A estrutura de uma economia de duas velocidades está se tornando antiquada em um mundo de aceleração de mudanças e crescente complexidade. Mas falar de uma "economia multispeed" também não é especialmente útil. Em vez disso, é melhor pensar em um mosaico, com hotspots de oportunidade e manchas negras sem crescimento ou crescimento lento. Este comentário faz parte do nosso Dos mercados emergentes aos divergentes A série, que rastreia esses pontos de acesso e as mudanças em andamento nas economias em rápido desenvolvimento do mundo. Embora o déficit de contagem atual da Turquia tenha diminuído, ele ainda é relativamente grande em 5,7 % do PIB a partir de 2012. A Turquia financia a maior parte desse déficit com entradas de capital estrangeiro na forma de investimentos em portfólio e empréstimos de curto prazo, portanto, falam sobre mudanças de política do Fed em preocupações da Turquia para continuar financiando seu defricv.
The recent volatility in the Turkish economy can mainly be attributed to concerns about the U.S. Federal Reserve's phasing out of quantitative easing. Even though Turkey’s current-account deficit has been declining, it is still relatively large at 5.7 percent of GDP as of 2012. Turkey finances most of this deficit with foreign-capital inflows in the form of portfolio investments and short-term loans, so talk about Fed policy changes resulted in worries about Turkey's ability to continue financing its deficit.
O principal desafio da Turquia, portanto, é reduzir ainda mais seu déficit de conta atual sem comprometer o crescimento econômico. Como cerca de 60 % desse déficit é gerado pelas importações de energia líquida, a melhoria da eficiência energética deve ser uma prioridade. A Turquia também deve melhorar seus esforços para atrair investimentos diretos estrangeiros, que é uma fonte de financiamento muito mais estável e agregada por valor do que as entradas de capital externo de curto prazo. Essas vantagens incluem o seguinte:
In the long term, Turkey has strong fundamentals that should continue to power economic growth well after the current volatility has abated. These advantages include the following:
- Finanças públicas bem gerenciadas. Isso faz da Turquia um dos poucos países da Europa que atende aos critérios de Maastricht. A maior população em idade trabalhista da Europa e ainda está crescendo. A idade média é de 29 anos. Além disso, 6 milhões de famílias turcas devem entrar na classe média nos próximos cinco anos. Turkey has a budget deficit of only around 2 percent of GDP, and public debt accounts for around 36 percent of GDP. That makes Turkey one of the few countries in Europe that meets the Maastricht criteria.
- A Very Healthy and Advanced Banking System. Turkey’s banking system has a capital-adequacy ratio of around 17 percent and a nonperforming loan ratio of less than 3 percent.
- Favorable Demographics. Turkey has the largest working-age population in Europe, and it is still growing. The average age is 29. Moreover, 6 million Turkish households are projected to enter the middle class over the next five years.
- Uma posição geopolítica única. A Turquia oferece acesso a 1 bilhão de pessoas que vivem dentro de quatro horas de distância de vôo. O seguinte deve ser as principais prioridades para o governo: Turkey is located between Europe and Asia, which means that it is a bridge between rapidly developing economies and the developed world. Turkey offers access to 1 billion people living within four hours’ flying distance.
Turkey still needs to make several structural improvements in order to fully leverage these advantages and facilitate growth. The following should be top priorities for the government:
- Aumentar o valor agregado do que produz. À medida que os salários turcos aumentam, será difícil permanecer competitivo. A subida da escada de valor agregado exigirá maior investimento em pesquisa e desenvolvimento. Atualmente, os gastos públicos e privados em P&D são iguais apenas a cerca de 1 % do PIB turco. O objetivo ambicioso do governo é aumentar isso para 3 % do PIB até 2023. Currently, Turkey's manufacturing exports are overly reliant on products assembled from imported components. As Turkish wages rise, it will be difficult to remain competitive. Moving up the value-added ladder will require greater investment in research and development. Currently, public and private R&D spending equals only around 1 percent of Turkish GDP. The government's ambitious goal is to increase that to 3 percent of GDP by 2023.
- Aumentar a economia doméstica. Isso é baixo para uma economia em desenvolvimento. O governo tomou algumas medidas para tornar os planos de pensão privados mais atraentes. Por exemplo, para todas as lira turcas que os trabalhadores contribuem para sua própria conta de aposentadoria privada, o governo contribui com 25 % adicionais - até um limite. Currently, savings in Turkey amount to less than 15 percent of GDP. That is low for a developing economy. The government has taken some steps to make private pension plans more attractive. For example, for every Turkish lira that workers contribute to their own private retirement account, the government contributes an additional 25 percent—up to a limit.
- Continue melhorando o clima de investimento. O clima pode ser melhorado com um ambiente regulatório mais transparente e previsível e um sistema jurídico mais eficiente. Burak Tansan Industry has reacted well to new government incentives for investment in industries in which Turkey's trade deficit is particularly high. The climate could be further improved with a more transparent and predictable regulatory environment and a more efficient legal system.
