Disagregando o retorno total dos acionistas das empresas. O crescimento lucrativo é essencial para sustentar a criação de valor a longo prazo, pois contribui para cada componente do TSR. Mas a média não conta a história completa. O forte desempenho do TSR é possível, independentemente da localização ou da linha de negócios de uma seguradora. De fato, alguns jogadores superaram consistentemente ao longo dos anos. Nossas análises apontam para o crescimento lucrativo como crucial para a promoção da criação sustentada de valor a longo prazo, dada sua importante contribuição para cada componente TSR. –3% em 2020. No entanto, o TSR anual médio do setor de aproximadamente 7% nos cinco anos de 2017 a 2021 ficou bem abaixo da média de 15% para o S&P 500 e colocou o seguro 27º entre os 33 indústrias rastreadas pelo BCG. Na primeira metade de 2022, o TSR médio do setor foi de –1%-um desempenho relativamente forte, em comparação com o de outros setores que foram mais atingidos pelo ambiente macroeconômico desafiador. A amostra da companhia de seguros deste ano compreende as maiores seguradoras listadas em bolsas de valores em todo o mundo: 103 jogadores com uma capitalização de mercado de mais de US $ 4,5 bilhões no final de 2021. Essas empresas TSRs são simples para medir: combinamos ganhos de preços de ações e o impacto dos dividendos e mudanças de contagem de ações. O mais interessante é desagregar os TSRs em seus componentes. A longo prazo, o crescimento do TBV e o fluxo de caixa são os principais contribuintes do TSR. No curto e médio prazo, as alterações na matéria múltipla de P/TBV é muito mais.
The global insurance industry’s total shareholder return (TSR) has, on average, been disappointing in recent years—staying below the cost of equity. But the average doesn’t tell the full story. Strong TSR performance is possible regardless of an insurer’s location or business line. Indeed, some players have consistently outperformed over the years. Our analyses point to profitable growth as crucial to promoting sustained long-term value creation, given its important contribution to each TSR component.
In 2021, the average annual TSR for insurers across regions we examined (the Americas, Europe, and Asia-Pacific) and sectors (property and casualty, reinsurance, multiline, and life and health) was 16%—a marked improvement from –3% in 2020. However, the industry’s average annual TSR of approximately 7% for the five years from 2017 through 2021 was well below the average of 15% for the S&P 500 and placed insurance 27th among the 33 industries tracked by BCG. Through the first half of 2022, the industry’s average TSR was –1%—a relatively strong performance, compared with that of other industries that have been hit harder by the challenging macroeconomic environment.
Each year, BCG looks at TSRs on a rolling five-year basis to illuminate long-term value creation. This year’s insurance company sample comprises the largest stock exchange-listed insurers worldwide: 103 players with a market capitalization of more than $4.5 billion at the end of 2021. These companies’ TSRs are straightforward to measure: we combine share price gains and the impact of dividends and share-count change. What’s more interesting is disaggregating the TSRs into their components.
In insurance, TSR derives from three sources: growth in tangible book value (TBV), change in the price to TBV (P/TBV) multiple, and cash flow contribution (comprising dividend yield and change in share count). Over the long run, TBV growth and cash flow are the major contributors to TSR. Over the short to medium term, changes in the P/TBV multiple matter a lot more.
The average annual TSR for the global insurance industry was 16% in 2021.
O desafio mais importante para a gerência é fazer as compensações certas entre o aumento do TBV, implantando fluxo de caixa livre e expandindo ou protegendo os múltiplos de avaliação. A metodologia TSR da BCG ajuda as seguradoras a explorar essas compensações e tomar decisões informadas sobre fatores como foco do portfólio, alocação de capital e metas financeiras das unidades de negócios. comparações de quartis, regiões e setores; e o ranking de artistas do primeiro e do segundo quartil. As outras publicações da série deste ano se concentram no setor de propriedades e vítimas dos EUA, seguradoras na Europa, seguradoras na Ásia-Pacífico e Global REVENSAURADORES TURE>
The slideshow provides an overview of global TSR; comparisons by quartiles, regions, and sectors; and the rankings of first- and second-quartile performers. The other publications in this year’s series focus on the US property and casualty sector, insurers in Europe, insurers in Asia-Pacific, and global reinsurers.
Os autores agradecem a seus colegas BCG Filippo Novella, Rachna Sachdev e Teresa Schreiber, bem como Ted Bonanno e Martin Link do BCG Valorescience Center.
