Um ponto de inflexão para a transição de energia

O trilemma de energia não é novo. Por décadas, empresas e formuladores de políticas têm lutado para equilibrar os três objetivos de garantir um suprimento de energia seguro e confiável, a um custo acessível, com um impacto ambiental mínimo. Mas o redobrar da ambição global em Mudança climática Na COP26, seguido pela invasão da Ucrânia pela Rússia, torna o desafio ainda maior, à medida que os preços da energia e outras mercadorias aumentam em todo o mundo.

O que acontecerá a seguir? Em algumas regiões, essas questões podem causar o Transição de energia para acelerar, dirigindo segurança e objetivos simultaneamente. Mas os custos de energia aumentaram acentuadamente e provavelmente permanecerão elevados por algum tempo, o que pode levar a uma reação contra a ação climática se as expectativas e os custos dos usuários finais não forem gerenciados com cuidado. Os negócios e o governo devem desenvolver novas estratégias para garantir que a busca de metas de energia crítica permaneça no caminho certo. Consideraremos cada um por sua vez. e demanda em muitas regiões. A crise energética de 1979, que ocorreu após a revolução iraniana, iniciou o interesse global em energia renovável. Também levou a um investimento em pesquisa e políticas que aceleraram a transição para longe do petróleo. O Japão, por exemplo, promulgou sua Lei de Conservação de Energia, que ajudou a diminuir a participação do petróleo no consumo de energia do país de 72% para apenas 38% hoje. Muitos outros países promulgaram políticas do lado da oferta para encontrar alternativas domésticas ao petróleo e gás importados; Em vez de acelerar a mudança para as renováveis, esses movimentos aumentaram a produção de carvão.

In short, we are at an energy inflection point. Business and government must develop new strategies to ensure that the pursuit of critical energy goals remains on track.

Eight realities will shape the contours of our energy future. We’ll consider each in turn.

The Power of Policy Making

Policymakers will continue to rewrite the rules of the game over the next 12 months, and the effect of these policies may endure for decades.

The fallout from Russia’s invasion of Ukraine is only the latest example of how concerns over energy security alter the direction of policy, with impacts on supply and demand in many regions. The 1979 energy crisis, which occurred in the wake of the Iranian Revolution, kick-started the global interest in renewable energy. It also led to an investment in research and policies that accelerated the transition away from oil. Japan, for example, enacted its Energy Conservation Act, which has helped to decrease oil’s share of the country’s energy consumption from 72% to just 38% today. Many other countries enacted supply-side policies to find domestic alternatives to imported oil and gas; rather than accelerating the move to renewables, those moves boosted coal production.

Avanço rápido de hoje: A Alemanha reescreveu sua estratégia de energia praticamente da noite para o dia depois de confiar por décadas sobre as importações de petróleo e gás russo como um pilar de sua estratégia de crescimento econômico. Claramente, os eventos geopolíticos têm um impacto significativo na política energética. Mas, diferentemente do passado, a ação climática também é agora um componente crítico do pensamento regulatório, legislativo e da indústria. Freqüentemente, eles criam constituintes com um incentivo para reter ou até expandir ainda mais as políticas. Não procure mais, o padrão de combustível renovável dos EUA, o que se destinava a reduzir as emissões e iniciar a demanda por biocombustíveis, exigindo volumes mínimos de vendas. Na prática, isso se tornou uma vaca leiteira para os agricultores dos EUA e levou a uma mudança no uso da terra dos EUA da produção de alimentos para a produção de combustível. Também fortaleceu o lobby da fazenda, que é difícil manter esses subsídios em vigor.

Energy security policies can have far-reaching effects. Often they create constituencies with an incentive to retain or even expand the policies further. Look no further than the US Renewable Fuel Standard, which was intended to reduce emissions and kick-start demand for biofuels by mandating minimum sales volumes. In practice, this has become a cash cow for US farmers and led to a change in US land use from food to fuel production. It has also strengthened the farm lobby, which campaigns hard to keep these subsidies in place.

New Energy Security Challenges

A dependência global de hidrocarbonetos provavelmente diminuirá com o tempo. Mas novas dependências de minerais e tecnologia críticas surgirão, exigindo um gerenciamento cuidadoso. Essas fontes de oferta e sumidouros de demanda criarão novos pontos de vulnerabilidade e alterarão a geopolítica da política energética. Estima-se que US $ 2 trilhões em investimento são necessários para limitar o aquecimento global à meta frequentemente declarada de 1,5 graus Celsius. Por sua vez, esse investimento criará novos centros de vantagem econômica e geopolítica para países com fontes prontas de lítio, níquel, terras raras e outros minerais críticos. A estratégia de minerais críticos da UE, por exemplo, exige diversificar e proteger o fornecimento de cerca de 30 mercadorias, destacando quanto trabalho permanece no fornecimento de componentes -chave da transição energética de mercados confiáveis ​​e politicamente favoráveis. Por exemplo, 70% da produção global de cobalto está atualmente localizada na República Democrática do Congo, que tem um histórico ruim nos direitos dos trabalhadores. Da mesma forma, 20% do suprimento global de níquel vem da Rússia e não podem mais ser exportados para os mercados ocidentais por causa de sanções. Propostas como o passaporte da bateria da UE-que rastreiam a proveniência do material de uma bateria, a composição química e o impacto da sustentabilidade-são projetados para garantir que a transição de energia não seja a um preço social ou ambiental inaceitável. implementado relativamente rapidamente. Também tem implicações positivas de custo e clima. Para esse fim, a AIE lançou um plano de dez pontos para reduzir a demanda de petróleo em 2,7 MMB/d dentro de quatro meses, em grande parte alterando o comportamento dos consumidores. Em vez disso, os países estão contemplando ou implementando subsídios - como suspender impostos, empregar limites de preços ou fornecer descontos - para reduzir o impacto de preços mais altos nos usuários finais. Vemos isso acontecendo na Europa. A França, por exemplo, gastou 20 bilhões de euros para moderar os custos de gás e energia e está considerando nacionalizar totalmente a EDF, a utilidade da National Electric. A Espanha impôs limites de preço ao combustível, estendendo um limite já em vigor no uso de energia doméstica. E o Reino Unido reduziu os impostos sobre combustível na estrada, oferecendo descontos aos usuários domésticos de gás e eletricidade. Essa escassez pode criar um loop de Doom, no qual a escassez ou a escassez percebida leva à acumulação, o que exacerba a escassez. Isso ocorre com frequência durante a temporada de furacões dos EUA, quando os motoristas preencheram preventivamente seus tanques, fazendo com que os postos de combustível corram vazio. Em vários países, agora é mais barato substituir o gás natural por carvão, que possui aproximadamente 40% mais emissões de carbono e contém matéria de partículas que piora a qualidade do ar. Na Europa, onde os preços de carbono estão bem estabelecidos, os custos de permissão, em certa medida, impediram essa mudança, embora a Alemanha agora esteja planejando manter algumas usinas de carvão para fornecer opcionalidade quando os preços do gás natural são altos.

The minerals powering the energy transition will need additional investment across multiple countries and along the entire value chain. These supply sources and demand sinks will create new points of vulnerability and alter the geopolitics of energy policy. An estimated $2 trillion in investment is required to limit global warming to the oft-stated goal of 1.5 degrees Celsius. This investment will, in turn, create new centers of economic and geopolitical advantage for countries with ready sources of lithium, nickel, rare earths, and other critical minerals.

As a result, governments will increasingly look to secure supplies of critical minerals and energy from domestic or friendly sources—a practice known as “friendshoring.” The EU’s critical minerals strategy, for example, calls for diversifying and securing the supply of some 30 commodities, underscoring how much work remains in sourcing key components of the energy transition from reliable and politically favorable markets.

Broader environmental, social, and geopolitical considerations will also play an increasingly important role. For example, 70% of global cobalt production is currently located in the Democratic Republic of the Congo, which has a poor record on workers’ rights. Similarly, 20% of the global nickel supply comes from Russia and can no longer be exported to Western markets because of sanctions. Proposals such as the EU battery passport—which would track a battery’s material provenance, chemical makeup, and sustainability impact—are designed to ensure the energy transition does not come at an unacceptable social or environmental price.

A Shortage of Energy Efficiency Measures

Reducing the consumption of energy through more-efficient use is often referred to as the “first fuel,” because this approach can reduce use the most and be implemented relatively quickly. It also has positive cost and climate implications. To that end, the IEA has put out a ten-point plan to reduce oil demand by 2.7 mmb/d within four months, largely by changing consumers’ behavior.

But no country has to date enacted policies to immediately restrict energy use or sharply increase efficiencies. Instead, countries are contemplating or implementing subsidies—such as suspending taxes, employing price caps, or providing discounts—to reduce the impact of higher prices on end users. We see this happening in Europe. France, for example, has spent €20 billion to moderate gas and power costs and is considering fully nationalizing EDF, the national electric utility. Spain has imposed price caps on fuel, extending a cap already in place on household energy usage. And the UK has lowered taxes on road fuel while offering discounts to domestic users of gas and electricity.

These policies will have the opposite impact of efficiency measures, boosting demand at the margins and potentially creating market shortfalls. Such scarcity can create a doom loop, in which scarcity or perceived scarcity leads to hoarding, which exacerbates scarcity. This occurs frequently during the US hurricane season, when motorists preemptively fill up their tanks, causing fuel stations to run empty.

Higher Decarbonization Costs

Higher costs are forcing governments to make tougher tradeoffs between affordability and decarbonization, a situation that often favors fossil fuels in the very near term. In several countries, it is now cheaper to replace natural gas with coal, which has approximately 40% more carbon emissions and contains particulate matter that worsens air quality. In Europe, where carbon pricing is well established, permit costs have, to some extent, prevented this shift, though Germany is now planning on maintaining some coal plants to provide optionality when natural gas prices are high.

de fato, os efeitos da transição energética podem ter repercussões significativas. No Brasil, onde os consumidores podem escolher entre combustíveis com uma variedade de níveis de etanol, os preços mais altos da gasolina estão empurrando as fábricas para criar mais etanol, reduzindo a disponibilidade de açúcar em todo o mundo. Isso aumentará ainda mais os preços, potencialmente aumentando a agitação social.

Além disso, a implementação irregular dos compromissos de redução de carbono COP26 das nações pode levar a disparidades nos custos de energia entre regiões de alta ação e baixa ação, uma situação que incentivaria a offshoring. Novas iniciativas, como o mecanismo de ajuste da borda de carbono da UE, que tributa as importações de produtos intensivos em energia, podem ajudar a resolver o problema. Os custos de entrada para três metais principais (níquel, lítio e cobalto) para uma bateria de veículos elétricos de 60 kWh aumentou acentuadamente, de US $ 1.395 de um ano para US $ 7.400 em abril de 2022, o que pode retardar a captação de penetração de VE. Ao mesmo tempo, os preços da primavera para combustível de aviação no porto de Nova York excederam US $ 300/b, um preço tão alto que o combustível sustentável da aviação não é apenas competitivo, é mais barato. E os preços do carbono da UE atingiram novos máximos de € 100/tonelada, tornando mais acessíveis uma nova gama de opções de descarbonização. Vários OEMs eólicos citaram questões da cadeia de suprimentos envolvendo componentes elétricos, árvores de balsa necessárias para lâminas e restrições gerais de capacidade. Alguns sinais iniciais são promissores: a Polônia e a Bulgária usaram as importações de GNL dos países vizinhos para compensar a falta de suprimento russo.

Higher commodity prices, due in part to the war in Ukraine, may disrupt cost curves in both directions and across commodity types. The input costs for three key metals (nickel, lithium, and cobalt) for a 60 KWh electric-vehicle battery have risen sharply, from $1,395 a year ago to $7,400 in April 2022, which could slow the uptake of EV penetration. At the same time, springtime prices for jet fuel in New York Harbor exceeded $300/b, a price so high that sustainable aviation fuel is not just competitive, it’s cheaper. And EU carbon prices have hit new highs of €100/ton, making a new range of decarbonization options more affordable.

Government Investment and “Greenflation”

Renewable power producers were experiencing constraints before Russia invaded Ukraine and cut off supply. Several wind OEMs had cited supply chain issues involving electrical components, balsa trees needed for blades, and general capacity constraints.

Now, significant power and gas infrastructure investments are required to reorient European supply networks away from Russia and toward liquefied natural gas (LNG) imports. Some early signs are promising: Poland and Bulgaria have both used LNG imports from neighboring countries to offset the lack of Russian supply.

, mas essa mudança levará tempo e dinheiro. Enquanto isso, poderia levar a logjams adicionais da cadeia de suprimentos e a inflação de custos adicionais para minerais críticos essenciais às tecnologias renováveis, um fenômeno conhecido como "esclarecimento verde". De fato, este é um pilar central da recente iniciativa revowereu, que busca acelerar a transição verde da UE, diversificando o suprimento de gás, diminuindo a dependência de combustíveis fósseis, acelerando os processos de permissão e aumentando a eficiência energética. Período em 2021. A volatilidade do preço do gás natural TTF aumentou 26% no mesmo período. A volatilidade também se espalhou para os mercados de carbono.

To spur the energy transition, governments are likely to reexamine their permitting processes to shorten the time needed to put new capacity on the market. Indeed, this is a central pillar of the recent REPowerEU initiative, which seeks to accelerate the EU’s green transition by diversifying gas supplies, decreasing dependence on fossil fuels, speeding up permitting processes, and increasing energy efficiency.

Greater Energy Price Volatility

Volatility levels for Brent oil have risen nearly 100% since February 2022, compared with the same period in 2021. TTF natural gas price volatility is up 26% in the same period. Volatility has also spread to carbon markets.

Como resultado, as empresas de petróleo e gás estão atrasando as decisões de investimento. Os investimentos em baixo carbono estão em risco particular devido à sensibilidade relativamente maior às taxas de juros e porque o acesso ao financiamento está cada vez mais sujeito a prova contratual dos preços de transmissão e piso. Enquanto isso, uma proibição de garantir cargos de petróleo russa está sendo considerada, além de medidas para reduzir a capacidade da Rússia de vender seu petróleo para outros clientes. Agora deve ser aumentado significativamente para evitar picos de preços. A crescente importância da segurança energética e a necessidade de reforçar as cadeias de suprimentos exigem um nível de investimento energético não visto desde 2007.

The long-term impact of EU energy sanctions on Russia and the broader world remains to be seen, with the bloc struggling to ramp up action because of the dependence of some of its members on Russian energy exports. Meanwhile, a ban on insuring cargos of Russian oil is being considered, in addition to measures to reduce Russia’s ability to sell its oil to other customers.

Insufficient Energy Supply

The global energy supply was not receiving sufficient investment before the invasion. It must now be ramped up significantly to avoid price spikes.

Investments to boost oil and gas production have been too low in recent years, even if peak demand has been near at hand. The growing importance of energy security and the need to bolster supply chains mandate a level of energy investment not seen since 2007.

Novas tecnologias também não receberam financiamento suficiente. Em 2021, os investimentos aumentaram apenas modestamente. Até agora em 2022, os investimentos em tecnologia direta de captura aérea têm sido esporádicos. Os investimentos em outras novas tecnologias precisam crescer substancialmente se quisermos cumprir as metas de segurança ambiental e energética. Cerca de US $ 800 milhões foram gastos nessas tecnologias nos primeiros quatro meses de 2022; Nos últimos quatro anos, foram gastos aproximadamente US $ 400 milhões. Embora este seja um nível impressionante de crescimento, ele ainda fica muito aquém do investimento anual total de US $ 3 trilhões a US $ 4 trilhões necessários para financiar a transição energética. As economias desenvolvidas também devem investir mais em captura de carbono, utilização e armazenamento (CCUs), hidrogênio e armazenamento de longa duração.

Mesmo antes da guerra na Ucrânia, a energia nuclear estava experimentando um renascimento, em grande parte no mundo em desenvolvimento. O Reino Unido também incluiu agora uma nova energia nuclear significativa, de natureza modular, em sua estratégia de segurança energética britânica recentemente lançada. Dado o maior interesse em uma base de baixo carbono que não está ligada ao suprimento de hidrocarboneto, tecnologias nucleares, especialmente novas, como pequenos reatores modulares, provavelmente assumirão uma parcela maior do mix de energia. Durante grande parte da década passada. Com os preços mais altos da energia e os desafios de importar os materiais necessários desde a invasão da Ucrânia, o número de pessoas sem acesso à energia aumentará. A falta de fontes de gás natural não russa da Europa e maior capacidade de energia renovável estão ajudando a aumentar os preços lá. Essas questões já impactaram a capacidade de pagar por gás natural em países como o Paquistão; O Sri Lanka também está lutando com o aumento da pobreza energética. Os protestos de alimentos e combustíveis estão rapidamente se tornando uma ocorrência regular em muitas partes do mundo.

Inadequate Energy Access in the Developing World

One hundred million people lost access to energy because of the economic impacts of COVID-19, reversing the growth in access that had occurred during much of the past decade. With higher energy prices and the challenges of importing needed materials since the invasion of Ukraine, the number of people without access to energy will grow. Europe’s lack of non-Russian sources of natural gas and greater renewable energy capacity are helping boost prices there. These issues have already impacted the ability to pay for natural gas in countries such as Pakistan; Sri Lanka, too, is struggling with increased energy poverty. Food and fuel protests are quickly becoming a regular occurrence in many parts of the world.

também há uma raiva crescente no mundo em desenvolvimento sobre mensagens inconsistentes: os países estão sendo instruídos a não desenvolver recursos domésticos de gás natural, enquanto a Europa está renovando seu foco na criação dos recursos do bloco, bem como suas capacidades de importação e transporte. Dado que essa parte do mundo será responsável por uma grande proporção de crescimento de emissões futuras, os países desenvolvidos devem subscrever o investimento anual acordado a US $ 100 bilhões para reduzir os impactos do clima no mundo em desenvolvimento. Caso contrário, a segurança energética e os benefícios ambientais do trilemma para a Europa podem estar em risco.

What This All Means

These eight overarching issues will have a significant impact on businesses, policymakers, and developing economies.

Businesses. Como os mercados e políticas de energia encontram um novo equilíbrio, a continuidade dos negócios é vital. As empresas devem se preparar para choques de curto prazo e criar resiliência operacional para evitar grandes perdas. Esses momentos sem precedentes exigem um cenário robusto que pense para impulsionar a estratégia e a direção. Para abordar a incerteza, todas as empresas precisam pensar em cenários improváveis. Mas poucas empresas atualmente têm habilidades e previsão para alocar esse capital de uma maneira que define a organização para o sucesso, reduzindo o potencial de garras políticas (como impostos inesperados).

Firms with revenues tied to the energy and commodity value chains are facing a continued revenue boom, resulting from the combined supercycle and the likely subsidies that are fueling profit pools. But too few companies currently have the skills and foresight to allocate this capital in a fashion that sets the organization up for success while reducing the potential for political clawbacks (such as windfall taxes).

As empresas também devem ser responsivas e flexíveis diante das mudanças nos regulamentos. Alguns reguladores tomarão ações agressivas para impulsionar a transição energética, seja através do aumento do uso de preços de carbono ou da promulgação de padrões mais difíceis de produtos (como os planos da UE de proibir novos registros de veículos de gelo a partir de 2035). Outros países podem impor controles de importação ou exportação sobre certos bens ou mercadorias; nesse caso, os compradores precisarão manter cadeias de suprimentos e vendedores flexíveis precisarão fortalecer sua posição nos mercados domésticos.

Policymakers. A segurança energética aprimorada não pode ocorrer à custa dos compromissos de transição de energia e UNFCC nas mudanças climáticas. Para chegar a um estado final seguro e descarbonizado, os formuladores de políticas devem considerar as trajetórias políticas ideais para o curto, médio e de longo prazo. Isso exigirá mais intervenção do governo, não menos, para fornecer as estruturas e incentivos necessários para que os mercados de energia se adaptem. Para navegar nesse cenário em mudança, os governos devem realizar análises das questões geopolíticas envolvidas na transição energética, avaliar o provável impacto nas cadeias de suprimentos nacionais e trabalhar com os produtores para diversificar suprimentos de minerais críticos.

Countries should be aware of the new dependencies (such as on rare earths and nickel) created by the energy transition. To navigate this changing landscape, governments should undertake analyses of the geopolitical issues involved in the energy transition, assess the likely impact on national supply chains, and work with producers to diversify supplies of critical minerals.

Muitos mercados e políticas de energia nacional e regional foram projetados para uma era diferente e estão lutando diante de tumulto e picos de preços. Governos e reguladores devem considerar como os mercados de energia, particularmente os preços de carbono e os mercados de carbono que se conectam globalmente, podem ser redesenhados para levar em conta a nova realidade e fornecer energia acessível aos consumidores enquanto apoia a transição energética.

Developing Economies. Os países em desenvolvimento são mais afetados pelas mudanças climáticas e custos mais altos para alimentos e combustível. Consequentemente, os políticos e seus distritos eleitorais têm maior probabilidade de se concentrar no curto prazo durante os períodos de crise, o que pode retardar a transição energética. De fato, os altos preços do gás natural levarão muitos países em desenvolvimento fora do mercado, fazendo com que eles confiem na geração de carvão ou diesel no curto prazo. A falta resultante de energia suficiente reduzirá o crescimento do PIB e aumentará o risco de interrupções geopolíticas, como agitação, guerra civil e rápidas mudanças no controle do estado.

Os US $ 100 bilhões prometidos sob a COP21 para ajudar a desenvolver economias durante a transição energética corre o risco de não ser investido, mesmo que seja necessário agora mais do que nunca por causa do aumento dos custos. Redução. Empresas e formuladores de políticas devem assumir uma função ativa para garantir que as pessoas em todos os lugares tenham acesso a energia acessível, tornando a transição energética uma realidade. Parceiro sênior; Líder global, Instituto BCG Henderson; Vice -presidente global, prática global de vantagens

The energy transition could accelerate in parts of the developed world, but political leaders should be aware of the risk of blowback if costs rise sharply, particularly if little progress is occurring with emission reduction.

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During this period of economic upheaval and geopolitical uncertainty, finding the right balance between energy security, affordability, and environmental sustainability is more urgent, and more challenging, than ever. Businesses and policymakers must take an active role to ensure that people everywhere have access to affordable energy while making the energy transition a reality.