Criação de valor em produtos químicos 2019

Houve um aumento perceptível de preocupação nas suítes executivas de muitas empresas químicas no ano passado. A preocupação não foi apenas a queda dos preços das ações, embora isso certamente estivesse na mente dos executivos, à medida que 2018 usava. Algo mais fundamental aconteceu. A demanda enfraqueceu. A produção química na China caiu quase tanto no quarto trimestre do ano passado - 3%.

Chemical production in the European Union slipped 1% in the third quarter of 2018 and another 4% in the fourth quarter, the region’s biggest quarterly decline in a decade. Chemical production in China fell almost as much in last year’s fourth quarter—3%. ¹ 1 Os dados da União Europeia provêm do Conselho da Indústria Química Europeia. Os dados para a China são do American Chemicals Council. Para muitos executivos, a produção diminui em dois dos maiores mercados do mundo ofuscou o aumento contínuo da produção química em outros lugares. Embora os mercados de ações tenham se recuperado desde então, dando aos acionistas algum alívio, ainda é útil analisar o que aconteceu com a empresa química retorna em 2018 e ver o que pode ser aprendido com empresas que resumiam a tendência negativa.

The production declines for chemical companies in Europe and China coincided with the biggest selloff in global stock markets since 2008. As a result, chemical companies had their first decline in total shareholder returns (TSRs) since 2015 and their worst TSR performance since 2012, according to Boston Consulting Group. Although stock markets have since rebounded, giving shareholders some relief, it’s still useful to look at what happened to chemical company returns in 2018 and see what can be learned from companies that bucked the negative trend.

Não há cobertura de açúcar a situação: 2018 foi um ano ruim para os acionistas químicos, com o setor perdendo US $ 263 bilhões em valor de mercado globalmente. A destruição de valor em 2018 não se limitou a empresas químicas, é claro; Aconteceu em todos os setores. (Veja o Anexo 1.) No caso de produtos químicos, no entanto, a dizimação essencialmente o retorno de cinco anos das empresas. Os TSRs de empresas químicas de grande capitalização-o retorno médio composto que um investidor teria recebido a cada ano-de 16% entre 2013 e 2017 para 8% entre 2014 e 2018. ² 2 As empresas químicas de médio porte sofreram uma queda ainda maior em seus TSRs de cinco anos, para 7% em 2014-2018, de 17% em 2013-2017.

BCG analisa o TSRS em uma base de cinco anos para identificar e ver como as empresas estão funcionando a longo prazo. Isso explica por que os TSRs neste relatório ainda estão em território positivo, apesar do Wipeout nos valores de compartilhamento químico em 2018 (consulte a barra lateral, “Como calculamos e relatamos TSR.”)

A Decline That Dragged Down Every Region

Chemical TSRs declined from the previous period in all five of the regions we study. They held up best in emerging markets, incluindo a Índia, onde as empresas químicas continuam se destacando de uma perspectiva TSR. Em geral, as vendas de produtos químicos em mercados emergentes não contrataram a maneira como eles têm em mercados mais desenvolvidos.

Isso certamente era verdadeiro para a Grande China, apesar da produção diminuir que afetou a região no ano passado. ³ 3 Das 57 empresas químicas em nossa amostra da Grande China, 48 estão na China continental, sete estão em Taiwan e dois estão em Hong Kong. Durante o último período de cinco anos, as empresas químicas da Grande China tiveram um aumento anual de 13% nas receitas, pois se beneficiaram da demanda em uma série de áreas, incluindo borracha sintética e produtos químicos usados ​​em tubos e acessórios. As empresas químicas da Grande China também se tornaram mais lucrativas, graças em parte às vendas de produtos químicos têxteis em meio a uma escassez de fibras naturais na indústria de vestuário. O único fator que retém os TSRs da Grande China Setor químico foi a compressão nos múltiplos de ganhos das empresas, que foi a maior de qualquer região de nosso estudo. (Consulte Anexo 2.)

Um dos desenvolvimentos interessantes no período mais recente é o ponto de reversão de fortunas entre a Europa e a América do Norte, as duas regiões químicas. Não que qualquer região tenha evitado o desvio de 2018. Havia muitos artistas de TSR pobres na Europa, especialmente na Alemanha e no subsegmento multiespecialty. Mas também houve alguns grandes vencedores na coorte de grande capitalização da Europa, incluindo a empresa de ingredientes farmacêuticos e aditivos Lonza (TSR de cinco anos: 28%), a empresa de ingredientes alimentares CHR. Hansen (24%) e o produtor de sabor e fragrâncias Givaudan (16%). Essas empresas ajudaram os TSRs químicos europeus (8%) a superar os TSRs norte-americanos (4%, um pior mundial) pela primeira vez desde 2008-2012. (Consulte o Anexo 3.)

Nenhuma região tinha em qualquer lugar próximo ao número - ou proporção - de TSRs químicos baixos que a América do Norte teve. Não havia empresas químicas dos EUA no TSR TSR Decile globalmente e apenas um punhado no quartil superior. Muitas empresas químicas dos EUA foram sobrecarregadas com um crescimento lento, nos baixos dígitos. Uma exceção é a empresa especializada Entegris, que teve um TSR de 20% - cinco vezes a média norte -americana. (Veja abaixo uma análise do desempenho da empresa.) Prestado por aumentos nos custos de matérias-primas, as empresas químicas norte-americanas também lutam em outros componentes do TSR, incluindo a lucratividade. O TSRS se sustentou melhor no Japão, que representa quatro quintos dos jogadores da região, do que na Coréia do Sul, o que é responsável pelo outro quinto. As empresas químicas de ambos os países mostraram margens aprimoradas, e a região teria feito melhor do ponto de vista da TSR se os múltiplos não tivessem caído. O Japão tem uma parcela desproporcional das empresas multiespecializadas da indústria química. Embora as empresas multiespeciais tenham perdido algum favor no Ocidente, elas dominam a indústria química do Japão, onde nomes como Toray e Teijin são muito familiares para os clientes que dependem dos produtos Torayca e Twaron das empresas. A ascensão não foi um acaso. O modelo de negócios de empresas especializadas focadas - desenvolvendo produtos altamente direcionados, geralmente para um conjunto específico de indústrias de clientes, com uma faixa de aplicativos altamente personalizada - os empurrou à frente de todos os outros subsetores químicos em medidas fundamentais de desempenho nos negócios, incluindo o retorno do capital empregado e o retorno dos ativos líquidos. Esse aumento ajudou a mantê -los no topo dos rankings de TSR. De fato, o subsegmento multiespecialty da Europa é uma das duas bolhas vermelhas (indicando um TSR médio negativo) em nosso mapa de desempenho. (Consulte Anexo 4.) Se não em toda parte, então certamente na Europa, as empresas multiespecializadas estão encontrando respostas indescritíveis. Por exemplo, das 20 empresas de especialidade focada com os TSRs mais altos, 13 participam dos campos de produtos químicos eletrônicos, ingredientes alimentares ou tintas e revestimentos.

Northeast Asian chemical companies, which had the best TSRs for 2013-2017, dropped to second-worst in the latest period. TSRs held up better in Japan, which accounts for four-fifths of the region’s players, than in South Korea, which accounts for the other fifth. Chemical companies in both countries showed improved margins, and the region would have done better from a TSR perspective if multiples had not fallen. Japan has a disproportionate share of the chemical industry’s multispecialty companies. Though multispecialty companies have lost some favor in the West, they dominate Japan’s chemical industry, where names like Toray and Teijin are very familiar to customers who rely on the companies’ Torayca and Twaron products.

Where the Returns Are Flowing, by Chemical Subsector

In 2014, focused specialties moved into the top TSR slot among subsectors, and by now it’s clear that their ascent has not been a fluke. The business model of focused specialty companies—developing highly targeted products, generally for a specific set of customer industries, with a highly tailored application range—has pushed them ahead of all other chemical subsectors on fundamental measures of business performance, including return on capital employed and return on net assets. This surge has helped keep them at the top of the TSR rankings.

The differential between focused specialty and multispecialty TSRs is especially pronounced in Europe. Indeed, Europe’s multispecialty subsegment is one of the two red bubbles (indicating a negative average TSR) on our performance map. (See Exhibit 4.) If not everywhere, then certainly in Europe, multispecialty companies are finding answers elusive.

Certain chemical specialties were associated with particularly strong returns in the latest five-year period. For instance, of the 20 focused-specialty companies with the highest TSRs, 13 participate in the fields of electronic chemicals, food ingredients, or paints and coatings.

Por outro lado, ter muita exposição em um setor com vendas suavizantes pode ser uma desvantagem. Isso é evidente das empresas que mais dependem da indústria automotiva, cujo O trecho recorde de crescimento parece estar chegando ao fim . As empresas expostas-cerca de um quinto de todas as empresas químicas em nosso estudo-tiveram TSRs de 6%, dois pontos percentuais abaixo da média geral da indústria química.

De uma perspectiva TSR, as empresas agroquímicas e de fertilizantes novamente chegaram a último. A única maneira pela qual um investidor poderia ter retornado a esse subsetor seria apostar em empresas de capitalização muito pequena fora dos EUA e da Europa Ocidental (como o Grupo Acron da Rússia e a enorme folha da China Zhejiang, que produziram retornos estelares).  O subsetor agroquímico e de fertilizantes tem lutado tanto com seus desafios habituais - questões de corrente, clima, preços das culturas, aumento da carga regulatória - e com alguns novos. Um novo desafio é a Guerra Comercial EUA-China, que está pesando sobre o subsetor agrícola e sobre aqueles que fornecem produtos químicos para fazendas. Juntos, esses desafios levaram à consolidação nos produtos químicos agrícolas, sementes e categorias de produtos de fertilizantes - em torno de aumentar as esperanças de um rebote no subsetor. As empresas que perfilam este ano refletem a diversidade geográfica e a variedade subsetorial do setor. A Sika fez duas dúzias de aquisições ao longo dos cinco anos do nosso último período de estudo, pagando menos de US $ 50 milhões cada, em média, pelas empresas que adquiriu. (No início de 2019, apenas alguns meses depois de afastar com sucesso uma ameaça de aquisição, a Sika fez seu maior negócio de todos os tempos, pagando US $ 2,6 bilhões pela empresa francesa Parex.)

Lessons from Four Winners

In every industry, it’s instructive to examine the companies that are outperforming to see if there’s anything one can learn from their examples. The companies we profile this year reflect the industry’s geographic diversity and subsector variety.

A Strategy of Bolt-On Acquisitions. The Swiss company Sika (TSR: 21%) has used a succession of mostly small acquisitions to get a bigger piece of the global market for adhesives and construction chemicals. Sika made two dozen acquisitions over the five years of our latest study period, paying less than $50 million each, on average, for the companies it acquired. (At the beginning of 2019, just months after successfully fending off a takeover threat of its own, Sika entered its biggest deal ever, paying $2.6 billion for the French company Parex.)

Seus aquisições-que geralmente foram feitos para a empresa contribui para a empresa de crescimento superestimado ou novos mercados geográficos-que Um terço do crescimento médio anual de 6% da Sika nos últimos cinco anos veio de aquisições; O restante veio da expansão orgânica.

Sika agora faz negócios em mais de 100 países. Os aditivos da empresa estão no concreto de alto desempenho do gigante projeto de desenvolvimento de Yards Hudson Yards. Suas fibras de concreto estão impedindo rachaduras nos pisos das garagens de estacionamento no Suzhou Central Plaza, em Pequim, que abriga o maior shopping do mundo. Corrente. Anteriormente conhecido principalmente como produtor de animais de estimação, a IVL integrou para trás, para se proteger contra a alta ciclalidade dos mercados de matérias -primas e para a frente, para participar de mercados que oferecem margens mais altas. Hoje, o portfólio da IVL compreende animais de estimação integrados, olefinas integradas, produtos químicos especiais, fibras e embalagens. Sua ampla presença significa que o IVL opera com as vantagens de um jogador local nos principais mercados geográficos. (Consulte o Anexo 5.)

The lesson from Sika: Acquiring smaller, related, “hidden jewel” targets can rapidly accelerate revenue growth and strengthen competitive advantages.

An Integrated Value Chain. Indorama Ventures Limited (IVL) has also been a skillful acquirer—doing more than 20 deals over our most recent five-year study period—and this has contributed to the company’s EBIDTA growth. Formerly known mostly as a PET producer, IVL has integrated both backward, to protect itself against the high cyclicality of the PET feedstock markets, and forward, to participate in markets offering higher margins. Today, IVL’s portfolio comprises integrated PET, integrated olefins, specialty chemicals, fibers, and packaging.

Along the way, the Bangkok-based company has established a global footprint, with production capacity and sales distributed across Asia, Europe, and the Americas. Its wide presence means IVL operates with the advantages of a local player in key geographic markets.

Indeed, another reason that IVL (TSR: 24%) is worth looking at is its location in an emerging market—the geographic segment in our study that has the most winners in this year’s rankings. (See Exhibit 5.)

A aquisição de US $ 2,1 bilhões da empresa, no Summer, no Summer e no Summer, no Summer e no Surfatings Fabrating Asset of seu maior transação de transação de transação de US $ 2,1 bilhões. M&A. Com os ativos da Huntsman em mãos, o próximo Louisiana Steam Cracker será totalmente cativo, eliminando uma exposição anterior a comerciantes de aproximadamente 25 %. O acordo também faz da IVL o segundo maior produtor de óxido de etileno nos EUA-uma referência crucial, dada a determinação da empresa de operar apenas em segmentos em que tem chance de ser um líder. (A IVL detém uma participação de mercado de 25% no PET e possui mais do dobro da capacidade de seu concorrente mais próximo.) A aquisição de Huntsman também oferece à IVL uma entrada em surfactantes especializados, materiais de poliuretano, aditivos de combustível e outros produtos de desempenho, todos os quais desfrutam de demanda comparativamente rápida e margens atraentes.

A lição do indorama: a integração pode fornecer proteção contra a ciclicalidade inerente na cadeia de valor química, além de fornecer acesso vantagem a segmentos de maior valor a jusante.

Uma posição vital em um setor de crescimento. Entegris-que teve um crescimento de receita de 15% no ano passado-foi uma das exceções. Mesmo quando os produtos de chip que usam produtos químicos da Entegrris estão em um período de crescimento lento, a linha superior da Entegris pode aumentar mais rapidamente, graças ao maior uso de seus produtos químicos em cada geração sucessiva de chips. Essa dinâmica permite que Entegrris evite parte da ciclalidade da indústria de chips. Em bons mercados e em ruins, os negócios de um fabricante da picareta são estáveis ​​porque todos os concorrentes precisam de pickaxes para fazer um avanço. Assim, é com a Entegris, cujos produtos-incluindo soluções de filtração e manuseio de líquido e gás-são insumos de missão crítica para aqueles que produzem dispositivos digitais. A natureza dos produtos e dos clientes pode tornar a troca impraticável, o que oferece ao Entegris um fluxo regular de receitas e um grau relativamente alto de previsibilidade. Quão maduro era o mercado doméstico, a tinta Nippon do Japão voltou sua atenção para a expansão geográfica. Essa estratégia valeu a pena, especialmente na China. Uma joint venture chinesa de décadas, agora operando como subsidiária, forneceu conexões com a Nippon Paint e com uma compreensão do mercado chinês que muitas empresas não chinesas não conseguiram desenvolver. A crescente renda das famílias na China levou os consumidores a comprar novos apartamentos e repintar suas casas. Com a ecofrienda de algumas de suas linhas de produtos, a tinta Nippon está bem posicionada para atender às expectativas de saúde desses consumidores, bem como as expectativas do governo da China, que estão se tornando mais rigorosas em seus regulamentos e mais insistentes em práticas sustentáveis. da Ásia. A aquisição da Dunn-Edwards da Companhia de 2017 deu uma posição forte nos EUA. E aquisições mais recentes, da empresa australiana DuluxGroup e da empresa turca Betek em 2019, mostram a determinação da Nippon Paint de se estabelecer em outras geografias onde não era um jogador importante. Além de seu forte TSR de cinco anos (18%; 11º melhor entre as empresas de grande capitalização em nosso estudo), a Nippon Paint também é um dos dez melhores listas de TSR de 10 e 20 anos de capitalização química de 10 e 20 anos. É uma das apenas cinco empresas químicas com esse tipo de sucesso ininterrupto. (Os outros são tintas asiáticas, braskem, produtos químicos da Nissan e sika.) In North America, there weren’t a lot of TSR bright spots for the most recent study period. Entegris—which had revenue growth of 15% last year alone--was one of the exceptions.

Entegris makes materials that help semiconductor companies overcome challenges in the areas of precision, purity, integrity, and safety. Even when the chip products that use Entegris chemicals are in a period of slow growth, Entegris’ top line can increase more rapidly thanks to higher use of its chemicals in each successive chip generation. This dynamic allows Entegris to sidestep some of the chip industry’s cyclicality.

In effect, the Entegris model is one of selling pickaxes to miners. In good markets and in bad, a pickaxe manufacturer’s business is steady because all of the competitors need pickaxes if they are to make a breakthrough. So it is with Entegris, whose products—including liquid and gas filtration and handling solutions—are mission-critical inputs for those producing digital devices. The nature of the products and the customers can make switching impractical, which gives Entegris a regular stream of revenues and a relatively high degree of predictability.

The lesson from Entegris: High-value products that are a small part of customers’ costs are a winning play, even more so if the market is expanding.

Geographical Diversification. In 2014, recognizing how mature the domestic market was, Japan’s Nippon Paint turned its attention to geographic expansion. That strategy has paid off, especially in China. A decades-old Chinese joint venture, now operating as a subsidiary, provided Nippon Paint with connections, and with an understanding of the Chinese market that many non-Chinese companies haven’t managed to develop. Rising household incomes in China have prompted consumers to buy new apartments and repaint their homes. With the ecofriendliness of some of its product lines, Nippon Paint is well positioned to meet the health expectations of these consumers, as well as the expectations of China’s government, which is becoming stricter in its regulations and more insistent on sustainable practices.

Nippon Paint—which enjoyed faster revenue growth than any company on our top-ten TSR list—hasn’t limited its geographic expansion to China and other parts of Asia. The company’s 2017 acquisition of Dunn-Edwards gave it a strong position in the US. And newer acquisitions, of the Australian company DuluxGroup and the Turkish company Betek in 2019, show Nippon Paint’s determination to establish itself in other geographies where it wasn’t previously an important player. Besides its strong five-year TSR (18%; 11th-best among the large-cap companies in our study), Nippon Paint is also a top-ten performer on our 10- and 20-year large-cap chemical TSR lists. It is one of only five chemical companies with that kind of unbroken success. (The others are Asian Paints, Braskem, Nissan Chemicals, and Sika.)

A lição da tinta nippon: expansão geográfica pode ser uma jogada vencedora - especialmente nos segmentos de produto com um forte componente local. No início desta década, não havia um relacionamento claro entre os TSRs das empresas químicas e seu desempenho de sustentabilidade. Isso começou a mudar alguns anos atrás. Agora - com regulamentação, maior pressão do consumidor e previsões cada vez mais terríveis sobre as consequências das mudanças climáticas - o relacionamento é inconfundível. As emissões de carbono não são o maior fator nas avaliações - elas estão bem por trás das margens de lucro e outras métricas financeiras que os investidores consideram - e não está claro se as emissões causam diretamente mudanças na avaliação, mas certamente são algo em que os investidores estão pensando. Parece razoável supor que, em pouco tempo, outros aspectos da sustentabilidade também estarão sob escrutínio do investidor.

Sustainability’s Growing Impact on TSR

The topic of sustainability has become integral to any TSR discussion. In the early part of this decade, there was no clear relationship between chemical companies’ TSRs and their sustainability performance. That started to change a few years ago. Now—with tightening regulations, heightened consumer pressure, and increasingly dire predictions about the consequences of climate change—the relationship is unmistakable.

In particular, an inverse correlation between carbon emissions and chemical company valuations has emerged in the past two years. Carbon emissions aren’t the biggest factor in valuations—they’re well behind profit margins and other financial metrics that investors consider—and it’s not clear if emissions directly cause valuation changes, but they are certainly something that investors are thinking about. It seems reasonable to assume that, before long, other aspects of sustainability will also come under investor scrutiny.

A mudança na equação de avaliação para empresas químicas, no início, porém, não deve ser subestimada. É claro que algo mudou quando um grupo tão bem conectado quanto a mesa redonda de negócios emite uma declaração-como essa entidade americana fez em agosto de 2019-digitando que  Os interesses dos acionistas devem estar em equilíbrio  com outros resultados, incluindo proteção ambiental. As empresas químicas já estão dedicando mais atenção à sustentabilidade, seja através de novos grupos como a Aliança para acabar com os resíduos plásticos ou através do aumento do investimento em tecnologias de reciclagem. A questão é se alguns desses esforços de sustentabilidade também podem trabalhar em apoio às estratégias de TSR das empresas. Por enquanto, a oportunidade é maior na Europa e nos EUA. Nessas regiões, onde a conscientização sobre questões de sustentabilidade é mais profundamente enraizada, nossa pesquisa mostra que as avaliações podem obter mais de um aumento de 10% para cada redução de emissões de 500 toneladas por US $ 1 milhão em receita. Os efeitos na Ásia não estão nem perto desse nível. (Consulte o Anexo 6.)

Especially for companies with large carbon footprints, there appears to be an opportunity to obtain better valuations in capital markets if they take steps to reduce their emissions. For now, the opportunity is greatest in Europe and the US. In these regions, where awareness of sustainability issues is most deeply engrained, our research shows that valuations can get more than a 10% boost for every 500-ton emissions reduction per $1 million in revenue. The effects in Asia are nowhere near this level. (See Exhibit 6.)

Reduzindo as emissões de carbono em 500 toneladas para cada US $ 1 milhão em receita que não será fácil para cada empresa de carbono. Mas alguns subsetores - em particular, empresas de fertilizantes e empresas químicas base - podem ter a chance de fazer isso. A intensidade média de carbono desses dois subsetores é de aproximadamente 1.400 toneladas/US $ 1 milhão e 900 toneladas/US $ 1 milhão em receita, respectivamente - em outras palavras, bastante altas. Embora nossa análise não tenha mostrado correlação com outros tópicos ambientais, sociais ou de governança, alguns desses tópicos (por exemplo, qualidade do ar, gerenciamento de resíduos e reciclagem) são pontos naturais de foco em um contexto da indústria química. Empresas agroquímicas que antes focaram em vender o máximo de fertilizantes ou pesticidas para as fazendas possível estão aproveitando as leituras digitais de precisão e prometendo que possam fornecer resultados semelhantes com volumes químicos substancialmente mais baixos. Os principais fabricantes de adesivos estão desenvolvendo produtos que possuem as mesmas propriedades fixadoras, mas usam muito menos material. Existem muitos exemplos desses.

It seems certain that, in the future, carbon emissions won’t be the only sustainability measure that investors look at. While our analysis showed no correlation with other environmental, social, or governance topics, some of those topics (for example, air quality, waste management, and recycling) are natural points of focus in a chemical industry context.

Some parts of the industry already recognize that the old model of maximizing volumes is outmoded. Agrochemical companies that once focused on selling as much fertilizer or pesticides to farms as possible are taking advantage of precision digital readouts and promising that they can provide similar outcomes with substantially lower chemical volumes. Top adhesives manufacturers are developing products that have the same fixative properties but use far less material. There are many such examples.

como um todo, no entanto, o setor tem um longo caminho a percorrer. Considere que um terço das empresas em nossa amostra nem sequer relata o tamanho de suas pegadas de carbono. E quase nenhuma empresa química estabeleceu uma ambição quantitativa para a redução de carbono além de 2030. As empresas devem perceber que as iniciativas de sustentabilidade geralmente levam anos para produzir resultados. Eles devem tomar medidas agora, tanto para reduzir suas emissões quanto para se tornar líderes em outras áreas da química sustentável. Os meteorologistas mais amplamente seguidos da produção química, incluindo o Conselho Europeu da Indústria Química e o Conselho de Química Americana, disseram que esperam que os volumes caam em 2019 contra 2018. E também existem outros problemas, incluindo a batalha comercial da China-EUA, que deprimiu os níveis de investimento em toda a economia industrial. Mas mesmo em um ambiente econômico desafiador, existem atributos que as empresas químicas podem desenvolver e fortalecer para aumentar suas chances de melhorar o desempenho e aumentar os retornos dos acionistas. Aqui estão cinco dos mais importantes:

Imperatives for Chemical Industry Leaders

The contraction in chemicals production that hit Europe and China in the second half of 2018 remains a reality in some markets. The most widely followed forecasters of chemical production, including the European Chemical Industry Council and the American Chemistry Council, have said that they expect volumes to fall in 2019 versus 2018. And there are other problems, too, including the China-US trade battle, which has depressed investment levels throughout the industrial economy. But even in a challenging economic environment, there are attributes that chemical companies can develop and strengthen to increase their chances of improved performance and increased shareholder returns. Here are five of the most important:

• Fundação de Crescimento. O mesmo acontece com algum grau de presença em regiões, como a Grande China, que inevitavelmente se expandirá a longo prazo. Outro imperativo de crescimento deve ser posicionado em mercados de uso final que tenham futuros inconfundivelmente brilhantes. Isso significa ter um portfólio de produtos principais nas áreas de aplicação apropriadas. Commercial excellence and channel management excellence, including digitally enabled sales, are essential capabilities for any chemical company that wants to grow. So is some degree of presence in regions, such as Greater China, that will inevitably expand in the long term. Another growth imperative is to be positioned in end-use markets that have unmistakably bright futures. This means having a portfolio of leading products in the appropriate application areas.
• Foco no cliente. Isso torna imperativo que as empresas químicas tenham várias maneiras de capturar feedback do usuário final e que todos na organização tenham uma participação no aumento da capacidade de resposta do cliente. In every business, and certainly in a mature one like chemicals, the innovations that matter most generally come from listening to customers. This makes it imperative for chemical companies to have multiple ways of capturing end-user feedback and for everyone in the organization to have a stake in enhancing customer responsiveness.
• Modelos de negócios diferenciados. Nem toda empresa química tem o perfil de uma empresa química focada, e nenhuma empresa pode magicamente se transformar em uma. Mas a maioria das empresas pode adotar algumas das táticas dessas empresas - se está alocando recursos para cada empresa como se fosse uma empresa independente ou permitindo que diferentes modelos de negócios florescessem no mesmo portfólio. As tecnologias digitais podem trazer enormes ganhos de eficiência às operações. Eles também dão às empresas químicas uma maneira de interagir com os clientes que os clientes podem preferir e permitem novos modelos de negócios. Mas há mais do que isso. A conscientização da sustentabilidade, embora tenha significados diferentes entre os subsegmentos químicos, está rapidamente se tornando uma licença para operar-um atributo indispensável em vez de um atributo agradável de ter. Novos segmentos da indústria, novos modelos de negócios, uma economia circular que enfatiza matérias -primas alternativas, entrada de material reduzida e reciclabilidade - essas estão entre as oportunidades que aparecem sob o amplo título de sustentabilidade. Toda empresa química que está nela a longo prazo terá que girar na direção dessas oportunidades. Não estamos dizendo que os produtos que deixam o mundo mais seguro e saudável são uma grande parte das receitas da indústria química hoje; Eles não são. Mas isso vai mudar. A velocidade com que os produtos de sustentabilidade crescem na indústria química pode eventualmente se assemelhar à velocidade com que os produtos em nuvem cresciam em software. De menos de 1% de todas as receitas hoje, para 5% das receitas em 2024, para 35% das receitas em 2030? Isso não é exatamente uma previsão, mas não apostamos. Andreas Gocke The succession of years in which focused specialty companies have won the TSR “sweepstakes” is a clear sign that these companies are doing something right. Not every chemical company has the profile of a focused chemical company, and no company can magically turn itself into one. But most companies can adopt some of these companies’ tactics—whether it’s allocating resources for each business as though it were a standalone company or allowing different business models to flourish in the same portfolio.
• A facility for digital. Every chemical company should already be using digital technologies across its business. Digital technologies can bring huge efficiency gains to operations. They also give chemical companies a way of interacting with customers that customers may prefer, and they enable new business models.
• A staked-out position in sustainability. We have already noted the impact that carbon emissions are having on chemical-company valuations. But there’s more to it than that. Sustainability awareness, though it has different meanings across chemical subsegments, is fast becoming a license to operate—a must-have attribute rather than a nice-to-have attribute.

The day is not far off when sustainability changes from a largely defensive concept to an offensive one. New industry segments, new business models, a circular economy that emphasizes alternative feedstocks, reduced material input, and recyclability—these are among the opportunities that are appearing under the broad heading of sustainability. Every chemical company that’s in it for the long term will have to pivot in the direction of these opportunities. We’re not saying that products that leave the world safer and healthier are a big part of chemical industry revenues today; they’re not. But this will change. The speed at which sustainability products grow in the chemical industry might eventually resemble the speed at which cloud products grew in software. From under 1% of all revenues today, to 5% of revenues in 2024, to 35% of revenues in 2030? That isn’t exactly a prediction, but we wouldn’t bet against it.