O Gerenciamento de ativos a indústria atingiu um ponto de virada que exigirá repensar o Modelo de negócios Isso serviu tão bem no passado. O desempenho do mercado tem sido responsável por 90% do crescimento da receita do setor por quase duas décadas. Em 2022, no entanto, as taxas de juros que crescem rapidamente fizeram com que os valores de ações e títulos despencassem. O resultado foi a segunda maior diminuição de um ano nos ativos globais sob gestão (AUM) desde 2005. A Global AUM caiu US $ 10 trilhões, ou 10%, para US $ 98 trilhões-nos níveis de 2020. A taxa de fluxo líquido de ativos também caiu abaixo de 3% pela primeira vez desde 2018, atingindo 1,6% do AUM total no início de 2022, ou US $ 1,7 trilhão. inflação. O resultado é que o crescimento do mercado não é mais garantido. Além disso, espera -se que a parcela de ativos gerenciados passivamente na Europa cresça nos próximos anos. 75% da AUM global em fundos mútuos e fundos negociados em bolsa está em produtos que têm pelo menos dez anos.
With the collapse of a built-in bull market to support revenue growth, preexisting pressures have been exacerbated:
- Central banks’ policy of engineering market appreciation has shifted to one of slowing growth to combat inflation. The result is that market growth is no longer guaranteed.
- Low-fee passively managed funds have been the primary beneficiaries of market appreciation over the past decade in the US. In addition, the share of passively managed assets in Europe is expected to grow in the next few years.
- Fee compression has accelerated, while costs as a share of revenue have increased.
- Continuous efforts to innovate have led to an abundance of new products, but investors have gravitated to products with established track records. A whopping 75% of global AuM in mutual funds and exchange-traded funds sits in products that are at least ten years old.
A única opção é a mudança
As pressões fundamentais enfrentadas pelos gerentes de ativos deixam o ponto claro: a transformação é necessária. Para voltar aos níveis históricos de crescimento lucrativo, os gerentes de ativos precisarão reduzir os custos em 20% no geral e mudar seu mix de receita para gerar pelo menos 30% de sua receita a partir de produtos de margem mais alta. futuro.
According to our estimates, the existing pressures and market expectations are such that if asset managers simply stay the course, their annual profit growth will be approximately half the industry average of recent years (5% versus 10%). To get back to historical levels of profitable growth, asset managers will need to cut costs by 20% overall and shift their revenue mix to generate at least 30% of their revenue from higher-margin products.
Embrace the Three Ps
In BCG’s 21st annual global asset management report, we explore three themes that should focus leadership’s approach for the future.
Profitability. Os gerentes de ativos devem transformar sua abordagem da lucratividade. Eles podem fazer isso entendendo os fatores de custos importantes e usando várias iniciativas para otimizar os custos, em vez de apenas reduzir as despesas. (Veja o Anexo 1.) Essas iniciativas podem incluir achatar a estrutura da organização; Funções de suporte de direitosizas; e reduzir a subescala e produtos não lucrativos para reorientar os negócios na criação de valor forte.
Mercados privados. As empresas devem buscar investimentos alternativos de alto crescimento e as oportunidades do mercado privado. Eles continuam sendo postos brilhantes para a indústria. As alternativas representavam mais de US $ 20 trilhões de AUM global em 2022 no final do ano. Esses produtos também representaram metade das receitas globais do setor, gerando mais de US $ 190 bilhões em receitas para as empresas que lhes oferecem. Espera-se que esse forte momento prevaleça com um CAGR de 7% em ativos alternativos nos próximos cinco anos. Independentemente
For firms aiming to enter the alternatives market, there are four primary pathways:
- Build in-house
- Buy multiple firms and use an affiliate or boutique structure
- Buy an alternatives firm and operate it independently
- estabelecer parcerias
While each path comes with its own advantages and challenges, the most important characteristics of a successful alternatives unit revolve less around a firm’s method of entry and more around its execution. What is key is that the asset manager perfect the value proposition, tailor incentives to drive growth, preserve the autonomy of the alternatives team, optimize distribution and fundraising, and assure that all parties enter the deal with their strategic interests aligned to the highest degree possible.
Personalization. Asset managers should harness the technologies that make highly personalized client experiences and products possible. (See Exhibit 2.) New technologies can boost Personalização eficiência e eficácia no Vendas e marketing processo. E se aplicado corretamente, essas tecnologias podem levar a um aumento nas conversões de vendas de cerca de 20% em relação às abordagens tradicionais. Semelhante à maneira como os serviços de streaming permitem que os fãs de música baixem e mistrem músicas individuais, em vez de comprar álbuns, a indexação direta permite que os consultores e seus clientes comprem valores mobiliários, um de cada vez, e misturem -os em portfólios individualizados. Os gerentes de ativos devem pesar as várias estratégias para acessar os clientes com este produto: parceria com um fornecedor, construindo a capacidade internamente ou adquirindo um jogador existente.
A key personalization product in the US is direct indexing. Similar to the way that streaming services allow music fans to download and mix individual songs instead of buying albums, direct indexing enables advisors and their clients to buy securities one at a time and mix them into individualized portfolios.
Direct indexing technology presents risks but also opportunities. Asset managers should weigh the various strategies for accessing customers with this product: partnering with a vendor, building the capability in-house, or acquiring an existing player.
Após anos de crescimento recorde, a maré mudou. Ao adotar uma mentalidade transformadora e abraçar os três PS - Profitabilidade, mercados privados e personalização - os gerentes de ativos podem atender às demandas dos investidores e enfrentar o futuro com excelentes perspectivas de crescimento em meio ao clima econômico caótico que está à frente. Baixe o relatório
