Como os investidores podem incorporar carbono em sua tomada de decisão

As the race intensifies to achieve global net-zero emissions by 2050, BCG estimates that governments, industries, and investors will need to contribute between $100 trillion and $150 trillion to address climate change. To achieve that, private investors need better mechanisms to understand how to integrate carbon into investment decision making.

This has been a hard question to answer since, historically, carbon has not been consistently priced into asset valuations. Even so, many private market investors say carbon is already affecting their decisions. According to a survey of leaders in private markets by BCG and the Sustainable Markets Initiative’s Private Equity Task Force, about 70% report high or very high expectations they will earn a premium for a portfolio company that prioritizes decarbonization (see the exhibit), and about 65% have high or very high expectations they will be penalized if a portfolio company makes insufficient progress.

Given the need to more accurately price carbon into asset valuations, the Private Equity Task Force and BCG have developed orientação voluntária de práticas recomendadas - em alinhamento com metodologias estabelecidas de investimento e ambientes de dados atuais - que empresas de private equity pode considerar, pois tomam medidas para avaliar o carbono no processo de investimento. A estrutura inclui quatro componentes que afetam os ganhos ajustados em carbono antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e um que afeta os múltiplos de saída. Os que a maioria são importantes podem variar de acordo com a geografia e o setor. As emissões em mercados sem preços regulamentados de carbono - ou impõem um preço incremental em mercados com preços regulamentados. Esse preço interno do carbono pode ser baseado nos custos futuros de carbono esperados (por exemplo, dos compromissos específicos de zero líquido de uma empresa que exigirão a compra de créditos de carbono). O impacto pode ser sentido na receita (uma mudança na demanda dos clientes com espírito de sustentabilidade, por exemplo) e custos (como uma mudança nas taxas de seguro e financiamento). Mas essas alavancas geralmente requerem alguma forma de investimento ou despesa.

1. Regulated carbon costs: These costs are imposed by regulations or compliance markets, often on a specific sector in a geography, and result in actual cash outflow today and directly lower profitability.
2. Internal carbon costs: Firms or portfolio companies may choose to self-impose an internal carbon price on emissions in markets without regulated carbon pricing—or impose an incremental price in markets with regulated pricing. This internal carbon price may be based on expected future carbon costs (for example, from a firm’s specific net-zero commitments that will require the purchase of carbon credits).
3. Indirect carbon impacts: A company may incur additional costs or benefits based on the behavior of other market participants—such as customers, lenders, and employees. The impact could be felt on both revenue (a change in demand from sustainability-minded customers, for example) and costs (such as a change in insurance and financing rates).
4. Decarbonization value creation: By using abatement levers such as switching to renewable energy sources to reduce regulated and internal carbon costs and increase indirect carbon benefits, companies can create value. But these levers often require some form of investment or expense.
5. Múltiplo ajustado em carbono: Os investidores precisam decidir quando ajustar um mercado múltiplo do mercado. Se o investidor não puder determinar os impactos avançados do carbono (como o desempenho atual do carbono relativo, o futuro das perspectivas de preços de carbono e a estratégia de descarbonização no desempenho futuro) no EBITDA de 12 meses, pode precisar ajustar o mercado múltiplo do mercado.

Essa estrutura representa apenas o início de uma jornada mais longa para os mercados privados, e cada empresa precisará decidir como incorporar melhor o carbono em seus processos de tomada de decisão. Felizmente, os primeiros motores oferecem algumas lições importantes sobre como os outros podem começar essa jornada. Por exemplo:

• Implementar a empresa de carbono da empresa e do portfólio para entender a linha de base e definir prioridades entre os esforços de redução. Estratégia
• Consider carbon-related costs and benefits in your investments to better prepare for a decarbonized future.
• Define an approach to climate risk and opportunity, and integrate it into strategy para fornecer clareza em toda a empresa e portfólio. O custo da inação está sempre aumentando. Idealmente, os investidores considerarão a orientação que fornecemos aqui, que oferece um catalisador para a ação e uma maneira de apoiar as empresas enquanto embarcam em uma jornada de longo prazo para
• Mobilize the organization and grow internal capabilities to ensure the firm is able to embed carbon-related costs and benefits into decision-making processes.

Private markets need to take immediate steps to better understand how carbon affects valuations. The cost of inaction is ever increasing. Ideally, investors will consider the guidance we provide here, which offers a catalyst for action and a way to support firms as they embark on a long-term journey toward Transição de energia .

Os autores gostariam de agradecer a Adinah Shackleton, chefe da ESG da Permira, que contribuiu para este artigo. Inscreva -se