This is an excerpt from The Comeback Kids: Lições de reviravoltas bem -sucedidas .
A A Cciona, uma empresa espanhola que desenvolve e atende projetos de infraestrutura, é especializada em energia renovável (principalmente energia eólica e energia solar). Como a maioria dos países, a Espanha tem incentivos que incentivam a adoção de energia sustentável, mas em 2013, o governo anunciou algumas mudanças importantes nos regulamentos, incluindo cortes substanciais para subsídios de energia renovável. Essas mudanças levaram a um grande sucesso financeiro para a Acciona: quase US $ 300 milhões em EBITDA em 2012. As ações caíram quase 9% em resposta. Além disso, muitos dos projetos da Acciona-como infraestrutura de água e energia-exigem financiamento do setor público. Os gastos do governo europeu em grandes projetos de infraestrutura haviam contraído no mesmo período devido a uma lenta recuperação da crise financeira, complicando ainda mais a situação da empresa.
Para superar essas condições desafiadoras, a empresa - liderada pelo presidente José Manuel Entrecanales - renunciou a uma reviravolta em 2013 com três objetivos principais: mitigar o efeito das mudanças regulatórias em relação a projetos de energia renovável na Espanha; reduzir o valor da dívida bancária nos livros; e transformar o modelo de negócios para posicionar a Acciona como desenvolvedor de projetos, em vez de um proprietário de longo prazo.
One goal was to position Acciona as a developer of projects rather than as a long-term owner.
Para financiar a jornada, a empresa deu várias medidas. Em 2014, cancelou o dividendo intermediário aos acionistas (algo que nunca havia acontecido na história da Acciona). A gerência também aumentou os gastos com o CAPEX apenas para os projetos em que foi comprometido em avançar. De 2012 a 2015, o CAPEX caiu 73%. A empresa lançou várias iniciativas de redução de custos, incluindo etapas para reduzir os custos de energia em quase US $ 90 milhões em 2013 e 2014. Essas medidas foram suficientes para a unidade de força eólica retornar à lucratividade em 2014.
Apart from focusing the company’s spending, Acciona looked to raise additional capital, forming a strategic alliance with private equity firm KKR in 2014. KKR paid roughly $431 million for a third of Acciona’s renewable energy business, primarily operations outside Spain. That gave the company the capital it needed in order to grow.
Acciona e depois reestruturada em três linhas de negócios: energia (incluindo eólica e solar), infraestrutura (incluindo construção, água, industrial e serviços) e outras atividades. A consolidação da unidade de infraestrutura deu à empresa um conjunto coerente de ofertas para clientes e uma estrutura interna mais eficiente, gerando vantagens de escala. Por exemplo, poderia agrupar todas as compras para a unidade, levando a sinergias de custo.
como parte do reestruturação , a empresa se diversificou de sua dependência do mercado doméstico, identificando cinco países estratégicos onde poderia crescer: México, Índia, EUA, Austrália e Chile. Uma vez reduzido sua dívida, a empresa aumentou os gastos do CAPEX, de US $ 141 milhões em 2015 para US $ 531 milhões em 2016, principalmente em investimentos em energia na Índia, Chile e EUA. A empresa também vendeu mais de US $ 1 bilhão em ativos que não eram relevantes para as três linhas de negócios, reduzindo sua carga de dívida. Em 2013, vendeu participações na Alemanha e na Coréia-dois mercados onde a empresa não tinha uma presença grande o suficiente para dominar. Isso levou a pesquisas inovadoras em áreas como uma planta de armazenamento de baterias para energia eólica, capaz de manter 1,7 megawatts de energia, que pode ser liberada de volta à rede elétrica quando necessário. A empresa também continua a melhorar os processos de produção para reduzir custos e aumentar sua vida útil. E adapta alguma inovação às necessidades dos clientes. Por exemplo, desenvolveu um farol para o porto de Valencia, que foi feito inteiramente de materiais compostos, que reduzem o tempo de construção e as emissões da fabricação e resistem à corrosão, reduzindo a manutenção subsequente. (O farol é alimentado pela energia solar e eólica.)
Last, because the renewables segment depends so heavily on innovation, Acciona invested some of the freed-up capital in R&D (3% of revenue in 2016). That has led to groundbreaking research in areas such as a battery storage plant for wind energy, capable of holding 1.7 megawatts of energy, which can be released back to the power grid when needed. The company is also continuing to improve production processes in order to reduce costs and increase their lifespan. And it tailors some innovation to the needs of clients. For example, it developed a lighthouse for the port of Valencia that was made entirely from composite materials, which reduce construction time and emissions from manufacturing, and resist corrosion, reducing subsequent maintenance. (The beacon is powered by solar and wind energy.)
Acciona investiu parte de seu capital liberado em P&D, o que levou a pesquisas inovadoras.
No geral, a reviravolta levou a uma nítida melhoria no desempenho financeiro. A dívida, como porcentagem de EBITDA, caiu cerca de um quarto de 2013 a 2016. As margens do EBITDA se recuperaram para seus níveis antes das mudanças regulatórias na Espanha. E o valor de mercado da empresa mais que dobrou desde 2012. (Consulte a exposição.)
Acciona was hit with the kind of market disruption that can put a company out of business. However, by aggressively reducing its debt, cutting costs, tapping into new sources of financing, realigning its portfolio to higher-growth markets, and investing in innovation, Acciona’s management team has created a bright and sustainable future for the company.
