novos dados mostram como o private equity se compara ao ESG

How are private companies performing on meaningful environmental, social and governance (ESG) metrics? How is the ESG O desempenho dessas empresas muda com o tempo? E como seu progresso no link ESG para seus resultados financeiros?

Essas são questões críticas para todos private equity As empresas, seus parceiros limitados atuais e prospectivos, e as empresas em que investiram. Na esperança de respondê -los, mais de 200 parceiros gerais (GPS) e parceiros limitados (LPS), incluindo muitas das maiores empresas de PE e gerentes de ativos de todo o mundo, se uniram para coletar e relatar uma variedade de métricas importantes de ESG. O Iniciativa de convergência de dados ESG , Cochaired By Calpers e Carlyle, foi formalmente lançado no outono de 2021 e é apoiado pelo BCG como um parceiro neutro. A iniciativa é um esforço de primeira linha e liderado pela indústria da comunidade de private equity para impulsionar o consenso em torno de métricas de ESG significativas e gerar dados ESG comparáveis ​​e baseados em desempenho.

Last year, we published an Artigo Apresentando os objetivos da iniciativa e fornecendo informações preliminares sobre os dados coletados até esse ponto dos membros fundadores. Desde então, a iniciativa cresceu rapidamente, com mais de 22.500 pontos de dados coletados durante seu ano inaugural a partir de uma coorte muito maior de 105 GPS e quase 2.000 empresas de portfólio subjacentes.

ainda são os primeiros dias para a iniciativa. Mas os resultados de nossa análise dos dados do primeiro ano são esclarecedores. Em média, as empresas de propriedade privada estão por trás de seus pares de propriedade pública nas principais métricas de clima e diversidade. Por outro lado, essas empresas privadas têm sido altamente eficazes na criação de novos empregos nos últimos anos. E é aqui que os dados indicam que o modelo de investimento em patrimônio privado pode se destacar: esses gerentes podem ser altamente eficazes para aumentar as mangas e promover a mudança. Nossa esperança é que a maior transparência e a comparabilidade desses dados provarão ser um facilitador crítico para ajudar os mercados privados a melhorar o desempenho do ESG. Métricas significativas de desempenho ESG com seus LPs, que têm seus próprios objetivos de investimento ESG. Os LPs, por sua vez, não foram capazes de comparar o desempenho de ESG dos gerentes em que investem. E as empresas de portfólio não conseguiram priorizar seus próprios esforços de ESG sem uma compreensão clara de seu provável impacto e valor. Historicamente, muitos médicos de clínica geral acharam desafiador reunir métricas ESG dessas empresas, muitas das quais ainda estão construindo as capacidades necessárias para capturar e relatar suas métricas com precisão. E solicitações do LPS para uma ampla gama de dados de ESG tornaram o desafio muito maior. (Veja o Anexo 1.) Isso se concretizou, com mais de 80% das empresas de portfólio enviando dados para a maioria das métricas obrigatórias. (Veja a barra lateral “Demografia da Companhia de Portfólio.”)

With ESG topics top of mind for many stakeholders, companies will be increasingly focused on driving progress in these areas. And this is where the data indicates that the private equity investment model can excel: these managers can be highly effective at rolling up their sleeves and promoting change.

A huge opportunity for private equity—and for society as a whole—now exists. Our hope is that the greater transparency and comparability of this data will prove to be a critical enabler in helping private markets improve ESG performance.

Creating the Benchmark

The lack of a consistent ESG data collection and reporting framework across the private equity industry has made it challenging for GPs to ensure that their portfolio companies are making progress on material ESG goals, to assess the link between ESG and financial performance, and to share meaningful ESG performance metrics with their LPs, who have their own ESG investment goals. LPs, in turn, have not been able to benchmark the ESG performance of the managers they invest in. And portfolio companies have not been able to prioritize their own ESG efforts without a clear understanding of their likely impact and value.

In response to these challenges, over the past 12 months, the ESG Data Convergence Initiative’s member GPs have begun voluntarily sharing ESG data on their portfolio companies. Historically, many GPs have found it challenging to gather ESG metrics from these companies, many of which are still building the capabilities needed to capture and report their metrics accurately. And requests from LPs for a wide range of ESG data have made the challenge that much greater.

But by creating alignment around consistent, meaningful categories of ESG metrics that are relevant across all sectors and regions, the initiative anticipated that GPs would be able to more effectively work with their portfolio companies to gain the expertise needed to report on their ESG progress regularly. (See Exhibit 1.) This has come to fruition, with more than 80% of portfolio companies submitting data for the majority of the mandatory metrics. (See the sidebar “Portfolio Company Demographics.”)

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Portfolio Company Demographics

Expanda tudo

Demografia da empresa de portfólio

Até agora, os membros do GP da iniciativa de convergência de dados ESG forneceram dados sobre quase 2.000 empresas privadas em seus portfólios de investimento. Como mostra a exibição abaixo, as empresas de portfólio cobrem uma ampla gama de indústrias, locais e tamanho, permitindo uma análise detalhada do desempenho ESG nos mercados privados. As empresas de portfólio forneceram dados por apenas um ano. Esperamos que, nos próximos anos, à medida que mais dados são coletados, as tendências ao longo do tempo se tornem mais claras. Mas o progresso já está sendo feito.

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In the inaugural year of the project, 78% of portfolio companies provided data for just one year. We expect that in future years, as more data is collected, trends over time will become clearer. But progress is already being made.

Projetado para promover maior padronização e transparência, as seis categorias de métricas ESG selecionadas pelo Comitê de Diretor lideradas por GP e LP foram extraídas das estruturas de ESG líderes de mercado existentes, com o objetivo que eles sejam consistentes o suficiente para estabelecer referências significativas, mas flexíveis o suficiente para serem atualizadas como futuras circunstâncias. Esses dados foram analisados ​​em comparação com dados de ESG semelhantes de empresas nos mercados públicos. (Veja a barra lateral “Metodologia”.)

O estado da arte

Então, o que o benchmark revela sobre o estado atual e futuro da ESG nos mercados privados? Quatro temas se destacam.

Indicadores de atraso. Isso não deve surpreender, dado o aumento dos requisitos de pressão regulatória e divulgação a que os mercados públicos foram sujeitos nos últimos anos. Como resultado, as empresas de propriedade privada estão, em média, a partir de uma linha de base ESG mais baixa do que as empresas em mercados públicos. (Consulte Anexo 2.) Many privately owned companies are newer to making progress on ESG topics than publicly owned companies. This should come as no surprise, given the increased regulatory pressure and disclosure requirements that the public markets have been subject to in recent years. As a result, privately owned companies are, on average, starting from a lower ESG baseline than companies in public markets.

For example, the private companies in the benchmark use significantly less renewable energy than public companies. (See Exhibit 2.)

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Globalmente, a empresa pública mediana obtém 17% de sua energia de fontes renováveis, enquanto a empresa privada mediana obtém apenas 10%. (Veja a barra lateral “O diferencial renovável”.) Da mesma forma, a diversidade de gênero nos quadros de empresas privadas fica de parte das empresas públicas, com 45% das empresas privadas sem mulheres em seus quadros, em comparação com apenas 12% das empresas públicas. O benchmark fornece informações sobre a captação variável de energia renovável até hoje em todo o mundo, com a Europa, o Oriente Médio e a África substancialmente mais à frente do que a Ásia-Pacífico ou as Américas. A empresa mediana do portfólio nessa região obtém 22% de sua energia de fontes renováveis, enquanto 59% das empresas privadas na Ásia-Pacífico e 63% nas Américas não fornecem energia renovável. À medida que o mundo lida com considerações de segurança energética cada vez mais prementes e mudanças climáticas, prevemos que as empresas em todas as geografias procurarão aumentar seu uso de renováveis.

Novas perspectivas. Ao contrário da percepção histórica dos fundos de private equity como assaltante corporativo, as empresas de propriedade privada vêm vendo taxas mais altas de criação de empregos, líquido de atrito dos funcionários, do que seus pares de propriedade pública. Essa descoberta é consistente entre geografias e indústrias e indica que as empresas de private equity podem ser criadores de empregos muito eficazes em seus portfólios. No modelo típico de investimento em private equity, as empresas mantêm a propriedade e o controle, com uma mentalidade de longo prazo. Isso ajuda a garantir que, quando os fundos voltam sua atenção para os problemas de ESG, eles possam manter seu foco e promover mudanças - medindo os indicadores de ESG que importam, estabelecendo metas claras, trabalhando com o gerenciamento para garantir melhorias e rastrear o progresso ao longo do tempo. (Para saber mais sobre como isso pode funcionar na prática, consulte nosso recente While we expected to find that privately owned businesses lagged their public peers on key climate and diversity metrics, the benchmark confounds stereotypes about job creation in the private markets. Contrary to the historic perception of private equity funds as corporate raiders, privately owned companies have been seeing higher rates of job creation, net of employee attrition, than their publicly owned peers. This finding is consistent across geographies and industries and indicates that private equity firms can be very effective job creators across their portfolios.

Making Progress. Despite the lower average ESG baseline, the benchmark’s initial trending data illuminates another aspect of the private equity model: the ability of funds to effectively drive change. In the typical private equity investment model, firms maintain both ownership and control, with a long-term mindset. This helps ensure that when funds turn their attention to ESG issues, they can maintain their focus and promote change—by measuring the ESG indicators that matter, establishing clear targets, working with management to ensure improvement, and tracking progress over time. (For more on how this can work in practice, see our recent Artigo In Harvard Business Review. Os fundos de EP que acompanharam o uso de energia renovável por suas empresas de portfólio ao longo do tempo, por exemplo, relatam melhora significativa: suas empresas de portfólio aumentaram o uso em 10 pontos percentuais de 2019 a 2020 e 13 pontos percentuais de 2020 a 2021. Isso se compara muito favorável aos progressos que estão sendo feitos por seus pares de propriedade pública, que aumentaram o uso muito menos sobre os dois passados. (Veja o Anexo 3.) Obviamente, é importante observar que os fundos de private equity que acompanham esses dados ao longo do tempo também provavelmente serão fundos particularmente envolvidos nos tópicos de ESG, o que introduz um viés de seleção para comparações com os mercados públicos. No entanto, isso não prejudica o fato de que o patrimônio privado pode ser um modelo eficaz para impulsionar mudanças positivas. Nos últimos dois anos, suas emissões de escopo 1 diminuíram em uma média de 26% e as emissões do escopo 2 em 32% essas reduções são geralmente mais rápidas do que as reduções observadas entre as empresas públicas. A curva provavelmente verá retornos financeiros significativos desses investimentos. Por exemplo, embora seja muito cedo para tirar conclusões definitivas da referência, vale a pena notar que as receitas em empresas privadas com pelo menos uma mulher em seus conselhos crescem 13% ao ano nos últimos dois anos, em comparação com apenas 9% em empresas com nenhuma. Essa correlação está de acordo com achados semelhantes entre as empresas públicas. Por exemplo, um estudo do Credit Suisse descobriu que empresas com pelo menos uma membro do conselho geram retornos e lucros um pouco mais altos devido à maior diversidade de perspectivas e à melhor tomada de decisão que os resultados. Através de)

This is indeed what the initial evidence from the benchmark shows. PE funds that have tracked their portfolio companies’ use of renewable energy over time, for example, report significant improvement: their portfolio companies increased usage by 10 percentage points from 2019 to 2020 and by 13 percentage points from 2020 to 2021. This compares very favorably to the progress being made by their publicly owned peers, which have increased usage far less over the past two years. (See Exhibit 3.) Of course, it’s important to note that those private equity funds that have been tracking this data over time are also likely to be funds that are particularly engaged on ESG topics, which introduces a selection bias for comparisons with the public markets. However, this does not detract from the fact that private equity can be an effective model for driving positive change.

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Privately owned portfolio companies have also been making strong progress on reducing their greenhouse gas emissions. Over the past two years, their scope 1 emissions have declined by an average of 26% and scope 2 emissions by 32% These reductions are generally more rapid than the reductions seen among public companies.

The Performance Advantage. As industries transition towards more sustainable and inclusive business models, BCG believes that those private equity funds that actively invest in driving ESG improvements ahead of the curve will likely see significant financial returns from these investments. For example, while it is too early to draw definitive conclusions from the benchmark, it is worth noting that revenues at private businesses with at least one woman on their boards have been growing at 13% a year over the past two years, compared to just 9% at companies with none. This correlation is in line with similar findings among public companies. For example, a study by Credit Suisse found that companies with at least one female board member generate slightly higher returns and profits owing to the greater diversity of perspectives and better decision making that results.

In the coming years, as the ESG Data Convergence Initiative continues to collect data, it will enable more robust analysis of the relationship between ESG and financial metrics.

Following Through

A indústria de private equity tem um papel crítico a desempenhar para ajudar nossa sociedade a enfrentar Mudança climática e outros grandes desafios. Como essa análise do primeiro ano inteiro de dados deixa claro, há um trabalho considerável a ser feito. No entanto, como os dados também revelam, há evidências claras do poder desse modelo de investimento na condução de melhorias rápidas e significativas no ESG.

e este é apenas o começo. Nos próximos anos, à medida que mais empresas de private equity ingressam na iniciativa e mais dados se acumula, o benchmark fornecerá uma ferramenta cada vez mais valiosa para as empresas de LPS, GPS e portfólio para impulsionar o progresso significativo da ESG - e a criação de valor. (Veja a barra lateral "Como se envolver".)

We wish to express our deep gratitude to the more than 200 GPs and LPs who joined the initiative in its first year, gathering and sharing this data, and thus playing critical roles in helping the private markets to make significant progress on ESG data convergence and transparency. We encourage all private equity stakeholders to consider joining this initiative and supporting this important endeavor.