Em resposta aos últimos anos desafiadores para investimentos em infraestrutura privada, os fundos estão ampliando seus mandatos tradicionais, buscando novas fontes de capital de investimento e continuando a aumentar seu jogo operacional. Embora a atividade de investimento em 2024 ainda tenha diminuído significativamente em comparação com o ano de pico de 2022, os ativos de infraestrutura sob a gerência atingiram um alto de todos os tempos em 2024 e a captação de recursos aumentou modestamente em relação ao ano anterior.
Already, the results appear positive, if cautiously so. While investment activity in 2024 was still down significantly compared to the peak year of 2022, infrastructure assets under management reached an all-time high in 2024, and fundraising is up modestly from the previous year.
To nurture and build on these signs of recovery, infrastructure funds are devising new strategies to attract capital, including from investidores de varejo. Eles também estão expandindo seu mandato para fornecer aos parceiros limitados (LPS) com os perfis de risco/retorno mais diferenciados e oferecer investimentos em novos. Infraestrutura de próxima geração não tradicional.
As detailed in Relatório deste ano No estado de investimento em infraestrutura privada, os fundos continuam a enfrentar um ambiente incerto macroeconômico e de taxa de juros. Mas mudanças de estratégia, juntamente com a necessidade contínua de investimento em energia, transporte, infraestrutura digital e infraestrutura social, sugerem que os sinais iniciais de crescimento renovado ganharão força.
pelos números
A quick look at 2024 results tells the story. Infrastructure assets under management (AuM) rose to $1.3 trillion in 2024, an increase of more than 8% over the previous year. This was due in part to the $87 billion in funds raised in 2024, a 14% increase over 2023 and a major improvement over the significant decline in fund-raising from 2022 to 2023.
On the other hand, the relatively weak fundraising environment and ongoing capital deployment led to a 9% decline in dry powder as of June 2024, to $324 billion. Dealmaking, too, dropped further in 2024, falling by 8% after 2023’s 19% decline.
Still, LPs’ average allocation to infrastructure rose to 2.1% in 2023, and more than three-quarters of LPs surveyed by Preqin in 2023 said that their infrastructure allocations would either increase or remain the same in 2024. Clearly, investors remain confident about the asset class’s capacity to provide consistent returns, despite the volatile economic and political situation.
Digging deeper into the geographic and sector-specific data for 2024 reveals, first, that the great majority of portfolio companies owned by the top 58 infrastructure funds are still based in either Europe or North America. Moreover, those regions saw the greatest growth in the number of infrastructure assets over the past year.
Second, although deal volume is still down from 2022 levels across the board, a closer look at individual sectors and subsectors reveals areas where activity is relatively brisk. (See Exhibit 1.) We note the following results from the four major setores de infraestrutura:
- Energy and Environment. Deal volume fell in every region except Asia and Australia, but this sector still comprises half of all private infrastructure assets. Investment in renewables, Eficiência energética, e o armazenamento de energia continuou a acelerar.
- Transporte e logística. Embora o tráfego, o volume de frete e as taxas tenham se estabilizado desde 2022, a incerteza sobre o tempo e o escopo de tarifas futuras podem afetar o transporte e a logística daqui para frente, dependendo da exposição dos investimentos a commodities e faixas comerciais específicas. Investments in this sector fell by 44% globally. Although traffic, freight volume, and rates have stabilized since 2022, uncertainty regarding the timing and scope of future tariffs may impact transport and logistics going forward, depending on the investments’ exposure to specific commodities and trade lanes.
- Infraestrutura digital. Eles viram declínios de 52% e 24% no volume de negócios, respectivamente. Altas avaliações limitam as atividades de fusões e aquisições e consolidação em muitas áreas. Mas o interesse em data centers permaneceu forte, devido em grande parte ao aumento da IA generativa. European and North American investors hold most of the digital assets in this sector. They saw declines of 52% and 24% in deal volume, respectively. High valuations limited M&A and consolidation activity in many areas. But interest in data centers remained strong, due in no small part to the rise of generative AI.
- Infraestrutura social. A indústria de hospitalidade continua se recuperando da pandemia. Despite demonstrable need, this sector remains the least active of the four main infrastructure sectors, as only a couple of major transactions took place in 2024. Health care and education will likely continue to be the most active subsectors, although interest in leisure may pick up as the travel and hospitality industry continues to recover from the pandemic.
The Evolving Mandate
In their fundraising efforts, infrastructure funds are going beyond their traditional mandates to create new, more differentiated Oportunidades de investimento Projetado em parte para atrair capital de uma ampla gama de LPs. E esses fundos estão investindo cada vez mais em ativos de infraestrutura de próxima geração não tradicionais, como serviços relacionados à infraestrutura, operações de infraestrutura de suporte de software e fabricação de contratos. (Consulte o Anexo 2.)
For example, general partners (GPs) are looking to satisfy investors’ appetite for higher returns by moving up the risk curve, launching various core-plus, value-added, and opportunistic funds. And these funds are increasingly investing in nontraditional next-generation infrastructure assets such as infrastructure-related services, software supporting infrastructure operations, and contract manufacturing. (See Exhibit 2.)
Da mesma forma, em resposta à demanda por LPS por oportunidades de investimento mais focadas, o GPS está oferecendo um número maior de fundos específicos do setor. Contabilizando 43% de todos os novos fundos lançados em 2023, contra 11% em 2021, esses fundos geralmente investem em ativos energéticos, embora o número de fundos de infraestrutura digital esteja em ascensão. Os gerentes multiasset - como CVC, General Atlantic e BridgePoint - que não investiram anteriormente em infraestrutura estão adquirindo fundos especializados em infraestrutura que oferecem novas oportunidades ao LPS. E investidores de infraestrutura estabelecidos como BlackRock e Apollo estão consolidando suas posições comprando outros fundos de infraestrutura para aumentar a AUM, colocar a escala de suas plataformas para usar e diversificar ainda mais suas ofertas. Estruturado para dar aos investidores de varejo acesso à estabilidade por muito tempo associado aos investimentos em infraestrutura, esses veículos exigem limites mínimos de investimento mais baixos e oferecem estruturas aprimoradas de liquidez. Inscreva -se
Even as GPs are launching new funds that cater to more specific investment aims, they are also consolidating. Multiasset managers—such as CVC, General Atlantic, and Bridgepoint—that haven’t previously invested in infrastructure are acquiring infrastructure specialist funds that offer new opportunities to LPs. And established infrastructure investors such as BlackRock and Apollo are consolidating their positions by purchasing other infrastructure funds to increase AuM, put the scale of their platforms to use, and further diversify their offerings.
To diversify and expand their sources of capital, GPs are also raising capital from retail investors. Structured to give retail investors access to the stability long associated with infrastructure investments, these vehicles require lower minimum investment thresholds and offer enhanced liquidity structures.
Subscribe to our Principal Investors and Private Equity E-Alert.
O imperativo operacional
Como os GPs refinam suas ofertas de investimento para atrair novos capital, eles pretendem aumentar a criação de valor do portfólio e melhorar os retornos ao LPS por meio de um foco mais deliberado na excelência operacional em suas empresas de portfólio. Gerando um plano detalhado de criação de valor no estágio de due diligence está se tornando o novo padrão, permitindo que os fundos iniciem uma vantagem nas prioridades imediatas para melhorar a eficiência operacional e o desempenho financeiro durante os primeiros 100 dias críticos após a conclusão da aquisição. em recursos necessários. Finalmente, os GPs estão estabelecendo uma função financeira disciplinada para otimizar o controle operacional, reduzir ineficiências e melhorar a disciplina financeira, fornecendo assim informações em tempo real sobre o desempenho da empresa para gerenciamento e investidores. À medida que as taxas de juros se estabilizam e a pressão para devolver o capital ao LPS cresce, o momento para a captação de recursos e a atividade de negócios está em ascensão, e as empresas de infraestrutura estão explorando novas estratégias para obter vantagem à medida que a indústria continua a amadurecer. Em suma, o papel crítico da infraestrutura em enfrentar os desafios globais, da resiliência climática à conectividade digital, garante sua relevância e apelo contínuos como uma classe de ativos fundamentais.
Moving forward, GPs are quickly developing target operating models for new companies to guide them in carrying out key value creation initiatives, taking advantage of potential efficiencies, and filling any gaps in needed capabilities. Finally, GPs are establishing a disciplined finance function to optimize operational control, reduce inefficiencies, and improve financial discipline, thereby providing real-time insights into the company’s performance to both management and investors.
Conclusion
The overall outlook for infrastructure investing in 2025 and beyond remains positive. As interest rates stabilize and the pressure to return capital to LPs grows, momentum for fundraising and deal activity is on the rise, and infrastructure firms are exploring new strategies to gain advantage as the industry continues to mature. In short, infrastructure’s critical role in addressing global challenges, from climate resilience to digital connectivity, ensures its continued relevance and appeal as a fundamental asset class.
