaturas, passaportes, notários, focas, costeletas, identificações de fotos e assim por diante em toda a escala e estendem a continuidade no mundo real.

Mas no mundo virtual, não há continuidade. Não há garantia - de fato, geralmente nenhum significado em dizer - que uma série de dados é original em oposição a uma cópia. Nem um objeto nem uma pessoa têm identidade. A velha piada: na internet, ninguém sabe que você é um cachorro. Em muitos contextos, é claro, esse é um recurso desejável. Reduz o custo das informações de transmissão e retransmissão para quase zero. Mas, na ausência de continuidade, não há base ponto a ponto para identidade, propriedade, transações, confiança ou contratos. Mas, caso contrário, o mundo aborda a falta de continuidade virtual por meio de intermediários. Eu tenho um relacionamento do mundo real com meu banco, por exemplo, você tem um relacionamento do mundo real com o seu, e os bancos têm relacionamentos do mundo real um com o outro. Coletivamente, os intermediários (dos quais os bancos são apenas um tipo) garantem nossas respectivas identidades virtuais e mediam nossas transações.

Where the parties have a prior real-world relationship, they can establish a virtual equivalent directly through encryption. But otherwise, the world addresses the lack of virtual continuity through intermediaries. I have a real-world relationship with my bank, for example, you have a real-world relationship with yours, and the banks have real-world relationships with one another. Collectively, intermediaries (of which banks are just one type) guarantee our respective virtual identities and mediate our transactions.

Existem dois problemas. Quando houver apenas um intermediário, será um monopolista, que - se maximizar o lucro - subinvesterá, o excesso de preço e apropriado a maior parte do valor. Mas se o mercado for competitivo, os próprios intermediários exigem intermediação. No sistema multicamada de remessas internacionais, uma transferência de dinheiro para Kiev gera várias transações, atrasos, esforço duplicado e erros.

Bitcoin demonstrates the revolutionary potential of tokens and blockchains. Conforme explicado na barra lateral , estabelece continuidade entre duas transações seqüenciais, digamos X e Y. Embora seja apenas uma série de números, a estrutura do bitcoin - o token - garante sua "ancestralidade": a moeda na transação anterior x é a única “pai” da transação. "Herança": a moeda na transação posterior Y é a única “criança” da transação X. A moeda não pode ser gasta duas vezes. Portanto, os dois aspectos da tecnologia Bitcoin juntos armazenam o armazenamento de resíduos, a fim de criar continuidade virtual. A continuidade virtual permite identidade digital, propriedade, transações e confiança - e contratos e mercados - entre as partes sem relacionamento anterior e sem intermediários. A Internet das Coisas

And the blockchain guarantees "inheritance": the coin in the later transaction Y is the only “child” of transaction X. The coin cannot be spent twice. So the two aspects of Bitcoin technology together waste storage in order to create virtual continuity. Virtual continuity enables digital identity, ownership, transactions, and trust—and contracts and markets—among parties with no prior relationship and without intermediaries.

A tecnologia é potencialmente perturbadora para todos os intermediários virtuais. Sua perturbação é proporcional ao custo, complexidade e grau de duplicação de transações no sistema atual de intermediação. 

A continuidade virtual leva a uma simetria final. Ondas de tecnologia recentes - principalmente a Internet das Coisas, a proliferação de dispositivos móveis inteligentes e a realidade aumentada - dotam objetos físicos diretamente com informações e inteligência: Eles tornam o verdadeiro virtual. As tecnologias de token e blockchain, inversamente, doam dados com continuidade: Eles tornam o real virtual. Quando o real e o virtual convergem, é como se nosso mundo e nosso mapa do mundo se tornassem o A mesma coisa. ⁷ 7 Essa ampla convergência do real e do virtual é facilitada pela interação de quatro tecnologias mutuamente multiplicativas e muito recentes: a Internet das Coisas, Big Data, Inteligência Artificial e dispositivos móveis. Veja Philip Evans e Patrick adiante, " mapa de Borges: navegar no mundo da interrupção digital". Artigo do BCG, abril de 2015.

Bitcoin possui uma arquitetura empilhada que serve como modelo e modelo para todos os outros tokens e blockchains. Uma pilha é um conjunto de módulos interoperáveis ​​dispostos em uma hierarquia. As funções de nível superior dependem de funções de nível inferior, mas não do inverso. As funções de uso geral que precisam de escala e confiabilidade residem na parte inferior da pilha (a infraestrutura), enquanto as funções se beneficiam mais da personalização, experimentação e inovação ocupam o camadas superiores. ⁸ 8 Este é um resumo bruto do princípio "de ponta a ponta" proposto pela primeira vez por Jerry Saltzer, David Reed e David Clark em " Argumentos de ponta a ponta no design do sistema", transações da ACM em sistemas de computador, novembro de 1984. A interoperabilidade entre as camadas permite que o sistema seja eficiente (na parte inferior) e adaptável (na parte superior). A Internet tem uma arquitetura empilhada.

Com o Bitcoin, a economia de cada camada é radicalmente diferente. É monolítico e sensível em escala (existe apenas um) e se torna mais confiável e robusta à medida que o número de nós (atualmente 5.700) e o número de blocos (atualmente 430.000) continua a crescer. Fisicamente, esses nós são racks de dispositivos de computação dedicados, operados em data centers pertencentes aos chamados pools de mineração e concentrados principalmente na China. A mineração é um negócio de commodities com fins lucrativos. Este é um software gratuito e de código aberto, mantido pela equipe principal do Bitcoin. Como o Linux, ele tem os pontos fortes do “Modelo de Negócios” de código aberto: testes rigorosos de código de todos os cantos, ciclos de melhoria rápida e confiança no produto coletivo porque ninguém o possui. Ele também tem a fraqueza do modelo: a dificuldade de fazer escolhas estratégicas por consenso. São tokens que são trocados dentro do sistema e cunhados por mineradores (a rede de nós que validam transações) como uma recompensa pela validação de transações. Como qualquer meio de troca, os tokens têm valor apenas porque as pessoas pensam que outras pessoas pensam que têm valor. A primeira compra conhecida de Bitcoin ocorreu em 2010, quando o hacker Laszlo Hanyecz comprou algumas pizzas do Papa John com 10.000 bitcoins recém -extraídos. Hoje, esses Bitcoins valem mais de US $ 6 milhões. trocas que convertem bitcoins de e para a moeda fiduciária; e serviços de informação. Existem centenas desses produtos e serviços, desenvolvidos principalmente por empresas de startups.

Blockchain

At the bottom of the stack is the Bitcoin blockchain: a database of all transactions, grouped into “blocks” and replicated across thousands of “nodes.” It is monolithic and scale sensitive (there is only one), and it becomes more reliable and robust as the number of nodes (currently 5,700) and the number of blocks (currently 430,000) continue to grow. Physically, these nodes are racks of dedicated computing devices, operated in data centers owned by so-called mining pools and concentrated mainly in China. Mining is a for-profit, commodity business.

Protocol

The Bitcoin protocol—its “operating system”—sits on top of the blockchain. This is free, open-source software, maintained by the Bitcoin Core team. Like Linux, it has the strengths of the open-source “business model”: rigorous code testing by all comers, rapid improvement cycles, and trust in the collective product because nobody owns it. It also has the model's weakness: the difficulty of making strategic choices by consensus.

Tokens

Bitcoins themselves are the next layer. They are tokens that are exchanged within the system and minted by miners (the network of nodes that validate transactions) as a reward for validating transactions. Like any medium of exchange, the tokens have value only because people think that other people think they have value. The first known bitcoin purchase occurred in 2010, when Hacker Laszlo Hanyecz bought a couple of Papa John’s pizzas with 10,000 freshly mined bitcoins. Today those bitcoins are worth more than $6 million.

Applications and Services

Applications and services make up the top layer and consist of “wallets” (software to hold and manage bitcoins on a smartphone or computer); exchanges that convert bitcoins to and from fiat currency; and information services. There are hundreds of such products and services, chiefly developed by startup companies.

A parte inferior da pilha, o Bitcoin Blockchain, é extraordinariamente seguro. O valor total de todo o Bitcoin - alguns US $ 10 bilhões - é um honeypot suficientemente rico para tentar os melhores hackers do mundo, mas o blockchain nunca foi atacado com sucesso. O topo da pilha é outra história, com reivindicações de incompetência e criminalidade circulando em torno de falhas tão conhecidas como MT Gox e Silk Road. Mas a beleza da arquitetura empilhada é que a fragilidade moral e econômica no topo não compromete a robustez revolucionária no fundo. Inovações de primeira linha que exploram um campo em branco em cada Bitcoin para registrar dados não relacionados. A empresa do Reino Unido, Everledger, por exemplo, alavancou inicialmente o Bitcoins para colocar "Bling no blockchain", registrando cerca de 40 identificadores exclusivos de leitura a laser de um diamante, fornecendo prova de proveniência e propriedade. O Bitcoin não foi usado para comprar o diamante, apenas para criar um registro inviolável da transferência de uma pedra autenticada específica. A mesma abordagem pode ser usada para rastrear qualquer ativo valioso com um complexo

As shown in the exhibit above, this stacked architecture defines the recombinatorial framework within which new currencies, new services, and entirely new concepts have been developed.

Colored Coins

Colored coins are top-of-stack innovations that exploit a blank field within each bitcoin to record unrelated data. The UK-based company Everledger, for instance, initially leveraged bitcoins to put “bling on the blockchain” by recording some 40 unique, laser-read identifiers of a diamond, providing proof of provenance and ownership. The bitcoin was not used to buy the diamond, just to create an inviolable record of the transfer of a specific authenticated stone. The same approach could be used to track any valuable asset with a complex Histórico de transações. ⁹ 9 Everledger posteriormente mudou do Bitcoin para a plataforma Hyperledger e, portanto, não é mais uma moeda colorida.

Altcoin

Altcoins emprestar mais ou todo o protocolo Bitcoin para criar um token separado com sua própria pilha. Muitos são piadas exoticamente nomeadas ou esquemas de Ponzi: baconbitscoin (símbolo: yum), kimdotcoin (koin) e zombiecoin (ZMB), entre outros. No entanto, alguns são ajustes mais ambiciosos no protocolo Bitcoin. O Litecoin, por exemplo, foi projetado para produzir blocos a um ritmo mais rápido e com menos computação que o Bitcoin, e Monero combina transações para evitar o rastreamento pseudônimo de pagamentos. Muitos chamam isso de bitcoin 2.0. O Ethereum tem seu próprio blockchain e token (éter) e um protocolo que suporta não apenas pagamentos, mas transações programáveis: "contratos inteligentes" que são executados no código,

Ethereum

Ethereum is an entirely new stack, which only a year after its launch, in July 2015, had a market value of nearly $1 billion. Many call it Bitcoin 2.0. Ethereum has its own blockchain and token (ether), and a protocol that supports not just payments but programmable transactions: “smart contracts” that are executed in code, não lei. ¹⁰ 10 "Contratos inteligentes" não são contratos legais. Um contrato típico coloca os éteres em garantia de iniciação e os libera quando as condições definidas foram cumpridas. Assim, substitui o código do computador pelo código legal. Em teoria, uma parte ferida por esse contrato poderia litigar. Na prática, pode ser difícil determinar a jurisdição ou mesmo a identidade da contraparte. Seu criador, Vitalik Buterin, descreve o Ethereum como "o computador mundial". O Ethereum nutriu um ecossistema de aplicações em rápido crescimento, com (talvez previsivelmente) resultados mistos. Notavelmente, o DAO (um Dao é uma organização autônoma descentralizada) foi uma tentativa de construir um financiamento de empreendimentos apenas com contratos inteligentes da Ethereum. Em junho de 2016, depois de levantar US $ 130 milhões sem precedentes (e imprevistos), ele foi fraudado e desmoronado. Mas a vulnerabilidade estava na programação DAO. Os desenvolvedores de código aberto que constroem aplicativos além dos pagamentos continuam a se concentrar no Ethereum como sua plataforma preferida. Somente os membros podem inspecionar o blockchain, se envolver em transações e operar como um nó de processamento. Blockchains com permissão permitem que as transações sejam escritas em linguagem legal e também no código do computador; Eles também permitem a revisão regulatória. Hoje, eles estão apenas no estágio de prova de conceito, mas consórcios como R3 CEV em bancos e muitas empresas de tecnologia financeira estão focadas em tornar as blockchains com permissão uma realidade, especialmente para limpar e liquidar transações em valores mobiliários e troca. Os livros são frequentemente descritos como sistemas "sem confiança", mas isso não está certo. Mais precisamente, seu local de confiança se move para a periferia. Mas você ainda tem que confiar em Everledger. Everledger, portanto, conta com uma rede global de casas de certificação respeitadas pela indústria para autenticar

Permissioned Blockchains

Permissioned blockchains deviate substantially from the open Bitcoin paradigm, restricting certain roles or access to a club of participants, typically financial institutions. Only members are variously allowed to inspect the blockchain, engage in transactions, and operate as a processing node. Permissioned blockchains allow transactions to be written in legal language as well as in computer code; they also enable regulatory review. Today they are only at the proof-of-concept stage, but consortia such as R3 CEV in banking and many financial technology companies are focused on making permissioned blockchains a reality, especially for clearing and settling transactions in securities and foreign exchange.

Distributed ledgers are often described as “trustless” systems, but that is not quite right. More precisely, their locus of trust moves to the periphery.

When Everledger certifies a diamond, you know with blockchain-level certainty that someone possessing Everledger’s private key posted certain data on a certain date. But you still have to trust Everledger. Everledger therefore relies on a global network of industry-respected certification houses to authenticate O diamante. ¹¹ 11 Por exemplo, o Instituto Gemológico da América. A Everledger inscreve sua certificação na blockchain, juntamente com pontos de dados associados e fotografia de alta resolução, para criar um registro digital de proveniência para a pedra. Sob um contrato inteligente do Ethereum para seguro de colheita, todas as partes ainda precisam confiar no "Oracle" que publica dados climáticos na blockchain. Com exceção dos tokens que representam ativos criados dentro da própria cadeia (ou seja, moedas digitais), os tokens são tão confiáveis ​​quanto a parte que originalmente postou os dados do mundo real que eles representam. Ronald Coase postulou que as empresas existem para economizar sobre os custos de transação dos mercados. Mas quando algum grau de escala é alcançado, a complexidade organizacional sobrecarrega. O tamanho ideal da empresa, de acordo com Coase, é, portanto, o ponto em que o benefício incremental da economia de custos de transação é compensado pelo custo incremental da complexidade.

This leads to what we might term a Coasean theory of blockchains. Ronald Coase famously posited that corporations exist to economize on the transaction costs of markets. But when some degree of scale is reached, organizational complexity overwhelms. The optimal size of the company, according to Coase, is therefore the point at which the incremental benefit from transaction cost savings is offset by the incremental cost of complexity.

Blockchains da mesma forma existem para economizar sobre os custos de transação: eles protegem um banco de dados comum de falha ou ataque; Eles eliminam a manutenção de registros duplicados e atrasos e erros associados; E eles transmitem confiança transitiva em toda a rede. Mas quanto maior ou mais abrangente o blockchain, o menos confiável são os dados inseridos pelo membro menos confiável. Assim, o tamanho ideal de uma blockchain é determinado pela troca entre os custos de transação, que melhoram com a escala e a confiança periférica, que se deteriora.

Isso não é mera teoria. Um dos usos mais examinados de uma blockchain é para a limpeza e liquidação de transações de valores mobiliários, atualmente uma rede complexa de corretores, bancos de custódia, agentes de transferência de ações, reguladores e depositórios. Uma única transferência pode exigir uma dúzia de transações intermediárias e normalmente leva três dias. Cerca de 20% geram erros, que devem ser corrigidos manualmente. A transação pode ser escrita em linguagem legal e também no código do computador, para que a própria troca de dados seja o acordo. E pode ser visível para os reguladores, mas não para outras instituições. Este é o conceito por trás do CORDA, um protocolo de blockchain com permissão em desenvolvimento pelo consórcio R3 CEV. Eliminaria erros bilaterais e talvez fosse mais barato do que modernizar as plataformas de assentamento existentes - o foco está na eficiência, não na interrupção.

With a blockchain, two trading parties could read and write to a common, trusted, and error-free database. The transaction could be written in legal language as well as in computer code, so that the data exchange itself is the settlement. And it could be visible to regulators but not to other institutions. This is the concept behind Corda, a permissioned blockchain protocol under development by the R3 CEV consortium. It would eliminate bilateral errors and perhaps be cheaper than modernizing existing settlement platforms—the focus is on efficiency, not disruption.

, mas por que parar por aí? Os corretores (como agentes do comprador e vendedor) poderiam negociar com um blockchain maior para desintermediar os custodiantes, reduzindo ainda mais os custos totais de transação. Instituições que emitem títulos, como corporações e municípios, poderiam emiti -los diretamente no blockchain, desintegrando assim seus agentes de transferência de ações.

O que limita essas soluções mais ambiciosas é a confiança periférica. Cerca de 50 bancos globais regulamentados podem ter motivos suficientes para confiar na honestidade e competência um do outro. Mas para centenas de corretores e milhares de instituições emitidas, a confiança seria muito, muito mais difícil de alcançar. Portanto, a compensação entre os custos da transação e a confiança periférica. Mas há uma alternativa radical, se especulativa, alternativa: funções significativas atualmente executadas por "títulos" podem ser executadas por novos contratos inteligentes desconstruídos que são denominados em tokens nativos de alguma blockchain. Tal blockchain atrapalharia o clube de confiar nos intermediários, conectando diretamente os diretores que criam, compram e vendiam os contratos. Os "comércio de valores mobiliários" seriam tão rápidos, baratos e seguros quanto os pagamentos de Bitcoin. E uma grande parte do setor de serviços financeiros desapareceria. Essas e outras economias em escala são restringidas por um conjunto de problemas mais técnicos: a escalabilidade do blockchain. Existem quatro outros mecanismos:

One can imagine a permissioned securities blockchain starting small but evolving to progressively larger scale and lower costs, as methods are developed to qualify the trustworthiness of additional participants. But there is a radical, if speculative, alternative: significant functions currently performed by “securities” could be performed by new, deconstructed smart contracts that are denominated in tokens native to some blockchain.

For those contracts, peripheral trust would be a lesser constraint, perhaps irrelevant. Such a blockchain would disrupt the club of trusting intermediaries, directly connecting the principals who create, buy, and sell the contracts. “Securities trades” would then be as fast, cheap, and secure as Bitcoin payments. And a big piece of the financial services industry would disappear.

Within most transaction networks, the larger a common blockchain, the lower the transaction costs but the less trusted the parties at its periphery. These and other scale economics are constrained by a more narrowly technical set of issues: the blockchain’s scalability.

Scale economics involve more than just balancing size and trust. There are four other mechanisms:

• Quanto maior o número de nós e maior a altura da blockchain, mais seguras são as transações registradas. Isso oferece a blockchains estabelecidas (principalmente aquelas para Bitcoin e Ethereum) uma vantagem sobre alternativas menores e mais recentes - não apenas em pagamentos, mas em qualquer aplicação que possa ser construída nessas blockchains. Isso novamente favorece moedas estabelecidas (como Bitcoin e Ether) sobre startups. Mas, mais importante, se uma moeda digital atingisse a massa crítica, ela se tornaria aceitável como um meio de troca e uma loja de valor na economia em geral, e uma grande parte de seus custos de transação associada - o custo de negociação para dentro e depois da moeda - desaparecerá.
• The larger the dollar volume of digital coins in circulation, the more liquid the currency and, probably, the more stable its exchange rate. This again favors established coins (such as bitcoin and ether) over startups. But more important, if a digital coin were to reach critical mass, it would become acceptable as a medium of exchange and a store of value in the economy at large, and a big piece of its associated transaction costs—the cost of trading into and then out of the coin—would disappear.
• Um único aplicativo assassino atraente pode atravessar um ecossistema inteiro de inovações associadas e criar um efeito de rede na parte superior e inferior da pilha. No entanto, uma das características impressionantes da paisagem da blockchain é que nenhum aplicativo assassino ainda surgiu. O Bitcoin, a moeda, parece estar entrando na parte mais plana de sua curva S (o volume diário de transações cresceu apenas um terço nos últimos 12 meses), e o DAO, que muitos pensaram que era o aplicativo assassino para o Ethereum, colapsou. Nas cadeias com permissão, o gerenciamento do consórcio entre os membros que competem entre si se torna crítico. (Os bancos, em particular, têm uma história quadriculada para gerenciar colaborações da indústria.) Em cadeias sem permissão, o desafio é formular e executar um roteiro de tecnologia diante das prioridades conflitantes de codificadores, mineiros e desenvolvedores comerciais de código aberto. Com as moedas digitais, os conflitos aumentam à medida que o valor em dólar das moedas pertencentes a algumas dessas partes cresce constantemente. E a entrada aberta implica uma saída aberta: propriedade intelectual proprietária ausente, codificadores insatisfeitos - convenceu que eles sabem melhor - podem bifurcar o código e roubar o crescimento e a destreza. são enormes desafios na escalabilidade técnica.
• The larger the blockchain and the more heterogeneous its participants, the more politically complex is the challenge of setting strategy. In permissioned chains, consortium management among members that otherwise compete with one another becomes critical. (Banks, in particular, have a checkered history of managing industry collaborations.) In permissionless chains, the challenge is to formulate and execute a technology roadmap in the face of the conflicting priorities of open-source coders, miners, and commercial developers. With digital currencies, conflicts escalate as the dollar value of the coins owned by some of these parties steadily grows. And open entry implies open exit: absent proprietary intellectual property, dissatisfied coders—convinced that they know better—can fork the code and steal the growth as well as the limelight.

Besides issues of business scale, there are huge challenges in technical scalability.

Atualmente, o Bitcoin pode lidar com 3 a 5 transações por segundo e Ethereum 15 a 25. Mas o sistema de vistos interbancários lida com 2.500. Portanto, se os blockchains tiverem um futuro sério, eles devem superar os obstáculos atuais de escalabilidade. O limite de capacidade do Bitcoin é ditado pela taxa fixa na qual os blocos são criados e o tamanho máximo do bloco. A criação de blocos mais rápida, teme -se, desestabilizaria a validação, uma vez que uma cadeia desonesta poderia se propagar mais rapidamente do que o mecanismo de consenso que a perseguindo em toda a rede poderia deserdá -la. E o tamanho maior do bloco intensificaria economias de escala na mineração, impulsionando a consolidação e tornando o sistema de validação mais vulnerável ao conluio. (Já 58% do hashpower é mantido por quatro chineses Pools de mineração. ¹² 12 Consulte o site Blockchain Info em https://blockchain.info/pools )

Além disso, as ineficiências deliberadas de Bitcoin e Ethereum acabarão por impor limites práticos. Os nós podem criar um bloco apenas resolvendo uma computação muito árdua e arbitrária chamada prova de trabalho (para cada bloco, 10.000 terahashes). Essa ineficiência protege a rede aumentando massivamente o custo de reescrever o blockchain. Mas a mineração de bitcoin já consome tanta eletricidade quanto uma cidade americana de 280.000 e, por uma estimativa, tanto quanto a Dinamarca consumirá até 2020. ¹³ 13 “O Bitcoin poderia consumir tanta eletricidade quanto a Dinamarca até 2020" Motherboard, 29 de março de 2016. A carga de custo e dióxido de carbono se tornará econômica e ambientalmente insustentável à medida que os volumes crescem por ordens de magnitude. Implementado:

The broad components of a scalability solution are widely recognized but have not as yet been implemented:

Prova de participação

Neste protocolo, uma sequência de blocos é considerada válida apenas se os nós que criam ele demonstrarem propriedade suficiente do ativo representado pelo token para dar a eles um motivo atraente não para subverter seu valor. A prova de participação reduzia radicalmente os custos de computação e transação, permitindo que as blockchains facilitem transações muito menores. Um subgrupo de partes é transportado diretamente, mas comete apenas uma pequena fração dos dados da transação para a blockchain principal. Os canais podem proliferar assim sem sobrecarregar a blockchain principal e ainda desfrutar de parte de sua segurança. Existem muitas variantes nessa idéia, como a rede de raios proposta para Bitcoin.

Channels

Channels are another layer in the stack. A subgroup of parties transacts directly but commits only a small fraction of transaction data to the main blockchain. Channels can thus proliferate without burdening the main blockchain and while still enjoying some of its security. There are many variants on this idea, such as the proposed Lightning Network for Bitcoin.

Sidechains

intimamente relacionado aos canais, os sidechains são blockchains por si só. Eles criam e destruem seu token interno como um espelho de uma transação que imobiliza um equivalente na cadeia principal. Isso efetivamente permite que os usuários movam tokens da cadeia principal para sidechains e voltem novamente. O Sidechain pode operar em qualquer princípio: menor segurança para transações minúsculas, criação rápida de blocos, contratos inteligentes. Pode até ser uma corrente fechada e com permissão. Ele sacrifica uma medida de segurança pelos benefícios da escalabilidade. A liderança principal do Bitcoin está se movendo cautelosamente nessas direções, pois convém a uma blockchain que se tornou sua segurança. A comunidade de desenvolvedores do Ethereum está se movendo muito mais rápido: a versão 2.0 de 2017, a serenidade de codinome, será explicitamente construída sobre todos os quatro princípios de design. Eles podem se basear no código e na moeda do Bitcoin ou Ethereum existentes, ou podem começar de novo. As peças são amplamente conhecidas, mas o mundo ainda está aguardando a combinação assassina, o aplicativo assassino. A estratégia de blockchain é mais sobre colaborar do que competir. Portanto, a oportunidade de implementação se apresenta a toda a rede de transações, não a um participante individual. As empresas globais de tecnologia empresarial estão investindo para construir alianças entre seus clientes que podem sustentar plataformas de transações em indústrias fragmentadas, como assistência médica e comércio internacional. Centenas de startups do Vale do Silício estão focadas no mesmo objetivo, ou pelo menos em avançar o suficiente para ser adquirido. Estes serão projetos de uma década. Os participantes dessas indústrias fragmentadas precisam decidir se os ganhos de crescimento e eficiência valem o risco de serem pelo menos parcialmente comoditizados por uma nova plataforma de transação dominante - e, se não, se eles podem agir em concerto (como os bancos estão tentando fazer) para proteger sua autonomia. Organização tanto quanto a tecnologia determinará a vantagem relativa das blockchains. Oligopólio versus democracia, como alguns teriam. Em muitas indústrias intermediárias, como serviços financeiros, os titulares estão respondendo racionalmente adotando a tecnologia entre si. Mas é uma pergunta grande e em aberto se isso será suficiente. Blockchains abertos desfrutam de uma vantagem em escala: eles têm mais blocos, mais nós e validação mais rigorosa. Por design, eles podem adicionar os participantes menos restritos pela diminuição da confiança periférica. Mas os blockchains com permissão têm uma vantagem na escalabilidade em relação à sua rede de transações de destino. Eles precisam de menos participantes e podem dispensar recursos não escaláveis, como a prova de trabalho. Portanto, se e quando o status quo é interrompido - e por quanto - depende menos do ritmo absoluto do avanço técnico do que no ritmo relativo no qual implementações públicas e privadas e privadas avançam. E isso é em grande parte um concurso de organização política. Os consórcios da indústria precisam trabalhar juntos quando seus membros estiverem competindo. E as comunidades abertas precisam manter um único roteiro quando os indivíduos têm diversos compromissos ideológicos e são tentados a bifurcar a base de código. O estrategista precisa entender ambos, intimamente, e ter uma cabeça clara sobre qual acampamento mantém a mão vencedora. O governo é um curinga.

Sharding

This is an approach that preserves a single global blockchain, but not all nodes validate all transactions. It sacrifices a measure of security for the benefits of scalability.

These developments are at the cutting edge of blockchain research and experimentation. The Bitcoin Core leadership is moving cautiously in these directions, as befits a blockchain advantaged for its security. The Ethereum developer community is moving much faster: the 2017 Release 2.0, code-named Serenity, will be explicitly built on all four design principles.

But startups with no legacy to protect are trying to beat established blockchains to the punch with the right combination of these principles. They may build on existing Bitcoin or Ethereum code and currency, or they could start afresh. The pieces are largely known, but the world is still waiting for the killer combination, the killer app.

There are five broad principles that will shape strategy for token and blockchain technologies.

1. BLOCKCHAIN STRATEGY IS MORE ABOUT COLLABORATING THAN COMPETING. It makes sense to expend resources on digital tokens and blockchains only when multiple entities are transacting at high cost and with imperfect trust. Therefore, the implementation opportunity presents itself to the entire transaction network, not to an individual participant. Global enterprise technology companies are investing to build alliances among their customers that could underpin transaction platforms in fragmented industries such as health care and international trade. Hundreds of Silicon Valley startups are focused on the same goal, or at least on advancing far enough to get themselves acquired. These will be decade-long projects. Participants in those fragmented industries need to decide whether the gains in growth and efficiency are worth the risk of being at least partially commoditized by a new, dominant transaction platform—and, if not, whether they can act in concert (as banks are attempting to do) in order to protect their autonomy.

2. ORGANIZATION AS MUCH AS TECHNOLOGY WILL DETERMINE THE RELATIVE ADVANTAGE OF BLOCKCHAINS. A central conflict over the next few years will be between permissioned blockchains curated by coalitions of intermediaries and the far more radical program to give end users direct access through open protocols. Oligopoly versus democracy, as some would have it. In many intermediary industries such as financial services, incumbents are rationally responding by adopting the technology among themselves. But it is a big and open question whether that will ultimately suffice. Open blockchains enjoy an advantage in scale: they have more blocks, more nodes, and more rigorous validation. By design, they can add participants less constrained by diminishing peripheral trust. But permissioned blockchains have an advantage in scalability relative to their target transaction network. They need fewer participants and can dispense with nonscalable features such as proof-of-work. So whether and when the status quo is disrupted—and by how much—depends less on the absolute pace of technical advance than on the relative pace at which private and public implementations advance. And that is largely a contest of political organization. Industry consortia need to work together when their members are otherwise competing. And open communities need to stick to a single script when individuals have diverse ideological commitments and are tempted to fork the codebase. The strategist needs to understand both, intimately, and be clear-headed about which camp holds the winning hand.

3. GOVERNMENT IS A WILD CARD. O clima regulatório atual é surpreendentemente favorável. O Bitcoin é legal na maioria das jurisdições, regulamentado como uma mercadoria, mas não como um instrumento financeiro. O foco principal da regulamentação é a parte superior da pilha (trocas, em particular) e não a parte inferior (blockchains). De fato, as blockchains facilitam os objetivos regulatórios: reduzem o risco de contraparte, podem cumprir as regras de conhecimento e lavagem de dinheiro e podem fornecer um acesso eficiente de "backdoor" às transações. Mas é claro que o clima regulatório pode mudar de repente, especialmente diante das vulnerabilidades de segurança. Além disso, os próprios governos podem impulsionar as aplicações transformadoras de blockchain em identidade, assistência médica e moeda digital. Eles têm o incentivo e a massa crítica. Muitos formuladores de políticas veem esse tipo de tecnologia como o catalisador de estímulo econômico mais amplo, criação de empregos e vantagem competitiva nacional. Alguns países são mais propensos a pensar dessa maneira do que outros.

4. Os sinais financeiros são problemáticos. Não obstante a retórica da altafalutina sobre a adoção da interrupção digital, os titulares têm pouco incentivo para colaborar e investir para criar um campo de jogo nivelado que apenas reduz os preços do setor. Os executivos precisam acreditar que essa inovação abrirá novos mercados ou que é uma resposta necessária a uma ameaça real. Caso contrário, é fácil imaginar a maioria prateando silenciosamente a tecnologia e as Grandes Coalizões da Indústria desmoronando. Alguns CEOs "visionários" ignoram seus balcões de feijão. Se os distúrbios mais tarde forem bem -sucedidos, esses visionários se tornarão os heróis dos estudos de caso da escola de negócios - e, se não, os tolos. There are already murmurs in some boardrooms that the ROI on these technologies is not that impressive. Highfalutin rhetoric about embracing digital disruption notwithstanding, incumbents have little incentive to collaborate and invest to create a level playing field that merely lowers industry prices. Executives have to believe either that such innovation will open new markets or that it is a necessary response to a real disruptive threat. Otherwise, it is easy to imagine the majority quietly shelving the technology and the grand industry coalitions falling apart. A few “visionary” CEOs will ignore their bean counters. If the disrupters later succeed, those visionaries will become the heroes of business school case studies—and if not, the fools.

5. A incerteza radical é a norma. Tudo o que sabemos é que não é bitcoin, a moeda. Ou a escalabilidade pode provar um problema insuperável. As idéias transformacionais podem morrer na videira por falta de momento auto-realizável. O Vale do Silício pode ter outro busto ou simplesmente passar para a próxima coisa nova. It only takes one really compelling and broad-based application, one killer app, to drive widespread adoption and pull through complementary infrastructure, products, and services. All we know is that it’s not bitcoin, the currency.

Conversely, some hacker could find an irreparable security flaw: not enough to deter enthusiasts, perhaps, but sufficient to spook the regulators. Or scalability could prove an insuperable problem.

Or a middle scenario: a few disparate applications might enjoy modest success without converging into a tidal wave comparable to the PC or the internet. Transformational ideas could die on the vine for lack of self-fulfilling momentum. Silicon Valley could have another bust or just move on to the next new thing.

A verdade é que ninguém sabe. é radicalmente instável. A estratégia não pode se basear em uma "estimativa de pontos" de como será o futuro, seja derivado de projeções financeiras ou de uma grande visão. Em vez disso, a estratégia em condições de incerteza deve se concentrar na acuidade, opções e experimentação.

As with any early-stage technology subject to network effects and strongly increasing returns, the business equilibrium is radically unstable. Strategy cannot be based on a “point estimate” of what the future will look like, whether derived from financial projections or a grand vision. Instead, strategy under conditions of uncertainty must focus on acuity, options, and experimentation.

1. ACUIDADE. Procure descontinuidades. Algum protocolo de blockchain aberto pode eclipsar os esforços fechados de um consórcio da indústria; Alguma iniciativa patrocinada pelo governo do outro lado do mundo poderia catalisar um aplicativo assassino. Alguma inovação na criptografia - ou descriptografia - poderia transformar segurança ou escalabilidade. Algum desenvolvimento em outro setor pode acelerar o seu, a maneira como as indústrias inteiras se tornaram meros aplicativos no PC ou na Internet. A acuidade não pode ser delegada, porque o enquadramento correto das ameaças e prioridades ainda não é aparente. Os gerentes seniores precisam fazer parte de um processo de aprendizado contínuo. Opções. As opções são um investimento, sejam elas ou não; É uma economia falsa economizar ou atrasar até que o resultado seja evidente. Portanto, correndo o risco de redundância, e mesmo de apoiar iniciativas contraditórias ou competitivas, investem amplamente. Compre um portfólio de tecnologias alternativas. Junte -se a alianças e consórcios da indústria: a associação dará à sua organização a participação antecipada em qualquer sucesso, a chance de aprender e uma oportunidade de moldar as prioridades do grupo com os estágios iniciais. Your organization needs to know its environment intimately: the technology, competitive moves, alliance politics, crazy startups, and shifts in public policy. Look out for discontinuities. Some open blockchain protocol could eclipse the closed efforts of an industry consortium; some government-sponsored initiative on the other side of the world could catalyze a killer app. Some breakthrough in encryption—or decryption—could transform security or scalability. Some development in another industry could wash over yours, the way whole industries became mere apps on the PC or the internet. Acuity cannot be delegated, because the correct framing of the threats and priorities is not yet apparent. Senior managers need to be part of a process of continuous learning.

2. OPTIONS. In strategy as in finance, the greater the uncertainty the greater the value of having options. Options are an investment whether they pan out or not; it is false economy to skimp or delay until the outcome is evident. So at the risk of redundancy, and even of supporting contradictory or competitive initiatives, invest broadly. Buy into a portfolio of alternative technologies. Join industry alliances and consortia: membership will give your organization early participation in whatever succeeds, the chance to learn, and an opportunity to shape the group’s priorities from the earliest stages.

3. Experimentação. Aplique princípios "ágeis" ao desenvolvimento de aplicativos de token e blockchain em pequena escala. Os experimentos são importantes porque podem apontar para uma "estratégia" e também porque a própria prática cria capacidade e confiança operacionais. David Clark, do MIT Código de execução. ¹⁴ 14 D.D. Clark, “Uma bola de cristal nublada: visões do futuro”, apresentação plenária, 24ª reunião da Força -Tarefa de Engenharia da Internet, Cambridge, MA, julho de 1992.

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, então fique perto dos codificadores, dos empreendedores e dos formuladores de políticas. Mantenha suas opções abertas. Experimentar. Estas são as palavras de ordem para pensar fora dos blocos. E eles são melhores guias para a estratégia do que o entusiasmo arejado dos evangelistas ou da miopia dos balcões de feijão.