executando um negócio na Europa nos últimos anos não foi tarefa fácil. Primeiro veio a pandemia covid-19, interrompendo drasticamente as cadeias de suprimentos e distorcendo a demanda do cliente. Então a Rússia invadiu a Ucrânia e os preços da energia subiram para níveis quase recorde. Desde então, tanto a inflação quanto as taxas de juros subiram enquanto a escassez de mão -de -obra continua sendo um problema. Como resultado, as perspectivas para a economia da Europa em 2023 e as empresas que operam lá escureceram. Para descobrir, desenvolvemos o índice de transformação BCG. O objetivo desta primeira edição do índice é entender melhor como as empresas européias manobraram os desafios dos últimos anos e quão bem preparados estão para enfrentar o futuro. Para esse fim, realizamos uma revisão financeira de mais de 1.000 empresas em dez setores primários em 33 países europeus, cobrindo dados públicos de 2018 até o terceiro trimestre de 2022.
But how bad is it, really? To find out, we developed the BCG Transform Index. The goal of this first edition of the index is to understand better how European companies have maneuvered through the challenges of the past several years, and how well prepared they are to face the future. To that end, we conducted a financial review of more than 1,000 companies in ten primary sectors across 33 European countries, covering public data from 2018 through the third quarter of 2022.
A boa notícia é que a maioria dos setores viu uma forte recuperação após o DIV do covid-19, com o desempenho de operação, alcançando alturas recordes em vários setores. E até agora, ainda não vimos um declínio drástico como resultado da invasão russa da Ucrânia e dos desafios econômicos resultantes.
A má notícia é que há sinais claros de aviso no horizonte. No geral, os saldos em dinheiro estão diminuindo pela primeira vez desde 2018, enquanto a dívida líquida continua a crescer para registrar altas. Com um número crescente de empresas com fluxo de caixa livre negativo, a qualidade da dívida líquida está se deteriorando - uma questão especialmente relativa, dado o atual ambiente de alta taxa de juros.
Some sectors, especially basic upstream industries, such as Metals and Mining and Produtos químicos , foram mais resistentes diante de choques passados. Isso os torna melhor posicionados para os próximos desafios do que outros, principalmente lazer e turismo e tecnologia. Ainda assim, as empresas de todos os setor podem prosperar, desenvolvendo estratégias resilientes para antecipar desafios futuros e suportar novos choques, enquanto se preparam para um crescimento lucrativo de longo prazo. Os principais indicadores econômicos, incluindo inflação, preços de energia e taxas de juros, estão acima de suas médias de longo prazo. E embora o crescimento anual do PIB em toda a Europa tenha sido forte nos últimos dois anos, espera -se que ele diminua em 2023 para apenas 0,4% na zona do euro e menos ainda no sul da Europa e no Reino Unido. Somente os países nórdicos e a Europa Oriental devem ver melhor crescimento. Enquanto as receitas e lucros da empresa caíram consideravelmente durante a pandemia, eles se recuperaram principalmente para os níveis pré-pandêmicos nos anos seguintes. E eles continuaram a crescer até o terceiro trimestre de 2022 em quase todos os setores - embora a taxa de crescimento tenha diminuído um pouco mais recentemente (ver Anexo 1). Atualmente, os índices de ações estão acima dos níveis históricos, e as contas em dinheiro cresceram significativamente durante a pandemia, apoiadas por programas governamentais e esforços da empresa para economizar dinheiro e reduzir custos. Tomados em conjunto, nossa análise mostra que o número de empresas em crise com base em seu status financeiro diminuiu desde 2021.
Status Report
There’s no getting around the fact that the COVID-19 pandemic and the war in Ukraine has adversely affected the macroeconomic environment in Europe. Key economic indicators, including inflation, energy prices, and interest rates, are all above their long-term averages. And while annual GDP growth across Europe has been strong in the past couple of years, it is expected to decline in 2023 to just 0.4% in the Eurozone, and even less in Southern Europe and the UK. Only the Nordic countries and Eastern Europe are predicted to see better growth.
Yet the situation on the business front is not as bleak as this data may imply. While company revenues and profits dipped considerably during the pandemic, they have mostly recovered to well above pre-pandemic levels in the following years. And they continued to grow through the third quarter of 2022 across almost every industry—although the growth rate has slowed somewhat more recently (see Exhibit 1). Equity ratios are currently above historical levels, and cash accounts grew significantly during the pandemic, supported by government programs and company efforts to conserve cash and reduce costs. Taken together, our analysis shows that the number of companies in crisis based on their financial status has declined since 2021.
Por outro lado, sinais de alerta claros apareceram no horizonte, possivelmente indicando que a recente deterioração dos indicadores econômicos pode afetar gradualmente o clima de negócios. De fato, os saldos de caixa das empresas estão em declínio desde o início de 2022, enquanto os níveis líquidos de dívida aumentaram para registrar elevados. A qualidade dessa dívida líquida ainda está significativamente acima dos níveis de 2020, mas abaixo do nível de 2018-19, e se deteriorou recentemente. Mais ameaçadoramente, um quarto das empresas europeias teve fluxo de caixa livre negativo nos 12 meses até o terceiro trimestre de 2022, acima de apenas 17% em 2021.
As a result, 12% of the companies studied exhibited three or more crisis symptoms in the 12 months through the third quarter of 2022, such as lower revenues or lower profitability compared to 2018, and EBITDA margins below the industry median. That's down from 2021, when 18% of companies exhibited such symptoms, but still disturbingly high. Of particular concern is the high number of companies that are underperforming compared to their industry median, and those with low equity ratios and high leverage. (See Exhibit 2.)
UPS e DOWNS
To understand in greater detail the challenges European companies are facing, we ranked nine key sectors by three vital financial metrics: profitability; solvency and financial stability (see Exhibit 3). (The analysis does not include Financial Services because the sectors’ key performance metrics are not comparable to those in non-financial sectors.) The results make clear which sectors have been more successful than others in overcoming the past challenges facing businesses throughout Europe. And they suggest how well prepared they are to prosper in future.
Overall, those sectors providing fundamental inputs for industrial production proved to be the most successful in withstanding the economic challenges during and since the COVID-19 pandemic:
- Metals & Mining. Capitalizing on the surging demand for metals and minerals and price increases from constrained supply in the recent past, this sector scored highly across all dimensions.
- Chemicals. O aumento dos custos de energia, no entanto, pode tornar os próximos anos mais desafiadores. Luta, por uma variedade de razões: This sector achieved the second-highest score across all metrics, due in part to the widespread demand for its products. Rising energy costs, however, may make the coming years more challenging.
- Energy. Thanks to recent supply constraint and rising prices, this sector’s producers have high profitability and solvency, but financial stability remains a challenge.
Several industries, however, are likely to continue to struggle, for a variety of reasons:
- Consumidor. Uma desaceleração econômica pode provar um desafio se os consumidores se tornarem mais sensíveis ao preço. Turismo. This sector scores decently in financial health but ranks in the lower tier in profitability, primarily as a consequence of strong competition. An economic downturn could prove a challenge if consumers become more price-sensitive.
- Technology, Media and Telecom ( TMT ). Financial stability is the chief concern of companies in this sector, which is likely to worsen given increasing macroeconomic challenges.
- Leisure & Tourism. Este setor ainda não se recuperou dos efeitos da pandemia, apesar dos recentes sinais de recuperação na lucratividade. E os desafios econômicos em andamento, principalmente as taxas de juros crescentes, continuam sendo uma preocupação. Mas a economia européia é dinâmica e o desempenho passado, como se costuma dizer, não é garantia de resultados futuros.
Looking Forward
This ranking of European sectors provides a clear picture of their current status. But the European economy is dynamic, and past performance, as they say, is no guarantee of future results.
While Metais e mineração E produtos químicos, por exemplo, tiveram um bom desempenho nos últimos anos, seu sucesso contínuo depende fortemente dos desenvolvimentos econômicos. Uma recessão iminente e o aumento do custo de energia podem criar grandes desafios se a demanda diminuir significativamente. O automotivo também está em uma boa posição inicial. Mas as montadoras precisam dominar a transição para veículos elétricos. Os custos de produção estão aumentando devido à inflação, que está afetando todos os jogadores do setor, especialmente os fornecedores.
Surprisingly, Cuidados com saúde não está entre os setores mais fortes, apesar do impacto positivo da pandemia em seu crescimento. Isso se deve à sua solvência comparativamente da semana, com as principais métricas mostrando que a maioria das empresas do setor viu um recente declínio em dinheiro. O lazer e o turismo, apesar de sua recente recuperação, também estão em uma posição inicial difícil, dada a ameaça de uma crise econômica, e o fraco desempenho operacional das empresas pode tornar as opções de refinanciamento especialmente desafiadoras.
No passado, altos níveis de dívida líquida podiam ser mantidos, devido a taxas de juros muito baixas e melhorando o desempenho operacional. À medida que as taxas de juros aumentam e o financiamento de partes que crescem mais a risco, no entanto, baixa estabilidade financeira e lucratividade comparativamente fraca podem dificultar o refinanciamento para alguns setores, especialmente o lazer e o turismo e a TMT. Inscreva -se
Subscribe to our Business Resilience E-Alert
O imperativo da resiliência
Não importa onde eles estejam agora, nenhum setor da economia europeia está inteiramente seguro das vicissitudes do futuro. Mesmo que o impacto da pandemia diminua, a guerra da Ucrânia não mostra sinais de final, a inflação permanece alta, o crescimento econômico está diminuindo e ninguém sabe o que a nova crise pode surgir. É hora de mudar do modo de combate a incêndios para uma mentalidade focada em manter
In this light, every company, in every sector, needs to prepare for a highly uncertain future. It’s time to shift from firefighting mode to a mindset focused on maintaining
Resiliência
- A capacidade de rolar com os socos econômicos e de capturar oportunidades de crescimento à medida que se tornam disponíveis. Para esse fim, as empresas devem tomar três etapas principais:
- Manter a estrutura de custos enxuta. Ambiente atual de alta taxa de juros. Mudança de uma estratégia reativa para uma estratégia proativa que pode clicar mais choques e sustentar um crescimento lucrativo, mesmo em tempos turbulentos. Toda empresa pode se beneficiar de um esforço conjunto e cuidadosamente projetado para manter a estrutura de custos enxuta e se preparar para capturar oportunidades de crescimento. Para esse fim, as empresas solventes devem procurar ativamente oportunidades, enquanto outras devem reconstruir suas posições financeiras. Nos dois casos, a chave é a resiliência. alguns anos. As altas taxas de inflação e juros continuam sendo um desafio, mas a resiliência é a chave para um crescimento adicional. Sinta -se à vontade para prosseguir com o download do relatório. Monitor inflation and adapt cost structure accordingly, reassess the product portfolio, and implement cost-saving programs in the face of a looming recession.
- Secure financial stability. Focus on cash flow management and balance sheet optimization to ensure short-term liquidity and financial stability in the current high interest-rate environment.
- Harvest upcoming opportunities. Ensure topline resilience, review the existing business model and be ready to invest in new opportunities to secure future growth. Shift from a reactive to a proactive strategy that can weather shocks and sustain profitable growth even in turbulent times.
No sector is entirely free from Europe’s currently challenging economic environment. Every company can benefit from a concerted and carefully designed effort to keep the cost structure lean and prepare to capture growth opportunities. To that end, solvent companies should actively look for opportunities, while others should rebuild their financial positions. In both cases, the key is resilience.
The authors would like to thank Idil Alptüzün, Paul Catchlove, Mateo Decormis, Constantin Huesker and Livia Morscher for their contributions to this article.
BCG Transform Index: The European Economy and the Resilience Imperative
Overall, European companies have done well in the past couple of years. High inflation and interest rates remain a challenge, but resilience is the key to further growth.
Explore o índice de transformação do BCG DIVERS DIREITOS DO CANTAL:
