Para investidores na América do Norte, os desafios das mudanças climáticas estão criando oportunidades correspondentemente grandes para a criação de valor. Novas tecnologias estão surgindo que, se financiado, poderiam contribuir significativamente para atingir as metas climáticas e de sustentabilidade. Ao mesmo tempo, as políticas governamentais estão desbloqueando capital significativo e alterando o perfil de retorno. Para os investidores, o maior obstáculo é entender essas oportunidades.
Vinay Shandal, Tariq Nanji, Mark Harris, Laura Borland, and William Lubega
A demanda por investimentos climáticos está crescendo. A angariação de fundos para os fundos climáticos quase triplicou em 2022, apesar de uma queda de 12% na captação de recursos de private equity em geral. Essa tendência de crescimento acelerará. Entre agora e 2030, a América do Norte exigirá US $ 6 trilhões em capital adicional, para permanecer no caminho certo para atingir o zero líquido até 2050. Estimamos que os investidores privados se comprometam com oito vezes mais capital para a economia de baixo carbono até 2030 que eles implantam atualmente. As políticas governamentais também são um fator. Os EUA alocaram US $ 479 bilhões para medidas climáticas e de energia por meio da Lei de Redução da Inflação (IRA) e da Lei de Investimentos e Empregos de Infraestrutura. Da mesma forma, o Canadá alocou mais de US $ 109 bilhões em incentivos federais para tecnologias de transição climática, além de adotar várias medidas no nível da província. Algumas empresas são startups que desejam financiar instalações em escala comercial em primeira de uma espécie. Outros estão buscando parcerias com empresas que precisam de capital de balanço. Consequentemente, os investidores devem pesar os riscos relacionados a novos projetos e tecnologias, maior intensidade de capital e demanda incerta - geralmente na mesma oportunidade. As definições tradicionais de classes de ativos devem se expandir para que os investidores busquem oportunidades nesse espaço cada vez mais atraente. (Uma análise de BCG semelhante analisou o
Despite their clear potential, these segments pose challenges to investors. Some companies are start-ups looking to fund first-of-a-kind commercial-scale facilities. Others are pursuing partnerships with corporates that need balance-sheet capital. Consequently, investors must weigh the risks related to new projects and technologies, higher capital intensity, and uncertain demand—often in the same opportunity. Traditional definitions of asset classes must expand in order for investors to pursue opportunities in this increasingly attractive space.
We analyzed eight climate subsectors that we believe can generate both climate impact and financial impact. (A similar BCG analysis looked at the
Oportunidade climática para empresas de capital privado na Europa
.) Nossas descobertas estão resumidas nas seguintes exposições interativas, que permitem que os investidores explorem todos os oito subsectores em detalhes - incluindo oportunidades importantes ao longo de toda a cadeia de valor. (DAC). No caso das CCUs, a capacidade deve aumentar aproximadamente 250 vezes até 2050 para capturar e compensar as emissões de setores difíceis de abate, como cimento e aço. Os hubs estão em construção em torno de locais emissores pesados para construir a infraestrutura de transporte e armazenamento necessária. Nos EUA, os aumentos de crédito para armazenamento e utilização agora possibilitam diminuir mais de 300 megatons de CO
Interactive: Climate Opportunities
Our analysis of subsectors includes the following highlights:
- Carbon Capture, Utilization, and Storage (CCUS) and Direct Air Capture (DAC). CCUS and DAC technologies are critical to reducing emissions, but the sector is still in an early stage of development. In the case of CCUS, capacity must increase roughly 250-fold by 2050 to capture and offset emissions from hard-to-abate sectors such as cement and steel. Hubs are under construction around heavy-emitting sites to build the required transport and storage infrastructure. In the US, credit increases for both storage and utilization now make it possible to abate more than 300 megatons of CO 2 emissions—more than eight times the current global capacity—at no additional cost. Similarly, the expansion of tax credits for sequestration (also known as 45Q tax credits) means that the CCUS project could soon have a net-negative cost for some emitters. Key opportunities in this area include carbon capture, storage, and transport infrastructure, and the underlying technologies used in these processes and supporting services.
- hidrogênio de baixo carbono. A demanda por hidrogênio de baixo carbono deve crescer a taxas de dois dígitos até 2050, com a tecnologia representando 6% das reduções de emissões cumulativas. Duas formas primárias de hidrogênio de baixo carbono estão prontas para escalar na América do Norte: hidrogênio verde (produzido usando energia renovável para alimentar eletrolólios que dividem a água em hidrogênio e oxigênio) e hidrogênio azul (gerado pela reforma do metano do vapor com captura de carbono). Até o momento, os centros regionais de hidrogênio e as iniciativas de pesquisa de hidrogênio limpas atraíram aproximadamente US $ 9,5 bilhões em financiamento na América do Norte, impulsionados por incentivos políticos e tecnologia de amadurecimento. Outros US $ 8 bilhões em créditos fiscais de produção estão disponíveis para projetos que iniciam a construção antes de 2033. Entre as muitas oportunidades para os investidores em hidrogênio de baixo carbono são a infraestrutura de produção; os eletrolisadores e a tecnologia de células de combustível usados nas instalações, transporte e infraestrutura de armazenamento; e componentes para infraestrutura de hidrogênio.
- combustíveis sustentáveis. combustíveis sustentáveis são hidrocarbonetos feitos de resíduos orgânicos (biocombustíveis) ou de hidrogênio e co 2 (e-fuels) that can replace fossil fuels. Biofuels are the more mature category and are currently the only at-scale solution for decarbonizing transportation modes for which electrification is not viable, such as aviation, shipping, and trucking. Sustainable fuels enjoy strong policy support, including a $6 billion allocation in the IRA, coupled with incentives to support production economics from used cooking oil and animal-fat-based feedstocks. With regard to sustainable aviation fuel in particular, consumption must increase by a factor of 30 by 2030 to meet the targets that the Biden Administration and the International Air Transport Association have set. The high growth rate of this segment presents multiple opportunities for investors, including companies that aggregate and process scarce feedstock or offtake from refineries, equipment providers, and growth-stage companies that are developing and scaling biofuels. Investors can target opportunities in the processing plants needed to aggregate feedstocks in order to produce sustainable liquid fuels, as well as equipment providers and growth-stage companies that are developing and scaling biofuels.
- Renewable Natural Gas (RNG). RNG é feito através da digestão anaeróbica de várias matérias-primas orgânicas para produzir biogás, que é filtrada para remover as impurezas, tornando-se metano da qualidade do pipeline que pode ser injetado diretamente na infraestrutura de gás natural existente. Espera -se que a demanda cresça 13% ao ano até 2040, com 70% da demanda incremental das concessionárias de gás que possuem metas voluntárias ou obrigatórias de RNG. Um crédito fiscal de investimento da IRA reduzirá os custos de RNG em 5% a 20%, dependendo da fonte de matéria -prima e do tamanho da instalação. Além disso, mais de 20 estados dos EUA possuem programas baseados em crédito e mecanismos de recuperação de custos para os serviços públicos produzirem e usar a produção de RNG. Na cadeia de valor do RNG, os investidores podem atingir instalações que processam resíduos, equipamentos usados no processamento (digestores e outras tecnologias de produção) e empresas que negociam créditos por combustível de baixo carbono.
- Grid Renewables and Storage. Custos de tecnologia em queda e incentivos políticos tornam as renováveis frequentemente a opção de custo mais baixo para capacidade de energia incremental. Mesmo não subsidiado, as energias renováveis agora têm um custo de eletricidade de nível mais baixo versus fontes de energia convencionais como o CCGT. Nos EUA, o IRA e outros incentivos podem mudar a mistura de geração de 40% de renováveis em 2020 para até 80% até 2030. Além disso, aproximadamente 35 estados estabeleceram padrões de energia renovável ou metas para aumentar a penetração limpa da eletricidade por 2050. É necessário investimento significativo de transmissão para substituir a infraestrutura de envelhecimento e aliviar gargalos de interconexão da rede, criando oportunidades para investidores em segmentos de infraestrutura, como geração renovável, armazenamento e transmissão, juntamente com serviços de tecnologia e suporte. As oportunidades neste subsetor incluem geração de energia renovável, armazenamento e transmissão; Players de tecnologia, como desenvolvedores de armazenamento de bateria ou provedores de serviços (por exemplo, empresas desenvolvendo programas para gerenciar o desempenho dos ativos), entre outros.
- Distributed Energy Resources (DER) and Energy Efficiency. Der abrange uma gama de soluções de geração, armazenamento e eficiência de geração de energia que podem interagir dinamicamente com a grade de eletricidade nos segmentos residenciais e comerciais e industriais. Novas tecnologias, como células de combustível e carregamento de veículos elétricos (EV), alimentaram rápido crescimento do subsetor de DER, assim como custos mais baixos, políticas governamentais favoráveis e um foco crescente entre empresas e proprietários de construção de sustentabilidade e resiliência. Embora a implementação ainda esteja em seus estágios iniciais, o aumento da adoção expandirá os pools de Valores DER existentes e criarão novos. As oportunidades para os investidores no subsetor de DER incluem geração e armazenamento solares da comunidade, infraestrutura e operadores de estação de carregamento para VEs, empresas que desenvolvem sistemas de gerenciamento de energia para edifícios e vários serviços de apoio.
- Soluções e mercados baseados na natureza. A demanda por compensações voluntárias de carbono deve crescer em 25% ao ano até 2030, impulsionada pela necessidade de atingir as metas neutradas em carbono a curto prazo e alvos líquidos de longo prazo de empresas e investidores. Mais de 4.000 empresas fizeram compromissos líquidos zero ou definiram metas científicas, e muitas delas exigirão compensações para atingir seus objetivos, mesmo que o fornecimento de compensações provavelmente permaneça restrito nos próximos anos. As principais oportunidades para os investidores nessa área são recursos naturais (como projetos para desenvolver compensações baseadas na natureza através de silvicultura, pântano e agricultura), soluções de tecnologia (incluindo ferramentas baseadas em ciências para verificação) e serviços de consultoria, como desenvolvedores de projetos.
- Gerenciamento e reciclagem de resíduos. Maior ênfase na biodiversidade, juntamente com a necessidade de reduzir os custos ambientais e geopolíticos da extração de materiais virgens, está transformando o gerenciamento de resíduos e a reciclagem. As oportunidades para os investidores incluem a construção de infraestrutura para lidar com diferentes tipos de resíduos (como resíduos municipais, biossólidos e resíduos perigosos) e tecnologias de reciclagem e outros negócios ao longo da cadeia de valor. Dessa forma, eles podem testar os limites das classes de ativos e mandatos de fundos. No entanto, os investidores que entendem a gama de oportunidades entre os oito subsectores que identificamos-e seus riscos atendentes-podem atingir o objetivo duplo de diminuir o aquecimento global, além de gerar um retorno financeiro significativo. Inscreva -se
Most of the climate-related opportunities discussed here present new technology, policy, and counterparty risks for investors to navigate. In that way, they may test the boundaries of asset classes and fund mandates. Yet investors that understand the range of opportunities across the eight subsectors we have identified—and their attendant risks—can accomplish the dual goal of slowing global warming while also generating a significant financial return.
