Tradeoffs de política na busca do crescimento verde

Capturando a parcela do mercado crescente de produtos e serviços essenciais para descarbonizar a economia global apresenta aos países uma rara oportunidade para uma ganha-ganha-ganha-ganha. A expansão dos mercados para indústrias ambientalmente amigáveis, como solar e vento, pode criar novos empregos para compensar aqueles que serão perdidos nas indústrias herdadas. Pode acelerar a redução de emissões em casa e no exterior, dimensionando o fornecimento e diminuindo os custos. E pode construir resiliência nacional, aproximando a produção de energia e produtos industriais críticos de casa. Eles devem se concentrar em tecnologias específicas e campeões nacionais ou confiança em mercados competitivos? Eles devem criar recursos para o crescimento doméstico ou comprar importações para acelerar a descarbonização? E eles deveriam fornecer a garantia política que sustenta muitos investimentos na capacidade de produção verde ou mantém a flexibilidade de responder a novas circunstâncias? Essas trocas são particularmente desafiadoras porque exigem uma tomada de decisão ousada que equilibra pressões de curto prazo com oportunidades de longo prazo em meio a uma incerteza considerável. Os mercados são frequentemente vistos como mais eficazes na alocação de recursos.

The challenge for policymakers is making the right tradeoffs to turn the potential of green growth into reality. Should they focus on specific technologies and national champions or trust in competitive markets? Should they build capabilities for domestic growth or buy imports to speed decarbonization? And should they provide the policy assurance that underpins many investments in green production capacity or retain the flexibility to respond to new circumstances? These tradeoffs are particularly challenging because they require bold decision making that balances short-term pressures with long-term opportunities amid considerable uncertainty.

Pick Winners or Trust the Market

The long-standing objections to industrial policy are well known: policymakers are ill-equipped to “pick winners,” regulators can be slow to respond to change, and politics can distort decision making. Markets are often seen to be more effective at allocating resources.

And yet, private markets appear incapable of powering the Transição de energia no ritmo e escala necessários para minimizar o impacto econômico de Mudança climática. Em muitos países, os usuários de energia devem decidir se devem pagar um prêmio verde que represente a diferença de custo entre tecnologias de alto carbono e baixo carbono, e geralmente estão optando por não fazer. Mesmo quando dispostos, eles também devem avaliar o risco de que qualquer tecnologia de baixo carbono em que eles investirem tenha o desempenho do esperado ou permaneçam viáveis ​​a longo prazo. Essas barreiras reforçam a incapacidade dos mercados de liderar independentemente a transição.

Em resposta, muitos governos adotaram políticas industriais verdes para estimular suas capacidades domésticas e, em muitos casos, também fizeram generosos investimentos públicos. Para navegar com sucesso pelas compensações, os governos devem dar três etapas.

Construa a base para o crescimento verde. A implementação de preços de carbono através de impostos ou sistemas de cap-and-trade é essencial para acelerar a transição verde, tornando as emissões caras e mais verdes atraentes. Embora aproximadamente 23% das emissões globais sejam cobertas por alguma forma de preço de carbono, é necessário um sistema de preços mais robusto. Adotando padrões rigorosos de produtos e tecnologia (como padrões de eficiência de combustível para carros) e outras medidas complementares podem expandir um sistema de precificação de carbono. As dificuldades incluem acesso ao capital, trabalho qualificado, mercados de exportação e matérias -primas. Otimizar os processos regulatórios, reduzindo particularmente o tempo para as empresas receberem licenças, é fundamental para acelerar a expansão das indústrias verdes. Projeto de Política. Essa abordagem garante que as intervenções políticas abordem as melhores oportunidades e os piores desafios estruturais que as várias partes interessadas enfrentam. Por exemplo, a estratégia de investimento verde de US $ 72 bilhões da Malásia envolveu uma ampla variedade de líderes empresariais para desenvolver roteiros transparentes específicos do setor, informados por avaliações baseadas em evidências sobre seu potencial de investimento direto estrangeiro. Policymakers should start by establishing a strong foundation for green innovation that is agnostic of any technology, sector, or company. Implementing carbon pricing through taxes or cap-and-trade systems is essential to accelerate the green transition by making emissions costly and greener alternatives attractive. While roughly 23% of global emissions are covered by some form of a carbon pricing, a more robust pricing system is urgently needed. Adopting stringent product and technology standards (such as fuel efficiency standards for cars) and other complementary measures can expand a carbon pricing system.

On the supply side, policymakers should address the constraints to growth that affect green industries as much as any other. The difficulties include access to capital, skilled labor, export markets, and raw materials. Streamlining regulatory processes, particularly reducing the time for businesses to receive permits, is critical to accelerating the expansion of green industries.

In the end, establishing strong policies and regulatory frameworks minimizes the need for targeted interventions that try to pick winners, while weak foundations call for more intrusive—and potentially market-distorting—policies.

Consult widely when designing policy. To avoid the risk of undue influence from favored sectors or companies, governments should engage with stakeholders in ways that are broad, transparent, and rooted in facts. This approach ensures that policy interventions address the best opportunities and worst structural challenges facing the various stakeholders. For example, Malaysia’s $72 billion Green Investment Strategy engaged a broad variety of business leaders to develop transparent sector-specific roadmaps informed by evidence-based assessments of their potential for foreign direct investment.

Da mesma forma, o desafio de descarbonização industrial do Reino Unido reuniu organizações de pesquisa, indústria, governo, organizações não-governamentais, grupos comerciais e o público para acelerar a descarbonização econômica em escala. O engajamento visa identificar soluções multidisciplinares de todo o sistema com parceiros como Siemens, Unilever, Ineos, BP e National Grid. Finalmente, a Índia está eletrificando sua frota de ônibus da cidade em cinco cidades, coordenando ações coletivas em toda a cadeia de valor, trabalhando com mercados privados e fornecendo alguma intervenção financeira direcionada para estimular o ecossistema. Esses órgãos devem operar de forma independente, com experiência profissional em finanças, energia e indústria, enquanto isolada da influência política. O National Wealth Fund do Reino Unido, operando à distância do governo, atrai investimentos privados significativos devido à sua credibilidade e independência. Essa independência permite que o fundo atinja aproximadamente uma proporção de três para um de financiamento privado para público para seus investimentos. Na Austrália, a agência de energia renovável australiana do país (Arena) é composta por profissionais de energia e finanças que fazem investimentos direcionados e de alta qualidade em tecnologias de energia renovável. Desde 2012, a Arena implantou US $ 1,64 bilhão para apoiar o desenvolvimento de energia renovável em nove tecnologias -chave. E a Índia estabeleceu o Fundo Nacional de Infraestrutura e Investimento para apoiar investimentos verdes e coordenar com outros fundos verdes internacionalmente.

Invest with professional expertise. To make the required investments, governments should establish specialized entities to invest public funds in green initiatives that advance their country’s economic and environmental interests. These bodies should operate independently, with professional expertise in finance, energy, and industry, all while insulated from political influence. The UK’s National Wealth Fund, operating at arm’s length from the government, attracts significant private investment due to its credibility and independence. This independence allows the fund to achieve roughly a three-to-one ratio of private-to-public financing for its investments.

Similarly, Japan’s GX Acceleration Agency, with its focused mandate and substantial resources, plans to invest $950 billion over ten years in transformative technologies (such as those used for hydrogen and carbon capture) to advance the country’s long-term decarbonization goals. In Australia, the country’s Australian Renewable Energy Agency (ARENA) is staffed by energy and finance professionals who make targeted, high-quality investments in renewable energy technologies. Since 2012, ARENA has deployed $1.64 billion to support renewable energy development across nine key technologies. And India established the National Infrastructure and Investment Fund to support green investments and coordinate with other green funds internationally.

Construir para crescimento ou comprar para velocidade

Countries face a critical choice in their green transition: build their own capabilities for domestic growth or buy readily available imports to speed their decarbonization journey. Building green industries at home promises long-term economic benefits but requires significant time and investment, with no promise of success. Importing existing technologies offers a faster path to decarbonization but means depending heavily on foreign suppliers—particularly China, which leads many green technology sectors.

China’s majority market share in green technologies, including solar PV panels, heat pumps, and electric batteries, is undeniable, often offering prices significantly lower than those of EU or US producers. This price advantage makes importing from China an attractive short-term solution for many countries.

However, relying too much on imports can create vulnerabilities, including the kind of supply chain disruptions that were caused by the pandemic or that can be triggered by rising geopolitical tensions. A dependence on imports can also stifle innovation and job creation by a country’s legacy industries—undermining the political and economic case for the transition.

Além disso, os importadores se expõem ao aumento dos preços, pois os mercados concentrados permitem que os exportadores dominantes alavancem sua posição. Esse foi o caso nos EUA depois que a indústria automobilística do Japão usou sua eficiência de produção para oferecer preços mais baixos e aumentar a participação de mercado na década de 1980. A indústria então - racionalmente - capitalizada em sua posição dominante no mercado, aumentando os preços nos anos 90.

Claramente, os formuladores de políticas enfrentam uma escolha difícil. Identificamos três abordagens que podem ajudar os governos a encontrar um caminho a seguir.

Escolha suas batalhas. Os formuladores de políticas devem considerar os objetivos de descarbonização de sua nação, seus pontos fortes competitivos e os custos de construção versus importação, além de preocupações mais amplas, como a segurança energética. Os governos podem então fornecer suporte direcionado aos setores domésticos que atendem aos seus critérios. Ao mesmo tempo, enfatizou os painéis solares, que é uma área em que suas indústrias domésticas lutam. E proteger sua indústria automobilística doméstica, a UE impôs tarifas adicionais de até 35,3% nos veículos elétricos chineses. Enquanto isso, o Japão se concentrou na tecnologia de células de combustível, alavancando seus pontos fortes nessa área para impulsionar o crescimento. No entanto, em painéis solares e em outras áreas em que suas indústrias domésticas atrasam, o Japão permitiu que as importações de baixo custo ajudassem a atingir suas metas de descarbonização. There are significant advantages for governments in picking their battles when considering which technologies and sectors to prioritize for domestic development and which to source through imports. Policymakers should consider their nation’s decarbonization goals, its competitive strengths, and the costs of building versus importing, as well as broader concerns such as energy security. Governments can then provide targeted support to the domestic sectors that meet their criteria.

For example, the EU has prioritized developing capabilities in batteries, wind technology, and hydrogen production—areas where it holds a competitive edge. At the same time, it has de-emphasized solar panels, which is an area where its domestic industries have struggled. And to protect its domestic auto industry, the EU has imposed additional tariffs as high as 35.3% on Chinese electric vehicles.

Similarly, South Korea has focused on building its domestic battery industry—investing $4 billion in 2024 and $5.5 billion in 2025, while reducing financial incentives for domestic wind turbine production given China’s market leadership. Japan, meanwhile, has concentrated on fuel cell technology, leveraging its strengths in this area to drive growth. However, in solar panels and other areas where its domestic industries lag, Japan has allowed low-cost imports to help it achieve its decarbonization goals.

Compre enquanto você constrói. A Alemanha adotou essa abordagem com sua estratégia nacional de hidrogênio, que visa dobrar sua capacidade doméstica na fabricação de eletrolisos, para 10 gigawatts até 2030. No curto prazo, a Alemanha planeja importar 100.000 toneladas de amônia verde da Noruega, começando em 2026. Similarmente, a Índia importou painéis solares da China, enquanto aumentou a produção doméstica a apoiar a Ambição. De 2022 a 2024, a Índia expandiu a produção doméstica em 200%, reduzindo as importações em 61%. Some governments take the dual approach of using imports to achieve quick wins in reducing emissions while nurturing their domestic industries to compete over the long run. Germany adopted this approach with its National Hydrogen Strategy, which aims to double its domestic capacity in electrolyzer manufacturing, to 10 gigawatts by 2030. In the short run, Germany plans to import 100,000 tons of green ammonia from Norway beginning in 2026. Similarly, India imported solar panels from China as it ramped up its domestic production to support its ambitions of becoming a global exporter of solar panels. From 2022 through 2024, India expanded domestic production by 200% while reducing imports by 61%.

Evite proteções permanentes. Obviamente, muita proteção sufoca a eficiência e a inovação. As indústrias de proteção indefinidamente da concorrência estrangeira também tendem a aumentar os custos para consumidores e empresas. Portanto, os governos devem reverter as tarifas, pois seus produtores domésticos alcançam massa crítica - e devem sinalizar seus planos para fazê -lo desde o início. Many governments implement tariffs to protect their green industries from foreign competition so they take root. Of course, too much protection stifles efficiency and innovation. Shielding industries indefinitely from foreign competition also tends to raise costs for consumers and businesses. Therefore, governments should roll back tariffs as their domestic producers achieve critical mass—and should signal their plans to do so from the outset.

Outro método de proteção exige que os produtores estrangeiros atendam aos padrões definidos ao longo do tempo, o que pode dar aos produtores domésticos uma vantagem competitiva. Por exemplo, o mecanismo de ajuste da borda de carbono da UE funciona dessa maneira. A experiência dos produtores da UE em operar dentro de um sistema robusto de preços de carbono significa que eles têm as práticas estabelecidas para rastrear e gerenciar suas emissões que falta aos produtores de outros países. Outro exemplo é a regulamentação das baterias da UE, que exige a produção sustentável de bateria e a reciclagem fácil, para que os produtores locais reduzam suas importações de lítio, cobalto, cobre, chumbo e níquel. Os produtores da UE estão melhor posicionados para cumprir esses padrões, protegendo -os da concorrência. No lado da demanda, os governos podem penalizar os poluidores implementando impostos sobre carbono e outras políticas, promovendo assim a demanda por alternativas mais limpas. No lado da oferta, os governos podem abordar os riscos inerentes e os custos iniciais mais altos (como um prêmio verde) associados à adoção de tecnologias de energia sustentável. Em suma, a política pode fazer ou quebrar o mercado de tecnologia verde e o caso de negócios para investimentos individuais. A incerteza política-incluindo o risco de créditos tributários serem retirados ou datas de eliminação de eliminação de fase adiadas-podem reduzir o investimento, especialmente em projetos que exigem grandes custos iniciais e compromissos de longo prazo. Um preço de carbono mais baixo, mas confiável, geralmente se mostra mais eficaz do que um, mas incerto. No entanto, os formuladores de políticas precisam de espaço para se adaptar às mudanças de mercados, tecnologias emergentes e prioridades de mudança. Essa tensão entre certeza e flexibilidade ocorre de maneira diferente nos níveis estratégicos, políticos e do projeto.

Provide Assurance or Retain Flexibility

Policy plays a critical role in building the business case for green technologies. On the demand side, governments can penalize polluters by implementing carbon taxes and other policies, thereby fostering demand for cleaner alternatives. On the supply side, governments can address the inherent risks and higher initial costs (such as a green premium) associated with adopting sustainable energy technologies. In short, policy can make or break the market for green technology and the business case for individual investments.

Companies value consistency and stability in policymaking. Policy uncertainty—including the risk of tax credits being withdrawn or phase-out dates being postponed—can reduce investment, especially in projects requiring large upfront costs and long-term commitments. A lower but reliable carbon price often proves more effective than a higher but uncertain one. Yet policymakers need room to adapt to changing markets, emerging technologies, and shifting priorities. This tension between certainty and flexibility plays out differently at the strategic, policy, and project levels.

Demonstrar certeza de intenção. As metas de emissões nacionais, programas para descarbonizar setores específicos e roteiros tecnológicos podem influenciar as decisões de investimento, fazendo com que muitas empresas agissem antes mesmo de as políticas serem promulgadas. Por exemplo, algumas montadoras estão aumentando a produção de veículos elétricos antes que as proibições do motor de combustão entrem em vigor. As empresas estão dispostas a aceitar alguma incerteza sobre políticas específicas se acreditarem que os formuladores de políticas estão realmente comprometidos com os objetivos. To build confidence among companies, policymakers must clearly signal their long-term commitment to a green growth strategy. National emissions targets, programs to decarbonize specific sectors, and technology roadmaps can influence investment decisions, causing many companies to act even before policies are enacted. For example, some automakers are ramping up electric vehicle production before combustion engine bans take effect. Companies are willing to accept some uncertainty about specific policies if they believe policymakers are truly committed to the objectives.

O poder desses sinais depende de sua clareza e credibilidade, que podem ser aprimoradas de três maneiras:

• Primeiro, é menos provável que a formulação de políticas baseada em evidências seja desafiada ou revertida. Por exemplo, a estratégia de hidrogênio verde do Chile inclui metas baseadas em análises robustas e transparentes da vantagem competitiva potencial do país e dos requisitos de energia de longo prazo. A Lei da Indústria Zero Líquida da UE, por exemplo, vincula metas de capacidade de produção doméstica para tecnologias verdes a suas metas de redução de emissões mais amplas, ancorando esses objetivos na lei. Na Noruega, o apoio bipartidário a políticas de energia renovável sustentou o compromisso do país com o poder 100% renovável, mesmo à medida que as leis e regulamentos subjacentes evoluíram. A compreensão e a previsibilidade permitem que as empresas planejem efetivamente, mesmo em ambientes de política dinâmica. Por exemplo, o crédito tributário da Seção 45Q do governo dos EUA para captura de carbono fornece uma estrutura confiável que corresponde aos longos horizontes de investimento típicos desses projetos. Programas como a tarifa de ajuste de mercado renovável da Califórnia, que oferece contratos de energia de preço fixo com ajustes anuais de preços, exemplificam como as políticas podem fornecer certeza ao acomodar as atualizações necessárias. Essa abordagem ajuda os produtores de energia antecipando mudanças e planejam de acordo. Da mesma forma, o esquema de investimento de capacidade da Austrália introduz flexibilidade, oferecendo novos projetos de energia renovável a cada seis meses, adaptando -se continuamente às necessidades em evolução do setor e contribuindo significativamente para as metas de capacidade de energia do país.
• Second, legislative targets create institutional barriers that discourage policymakers from backtracking. The EU’s Net Zero Industry Act, for example, links domestic production capacity targets for green technologies to its broader emissions reduction goals, anchoring these objectives in law.
• Third, building broad coalitions that include diverse stakeholders, different political parties, and multiple levels of government takes time but significantly reduces the risk of backtracking. In Norway, bipartisan support for renewable energy policies has sustained the country’s commitment to 100% renewable power, even as the underlying laws and regulations have evolved.

Create predictable flexibility. While policymakers desire flexibility, they can reduce uncertainty by ensuring that the rationale, structure, and timing of policy changes are transparent. Understanding and predictability allow companies to plan effectively, even in dynamic policy environments.

Designing long-term policy frameworks is also an effective way to achieve predictability. For instance, the US government’s section 45Q tax credit for carbon capture provides a dependable framework that matches the lengthy investment horizons typical of these projects.

But to ensure stability and adaptability in policy frameworks, their design must allow for periodic adjustments. Programs such as California’s Renewable Market Adjusting Tariff, which offers fixed-price energy contracts with annual price adjustments, exemplify how policies can provide certainty while accommodating necessary updates. This approach helps energy producers anticipate changes and plan accordingly. Similarly, Australia’s Capacity Investment Scheme introduces flexibility by tendering new renewable energy projects every six months, thereby continuously adapting to the sector’s evolving needs and contributing significantly to the country’s energy capacity goals.

Ter um diálogo em andamento com a indústria é igualmente importante para os formuladores de políticas. A maioria das políticas verdes tem um horizonte longo, mas, dadas as rápidas mudanças de tecnologia, mercados e geopolítica, eles podem ficar desatualizados em apenas alguns anos. Os governos podem abordar quaisquer preocupações que surjam com antecedência, consultando as partes interessadas ao projetar políticas, obtendo suas contribuições sobre os ajustes necessários e conferindo com eles as principais mudanças políticas. Esse tipo de colaboração dá às empresas confiança de que as políticas permanecerão estáveis ​​e que podem investir a longo prazo. Para moldar suas políticas de energia verde, o novo Conselho de Missões de Energia do Reino Unido coordena com reguladores, empresas estatais, como a Great British Energy e empresas privadas como a National Grid e a EDF Energy. Essa abordagem alcançou o sucesso precoce em projetos solares e eólicos solares e onshore. Eles devem monitorar o desempenho em relação às expectativas claras, fazer ajustes transparentes se as circunstâncias mudarem e estar dispostos a retirar o suporte para projetos de falha. Por exemplo, a Horizon Europe administra regularmente auditorias independentes e revisões externas, que aumentam a credibilidade de seus programas. Os programas de monitoramento oferecem aos formuladores de políticas a oportunidade de responder ao desempenho inferior de projetos específicos, inclusive com o suporte ao desvio. Por exemplo, o esquema de incentivo vinculado à produção da Índia define critérios claros e metas para empresas que recebem incentivos. As empresas devem atender aos critérios do governo sobre eficiência de produção, vendas e ofertas de produtos para continuar recebendo apoio financeiro. Mas compensações significativas devem ser gerenciadas com sucesso. As evidências sugerem que decisões de cabeça clara e projeto de política cuidadoso podem ajudar os governos a abordar essas compensações. Ujjainwala.

Insist on project performance. At the project level, policymakers must prioritize outcomes over intentions. They must monitor performance against clear expectations, make transparent adjustments if circumstances change, and be willing to withdraw support for failing projects.

To monitor performance effectively, policymakers can use external agencies and auditing firms. For example, Horizon Europe regularly runs independent audits and external reviews, which increase the credibility of its programs. Monitoring programs affords policymakers the opportunity to respond to the underperformance of specific projects, including by winding down support.

Decisions to continue or withdraw support should be driven by metrics that are transparent and fact-based so that firms can understand the terms of support and can prepare for changes. For example, India’s Production Linked Incentive Scheme sets clear criteria and targets for companies receiving incentives. Companies must meet the government’s criteria on production efficiency, sales, and product offerings to continue receiving financial support.

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Adopting a green growth strategy presents policymakers with a real chance to advance their domestic goals and competitive standing while building resilience to climate change. But significant tradeoffs must be managed successfully. The evidence suggests that clear-headed decisions and careful policy design can help governments address these tradeoffs.

The authors are grateful for the contributions of their colleagues John Badger, Tim Figures, Keith Halliday, Ashish Kulkarni, Varad Pande, Tommy Peto, Bérengère Sim, and Ahmed Ujjainwala.