A estratégia de construtor de risco para investidores principais

Recentemente, Principais investidores -Como fundos soberanos de riqueza (SWFs), fundos de pensão e participações de investimento privado-aumentaram seu apetite por investir em financiamento inicial de startups: private equity ou capital de risco. Freqüentemente, eles mergulharam o dedo do pé nesse pool de classe de ativos investindo em fundos ou co-investindo com gerentes estabelecidos. De acordo com o PitchBook e a Reuters, o número de acordos de capital de risco em estágio inicial feitos apenas por SWFs aumentou de 138 em 2016 para 193 em 2020.

, mas os principais investidores ainda estão deixando importantes oportunidades de criação de valor na tabela, especialmente dada sua posição estratégica nos ecossistemas financeiros nacionais de seus países de origem. Suas equipes de investimento constantemente vêem oportunidades disruptivas de investimento e aprendem sobre idéias interessantes de startups. Mas eles não foram capazes de traduzir essas oportunidades em empreendimentos reais. Algumas dessas startups podem se tornar unicórnios - compensações com avaliações rápidas de US $ 1 bilhão ou mais. Outros poderiam ser fundidos com empresas já no portfólio de investimentos, fornecendo uma série de benefícios a esse portfólio e potencialmente para o grupo mais amplo de empresas com quem o fundo faz negócios ou investe. Um construtor de risco é uma unidade focada de profissionais multidisciplinares que têm a missão de desenvolver novos conceitos de negócios e lançar novas empresas ou produtos e ajudá -los a se tornar bem -sucedidos.

Bridging that gap is the role that a venture builder (VB) can play. A venture builder is a focused unit of multidisciplinary practitioners who have a mission of developing new business concepts and launching new companies or products and helping them become successful.

Neste momento histórico em meio a uma pandemia, o tempo é adequado para os fundos do Builder Builder. Outras formas de investimento estão mostrando retornos decrescentes e aumento da concorrência. Embora a pandemia tenha reduzido a demanda por alguns produtos e serviços de inicialização, aumentou a demanda por outros. Ele também mostrou às empresas como otimizar a burocracia de gerenciamento e custa de maneira a beneficiar as startups digitais e de tecnologia. O modelo de investimento VB, que assume que a orientação da gestão é importante, está alinhada com todas essas tendências. Isso o torna relevante para SWFs e fundos de pensão procurando Oportunidades pós -crisis Para construir um portfólio em estilo de private equity.

Uma oportunidade para investimento de alto impacto

The VB approach is not suited for most empresas de private equity , porque pode levar de cinco a dez anos para chegar a uma recompensa. Mas para os principais investidores com um horizonte de tempo mais longo e as habilidades necessárias de desenvolvimento de negócios digitais - ou a vontade de fazer parceria com organizações que as possuem - o VB traz benefícios financeiros e não financeiros significativos. Ele também oferece uma maneira de os gerentes de fundos sujarem as mãos, enrolar as mangas e colher as recompensas intangíveis de orientação e aprender com pessoas extremamente alto. Normalmente, a organização VB assume a forma de um fundo subsidiário dentro de sua empresa controladora. Isso oferece um personagem independente e permite uma verdadeira atmosfera de inicialização. A subsidiária da VB gerencia um portfólio de dez ou mais investimentos em estágio inicial, adicionando um punhado de iniciativas de construção de novos empreendimentos a cada ano. O fundo é o principal investidor em todo empreendimento e mantém uma relação de trabalho próxima, geralmente nomeando ou supervisionando alguns dos principais executivos.

To date, most venture builders have been run by private companies. Typically, the VB organization takes the form of a subsidiary fund within its parent company. This gives it an independent character and enables a true startup atmosphere. The VB subsidiary manages a portfolio of ten or more early-stage investments, adding a handful of new venture build initiatives each year. The fund is the principal investor in every venture and maintains a close working relationship, often appointing or overseeing some of the leading executives.

Cada novo empreendimento no portfólio VB é desenvolvido através de uma abordagem de tanque de tubarão, onde apenas os empreendimentos mais convincentes são selecionados. Muitas vezes, os novos empreendimentos aproveitam as vantagens competitivas do restante do portfólio, além de adicionar outros benefícios. Os benefícios podem incluir acesso ao cliente, equipamento instalado, conhecimento especializado, propriedade intelectual, maior influência pública e melhor reconhecimento de nome e marca para o fundo. A experiência e o acesso à rede do VB são aplicados a todas as empresas em que investe. Um SWF ou fundo de pensão também pode usar o VB para aprimorar o valor geral da cidade ou comunidade onde se baseia. Um grupo gerenciado por VB típico pode ter dez ou mais empresas operando a qualquer momento, com investimentos para cada um que possa começar tão baixo quanto US $ 50.000. Geralmente, existem expectativas para atender aos marcadores de progresso definidos durante a transação inicial e uma meta de venda ou se tornar público em dez anos. Prehype, que financiou Bark & ​​Co e Roman; e

It’s not always clear which companies in the VB portfolio will do best, but the prospects are improved for every startup that joins. The VB’s expertise and network access are applied to all the companies in which it invests. An SWF or pension fund can also use the VB to enhance the overall value of the city or community where it is based.

The Venture Builder Track Record

There are more than 500 venture builders around the world—generally run by corporations, but a growing number are run by sovereign wealth funds or pension funds. A typical VB-managed group might have ten or more companies operating at any given time, with investments for each that might start as low as $50,000. There are generally expectations to meet progress markers set during the initial transaction, and a goal of sale or going public within ten years.

Some well-known VBs include Rocket Internet in Germany, known for its fashion startup Zalando; Prehype, which funded Bark & Co and Roman; and BCG Digital Ventures , o VB original da Twill, que agora é uma empresa Maersk. As plataformas influentes Twitter e Medium foram originalmente startups financiadas pelo VB Opty Corp. Outro construtor de risco, chamado HVF, financiado afirmando, Yelp e Glow. O Fórum Internacional de Fundos Soberanos de Riqueza estimou que os SWFs investiram cerca de US $ 12,7 bilhões em empresas e projetos domésticos - mais de três vezes o valor que investiram em 2019. De acordo com o

There is a growing trend among SWFs and other principal investors to focus their efforts on creating value and growth in their home countries. The International Forum of Sovereign Wealth Funds has estimated that SWFs invested about $12.7 billion in domestic companies and projects—more than three times the amount they invested in 2019. According to the Wall Street Journal, this group includes SWFs in Kuwait, Malaysia, Singapore, Saudi Arabia, and the United Arab Emirates. The Global SWF Times reported an “explosion in startups” in the first three quarters of 2021, with state-owned investors injecting $14.9 billion in more than 250 deals—more than double the number of deals in 2020. According to its October 2021 newsletter, these tend to be early-stage investments, the sort of deals where VBs can make a tangible and valuable difference.

A few large pioneering principal investor funds have set up VBs of their own in recent years. In Canada, the SWF Velocity, managed by the University of Waterloo in Ontario, has worked with more than 400 companies and created 5,000 jobs. Beyond financial gain, a well-designed VB with well-chosen member companies can provide a principal investor with reputational and societal benefits, as well as a foothold in the world of advanced Tecnologia . Pode permitir que um SWF, por exemplo, se diferencie como um cultivador de inovação de alto valor e crescimento rápido. Isso ajuda a aumentar o fluxo de negócios e os múltiplos para o portfólio completo. Por toda a sua experiência como gerentes de ativos, muitos SWFs e fundos de pensão não têm experiência na criação ou melhoria de startups. Trabalhar com parceiros externos proficientes na Digital Enterprise oferece a abordagem mais eficaz. O fundo faz o investimento inicial e reúne a empresa externa e as empresas de portfólio. Se a empresa externa for experimentada e capaz o suficiente, o restante do processo poderá acontecer naturalmente. Após algumas experiências, o fundo começa a desenvolver seu próprio centro de excelência, com recursos que agora podem ser aplicados à maioria das empresas do portfólio do fundo. Todos trabalharam juntos nos desafios da startup, seguindo um modelo de transferência em que as habilidades migraram para a startup e para o fundo, permitindo que o fundo se transforme em uma fonte de especialização. Para fazer esse tipo de modelo de transferência funcionar, é necessário um grande portfólio: um grupo de empresas que são dignas de apostas e podem compartilhar orientação e outros recursos entre si.

Designing and Managing the Venture Builder

The question remains: How to make it happen? For all their experience as asset managers, many SWFs and pension funds do not have experience in setting up or improving startups. Working with external partners who are proficient at digital enterprise offers the most effective approach. The fund makes the initial investment and brings together the external firm and the portfolio companies. If the external firm is experienced and capable enough, the rest of the process may happen naturally. After a few experiences, the fund begins to develop its own center of excellence, with capabilities that can now be applied to most of the companies in the fund’s portfolio.

One state-owned firm set up regular meetings for its VB leadership team, convening people from the startups, the pension fund, and the external provider of digital management expertise (in this case, BCG Digital Ventures, which manages VBs for clients). They all worked together on the startup’s challenges, following a transfer model where the skills migrated to the startup and to the fund, enabling the fund to grow into a source of expertise. To make this type of transfer model work, a large portfolio is needed: a group of companies that are worthy of equity stakes and can share guidance and other resources with one another.

Os líderes de uma iniciativa VB em um fundo soberano de riqueza ou pensão podem achar que esse novo papel requer uma mudança de mentalidade. No passado, eles podem ter se concentrado em perspectivas rápidas de crescimento, com as expectativas correspondentes de um pagamento. Um construtor de empreendimentos pode envolver retornos mais graduais, mas dá ao investidor principal mais envolvimento no crescimento da empresa. Os líderes da iniciativa, portanto, idealmente devem estar presentes em cada portão significativo do palco, porque a taxa geral de sucesso depende da qualidade de seu envolvimento. Os líderes do VB devem ter discrição sobre a contratação e seus próprios processos internos. Eles podem pertencer totalmente ao fundo, mas a autonomia é crítica, porque as habilidades são diferentes. Um conselho consultivo de pessoas seniores do restante do fundo, as pessoas que entendem o valor dessa iniciativa, devem responsabilizar os líderes do VB pelos resultados.

The VB unit should typically be set up as a separate entity from the rest of the fund that sponsors it. The VB leaders should have discretion over hiring and their own internal processes. They can be wholly owned by the fund but autonomy is critical, because the skills are different. An advisory board of senior people from the rest of the fund, people who understand the value of this initiative, should hold the VB leaders accountable for results.

For day-to-day decision making, venture builders tend to need a multidisciplinary management team that augments financial roles with experts in design, programming, engineering, and agile Operações . Pode haver uma necessidade de recrutar novas pessoas, o que pode ser difícil. Um fundo soberano de riqueza ou plano de pensão normalmente não pode competir pelo talento global contra as indústrias de tecnologia e consultoria. Uma maneira de cultivar recrutas é buscar pessoas qualificadas que já estão ligadas ao mesmo local, talvez por meio de suas famílias ou universidades locais. O local pode ser promovido como um hub de inovação emergente, e o VB pode ser alinhado com Centros nacionais de pesquisa e inovação patrocinados pelo governo. Na comunidade doméstica do VB, tudo isso será visto como nutrir a próxima geração de talentos locais.

Construtores de risco também podem desenvolver algumas das habilidades necessárias entre os funcionários existentes por meio de esforços deliberados de "aumento". Os membros da equipe podem ser enviados para treinamento técnico, ou podem ser imersos na abordagem correta através de um “Build-Operate-transfer” modelo. Nos primeiros anos de operação, os funcionários selecionados do Fundo podem ser escolhidos para participar do esforço em breve - enquanto assistia e aprendendo antes de eventualmente assumi -lo. Uma estrutura salarial mais flexível pode dar aos funcionários o incentivo para manter um alto nível de comprometimento, mesmo em momentos de estresse máximo. O VB vincula o fundo nas mentes das pessoas a startups bem -sucedidas e à prosperidade de toda a região. A abordagem do portfólio também pode expandir a rede de financiadores, especialistas e tecnólogos do fundo, criando um ciclo virtuoso em que recursos, influência e lucratividade se reforçam continuamente. Um negócio de empreendimentos de ponta também pode nutrir a próxima geração de talentos locais. Para o próprio fundo, o estabelecimento de um VB fornece acesso a unicórnios em potencial e empreendimentos de alto crescimento que de outra forma poderiam não existir. Também reduz o risco de falha, porque o sucesso do empreendimento está intimamente ligado a uma empresa de portfólio e ao próprio SWF ou fundo de pensão. À medida que os principais investidores e fundos relacionados desenvolvem uma abordagem mais multifacetada para promover o desenvolvimento econômico, o construtor de empreendimentos pode evoluir para uma de suas ferramentas principais. Pode chegar um dia em que jovens empreendedores e SWFs estabelecidos se pensam primeiro quando consideram o aumento do capital.

From Launch to Influence

One important factor in starting this type of effort is the ability to strengthen the fund’s home community and the level of economic growth there. The VB links the fund in peoples’ minds to successful startups and the prosperity of the entire region. The portfolio approach can also expand the fund’s network of funders, experts, and technologists, creating a virtuous cycle where capabilities, influence, and profitability continually reinforce each other. A leading-edge venture business can also nurture the next generation of local talent.

A sovereign wealth fund or pension fund is expected to generate returns and, increasingly, to support the local economy. For the fund itself, the establishment of a VB provides access to potential unicorns and high-growth ventures that otherwise might not exist. It also reduces the risk of failure, because the success of the venture is closely linked with a portfolio company and the SWF or pension fund itself. As principal investors and related funds develop a more multifaceted approach to fostering economic development, the venture builder may evolve into one of their primary tools. There may come a day when young entrepreneurs and established SWFs think of each other first when they consider the raising of capital.