Os números são realmente grandes. Estimamos que até 2050, Um total de US $ 150 trilhões em capital de investimento será necessário para atingir o objetivo ambicioso de limitar o aquecimento a 1,5 ° C acima dos níveis pré -industriais e atingir líquido zero . Isso representa mais de US $ 5 trilhões a cada ano até 2050-maior que o volume anual atual de cerca de US $ 1 trilhão, conforme relatado pelo Centro de Finanças Alinhadas ao Clima (CCAF).
The outlook for investments in companies focused on climate and sustainability is turning favorable.
Resultados recentes indicam um aumento encorajador em investimentos que vão para empresas que operam no Clima e sustentabilidade (C&S) Espaço. A atividade de negócios aumentou 40%, com mais de 60 novos investidores em capital privado e capital de risco em tecnologia climática desde o início de 2021 e cerca de 1.000 acordos climáticos foram fechados no ano passado. E, de acordo com o CCAF, cerca de US $ 37 bilhões em pó seco destacados especificamente para clima estão atualmente disponíveis para implantação. Enquanto isso, a Europa tem um alvo ambicioso para se tornar o primeiro continente neutro climático até 2050. A União Europeia mobilizou recentemente os esforços para fechar a lacuna e outros subsídios de tecnologia climática. Esses esforços culminaram no Plano industrial da UE Green Deal (GDIP) que se baseia em estruturas de política climática estabelecidas da UE, como o Sistema de Comércio de Emissões da UE (UE ETS) e revowereu para criar um ambiente regulatório mais hospitaleiro, aumentar o investimento e acelerar as aprovações favoráveis para as principais tecnologias de foco. Um número crescente de empresas de private equity (PE) e capital de risco (VC), bem como armas de risco corporativas, está finalmente reconhecendo essa oportunidade de criação de valor. Em resposta, eles estão desenvolvendo fundos dedicados de mudanças climáticas e descarbonização. O resultado: um influxo de capital em uma série de setores com potencial real. Enquanto isso, mais e mais patrimônio privado e outros investidores institucionais estão participando de acordos de estágio anterior, obscurecendo a linha entre private equity e capital de risco. E com investidores generalistas que entram no espaço de tecnologia climática, a concorrência para investimentos de parceiros limitados e negócios está aumentando.
In short, the outlook for investments in companies focused on climate and sustainability is turning favorable. A growing number of private equity (PE) and venture capital (VC) firms, as well as corporate venture arms, are finally recognizing this value creation opportunity. In response, they are developing dedicated climate change and decarbonization funds. The result: an influx of capital into a range of sectors with real upside potential. Meanwhile, more and more private equity and other institutional investors are participating in earlier stage deals, blurring the line between private equity and venture capital. And with generalist investors entering the climate tech space, competition for both investments from limited partners and deals is increasing.
, mas os investidores ainda podem lutar para encontrar oportunidades investidas no espaço climático. Para aproveitar ao máximo seus investimentos-tanto financeiramente e cumprir suas metas de impacto no clima e sustentabilidade-os investidores precisam de uma visão clara das cadeias de valor nos principais setores do espaço C&S e uma abordagem sistemática e orientada a resultados. A seguir, fornecemos orientações sobre o cenário de investimento sustentável e oferecemos um mergulho mais profundo em quatro setores especialmente promissores para o clima. e tecnologias. Nossa taxonomia do espaço inclui 12 categorias. Nove categorias são dedicadas às tecnologias de mitigação das mudanças climáticas destinadas a descarbonizar as indústrias e reduzir as emissões de gases de efeito estufa. As três categorias restantes incluem tecnologias destinadas a aumentar a infraestrutura e a resiliência de outros sistemas diante do clima extremo causado pelas mudanças climáticas. (Ver Anexo 1.)
The Climate and Sustainability Investment Landscape
The climate and sustainability space offers attractive investment opportunities in a wide array of segments and technologies. Our taxonomy of the space includes 12 categories. Nine categories are devoted to climate change mitigation technologies intended to decarbonize industries and reduce greenhouse gas emissions. The remaining three categories include technologies aimed at boosting infrastructure and other systems’ resilience in the face of extreme weather caused by climate change. (See Exhibit 1.)
Historicamente, a maior parte do investimento no espaço da C&S foi concentrada em um pequeno número de tecnologias maduras e bem compreendidas. Entre 2017 e 2022, 35% dos investimentos globais entraram em geração e armazenamento de energia e outros 30% em soluções eletrificadas, incluindo veículos elétricos. De fato, embora a oportunidade de investimento e o pó seco disponíveis sejam grandes e crescentes, a maioria dos investimentos privados até agora tem sido incompatível com o impacto potencial na redução de emissões ou na melhoria da adaptação e resiliência. As tecnologias emergentes que estão começando a demonstrar tração significativa e cujo impacto carecem de consciência generalizada têm alto potencial para avanços e oferecem enormes oportunidades comerciais. Os investidores de PE e VC desempenham um papel vital na identificação desses bolsos de alto potencial e impulsionando sua escala e adoção mais ampla. Os subsetores mais atraentes que se alinham à sua abordagem de investimento. O Anexo 2 estabelece o cenário das oportunidades de investimento em C&S ao longo de dois critérios: atratividade do mercado e prontidão tecnológica. Medidas regulatórias e incentivos governamentais, como preços de carbono, provavelmente terão o maior impacto nas empresas de indústrias que produzem quantidades significativas de emissões de GEE, proporcionando -lhes um forte incentivo para reduzir suas emissões. Portanto, esperamos que os subsetores com o potencial de redução de emissões de GEE mais significativo provavelmente ofereçam o maior potencial de crescimento. A tecnologia subjacente ainda não está pronta para ser ampliada para a adoção mais ampla do mercado. Por outro lado, embora as tecnologias necessárias para melhorar a eficiência energética do equipamento para uma variedade de indústrias sejam bastante maduras, o potencial de crescimento do mercado é menos forte. Alto potencial de investimento
At the same time, half of the technologies needed to achieve net zero by 2050 is still in the demonstration and prototyping phase, according to the B Capital Group. Emerging technologies that are starting to demonstrate significant traction and whose impact lacks widespread awareness have high potential for breakthroughs and offer tremendous commercial opportunities. PE and VC investors play a vital role in identifying these pockets of high potential and driving their scale and broader adoption.
Where to Play
Given the current state of the C&S sector, investors need a game plan for deploying their capital if they are to reach their investment return goals while making the greatest contribution to the fight against climate change.
First, investors will need to identify the most attractive subsectors that align with their investment approach. Exhibit 2 lays out the landscape of C&S investment opportunities along two criteria: market attractiveness and technological readiness.
Market attractiveness, determined by both the current size of the overall market and its likely growth trajectory, can serve as a general indicator of the amount and size of opportunities in each category. Regulatory measures and government incentives such as carbon pricing will likely have the greatest impact on companies in industries that produce significant amounts of GHG emissions, providing them with a strong inducement to reduce their emissions. Therefore, we expect that the subsectors with the most significant GHG emission reduction potential are likely to offer the greatest potential for growth.
The technological readiness of each product or solution—emerging, early adoption or maturing—indicates its current status and the likelihood that it can be scaled up in the near term.
Thus, the market potential for sustainable fuels, for example, is high, but much of the underlying technology is not yet ready to be scaled up for broader market adoption. In contrast, while the technologies needed to improve the energy efficiency of equipment for a variety of industries are quite mature, the market’s growth potential is less strong.
Note, too, that the matrix does not account for factors such as target company size and business model, level of risk, and climate impact potential—all of which investors should take into account in light of their investment horizon, strategy, and goals.
Four Subsectors with High Investment Potential
Para esclarecer a relação entre a atratividade do mercado e a prontidão da tecnologia e os fatores que os investidores devem considerar na determinação do potencial de investimento, fornecemos mergulhos mais profundos em subsetores exemplares. Entre a gama de subsetores atraentes, aqui destacamos quatro que mostram a variação nos temas de investimento e o valor do conhecimento profundo sobre a cadeia de valor: recursos energéticos distribuídos e resfriamento e aquecimento eletrificados; reciclagem e recuperação de recursos de baterias e eletrônicos; Agricultura alternativa e sustentável; e mercados e serviços de carbono. Embora cada subsetor ofereça fundamentos atraentes do mercado, eles variam no nível de maturidade da tecnologia e, portanto, em seus perfis de retorno de risco.
Recursos de energia distribuídos (DER) e resfriamento e aquecimento eletrificados. Essas duas categorias podem ser agrupadas, pois fornecem uma combinação valiosa de serviços para edifícios residenciais, comerciais e industriais e um mercado muito atraente para os investidores. Isso inclui a produção autônoma de eletricidade através de solar fotovoltaica, armazenamento de energia local e consumo de energia local através de aquecimento e resfriamento eletrificados (bombas de calor) e carregamento de veículos elétricos (EVs), bem como o gerenciamento de energia eficiente através de medidores inteligentes e sistemas de gerenciamento de energia. (Consulte Anexo 3.) Por exemplo, as empresas podem desenvolver um produto de software como serviço (SaaS) que oferece aos clientes do lado da demanda a capacidade de monitorar e gerenciar de maneira abrangente seu consumo de energia. Ucrânia e regulamentos da UE que incentivam a descarbonização dos edifícios. The building sector accounts for over 30% of total carbon emissions, and clean energy generation and efficient energy usage are prime levers for improving its environmental impact. These two categories can be usefully grouped together, as they provide a valuable combination of services for residential, commercial, and industrial buildings alike and a very attractive market for investors. These include the autonomous production of electricity through solar photovoltaic, local energy storage, and local energy consumption through electrified heating and cooling (heat pumps) and charging of electric vehicles (EVs), as well as efficient energy management through smart meters and energy management systems.
While some investors will likely be willing to support companies involved in manufacturing and network operations, the sector also offers a variety of asset-light business models along the value chain. (See Exhibit 3.) For example, companies could develop a software-as-a-service (SaaS) product that offers demand-side customers the ability to comprehensively monitor and manage their energy consumption.
The European market for these services is projected to grow around 9% annually through 2026, mainly driven by increased demand for heat pumps, which is expected to grow 19% annually to 2030. Other factors include high energy prices, in part as a result of the war in Ukraine and of EU regulations that incentivize the decarbonization of buildings.
Reciclagem e recuperação de recursos de baterias e eletrônicos. Aqui, focamos na reciclagem de resíduos de bateria e eletrônico, uma vez que a demanda global por baterias é forte e as tecnologias de reciclagem estão amadurecendo rapidamente. O mercado global de reciclagem de baterias de íons de lítio deve crescer cerca de 18% ao ano entre 2026 e 2040, para US $ 35 bilhões por ano. Os principais fatores de crescimento incluem a rápida adoção de VEs, a necessidade de armazenamento de energia renovável e limites ao fornecimento de lítio. A Diretiva da Bateria da UE, que exige metas estritas de eficiência de reciclagem, também apoiará o crescimento do mercado. Provavelmente, suporte adicional será fornecido através da Lei de Matérias Críticas da UE (parte do GDIP), que visa fortalecer o acesso a suprimentos através da combinação de engajamento internacional e extração e reciclagem aprimoradas. Jogadores puros com foco na reciclagem do lítio, níquel, cobalto e manganês em baterias de íon de lítio; e recicladores integrados de material ativo precursor (P/CAM). Tudo isso está buscando crescimento subindo e descendo a cadeia de valor. (Consulte Anexo 4.) The recycling and resource recovery segment includes the collection and processing of recycled waste for reuse. Here, we focus on battery and electronic waste recycling, since global demand for batteries is strong and recycling technologies are rapidly maturing. The global lithium-ion battery recycling market is expected to grow around 18% annually between 2026 and 2040, to $35 billion a year. Major growth drivers include the rapid adoption of EVs, the need for storage of renewable energy, and limits on the supply of lithium. The EU battery directive, which mandates strict recycling efficiency targets, will also support the market’s growth. Further support will likely be provided through the EU’s Critical Raw Materials Act (part of GDIP), which aims to strengthen access to supplies through combination of international engagement and enhanced extraction and recycling.
Three business models in particular offer high value-creation potential—battery collectors and aggregators; pure players focusing on recycling of the lithium, nickel, cobalt, and manganese in Li-ion batteries; and precursor cathode active material (P/CAM)-integrated recyclers. All of these are seeking growth by moving up and down the value chain. (See Exhibit 4.)
Devido à necessidade desta categoria de instalações de reciclagem em larga escala e seus desafios geográficos e desafios ambientais, os modelos de negócios de muitas dessas empresas são pesados de ativos e podem não atrair investidores que desejam se concentrar em soluções de software de ativos, como verificações de saúde da bateria ou tracabilidade de resíduos. No entanto, isso não deve limitar seu potencial de criação de valor, dado o alto valor de revenda dos recursos reciclados.
Agricultura alternativa e sustentável. Esta categoria inclui empresas especializadas em proteção biológica de culturas, bioestimulantes, como fertilizantes alternativos, infraestrutura agrícola, como irrigação e iluminação, agricultura interna e redução de emissões de metano de gado. Sua atratividade no mercado é impulsionada por várias megatrendções, incluindo um foco em estilos de vida saudáveis e conscientes do clima, novas ferramentas de agricultura digital, agricultura inteligente, inovação biológica e consolidação contínua de fazendas. Os regulamentos da UE estão cada vez mais apoiando a agricultura ecológica e as reduções no uso de fertilizantes sintéticos e pesticidas químicos. E a crise alimentar global, exacerbada pela Guerra da Ucrânia, será um dos maiores desafios da próxima década. Como resultado, espera -se que a categoria cresça cerca de 9% anualmente entre 2020 e 2025, atingindo cerca de US $ 51 bilhões por ano em meados da década. (Veja o Anexo 5.) As oportunidades especialmente atraentes incluem estimulantes biológicos de culturas e proteção, irrigação e infraestrutura agrícola e agricultura interna e vertical. Essas áreas oferecem o potencial de inovação de mix de produtos e vendas e expansão comercial em novas geografias e novos canais de vendas, como plataformas de comércio eletrônico, além de maior eficiência e economias de escala.
Due to the size of physical assets and capital required, many of the business models along this sector’s value chain are asset heavy, although companies focusing on distribution and sales as well as systems installment and maintenance offer business models with lower asset intensity. (See Exhibit 5.) Especially attractive opportunities include biological crop stimulants and protection, irrigation and farming infrastructure, and indoor and vertical farming. These areas offer the potential for product- and sales-mix innovation and commercial expansion into new geographies and new sales channels such as e-commerce platforms, as well as greater efficiency and economies of scale.
Mercados e serviços de carbono. O segmento de mercados de carbono inclui empresas que permitem o desenvolvimento, a compra, a venda e a retirada de créditos de carbono para compensar as emissões residuais de carbono. Eles atendem a dois tipos de clientes: empresas exigidas por corpos regulatórios para comprar créditos de carbono, e empresas e indivíduos que se envolvem voluntariamente na redução de suas pegadas de carbono, compensando suas emissões por meio de mercados de carbono voluntários. Rápido - cerca de 50% ao ano - e deve atingir um tamanho de mercado de US $ 7 bilhões em 2026. Regulamentos cada vez mais rigorosos estão aumentando a demanda por créditos de carbono, assim como aumentar a pressão de consumidores, parceiros de negócios e investidores. A Europa é responsável por cerca de 90% do total de rotatividade atualmente em créditos globais de carbono, tornando-o líder claro no mercado de carbono e um pioneiro na inovação política. (Veja o Anexo 6.) E muitas ofertas na categoria devem ser escaláveis nas geografias e uma variedade de processos ambientais produtores de crédito de crédito. As oportunidades de criação de valor central incluem consultorias de financiamento de carbono e gerentes de portfólio, trocas, agências de classificação, desenvolvimento de projetos e produtores de crédito de carbono e entidades de monitoramento, relatórios e verificação (MRV). No entanto, sua variedade pura-e a necessidade urgente de atingir as metas de zero líquido rapidamente-o torna muito mais crítico para os investidores de PE e VC aprenderem rapidamente o máximo possível sobre o espaço e como ele pode ajudar a atingir seus objetivos. Cada investimento em potencial deve se alinhar intimamente com esses objetivos, em termos de perfil de risco/retorno, tamanho inicial do investimento, fase de investimento, período de retenção e expectativas de retorno. Valor. Alguns desafios. O ambiente regulatório ainda está em fluxo e permanece incerto, e faltam verdadeiros padrões internacionais. Espere mudanças frequentes nos regulamentos destinados a melhorar a transparência e a consistência nos relatórios das empresas sobre conformidade ambiental. Os investidores também devem considerar a probabilidade de muitas tecnologias da C&S levarem anos antes que possam ser ampliadas e atingir seu potencial de mercado total. E muitos desses mercados estão enfrentando escassez de talentos e restrições de infraestrutura e cadeia de suprimentos. Então, cautela, bons conselhos e muita diligência estão em ordem. Inscreva -se
This category is relatively small, just $1 billion in 2021, but it is growing fast—around 50% annually—and should reach a market size of $7 billion in 2026. Increasingly strict regulations are boosting demand for carbon credits, as is increasing pressure from consumers, business partners and investors alike. Europe accounts for about 90% of the total currently turnover in global carbon credits, making it the clear leader in the carbon market and a pioneer in policy innovation.
This category’s value chain offers an especially wide variety of asset-light business models with high scalability, given their considerable reliance on digitization. (See Exhibit 6.) And many offerings in the category should be scalable across geographies and a variety of carbon credit-producing environmental processes. Core value creation opportunities include carbon financing consultancies and portfolio managers, exchanges, ratings agencies, project development and carbon credit producers, and monitoring, reporting, and verification (MRV) entities.
Due Diligence
As the examples above make clear, the C&S space offers a wide range of markets and technologies, and company of all types, sizes, business models, and growth goals. Yet its sheer variety—and the urgent need to reach net-zero goals quickly—makes it that much more critical for PE and VC investors to swiftly learn as much as possible about the space, and how it can help meet their goals. Each potential investment must closely align with those goals, in terms of risk/return profile, initial investment size, investment phase, holding period, and return expectations.
To ensure success, PE and VC investors need to keep in mind three key steps in approaching the C&S space:
- Develop a clear taxonomy of the space and a strong view of where the most attractive opportunities lie, the risk profile is appropriate, and the investor can add strategic value.
- Build a meaningful ecosystem of coinvestment partners with track records, as well as experts, corporate partners and others, who can help attract and underwrite deals and add value.
- Commit to and invest the necessary capital and resources to help target companies scale their business and fulfill their growth strategies.
At the same time, investors in the C&S space should be prepared for some challenges. The regulatory environment is still in flux, and remains unclear, and true international standards are lacking. Expect frequent changes in regulations aimed at improving transparency and consistency in companies’ reporting on environmental compliance. Investors must also consider the likelihood that many C&S technologies will take years before they can be scaled up and reach their full market potential. And many of these markets are facing talent shortages and infrastructure and supply chain constraints. So caution, good advice, and lots of due diligence are in order.
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Para retardar o processo de aquecimento global, investidores de todos os tipos devem fazer investimentos maciços em empresas e tecnologias que podem reduzir as pegadas de carbono, diminuir as emissões de GEE e ajudar a se adaptar aos seus efeitos. Os fundos de PE e VC são fundamentais para apoiar o crescimento de empresas que desenvolvem e dimensionam essas tecnologias. Na Europa, investimentos privados bem -sucedidos em tecnologia verde podem estimular um ciclo virtuoso de inovação composta, acelerar mudanças regulatórias, impulsionar a adoção em massa e incentivar o desenvolvimento de infraestrutura sustentável - como evidenciado pelo sucesso do mercado de EV europeu. Destacar -se do pool de investidores de tecnologia climática exige uma forte compreensão do espaço - seu potencial tecnológico e seus riscos. Mas as recompensas podem ser significativas, tanto financeiramente quanto ambientalmente.
