A perspectiva regional

Em 2024, a cautela tem sido o tema predominante para muitos negociadores em todo o mundo. Embora o mercado tenha se recuperado de seus mínimos no final de 2023, um forte ressurgimento nas atividades de fusões e aquisições ainda não se concretizou à medida que as empresas navegam em paisagens políticas e macroeconômicas complexas.

BCG’s Índice de M&A de M&A sugere que haverá maior atividade de negociação para o restante do ano. O índice continua subindo lenta mas constantemente, principalmente na América do Norte e na Europa. No entanto, o volume global de negócios provavelmente ainda estará abaixo da média de longo prazo. Aqui estão suas perspectivas:

To better understand the regional dynamics at work, BCG asked experts in seven regions to describe the current state of their M&A markets and share insights on the near-term drivers of deal activity. Here are their perspectives:

A perspectiva da África por Seddik El-Fihri	A Alemanha Perspectiva de Jens Kengelbach
A perspectiva da Índia por Kanchan Samtani || FEIGER	The Middle East Perspective by Samuele Bellani
The Southeast Asia Perspective by Jared Feiger	A perspectiva do Reino Unido de Edward Gore-Randall
The US Perspective by Lianne Pot

The Africa Perspective

O desperdício na África se estabilizou em 2024, encerrando a tendência de queda que se seguiu ao pico pós-pandemia em 2021. O negócio maior do que o normal é o principal que o valor de rosa é o que o volume de reais em comparação com os níveis históricos do que o total de 20 meses. Em 2023, superando o aumento global de 10%. No entanto, o número de acordos no continente realizou constante ano após ano, em comparação com a redução global de 13%. Juntos, esses números apontam para um aumento significativo este ano no tamanho médio do negócio na África. Grupo.

During the first nine months of 2024, the total value of deals in Africa rose by 36% compared with the same period in 2023, outpacing the global increase of 10%. However, the number of deals on the continent held steady year over year, compared with the global reduction of 13%. Together, these figures point to a significant rise this year in the average deal size across Africa.

Within the broader trend toward stabilization, several sectors have witnessed significant transactions:

• Media. One of the most notable deals in the region this year was the $1.8 billion bid by Canal+, a French media group, to acquire South African TV broadcaster MultiChoice Group.
• Energia. Os acordos de destaque em 2024 incluem a aquisição de US $ 2,4 bilhões do Renaissance de Desenvolvimento de Petróleo da Shell Nigeria e a compra de US $ 820 milhões da Carlyle dos ativos egípcios e mediterrâneos da Energean. A aquisição da Carlyle faz parte de uma estratégia mais ampla para construir uma empresa integrada de exploração e produção de gás na região. Energy deals continue to be a cornerstone of African M&A. Standout deals in 2024 include Renaissance’s $2.4 billion acquisition of Shell Petroleum Development Nigeria and Carlyle’s $820 million buyout of Energean’s Egyptian and Mediterranean assets. Carlyle’s acquisition is part of a broader strategy to build an integrated gas exploration and production company in the region.
• Materiais. O setor de materiais permanece ativo, com negócios maiores focados na mineração de ouro. Por exemplo, a Gold Fields adquiriu ossisko Mining por US $ 1,3 bilhão. Um acordo notável de não mineração é a oferta de Savannah Clinker pelo cimento Bamburi, com sede no Quênia, por US $ 150 milhões. A Nigéria segue de US $ 3,4 bilhões e o Egito ocupa o terceiro lugar em US $ 913 milhões. Em termos de volume de transações, a África do Sul lidera com 118 acordos, bem à frente de Marrocos (28), Nigéria (25), Egito (22) e Quênia (18). A África do Sul também foi o mercado mais ativo do continente em 2023, seguido pelo Egito. Além disso, a oferta de US $ 530 milhões da Hennessy Capital para os materiais do Zimbabwean Namib destaca como o mercado africano está atraindo cada vez mais capital privado internacional.

So far in 2024, South Africa has recorded the continent’s highest deal value (a total of $3.5 billion), primarily attributable to Canal+’s acquisition of Multichoice Group. Nigeria follows closely at $3.4 billion and Egypt ranks third at $913 million. In terms of transaction volume, South Africa leads with 118 deals, well ahead of Morocco (28), Nigeria (25), Egypt (22), and Kenya (18). South Africa was also the continent’s most active market in 2023, followed by Egypt.

Private capital has played a significant role in African dealmaking throughout 2024. Carlyle’s acquisition in the energy sector, noted above, could be a sign that big private equity firms are interested in reentering the African market. In addition, Hennessy Capital’s $530 million bid for Zimbabwean Namib Materials highlights how the African market is increasingly attracting international private capital.

olhando para o futuro, Índice de sentimentos de M&A da BCG Indica sentimento estável entre os negociadores globalmente. Na África, vários fatores -chave moldarão as perspectivas de fusões e aquisições de fusões e aquisições de fusões e aquisições 3681

• Securing Materials for Sustainable Technologies. A demanda está aumentando para elementos da Terra rara e outros materiais que desempenham um papel central na mudança global em direção às tecnologias sustentáveis. Como resultado, esperamos ver um aumento na negociação que se concentra em garantir o acesso a esses recursos vitais em toda a África. Atualmente, os acordos de entrada representam mais da metade de todas as transações - um aumento acentuado em relação a vários anos atrás, quando a maioria dos acordos era entre jogadores regionais. Em parte. Essa tendência reflete a presença crescente de compradores chineses no continente. Ao mesmo tempo, patrocinadores financeiros, incluindo empresas de private equity e fundos soberanos, estão mostrando um interesse maior nas oportunidades africanas.
• Rising Interest from Non-African and Financial Players. Non-African buyers or financial investors are executing a growing number of deals that involve African targets. Currently, inbound deals account for well over half of all transactions—a sharp increase from several years ago when most deals were between regional players. In part. this trend reflects the increasing presence of Chinese buyers on the continent. At the same time, financial sponsors, including private equity firms and sovereign wealth funds, are showing heightened interest in African opportunities.
• Increasing Activity in South Africa. A negociação na África do Sul deve acelerar, impulsionada pelo otimismo sobre as perspectivas macroeconômicas do país após os resultados das eleições recentes. Esse sentimento positivo está atraindo empresas locais com dinheiro disponível e investidores internacionais. Além disso, o potencial de taxas de juros mais baixas e avaliações favoráveis ​​- especialmente para empresas em dificuldades que precisam de capital - estão atraindo mais investidores para o país. Por exemplo, as empresas devem fortalecer a infraestrutura local e as redes logísticas para acompanhar o crescente poder de compra dos consumidores e as demandas em evolução. E a concorrência por ativos tecnológicos e talentos pode impulsionar mais fusões e aquisições de fusões e aquisições. Consequentemente, as empresas podem adotar uma posição mais cautelosa, optando por observar as condições do mercado cuidadosamente antes de se comprometer com transações significativas. Mesmo assim, é provável que o cenário de negociação permaneça volátil, impulsionado por grandes acordos esporádicos e atividade concentrada nas economias mais avançadas do continente. Artigo. Parceiro sênior; Líder global de fusões & amp; Aquisições
• Rapidly Developing African Economies. As the region’s economies continue to grow, local companies will use strategic deals to close gaps in their value chains and capabilities. For example, companies must strengthen local infrastructure and logistic networks to keep pace with consumers’ rising purchasing power and evolving demands. And competition for technological assets and talent may drive further M&A.
• Increasing Risk of Slowing Growth. Slower-than-anticipated global economic growth is tempering regional enthusiasm for M&A. Consequently, companies may adopt a more cautious stance, choosing to observe market conditions carefully before committing to significant transactions.

We expect these factors to provide continued support for M&A activity in Africa and to attract increased interest from foreign investors. Even so, the dealmaking landscape is likely to remain volatile, driven by sporadic large deals and concentrated activity in the continent’s more advanced economies.

The author is grateful to Daniel Kim of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The Germany Perspective

A atividade alemã de M&A foi lenta em 2024, continuando uma desaceleração prolongada que começou na segunda metade de 2022. Os primeiros sinais de uma recuperação de desorientação que apareceram globalmente e no restante da Europa estão apenas no que se tornam notáveis ​​na primeira economia do continente. Em 2023. Por outro lado, o valor do negócio aumentou 10% globalmente e em 14% na Europa em geral. O número de acordos na Alemanha caiu 19%, contra 13% globalmente e 15% na Europa em geral. Como resultado, a atividade de fusões e aquisições na Alemanha continua a seguir suas médias de longo prazo. As empresas industriais têm sido centrais para a atividade de negociação da Alemanha em 2024. Um destaque é a aquisição de US $ 8,1 bilhões da Bosch de um negócio de HVAC residencial e leve, de propriedade conjunta da Johnson Controls e Hitachi. Essa compra representa o maior negócio de Bosch até o momento. Outra transação notável é a aquisição de US $ 700 milhões da Knorr-Bremse dos negócios de sinalização ferroviária norte-americana da Alstom.

During the first nine months of 2024, German deal value was 52% lower than during the same period in 2023. In contrast, deal value increased by 10% globally and by 14% in Europe overall. The number of deals in Germany declined by 19%, versus 13% globally and 15% in Europe overall. As a result, M&A activity in Germany continues to trail its long-term averages.

Despite the prevailing sluggishness, dealmaking in Germany’s industrial, financial, and energy sectors has been relatively robust in 2024, particularly for larger transactions:

• Industrial. Industrial companies have been central to Germany’s dealmaking activity in 2024. One highlight is Bosch’s $8.1 billion acquisition of a residential and light commercial HVAC business jointly owned by Johnson Controls and Hitachi. That purchase represents Bosch's largest deal to date. Another notable transaction is Knorr-Bremse's $700 million acquisition of Alstom’s North American rail signaling business.
• Financeiras. O aumento das taxas de juros estimulou a atividade de fusões e aquisições no setor financeiro da Alemanha. Os principais negócios incluem a aquisição de US $ 700 milhões da ABN AMRO do banco privado Hauck Aufhäuser Lampe e a venda de US $ 1,8 bilhão da Allianz de suas linhas comerciais de mercado médio dos EUA e empresas de seguros de entretenimento para arquear a América do Norte de seguros. A transição energética em andamento continua a estimular acordos envolvendo fontes de energia verde na Alemanha. Uma transação de destaque é a aquisição de US $ 3,1 bilhões da empresa de renováveis ​​Encavis por um consórcio liderado por KKR e Viessmann, um provedor de soluções de aquecimento e energia. O relatório de 2024 fusões e aquisições
• Energy. The ongoing energy transition continues to spur deals involving green energy sources in Germany. A standout transaction is the $3.1 billion acquisition of renewables company Encavis by a consortium led by KKR and Viessmann, a heating and energy solutions provider.

Private equity firms have executed several high-profile deals in Germany. A notable transaction is KPS Capital Partners' $3.8 billion acquisition of Innomotics, a carve-out from Siemens. Elsewhere, CDPQ and TPG Capital joined forces to purchase Aareon from Aareal Bank and Advent International for $4.2 billion.

Looking ahead, Índice de sentimentos de M&A da BCG Para a Europa, indica sentimentos estáveis ​​entre os negociadores da região, pois as taxas de juros decrescentes são compensadas por uma perspectiva econômica mais cautelosa. Esses desafios são evidentes no tempo crescente necessário para fechar acordos. Um estudo do BCG constatou que o tempo médio de fechamento para acordos baseados em UE foi de 234 dias em 2022-um aumento de 54% desde 2018. Para acordos que excedam US $ 10 bilhões em valor, os tempos de fechamento aumentaram 22% durante o período de 2018 a 2022, com média de 279 dias-2,5 meses a mais do que a média de todos os negócios. Incerteza, vemos vários catalisadores para a atividade de fusões e aquisições na Alemanha:

Dealmakers in the European Union are navigating a challenging regulatory environment, marked by recent interventions in the areas of antitrust and foreign investment. These challenges are evident in the increasing time required to close deals. A BCG study found that the average closing time for EU-based deals was 234 days in 2022—a 54% increase since 2018. For deals exceeding $10 billion in value, closing times rose by 22% during the period from 2018 through 2022, averaging 279 days—2.5 months longer than the average for all deals.

Amid persistent market volatility and macroeconomic and geopolitical uncertainty, we see several catalysts for M&A activity in Germany:

• Transição energética. A necessidade contínua de investir na independência energética européia e a mudança para a energia renovável influenciarão vários setores e continuarão a moldar a negociação.
• Transição automotiva. A mudança da indústria automotiva para novas tecnologias exigirá negociações e outras formas de colaboração dentro e fora do setor. Um exemplo notável é o recente investimento da Volkswagen para formar uma joint venture com o fabricante de EV Rivian Automotive.
• Competências digitais. As empresas buscarão acordos para adquirir competências digitais e tecnológicas, particularmente em resposta à crescente importância das inovações orientadas por Genai. Um exemplo é a aquisição da Walkme de US $ 1,4 bilhão pela SAP, uma empresa de software de transformação de negócios. Insights e suporte na preparação deste artigo. Estratégia
  Líder da Índia - Principais investidores & amp; Private equity

The bottom line: despite short-term challenges, M&A activity in Germany is showing the first signs of cautious recovery, as companies utilize M&A to adapt to new business models and technological demands.

The author is grateful to Daniel Kim of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The India Perspective

M&A Atividade na Índia tem sido forte em 2024, abrigando a tendência em outros mercados da Ásia-Pacífico. Esse desempenho robusto marca uma reversão do acentuado declínio na elaboração de acordos que o país experimentou de meados de 2022 a 2023.

Nos primeiros nove meses de 2024, o valor indiano subiu 66% em comparação com o mesmo período em 2023, apoiado por grandes negócios. Em comparação, o valor do negócio aumentou apenas 10% globalmente e caiu 5% na região da Ásia-Pacífico em geral. O volume de negócios na Índia caiu 3%, mas não tão acentuadamente quanto globalmente (13%) ou na região da Ásia-Pacífico como um todo (13%).

Atividade envolvendo grandes acordos na Índia foi liderada por vários setores:

• TMT. metas focadas em tecnologia, mídia ou telecomunicações representaram 40% do valor total do negócio durante os primeiros nove meses de 2024. Em um dos maiores acordos de mídia, a Viacom 18 Media concordou em se fundir com a Star India, um fornecedor de serviços de programação de assinaturas. A Star India era de propriedade da 21st Century Fox, que é controlada pela Disney. O acordo, agora aprovado pelos reguladores, é avaliado em US $ 3,1 bilhões. No setor de tecnologia, a NIDAR Infrastructure, fornecedora de serviços de processamento e hospedagem de dados, tornou-se público ao severas reverter com a Cartica Aquisition Corp. O acordo é avaliado em US $ 2,8 bilhões. por US $ 1,3 bilhão. O acordo visa ajudar o grupo Adani, o proprietário do adquirente, buscar seus requisitos de infraestrutura em andamento.
• Industrials. Despite cautious global sentiment, industrial companies continue to lead Indian dealmaking in 2024. A noteworthy example is ACC-Ambuja Cement's acquisition of Penna Cement for $1.3 billion. The deal is aimed at helping the Adani Group, the acquirer’s owner, pursue its ongoing infrastructure requirements.
• Cuidados de saúde. As metas de assistência médica continuam sendo um foco importante em 2024, impulsionado principalmente por acordos domésticos, à medida que as empresas se esforçam para manter suas posições de liderança. Notavelmente, a humanidade farmacêutica anunciou a aquisição de US $ 1,6 bilhão da Bharat Serros & Vaccines, com o objetivo de se estabelecer como líder de mercado no segmento de saúde e fertilidade das mulheres. Capitalizando a iniciativa “Make in India”, a Apple anunciou planos de produzir um quarto de seus iPhones na Índia até 2030. Ao mesmo tempo, a IA continua ganhando destaque, com o governo indiano posicionando o país como um centro global de IA e tecnologias digitais. Os exemplos incluem o Advento que mesclava a Lifesciences de Cohance Pharma e Cohance em um acordo de US $ 1,0 bilhão e a Warburg comprando o Shriram Housing Finance através de seu afiliado Mango Crest Investment por US $ 550 milhões.

Technology continues to be a central M&A theme as India's strengthening relations with the US and Europe coincide with ongoing regulatory tensions between China and the West. Capitalizing on the “Make in India” initiative, Apple has announced plans to produce one-quarter of its iPhones in India by 2030. At the same time, AI continues to gain prominence, with the Indian government positioning the country as a global hub for AI and digital technologies.

Private equity players made several other prominent Indian deals. Examples include Advent merging Suven Pharma and Cohance Lifesciences in a $1.0 billion deal and Warburg buying Shriram Housing Finance through its affiliate Mango Crest Investment for $550 million.

Looking ahead, Índice de sentimentos de M&A da BCG pois a Ásia-Pacífico indica sentimentos um tanto subjugados entre os comerciantes da região-mas com uma tendência ascendente cautelosa. Os principais fatores para essa lentidão incluem incerteza geopolítica global e riscos aumentados de diminuir o crescimento.

On the regulatory front, a Estudo BCG descobriram que o tempo médio de fechamento para adquirentes da Índia tem aumentado à medida que o escrutínio do governo se intensifica. Em 2022, as ofertas necessárias, em média, 220 dias para fechar - um aumento de aproximadamente 30% desde 2018. No entanto, a Comissão de Concorrência da Índia (CCI) deve liberar novos regulamentos de fusão que incorporam as melhores práticas globais e podem reduzir os atrasos de fechamento. Os regulamentos incluirão diretrizes sobre como avaliar os valores da transação para determinar se a aprovação do CCI é necessária. Eles também otimizarão o processo de aprovação da fusão, reduzindo a linha do tempo da decisão de 210 para 150 dias. As empresas continuarão a se concentrar em empresas orientadas para o crescimento que são financeiramente eficientes e têm uma estratégia de gastos controlada. Os investidores de capital privado e capital de risco procurarão implantar seu pó seco recorde em empresas geradoras de dinheiro para obter um retorno melhor. Perspectiva leste

Over the longer term, dealmaking in India will remain robust as companies with strong balance sheets—flush with cash and significant capacity to take on debt—seek assets with attractive valuations. Companies will continue to focus on growth-oriented businesses that are financially efficient and have a controlled spending strategy. Private equity and venture capital investors will seek to deploy their record-high dry powder in cash-generating businesses to get a better return.

The author is grateful to Ashish Baid of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The Middle East Perspective

No Oriente Médio, há uma clara divisão em fusões e aquisições entre acordos de saída e acordos direcionados às empresas da região. Os compradores do Oriente Médio continuam a adquirir empresas fora da região, com atividades de transmissão de saída permanecendo nos altos níveis observados desde 2021. Prevemos que a atividade robusta de saída persistirá.

Por exemplo, a Adnoc aumentou seus esforços do lado da compra, incluindo a aquisição anunciada da empresa de produtos químicos alemães Covestro por US $ 12,5 bilhões-a primeira compra de uma empresa de chip azul alemã por um comprador do Oriente Médio. O acordo é uma pedra angular da estratégia de crescimento global da ADNOC e fornecerá a base para seus materiais de desempenho internacional e negócios de produtos químicos especializados. No mesmo período em 2023. Por outro lado, o valor global do acordo aumentou 10%. O volume de negócios no Oriente Médio aumentou 7%, versus um declínio global de 13%. Na indústria de engenharia, o John Wood Group rejeitou a oferta de US $ 3,2 bilhões de Dar al-Handasah para adquiri-lo.

In contrast, M&A activity involving Middle Eastern targets has been subdued in 2024, continuing the sharp decline that began after the pre-pandemic peak in 2019. In the first nine months of 2024, the deal value of transactions targeting companies in the region dropped by 45% compared with the same period in 2023. In contrast, global deal value rose by 10%. Deal volume in the Middle East increased by 7%, versus a global decline of 13%.

Despite the overall slump in transactions within the region, noteworthy dealmaking has occurred in several sectors:

• Industrial. In the logistics industry, ADNOC acquired Navig8 for $1 billion. In the engineering industry, the John Wood Group rejected Dar Al-Handasah’s $3.2 billion bid to acquire it.
• Tecnologia e telecomunicação. Os acordos notáveis ​​incluem a tentativa de Bayanat AI de adquirir a comunicação por satélite Al Yah por US $ 2,6 bilhões e a aquisição de telecomunicações de Uganda de US $ 250 milhões pela Rowad. Outro exemplo é o investimento da Presight AI de US $ 350 milhões em AIQ de AI, focado na energia, 3984 Technology and telecommunication assets are increasingly prominent in the region’s M&A landscape. Notable deals include Bayanat AI’s bid to acquire Al Yah Satellite Communication for $2.6 billion and UAE-based Rowad's $250 million acquisition of Uganda Telecommunications. Another example is Presight AI’s investment of $350 million in energy-focused AI player AIQ.
• Energy. A energia continua sendo um dos setores mais ativos da região. Um exemplo de foco crescente na energia renovável é a aquisição da Terna Energy de US $ 2,7 bilhões da Masdar. Ao mesmo tempo, um foco contínuo em monetizar os recursos de hidrocarbonetos é evidente nas atividades de fusões e aquisições das empresas nacionais regionais de petróleo, como a Aramco Saudita e o ADNOC, particularmente no setor global de petróleo e gás a jusante. O Kuwait e a Arábia Saudita seguem com valores de negócios de US $ 1,1 bilhão e US $ 987 milhões, respectivamente. Os Emirados Árabes Unidos também lideraram o número de acordos, com um total de 98 transações, seguidas pela Arábia Saudita com 47 acordos e Kuwait com 10 acordos.

So far in 2024, the UAE has recorded the highest deal value in the region (totaling $1.5 billion). Kuwait and Saudi Arabia follow with deal values of $1.1 billion and $987 million, respectively. The UAE also led in the number of deals, with a total of 98 transactions, followed by Saudi Arabia with 47 deals and Kuwait with 10 deals.

Looking ahead, Índice de sentimentos de M&A da BCG aponta para o sentimento estável entre os negociadores em todo o mundo. No Oriente Médio, vários fatores -chave moldarão as perspectivas de fusões e aquisições de fusões e aquisições de fusões e aquisições 3990

• Outbound Activity. Jogadores estratégicos e patrocinadores financeiros na região continuarão investindo fora do Oriente Médio.
• diversificação econômica. Empresas e governos enfrentam um crescente imperativo para investir na diversificação da economia da região além de sua dependência tradicional da produção de petróleo e gás natural. Além disso, o aumento do escrutínio regulatório, particularmente em setores como tecnologia e finanças, pode impedir ou bloquear possíveis acordos. Como resultado, as empresas podem adotar uma abordagem mais cautelosa, optando por monitorar as condições do mercado antes de se comprometer com grandes transações. Isso inclui o rápido desenvolvimento do mercado de capitais e o foco de nitidez dos fundos soberanos de riqueza na otimização e monetização de seus portfólios. Juntos, essas tendências devem fornecer suporte a longo prazo para a negociação no Oriente Médio. & Parceiro
• Global Uncertainty. Tensions between major global powers continue to foster political and economic uncertainties, which could discourage cross-border dealmaking. In addition, increased regulatory scrutiny, particularly in sectors such as technology and finance, may impede or block potential deals.
• Rising Risk of Slowing Growth. Slower-than-expected global economic growth is dampening regional enthusiasm for M&A. As a result, companies may take a more cautious approach, opting to monitor market conditions before committing to large transactions.

Other promising trends could help lift the region out of its dealmaking slump. These include the rapid development of capital markets and the sharpening focus of sovereign wealth funds on optimizing and monetizing their portfolios. Together, these trends should provide long-term support for dealmaking in the Middle East.

The author is grateful to Daniel Kim of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The Southeast Asia Perspective

O acordo no sudeste da Ásia (mar) caiu para uma baixa de 15 anos em 2024, excedendo o declínio no mercado mais amplo da Ásia-Pacífico (AP). O crescimento econômico projetado da região, no entanto, servirá como um contrapeso positivo para as empresas que desejam diversificar suas carteiras por meio de aquisições.

Desde o pico em 2021, a atividade de fusões e aquisições no mar diminuiu acentuadamente, em grande parte devido à ausência de grandes acordos. Notavelmente, 2024 já viu apenas quatro acordos superiores a US $ 1 bilhão. Nos primeiros nove meses deste ano, o valor do acordo marítimo caiu 51% em comparação com o mesmo período em 2023. Em contraste, o valor do acordo aumentou 10% em todo o mundo e caiu 5% na região de AP em geral. Em termos de volume de negócios, o mar caiu 3%, um pouco menor que o declínio globalmente (13%) e na região de AP como um todo (13%). 2024. Isso representa uma reversão para a média de longo prazo após uma desaceleração em 2023. As empresas de tecnologia buscam adquirir recursos (como comércio eletrônico ou inteligência artificial) que promovem o crescimento. Outras empresas, como operadoras de telecomunicações, estão desinvestindo para desarritar e arrecadar fundos; Por exemplo, a PLDT e a Telkom Indonesia estão vendendo participações em seus negócios de data center. Também é notável o primeiro acordo das Filipinas envolvendo uma empresa de aquisição de fins especiais: a empresa de hotéis e entretenimento Hotel101 Global listou-se no NASDAQ por meio de uma fusão com a JVSPAC Aquisition Corp.

Despite the slump, significant transactions have occurred in several sectors:

• TMT. Deals involving technology, media, and telecommunications companies have accounted for one-fifth of all deals so far in 2024. This represents a reversion to the long-term average following a downturn in 2023. Tech companies seek to acquire capabilities (such as e-commerce or artificial intelligence) that promote growth. Other companies, such as telecom operators, are divesting to deleverage and raise funds; for example, PLDT and Telkom Indonesia are selling stakes in their data center businesses. Also noteworthy is the Philippines’ first deal involving a special-purpose acquisition company: hotel and entertainment firm Hotel101 Global listed itself on the Nasdaq via a merger with JVSPAC Acquisition Corp.
• Energy. Por exemplo, a Totalenergies baseada na França adquiriu uma participação de 50% nas operações da Malásia da Sapuraomv por US $ 900 milhões. A Totalenergies também alienou seus negócios na Brunei por US $ 250 milhões. Companies are actively managing their portfolios by acquiring assets in growth regions and monetizing mature assets. For example, France-based TotalEnergies acquired a 50% stake in SapuraOMV's Malaysian operations for $900 million. TotalEnergies also divested its Brunei business for $250 million.
• Industrial and Materials. As metas industriais e de materiais permaneceram importantes oportunidades de aquisição em 2024, representando 15% do valor total do negócio do SEA. Por exemplo, a Golden Energy and Resources, de Cingapura, de propriedade da família Widjaja da Indonésia, adquiriu uma participação de 70% no mineiro de carvão da Austrália, Illawarra Metallurgical Coal de South32. O acordo foi avaliado em US $ 1,65 bilhão. Em meio a tensões EUA-China, Cingapura e outros países marinhos emergiram como destinos principais para empresas que buscam diversificar suas cadeias de suprimentos por meio de uma estratégia de “China mais uma”. Embora as empresas continuem a manter uma presença na China, muitas estão expandindo suas operações de fabricação no mar, levando a um maior investimento na região. Por exemplo, Cingapura aprovou recentemente a Lei de Revisão de Investimentos significativos, que visa regular os investimentos em entidades críticas para a segurança nacional. Além disso, a Comissão da Concorrência da Malásia está alterando suas políticas de controle de fusão para se alinhar com os padrões internacionais.

Singapore continues to lead M&A activity in the region, driven by its favorable investment climate and well-developed financial sector. Amid US-China tensions, Singapore and other SEA countries have emerged as top destinations for companies seeking to diversify their supply chains via a “China plus one” strategy. Although companies continue to maintain a presence in China, many are expanding their manufacturing operations within SEA, leading to greater investment in the region.

Dealmakers in SEA should prepare to navigate an evolving regulatory environment. For example, Singapore recently passed the Significant Investments Review Act, which aims to regulate investments in entities critical to national security. In addition, the Malaysian Competition Commission is amending its merger control policies to align with international standards.

A Estudo BCG examinou como os desenvolvimentos regulatórios estão afetando o tempo necessário para fechar acordos. Descobrimos que os tempos médios de fechamento estão diminuindo na região de AP, mesmo quando eles estão aumentando na Europa e na América do Norte. Em 2018, os tempos de encerramento na região da AP foram mais longos do que os dos EUA e da Europa. Até 2022, no entanto, o tempo médio de fechamento na região diminuiu 7%, caindo para 185 dias. Durante o mesmo período, os EUA tiveram um aumento de 10% para 161 dias, enquanto a Europa sofreu um aumento de 27% para 191 dias. Notavelmente, essa tendência descendente se aplica apenas a acordos pequenos e médios na região. Para as transações de AP que excedam US $ 10 bilhões em valor, o tempo médio de fechamento aumentou significativamente em 125% de 2019 para 2022.

olhando para o futuro, Índice de sentimentos de M&A da BCG Pois a região de AP indica um sentimento levemente melhorando, mas moderado, entre os negociantes da região. Vemos dois fatores-chave subjacentes a essa lentidão:

• incerteza global. Ao mesmo tempo, o aumento do escrutínio regulatório, especialmente em setores como tecnologia e finanças, pode impedir ou bloquear possíveis acordos. Como resultado, as empresas poderiam adotar uma abordagem mais cautelosa para fusões e aquisições, preferindo observar as condições do mercado antes de se comprometer com grandes transações. Tensions between major global powers continue to create uncertainties and discourage cross-border dealmaking. At the same time, increasing regulatory scrutiny, especially in sectors such as technology and finance, may impede or block potential deals.
• Rising Risk of Slowing Growth. Economic growth rates across the globe were slower than expected and may dampen regional M&A enthusiasm. As a result, companies could adopt a more cautious approach to M&A, preferring to observe market conditions before committing to large transactions.

Apesar desses desafios, espera-se que a atividade de fusões e aquisições no mar se beneficie de fortes perspectivas econômicas, transformação digital e aumentos adicionais nas transações transfronteiriças transfronteiriças ou intra-regionais para diversificar a exposição do mercado e fontes de crescimento. O PIB da região deve crescer 4,7% em 2025, alimentado pela demanda doméstica robusta. Esperamos que o setor de tecnologia experimente altos níveis de atividade de negócios, à medida que as empresas capitalizam a adoção digital adicional. Além disso, os investimentos transfronteiriços da China, Japão e EUA devem continuar apoiando a negociação na região. Perspectiva

The author is grateful to Ashish Baid of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The UK Perspective

Em termos de valor de negócios, a atividade de fusões e aquisições no Reino Unido se recuperou fortemente este ano, quebrando a desaceleração que começou na segunda metade de 2022. Durante os primeiros nove meses de 2024, o valor do negócio do Reino Unido foi mais que o ano alcançado no ano alcançado durante o mesmo período em 2023 - um número de 13% de 13%. Por outro lado, o valor do negócio aumentou 10% globalmente e em 14% na Europa em geral. No geral, o número de acordos do Reino Unido caiu 8%, contra quedas de 13% globalmente e 15% na Europa em geral. Os números do Reino Unido para valor e volume estão se aproximando das médias de longo prazo do país. As empresas desse setor tiveram um papel importante na atividade de negociação do Reino Unido em 2024. Um destaque é a aquisição da DS Smiths da International Paper Company por US $ 7,2 bilhões, superando a Mondi para a aquisição. A tentativa fracassada da BHP de assumir o American Anglo por US $ 36 bilhões também é digna de nota. Embora o BHP tenha sido retirado, o acordo proposto foi um catalisador para vários revisões e transações anunciadas do portfólio na Anglo American.

However, this leap in value resulted primarily from a small number of very large deals. Overall, the number of UK deals fell by 8%, versus declines of 13% globally and 15% in Europe overall. The UK figures for value and volume are approaching the country’s long-term averages.

The UK’s industrial, financial services, and retail and consumer sectors have been especially active in 2024, particularly for larger transactions:

• Industrials. Companies in this sector have played a major role in the UK’s dealmaking activity in 2024. A highlight is International Paper Company’s takeover of DS Smiths for $7.2 billion, outbidding Mondi for the acquisition. BHP’s failed attempt to take over Anglo American for $36 billion is also noteworthy. Although BHP pulled out, the proposed deal was a catalyst for several announced portfolio overhauls and transactions at Anglo American.
• Serviços Financeiros. O aumento das taxas de juros estimulou a atividade de fusões e aquisições no setor de serviços financeiros do Reino Unido. Os principais negócios incluem a aquisição de US $ 3,6 bilhões da Nationwide Building Society da Virgin Money UK e a tentativa de um grupo de investidores de adquirir a Hargreaves Lansdown por US $ 6,7 bilhões. Outra tendência envolveu os varejistas de alimentos desinvestirem seus negócios bancários, principalmente a aquisição do Barclays da Tesco Pessoal por US $ 883 milhões. Um segundo desinvestimento no mesmo segmento envolveu o NATWEST adquirindo o negócio bancário da J Sainsbury. No lado do varejo, um acordo notável foi a aquisição de Hibbett da JD Sports por US $ 1,1 bilhão. Os exemplos incluem a aquisição de Squarespace de US $ 6,6 bilhões da Permira e a compra do Darktrace por Thoma Bravo por US $ 5,5 bilhões.
• Retail and Consumer. Among consumer goods manufacturers, Carlsberg’s acquisition of Britvic for $4.1 billion—completed after several months of negotiating—was a standout transaction. On the retail side, a notable deal was JD Sports’ takeover of Hibbett for $1.1 billion.

Private equity firms have executed several high-profile deals in the UK. Examples include Permira’s $6.6 billion acquisition of Squarespace and Thoma Bravo’s purchase of Darktrace for $5.5 billion.

Looking ahead, Índice de sentimentos de M&A da BCG Para a Europa, indica sentimento estável entre os negociadores da região, pois as taxas de juros decrescentes são compensadas por uma perspectiva econômica mais cautelosa. No início de 2024, as emendas às leis de concorrência e proteção do consumidor expandiram a autoridade da Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido, aumentando as preocupações antitruste. É provável que essas mudanças aumentem a volatilidade e a incerteza dos cronogramas de fechamento. UM

Dealmakers in the UK must contend with a changing regulatory environment. In early 2024, amendments to competition and consumer protection laws expanded the authority of the UK’s Competition and Markets Authority, heightening antitrust concerns. These changes are likely to increase the volatility and uncertainty of deal-closing timelines. A Estudo BCG descobriram que o tempo médio de fechamento para acordos baseados no Reino Unido foi de 166 dias em 2022, abaixo de 200 dias em 2021. Para acordos que excedam US $ 10 bilhões em valor, no entanto, o tempo de fechamento médio de 2018 a 2022 foi de 253 dias-16% mais alto que a média histórica para grandes transações de 2000 a 2022222222222222222s, de 253 dias-16% mais alto que a média histórica para grandes transportes de 2000 a 2022222222222222222s, de 253 dias-16% mais alta que a média histórica para transportes tão grandes de 2000 a 20222222222222.

No entanto, acreditamos que a tendência positiva atual na atividade de fusões e aquisições do Reino Unido continuará, impulsionada por vários catalisadores:

• Demandas em evolução em materiais e mineração. As empresas de mineração usarão fusões e aquisições para responder à crescente necessidade de recursos críticos de transição (como cobre e lítio) para apoiar modelos de negócios verdes e se adaptar às perspectivas incertas para o carvão e outras fontes de energia fósseis. As demandas de investidores cada vez mais vocais por realinhamento do portfólio estão reforçando essa tendência.
• Competências digitais e de dados. As empresas buscarão acordos para adquirir competências digitais e tecnológicas, principalmente à medida que as inovações generativas orientadas a IA se tornam mais importantes. Um exemplo é a compra do Preqin Holding pela BlackRock, uma empresa de dados financeiros, por US $ 3,2 bilhões.
• Transição de energia. A necessidade contínua de investir na independência energética européia e a mudança para a energia renovável influenciarão vários setores e continuarão a moldar a negociação.
• Tendências do consumidor. As empresas de varejo e consumidor devem se adaptar a mudar rapidamente o comportamento do consumidor. A crescente importância da geração Z e a aposentadoria dos baby boomers são fatores principais nas demandas e preferências em evolução dos consumidores. Todos os sinais apontam para uma continuação da recuperação. Parceiro sênior; Líder de transações da América do Norte & amp; Integrações

In 2024, UK dealmakers have shown resilience in the face of persistent market volatility and macroeconomic and geopolitical uncertainty. All signs point to a continuation of the recovery.

The author is grateful to Daniel Kim of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.

The US Perspective

M&A Atividade nos EUA vem ganhando impulso este ano, continuando a tendência ascendente que começou na segunda metade de 2023. Ainda assim, o mercado tem um longo caminho a percorrer para se recuperar totalmente dos baixos níveis de atividade nos últimos 12 meses. O número de negócios nos EUA diminuiu 11%, contra um declínio de 13% em todo o mundo. Mesmo assim, a atividade de fusões e aquisições nos EUA continua a seguir as médias de longo prazo do país.

During the first nine months of 2024, US deal value was 21% higher than during the same period in 2023. In contrast, deal value increased by 10% globally. The number of US deals decreased by 11%, versus a 13% decline globally. Even so, M&A activity in the US continues to trail the country’s long-term averages.

Dealmaking in o setor de energia dos EUA foi robusto, continuando o momento de 2023. Além disso, 2024 viu transações maiores dignas de nota nos setores de tecnologia, consumidor e industrial:

• Energia. Bilhão de compra de petróleo de maratona. Ambos os acordos marcam marcos significativos nas histórias de fusões e aquisições desses adquirentes. Eles também enfatizam o maior interesse da indústria em empresas de exploração e produção que se concentram em recursos não convencionais. Dealmaking in the upstream oil and gas sector has been especially active in 2024. Notable examples include Diamondback Energy's $25.8 billion acquisition of Endeavor Energy and ConocoPhillips's $22.6 billion purchase of Marathon Oil. Both deals mark significant milestones in these acquirers’ M&A histories. They also underscore the heightened industry interest in exploration and production companies that focus on unconventional resources.
• Tecnologia. Após um ano lento para fusões e aquisições em 2023, as empresas de tecnologia anunciaram várias grandes ofertas no início de 2024. A Synopsys, uma empresa especializada em software de design de semicondutores, adquiriu a fabricante de software ANSYS por US $ 33,5 bilhões. Esse acordo destaca a crescente demanda por poder de computação para suportar aplicativos complexos orientados a IA. Outra transação recente focada na IA é a compra de redes de Juniper de US $ 15,4 bilhões pela Hewlett Packard Enterprise. A Mars Inc. anunciou a aquisição de US $ 36,1 bilhões da Kellanova, girada pela Kellogg Co. no terceiro trimestre de 2023, combina as principais marcas de confeitaria e lanches. Após a conclusão, será o maior negócio já concluído por uma empresa privada. Outra transação significativa, a compra de distribuição SRS de US $ 18,3 bilhões da Home Depot, visa aprimorar os recursos de entrega do adquirente para melhor atender clientes profissionais e projetos complexos. A compra de US $ 11,1 bilhões do DS Smith da International Paper fortalece a posição do adquirente na América do Norte e na Europa. Outro grande negócio é a aquisição da Boeing de US $ 8,6 bilhões da Spirit Aerosystems, um fornecedor que a gigante aeroespacial havia gastado há 20 anos.
• Consumer. Mars Inc.’s announced $36.1 billion acquisition of Kellanova, spun off by Kellogg Co. in the third quarter of 2023, combines leading confectionery and snack brands. Upon completion, it will be the largest deal ever completed by a privately held company. Another significant transaction, Home Depot's $18.3 billion purchase of SRS Distribution, aims to enhance the acquirer’s delivery capabilities to better serve professional customers and complex projects.
• Industrials. International Paper’s $11.1 billion purchase of DS Smith strengthens the acquirer’s position in both North America and Europe. Another major deal is Boeing's $8.6 billion acquisition of Spirit AeroSystems, a supplier that the aerospace giant had spun off 20 years ago.

Atividade de patrimônio privada nos EUA fez um retorno significativo em 2024. Duas transações privadas destacam a atividade renovada na interseção de private equity e tecnologia: os parceiros da Acel lideraram um grupo de investidores na adquirir o fornecimento de gestão de pagamento ao Squutespace, enquanto o SoftureSpace de Squarl. Desafios, principalmente após a emissão de novas diretrizes de fusão pelo Departamento de Justiça dos EUA e pela Comissão Federal de Comércio. Esses desafios são evidentes no tempo mais longo necessário para fechar acordos. UM

The current regulatory environment poses significant challenges, particularly following the issuance of new merger guidelines by the US Department of Justice and the Federal Trade Commission. These challenges are evident in the longer time needed to close deals. A Estudo BCG constataram que o tempo médio de fechamento para os negociadores dos EUA em 2022 foi de 161 dias, um aumento de 14% desde 2018. Para acordos superiores a US $ 10 bilhões em valor, os tempos de fechamento aumentaram 66%, para uma média de 323 dias-o domínio da média geral. Além da incerteza, o resultado das eleições presidenciais iminentes pode ter grandes implicações para o escrutínio da fusão.

Looking ahead, Índice de sentimentos de M&A da BCG Para as Américas, indica um sentimento um pouco melhorando entre os negociadores da região. Os principais fatores para essa melhoria estão diminuindo as taxas de juros e o forte desempenho do mercado de ações. A necessidade contínua de investimento na transição energética é impulsionar as fusões e aquisições de todo o setor energético. Isso inclui não apenas as empresas de petróleo e gás a montante que se concentram na exploração e produção, mas também em empresas envolvidas nas atividades médias e a jusante. As empresas também buscarão acordos envolvendo energia renovável e soluções de baixo carbono.

We see several catalysts for US M&A activity in the years ahead:

• Energy Transition. The ongoing need for investment in the energy transition is driving M&A across the entire energy sector. This includes not just upstream oil and gas companies that focus on exploration and production, but also companies engaged in midstream and downstream activities. Companies will also pursue deals involving renewable energy and low-carbon solutions.
• Technology. A IA e outras megatendas estão alimentando a necessidade de investir em infraestrutura, aplicações e capacidades. Esses investimentos beneficiarão fabricantes de semicondutores, data centers, provedores de rede e empresas de software. Além disso, a aplicação regulatória potencial pode levar a rompimentos e desinvestimentos maiores.
• Taxas de juros. Em setembro de 2024, o Federal Reserve dos EUA reduziu as taxas de juros em 50 pontos base, marcando uma mudança na política monetária. Esperamos esse ambiente de taxa de juros mais favorável, potencialmente com mais cortes de taxas este ano, para promover o aumento da atividade de negociação. As empresas mais uma vez recorrem a fusões e aquisições para impulsionar o crescimento e se adaptar às oportunidades orientadas pela tecnologia. Baixe o relatório

Despite today’s challenging geopolitical and regulatory conditions, we believe that US M&A activity will soon stabilize as uncertainties surrounding the upcoming federal elections are resolved. Companies will once again turn to M&A to drive growth and adapt to technology-driven opportunities.

The author is grateful to Thomas Endter of BCG’s Transaction Center for his valuable insights and support in the preparation of this article.