The corporate community in the US, Canada, and Mexico is finally waking up from a long period of denial over the future of the North American Free Trade Agreement (NAFTA). In the fall of 2016, when politicians talked of renegotiating NAFTA, most business leaders dismissed it as campaign rhetoric. Six months ago, the common response was, “They’re just going to tweak it and move on.” Three months ago, the refrain was, “Let’s just wait and see what happens, and then we’ll adjust.” More recently, the line has been, “If NAFTA goes, we’ll just fall back on the World Trade Organization’s low tariff levels—we’ll be fine.”
But now, reality, and anxiety, are sinking in. Major changes in the 23-year-old agreement that governs more than $1 trillion in North American trade appear imminent. As the three countries move through their last two rounds of 2017 talks in Mexico City and Washington, DC, the differences in negotiating positions remain wide.
Embora seja muito cedo para prever a magnitude da mudança no NAFTA, fica claro que o comércio na América do Norte será mais restritivo, e o impacto nas empresas, indústrias e economias inteiras pode ser substancial. O governo Trump está seguindo uma das promessas de campanha de marcha do presidente - para reescrever acordos comerciais em uma tentativa de trazer manufatura e empregos de volta aos EUA. As tarifas da OMC, embora mais altas que as do NAFTA, não são altas o suficiente para atender a esses objetivos. Portanto, poderiam -se esperar restrições adicionais dos EUA. Os líderes empresariais devem começar a avaliar o risco de suas cadeias de valor globais, trabalhar para influenciar políticas e desenvolver um manual de ação com base em vários resultados em potencial. Um envolve regras comerciais mais rígidas para o setor automobilístico: pela primeira vez, os carros que entram no Duty Free dos EUA precisariam ter alto conteúdo dos EUA. Os requisitos gerais de conteúdo norte -americano também aumentariam. Além disso, os EUA querem uma "cláusula de pôr do sol" que limita o NAFTA a apenas mais cinco anos, a menos que seja renovada pelos três países e a eliminação de um mecanismo trinacional para mediar disputas. O presidente dos EUA, Donald Trump, declarou que, se seus negociadores não conseguirem um acordo que ele gosta, ele revogará o acordo. Em uma aparição na imprensa em meados de outubro com o primeiro-ministro canadense Justin Trudeau, Trump disse que está "oposto ao NAFTA há muito tempo ... acho que Justin entende que, se não conseguirmos fazer um acordo, será encerrado". As tarifas aumentariam em 62% das mercadorias que as importações dos EUA do México e do Canadá, em 52% das exportações dos EUA para o Canadá e em 72% das exportações dos EUA para o México. As implicações seriam significativas. Uma reversão aos níveis tarifários da OMC reduziria o PIB em 0,12% nos EUA, 0,55% no Canadá e 0,71% no México após um ano, de acordo com uma análise do Scotiabank. Embora o impacto econômico possa parecer modesto, o Scotiabank estima que isso se traduziria em até 100.000 empregos perdidos no Canadá, até 200.000 nos EUA e até 380.000 no México. Para dar apenas um exemplo, nas regras da OMC, as tarifas dos EUA nos carros de passageiros mexicanos e canadenses seriam apenas 2,5% - um nível improvável de apoiar o objetivo dos EUA de aumentar a fabricação automotiva doméstica. Por outro lado, sob as regras da OMC, as tarifas nos carros de passageiros fabricados nos EUA aumentariam para 5,8% no Canadá e para 31% no México. Portanto, há motivos para assumir que as tarifas muito mais altas dos EUA seguiriam. Também pode -se supor que o Canadá e o México retaliassem com restrições mais difíceis às importações dos EUA nas categorias de produtos que são importantes para os políticos dos EUA, como produtos agrícolas.
Any business with goods, services, or people crossing borders within North America needs to prepare now. Business leaders should begin to assess the risk to their global value chains, work to influence policy, and develop a playbook for action based on several potential outcomes.
High Stakes for North America—and Beyond
The US, Mexico, and Canada are at an impasse over several key US demands. One involves tighter trade rules for the auto sector: for the first time, cars entering the US duty free would need to have high US content. Overall North American content requirements would also increase. In addition, the US wants a “sunset clause” limiting NAFTA to only five more years unless renewed by all three countries and the elimination of a trinational mechanism for mediating disputes. US president Donald Trump has stated that if his negotiators can’t get a deal he likes, he will abrogate the agreement. At a press appearance in mid-October with Canadian prime minister Justin Trudeau, Trump said that he has been “opposed to NAFTA for a long time….I think Justin understands that if we can’t make a deal, it’ll be terminated.”
If NAFTA were rescinded, WTO trade rules would in theory be in force in North America. Tariffs would rise on 62% of the goods that the US imports from Mexico and Canada, on 52% of US exports to Canada, and on 72% of US exports to Mexico. The implications would be significant. A reversion to WTO tariff levels would reduce GDP by 0.12% in the US, 0.55% in Canada, and 0.71% in Mexico after one year, according to an analysis by Scotiabank. While the economic impact may appear to be modest, Scotiabank estimates that it would translate into up to 100,000 lost jobs in Canada, up to 200,000 in the US, and up to 380,000 in Mexico.
But it’s not clear if the US will stick to its WTO commitments. To take just one example, under the WTO rules, US tariffs on Mexican and Canadian passenger cars would be only 2.5%—a level unlikely to support the US goal of boosting domestic automotive manufacturing. By contrast, under WTO rules, tariffs on US-made passenger cars would rise to 5.8% in Canada and to 31% in Mexico. So there is reason to assume that much higher US tariffs would follow. It can also be assumed that Canada and Mexico would retaliate with tougher restrictions on US imports in product categories that are important to US politicians, such as agricultural products.
As apostas para todas as três economias são enormes. O México exportou US $ 297 bilhões em mercadorias para os EUA em 2016 e foi um mercado de exportação de US $ 231 bilhões para produtores americanos. O Canadá importou US $ 266 bilhões em bens e serviços dos EUA - mais de US $ 1 bilhão por dia útil. Uma grande mudança no NAFTA seria sentida em praticamente todos os setores, à medida que as empresas reconfigurassem suas cadeias de valor, redes de logística e estratégias de origem do produto. Fabricantes de automóveis, máquinas e bens duráveis, juntamente com produtores agrícolas, seriam particularmente afetados. Mas o impacto também rolou pelos setores de transporte e logística, bem como serviços como varejo e finanças. Isso provavelmente prejudicaria os fabricantes americanos que fornecem componentes -chave para mercadorias montadas no México e exportadas de volta para os EUA sob o NAFTA. Renegociar o NAFTA faz parte de um plano mais amplo de refazer o sistema de comércio mundial, um objetivo que é essencial para a visão de mundo do governo Trump. Desde o início de 2017, os EUA tomaram medidas sobre acordos comerciais envolvendo países que representam cerca de 80% do PIB global. Os EUA se retiraram unilateralmente da parceria transpacífica, suspenderam negociações por um enorme acordo comercial e de investimento com a União Europeia, reabriram o Acordo de Comércio EUA-Coreia dos EUA e lançaram uma ação abrangente contra a China sob a lei comercial dos EUA. Mesmo um acordo com seis pequenos países da América Central que representa coletivamente apenas 0,3% do PIB global foi questionado.
Higher tariffs would also translate into higher retail prices for many products, which in turn could depress demand and prompt manufacturers to shift production from Mexico to low-cost nations in Asia, rather than the US. That would likely hurt American manufacturers that supply key components for goods assembled in Mexico and exported back to the US under NAFTA.
The drive to rewrite trade agreements hardly ends with NAFTA. Renegotiating NAFTA is part of a broader plan to remake the world trading system, an objective that is core to the Trump administration’s worldview. Since the beginning of 2017, the US has taken action on trade arrangements involving countries representing some 80% of global GDP. The US has unilaterally withdrawn from the Trans-Pacific Partnership, suspended talks for a massive trade and investment deal with the European Union, reopened the US-South Korea trade agreement, and launched a sweeping action against China under US trade law. Even an agreement with six small Central American countries that collectively represent only 0.3% of global GDP has been called into question.
Mais perdedores do que vencedores
Como em qualquer grande mudança de política, a reescrita das regras comerciais globais criará vencedores e perdedores. Em nosso trabalho com clientes, vimos algumas empresas que se beneficiam do aumento dos requisitos de conteúdo dos EUA e de tarifas mais altas em produtos que não os atendem. Os exportadores sul -americanos de produtos agrícolas se tornarão mais competitivos no mercado mexicano. E fabricantes asiáticos de bens como grandes aparelhos se tornarão mais competitivos nos EUA. Ao desenvolver vários cenários para um cliente de manufatura, descobrimos que, se o NAFTA fosse dissolvido e as taxas de tarifas da OMC existentes aplicadas, o impacto financeiro para o fabricante seria essencialmente zero devido ao tratamento comercial preferencial para sua categoria de produto. Mas os lucros da empresa seriam eliminados em um cenário em que as tarifas sobre produtos que a empresa fabrica no México subiram para os dígitos duplos e os custos não puderam ser transmitidos aos clientes. Eles devem ser gerenciados como questões estratégicas fundamentais com o envolvimento direto do CEO. Os CEOs devem pensar não apenas por movimentos defensivos, mas também ofensivos que podem garantir vantagem competitiva. A preparação para o novo NAFTA também ajudará as empresas a estarem prontas para outros choques para o sistema de negociação global. Eles devem analisar cuidadosamente os canais de distribuição e os clientes finais, bem como bases de fornecedores, operações internas e investimentos de ativos em cada país onde operam. As empresas devem avaliar sua vulnerabilidade a mudanças nas receitas, custos e utilização de ativos em vários cenários de comércio plausível. Além dessa perspectiva de dentro para fora, os CEOs devem entender se seus concorrentes são mais ou menos vulneráveis a certas mudanças. Os efeitos de segunda ordem também devem ser levados em consideração. Se os EUA impõem restrições comerciais ao México ou Canadá, por exemplo, deve -se supor que essas nações retaliarão. Tais contra-medidas, no entanto, geralmente podem ter como alvo setores não relacionados, escolhidos apenas para exercer pressão máxima sobre os políticos dos EUA que apóiam restrições comerciais.
More often than not, however, we see risk to companies’ cost bases and market channels from changes to NAFTA. In developing several scenarios for a manufacturing client, we found that if NAFTA were dissolved and existing WTO tariff rates applied, the financial impact for the manufacturer would essentially be zero because of preferential trade treatment for its product category. But the company’s profits would be wiped out under a scenario in which tariffs on products that the company manufactures in Mexico climbed to the double digits and the costs could not be passed on to customers.
CEOs Cannot Wait and See
The risks and opportunities of changes to trade regimes should not be managed solely by companies’ legal or government affairs departments, or by operations units. They should be managed as fundamental strategic issues with direct CEO involvement. CEOs should think through not only defensive moves, but also offensive ones that can secure competitive advantage. Preparing for the new NAFTA will also help companies be ready for other shocks to the global trading system.
We see three key steps that CEOs should take immediately:
- Assess the value chain. CEOs should oversee a bottom-up analysis of their companies’ value chains, from manufacturing to retail, to identify risks from changes in trade policy. They should look carefully at distribution channels and end customers, as well as supplier bases, internal operations, and asset investments in each country where they operate. Companies should then assess their vulnerability to changes in revenue, costs, and asset utilization under a number of plausible trade scenarios. In addition to this inside-out perspective, CEOs should understand whether their competitors are more or less vulnerable to certain changes. Second-order effects must also be taken into account. If the US imposes trade restrictions on Mexico or Canada, for example, it should be assumed that those nations will retaliate. Such counter-measures, however, can often target unrelated sectors, chosen only to exert maximum pressure on US politicians who support trade restrictions.
- Trabalho para influenciar a política. A empresa deve procurar aliados entre empresas, organizações comunitárias, trabalhadores e outras partes interessadas que se beneficiam de seus negócios. A empresa também deve permitir que clientes, funcionários, fornecedores e acionistas saibam que está preparado para sobreviver e prosperar diante de mudanças nos acordos comerciais. Eles devem determinar quais ações podem ser tomadas imediatamente em cada cenário comercial, a fim de obter velocidade e flexibilidade. As empresas devem mudar os fornecedores, sua pegada de fabricação e mercados, por exemplo? Os líderes devem identificar os gatilhos que os levariam a reconfigurar seus negócios em vários cenários, bem como movimentos ofensivos em potencial que eles podem fazer para aproveitar e garantir vantagem competitiva. It is essential that company leaders communicate with government at all levels, everywhere the company operates, about how it will be affected by new trade rules in order to ensure that the company’s interests are considered in the policy-making process. The company should seek allies among companies, community organizations, workers, and other stakeholders that benefit from its business. The company must also let customers, employees, suppliers, and shareholders know that it is prepared to survive and thrive in the face of changes in trade agreements.
- Develop a response playbook. CEOs should identify a set of actions to address risks and maintain their competitive advantage when trade policy changes. They should determine which actions can be taken right away under each trade scenario in order to gain speed and flexibility. Should companies change suppliers, their manufacturing footprint, and markets, for example? Leaders should identify the triggers that would prompt them to reconfigure their businesses under various scenarios, as well as potential offensive moves they can make to seize and secure competitive advantage.
O que os líderes corporativos não podem fazer é esperar e ver. O NAFTA está definitivamente mudando. Embora possamos não saber até que ponto, sabemos a direção. E quando novas regras chegarem, seu impacto será sentido rapidamente. As empresas que permanecem na frente dessa mudança estarão na melhor posição para se mover de maneira rápida e decisiva para proteger sua posição competitiva. Parceiro sênior; Líder global, Centro de Geopolítica
