Retorno anual médio anual dos acionistas da ressegurador Geralmente excedeu o das seguradoras primárias acima dos horizontes de dez e cinco anos.
The Global Indústria de resseguros A Total Seconfolder Return (TSR) permaneceu, em média, abaixo do custo do patrimônio líquido nos últimos anos. Embora a média seja decepcionante, ele esconde um fato encorajador: o forte desempenho da TSR é possível, independentemente da localização ou mix de negócios de um ressegurador. De fato, alguns jogadores superaram consistentemente. Crescimento lucrativo é o que diferencia os líderes dos retardatários. Como o crescimento lucrativo faz uma contribuição importante para cada componente TSR, é crucial promover Criação de valor .
Nos dez anos, de 2012 a 2021, o TSR anual médio de 14,5% dos resseguradoras eclipsou o de todos os setores de seguro primário (propriedade e vítimas, multilinas e vida e saúde). Nos últimos anos, o impacto das catástrofes naturais pressionou o TSR dos resseguradoras. Mesmo assim, o TSR anual médio de 8,1% nos cinco anos de 2017 a 2021 ainda superou o de todos os setores de seguros primários - exceto propriedades e vítimas. No entanto, comparando os artistas de topo quartil em resseguro com os do Global Indústria de seguros Descobrimos que o desempenho superior dos resseguradoras foi impulsionado por contribuições de fluxo de caixa (dividendos e recompras de ações) e múltiplos favoráveis, não o crescimento do valor contábil tangível (TBV).
Reinsurers’ ten-year average annual TSR of 14.5% eclipsed that of all primary insurance sectors.
Outras comparações são menos favoráveis. Apenas uma empresa de resseguro está entre os Quartil superior dos criadores de valor do seguro por TSR de cinco anos. E, olhando entre as indústrias, o TSR médio anual de cinco anos de reinsureiros de aproximadamente 8% estava bem abaixo da média de 15% para o S&P 500 e colocou o resseguro em 27º entre os 34 indústrias rastreadas por BCG. A amostra da companhia de seguros deste ano compreende as maiores seguradoras listadas em bolsas de valores em todo o mundo: 103 jogadores com uma capitalização de mercado de mais de US $ 4,5 bilhões no final de 2021, incluindo 11 resseguradoras. Os TSRs dessas empresas são simples de medir: combinamos ganhos de preços de ações e o impacto dos dividendos e a mudança de contagem de ações. O mais interessante é desagregar os TSRs em seus componentes. A longo prazo, o crescimento do TBV e o fluxo de caixa são os principais contribuintes do TSR. No curto a médio prazo, as alterações na matéria múltipla de P/TBV muito mais. A metodologia TSR da BCG ajuda as seguradoras a explorar essas compensações e tomar decisões informadas sobre fatores como foco do portfólio, alocação de capital e metas financeiras das unidades de negócios.
Each year, BCG looks at TSRs on a rolling five-year basis to illuminate long-term value creation. This year’s insurance company sample comprises the largest stock exchange-listed insurers worldwide: 103 players with a market capitalization of more than $4.5 billion at the end of 2021, including 11 reinsurers. These companies’ TSRs are straightforward to measure: we combine share price gains and the impact of dividends and share-count change. What’s more interesting is disaggregating the TSRs into their components.
In reinsurance, as in primary insurance, TSR derives from three sources: growth in TBV, change in the price to TBV (P/TBV) multiple, and cash flow contribution (comprising dividend yield and change in share count). Over the long run, TBV growth and cash flow are the major contributors to TSR. Over the short to medium term, changes in the P/TBV multiple matter a lot more.
The most important challenge for management is making the right tradeoffs among increasing TBV, deploying free cash flow, and expanding or protecting valuation multiples. BCG’s TSR methodology helps insurers explore these tradeoffs and make informed decisions about factors such as portfolio focus, capital allocation, and business units’ financial targets.
A apresentação de slides fornece uma visão geral do desempenho da TSR dos resseguradoras e fornece comparações com o setor de seguros globais e entre os setores de seguros e resseguros primários. Inclui os resultados de resseguro da referência proprietária do BCG, de retorno sobre o patrimônio líquido. As outras publicações da série deste ano se concentram no setor de seguros globais, no setor de propriedades e vítimas dos EUA, seguradoras na Europa e seguradoras na Ásia-Pacífico .
Os autores agradecem a seus colegas BCG Kumar Abhinav Anand, Ankit Goel, Sebastian Kindlein, Treesa Schreiber e Nitish Suddhoo, como Martin Link do BCG Valuals Center. Parceiro
