Como os bancos podem ter sucesso com a criptomoeda

Esteja preparado para uma grande transição no setor bancário durante o início dos anos 2020: é hora de adotar criptografia. Clientes de bancos de varejo e os investidores institucionais estão expressando maior interesse neste veículo financeiro e na tecnologia de ledger distribuída (DLT) que subjacentes a ele: particularmente Inovações como Blockchain . De fato, alguns investidores, fintechs e fundos de capital de risco estão começando a assumir um compromisso sustentado com a criptomoeda, em relação a ele como o futuro do dinheiro . Os bancos não podem mais ignorar esta oportunidade.

Claro, eles têm motivos para serem cautelosos. Alguns líderes de serviços financeiros permanecem céticos em relação ao valor que a criptomoeda tem como classe de ativos, e as criptomoedas individuais perderam capitalização de mercado às vezes (incluindo este ano). Durante a crise do Covid-19, as criptomoedas sofreram volatilidade e sua reputação foi manchada pela Associação de Bitcoin, a criptomoeda mais proeminente, com atos criminosos como o hack do Twitter de julho de 2020.

, no entanto, as criptomoedas são um veículo com grandes perspectivas. Eles têm o potencial de superar os produtos bancários convencionais, oferecendo maior eficiência, menos burocracia e mais transparência.

Muitos observadores do setor estão cientes das oportunidades há algum tempo. Já em 2012, por exemplo, Banqueiro Americano writer Jeremy Quittner proposed that banks launch a variety of cryptocurrency offerings: processing payments, providing escrow services, facilitating international cash transactions, helping customers exchange their money for bitcoins, and even making loans in the currency.

Nonetheless, only recently have some banks and financial services institutions begun to build and launch their own entries in the ever-maturing blockchain ecosystem. In 2019, for example, JPMorgan Chase introduced JPM Coin, its own cryptocurrency, which it uses primarily for funds transfers and faster transaction settlements among clients. Morgan Stanley has offered blockchain-based investment products since 2018. Goldman Sachs introduced a new leader for oversight of digital assets in recent months, an indication that it expects activity to increase. More than 100 banks have tested instant payments with the use of the cryptocurrency Ripple. The European Central Bank has set up a task force to explore offering a digital euro, “not because we want to keep up with fashionable trends,” says ECB executive board member Yves Mersch, “but because we have to be ready.” Central banks in China, Sweden, and the UK have indicated interest in cryptocurrencies as well.

Technology companies are also seeking to use cryptocurrencies and similar instruments to gain advantage in the financial services marketplace. One prominent example is the Libra Association’s Libra system: a global payment settlement mechanism that promises to reduce volatility and transaction costs to nearly zero. This effort has been scaled back and delayed, but plans to launch the system remain intact.

Despite all this activity, many banking leaders are still uncertain about how best to use these currencies, how to avoid the challenges associated with them, how to manage transactions into and out of fiat (government-issued) currency, and what safeguards and guidelines to follow. Fortunately, the path forward is becoming increasingly clear as the industry learns from its practices and as regulators and banking leaders adjust to the new realities. And banks still have time to differentiate themselves in this domain and act as first movers in their regions. Instituições financeiras que se educam agora e introduzir experimentos e ofertas bem projetados estarão em uma boa posição para liderar a indústria em suas regiões ou até em todo o mundo. Pessimista, é importante que os banqueiros façam um balanço das tendências reais no campo. A criptomoeda mais proeminente, Bitcoin, é um investimento altamente especulativo. Ele caiu mais de 75% do seu pico em dezembro de 2017, mas desde então recuperou um terço dessas perdas. (Ver Anexo 1.)

Crypto’s Continuing Momentum

Because press reports and commentaries about cryptocurrency vary from wildly enthusiastic to highly pessimistic, it is important for bankers to take stock of the actual trends in the field. The most prominent cryptocurrency, Bitcoin, is a highly speculative investment. It fell by more than 75% from its peak in December 2017 but has since regained a third of those losses. (See Exhibit 1.)

O momento contínuo em criptomoeda é claro a partir do ritmo de investimentos por investidores institucionais, empresas de capital de risco e fundos de private equity. O capital investido por acordo aumentou de cerca de US $ 5 milhões em 2015 para quase US $ 20 milhões durante os dois primeiros trimestres de 2020, muito maior que os investimentos por acordo na primeira metade do ano anterior. O capital total investido deste ano parece estar próximo ao de 2018, que foi um ano de pico. (Veja o Anexo 2.)

Vários fatores explicam o crescimento. Primeiro, os investidores estão respondendo à profissionalização geral da indústria de criptomoedas. O crescimento do capital médio investido por acordo é um indicador disso.

Segundo, novos veículos de investimento estão disponíveis. Isso inclui moedas de inicialização recentemente introduzidas, como as ofertas iniciais de moedas (ICOs) que às vezes são usadas para lançar novos empreendimentos e cujo tratamento varia consideravelmente da jurisdição à jurisdição. Eles também incluem fundos ilíquidos com recursos de capital de risco, fundos de hedge altamente líquidos e oportunidades de investimento baseadas no mercado. Como os reguladores e grandes bancos de varejo se envolveram, essas opções são vistas como mais seguras do que há alguns anos atrás. Isso reforça a confiança dos investidores nas ofertas de criptografia, para si e para seus clientes. Uma estrutura de mercado mais estabelecida para o comércio institucional em criptomoeda está começando a tomar forma. (Veja a Figura 3.) Além de alguns investidores, a maioria das empresas envolvidas na criptomoeda tende a ser jovem: menos de dois ou três anos de idade. Mas muitos participarão dos ecossistemas digitais, apenas emergindo agora, isso provavelmente facilitará a atividade relacionada à criptomoeda no futuro. concorrentes. Challenings from the

A third factor is increased familiarity with other blockchain applications like smart contracting, settlement processes, and some investment vehicles for capital markets. This bolsters investors’ confidence in crypto offerings, for themselves and their clients.

Finally, because the gains and losses in this asset class do not always correlate with the stock market, crypto investment is sometimes seen as a diversification play. A more established market structure for institutional trading in cryptocurrency is thus beginning to take shape. (See Exhibit 3.) Other than some investors, most of the companies involved in cryptocurrency tend to be young: less than two or three years old. But many will participate in the digital ecosystems, just emerging now, that will most likely facilitate cryptocurrency-related activity in the future.

The Right Mix of Crypto Offerings

Time may be running out for banks to avoid being disrupted by cryptocurrency-oriented competitors. Challengers from the Indústria de Tecnologia estão se movendo rapidamente. Como o vice -governador do Banco da Inglaterra, Sir Jon Cunliffe, alertou em um discurso em 28 de fevereiro de 2020, essas novas ofertas poderiam retirar tanto capital das contas atuais que os bancos poderiam ter dificuldade em empréstimos. "Isso pode se tornar mainstream", disse ele, "para que as pessoas saíssem de manter todo ou grande parte do dinheiro agora em" contas correntes "nos bancos para mantê-lo em 'Stablecoin' em 'carteiras' virtuais fornecidas por não bancos". Devido aos seus registros de pista na proteção dos ativos de seus clientes, esses bancos geralmente são bem confiáveis. As criptomoedas podem ajudá -las a aumentar sua competitividade no ambiente de negócios cada vez mais digital de hoje. O primeiro passo é aumentar sua própria consciência: explorar como as criptomoedas podem ajudá -los a atrair novos clientes e impedir que seus clientes existentes migrassem. (Para uma visão geral desta nova classe de ativos e tecnologias relacionadas, consulte “Uma rápida introdução às criptomoedas.”)

Nonetheless, both large and regional banks still have a chance to enter this field, gain a first-mover advantage, and win the expansive margins that come with any differentiated and profitable offering. Because of their track records in protecting their customers’ assets, these banks are often well trusted. Cryptocurrencies can help them boost their competitiveness in today’s increasingly digital business environment. The first step is to raise their own awareness: to explore how cryptocurrencies can help them attract new clients and prevent their existing clients from migrating away. (For an overview of this new asset class and related technologies, see “A Quick Introduction to Cryptocurrencies.”)

Os bancos têm muitas possibilidades e casos de uso de negócios para escolher quando entram neste mercado, envolvendo as próprias moedas, as tecnologias subjacentes de ledger distribuído (DLTs) ou ambas. No domínio da moeda, eles podem ajudar a inicializar os empreendimentos a ignorar o mercado de capitais comuns por meio de OICs, onde a oferta de moedas se torna o veículo principal para financiar a nova empresa. Os bancos e as empresas de investimento podem ajudar os clientes a investir diretamente em criptomoedas, direcionando -as para as relativamente poucas ofertas que provavelmente terão sucesso (atraindo clientes suficientes para se tornarem centros de atividade). Para clientes sofisticados, uma opção é a Tokenization Investments, que é um analógico baseado em criptomoeda à securitização, reunindo uma variedade de investimentos em parcelas. Esses swaps de moedas podem ser oferecidos através de três tipos de trocas: moedas digitais de banda central (CBDCs) emitidas de autoridades financeiras nacionais, moedas baseadas em blockchain privadas de um banco ou empresa e moedas emitidas pela rede, como o Bitcoin ou o Litecoin, com uma blockchain público. Eles podem oferecer investimentos imobiliários nos quais a tecnologia blockchain torna as transações mais confiáveis. As tecnologias criptográficas ou blockchain podem ser usadas para configurar ofertas de contrato inteligente, com carimbos de hora, atualizações e verificação automatizadas de marcos. Os grandes investidores podem estar interessados ​​em ativos de crescimento baseados em criptografia ou em que seus bancos ofereçam serviços de monitoramento de transações com base em DLTs. Os fundos de capital de risco tendem a favorecer fundos de criptografia designados e outros veículos para aumentar o capital para investimentos em startups, enquanto os clientes de varejo podem estar procurando investimentos em crescimento rápido para diversificar seus portfólios. A FinTech Startup Revolut, com sede no Reino Unido, faz isso com suas opções de transferência de dinheiro. Quando as pessoas publicam uma transação de transferência de dinheiro, perguntam -se se querem que ela seja enviada em libras, dólares, euros ou uma das cinco criptomoedas, que são armazenadas em uma carteira agrupada. Aqueles que escolhem criptomoedas podem querer adicionar a esta parte de seu portfólio ou podem estar se preparando para outras transações de criptografia que chegam em um futuro próximo. As taxas do cliente levam em consideração o valor dessa conveniência. Outros bancos de varejo podem adotar a mesma abordagem para integrar a criptomoeda em seus produtos e serviços existentes.

Banks can also provide currency-trading services (for example, in bitcoins or digital euros if they are offered) and crypto-enabled digital payments and transactions. These coin swaps can be offered through three types of exchanges: central-bank digital currencies (CBDCs) issued from national financial authorities, private blockchain-based currencies from a bank or company, and network-issued currencies, such as Bitcoin or Litecoin, with a public blockchain.

As for deploying DLTs, banks can do this for either front- or back-office operations. They can offer real estate investments in which the blockchain technology makes the transactions more trustworthy. Crypto or blockchain technologies can be used to set up smart-contract offerings, with automated time stamps, updates, and verification of milestones.

To some extent, bankers should take a cue from their clients and customers, who are moving rapidly to advance in the most relevant directions and may request crypto-oriented services from their banks. Large investors may be interested in crypto-based growth assets or in having their banks offer transaction-monitoring services based on DLTs. Venture capital funds tend to favor designated crypto funds and other vehicles for raising capital for startup investments, while retail clients may be looking for rapid-growth investments to diversify their portfolios.

One promising approach is to integrate cryptocurrency with established payment platforms or other existing offerings. The UK-based fintech startup Revolut does this with its money transfer options. When people post a money transfer transaction, they are asked if they want it sent in pounds, dollars, euros, or one of five cryptocurrencies, which are stored in a pooled wallet. Those who choose cryptocurrencies may want to add to this part of their portfolio or may be preparing for other crypto transactions coming up in the near future. Customer fees take the value of this convenience into account. Other retail banks could take the same approach to integrating cryptocurrency into their existing products and services.

Mitigando o risco

Ao oferecer produtos neste setor de desenvolvimento rápido, os bancos precisam proteger a si e a seus clientes contra os riscos que essa nova tecnologia pode trazer. ou loja de valor. ” Sugeriu que quatro práticas sejam essenciais com qualquer oferta: a due diligence em cada criptomoeda oferecida aos clientes, uma estrutura de governança interna e gerenciamento de riscos, divulgação de todas as atividades relacionadas nas demonstrações financeiras e um diálogo apropriado com supervisores regulatórios. Algumas ofertas de criptomoedas foram associadas no passado a transações de "dinheiro escuro": comércio ilícito e atividades criminosas, incluindo resgate e pagamentos de extorsão. Em alguns casos identificados publicamente, grupos terroristas se financiaram com criptomoeda. A evasão fiscal também continua sendo uma preocupação, e a classificação é difícil em algumas jurisdições em que os reguladores não determinaram consistentemente se devem tratar criptomoedas como ativos, moedas, valores mobiliários ou mercadorias. (Veja a Figura 4.) Estes podem ser terceirizados, mas os bancos podem se beneficiar de trazê-los internamente e torná-los partes substanciais da própria cadeia de serviços de criptografia da instituição. Juntos, essas três soluções podem criar confiança e abordar a maioria das preocupações. Eles nem sempre precisam ser tratados separadamente por cada banco. Por fim, o setor de serviços financeiros provavelmente estabelecerá práticas e plataformas que incorporam essas salvaguardas em todas as ofertas de criptomoedas credíveis. confiabilidade. Quando eles trazem um novo cliente a bordo, eles confiam na sua verificação de clientes (KYC), que os reguladores exigem para muitas trocas maiores por pelo menos um ano. Isso pode envolver a identificação do governo, prova de emprego, garantias confiáveis ​​e referências de crédito. Mas o KYC é uma verificação apenas no cliente e não na transação, portanto, pode não detectar todos os casos de falsificação e lavagem de dinheiro. Algumas trocas menores não usam KYC e geralmente se aplica apenas aos clientes de varejo. A tarefa de rastrear qualquer transação de volta à fonte original geralmente é muito onerosa e cara para os bancos, especialmente em escala. Como resultado, a falsificação e a lavagem de dinheiro freqüentemente não são detectadas. (Consulte o Anexo 5.) O livro digital armazena automaticamente o histórico completo de trocas e pagamentos em moeda, em um registro distribuído que não pode ser falsificado ou adulterado de forma alguma. Além disso, o processo KYT pode incluir análises que reconhecem padrões de comportamento associados no passado à atividade criminosa e acionam sinos de alarme quando esses padrões ocorrem. O economista Raphael Auer observa: "Pode abrir novas maneiras de supervisionar esses riscos". Em um documento de trabalho do BIS de 2019, Auer propôs um conceito chamado “supervisão EM-Bedded”, na qual os livros digitais são continuamente monitorados quanto a transgressões. Em outras palavras, em vez de encaixar novas ofertas de criptografia em práticas de conformidade regulatória de estabelecimento, as tecnologias são implementadas para rastrear e revelar problemas à medida que ocorrem.

In March 2019, the Basel Committee on Banking Supervision stated that crypto-related assets “do not reliably provide the standard functions of money and are unsafe to rely on as a medium of exchange or store of value.” It suggested that four practices are essential with any offering: due diligence on each cryptocurrency offered to customers, an internal governance and risk management framework, disclosure of all related activities in financial statements, and an appropriate dialogue with regulatory supervisors.

All these practices are significant, and due diligence is particularly important. Some cryptocurrency offerings have been associated in the past with “dark money” transactions: illicit trade and criminal activities, including ransom and extortion payments. In a few publicly identified cases, terrorist groups financed themselves with cryptocurrency. Tax evasion also remains a concern, and classification is difficult in some jurisdictions where regulators have not determined consistently whether to treat cryptocurrencies as assets, currencies, securities, or commodities.

In practicing due diligence of this sort, banks can rely on three types of solutions: know your transaction (KYT), structured regulatory compliance (SRC), and custodian services. (See Exhibit 4.) These can be outsourced, but banks may benefit from bringing them in-house and making them substantial parts of the institution’s own crypto service chain. Together, these three solutions can build trust and address most concerns. They do not always need to be handled separately by each bank. Ultimately, the financial services industry will probably establish practices and platforms that embed these safeguards into every credible cryptocurrency offering.

KYT: Beyond Customer Verification

Verification has long been an issue for cryptocurrencies because of the standard way that banks establish trustworthiness. When they bring a new client onboard, they rely on know your customer (KYC) verification, which regulators have required for many larger exchanges for at least a year. This might involve government identification, proof of employment, reliable collateral, and credit references. But KYC is a check only on the customer and not on the transaction, so it may not detect all cases of counterfeiting and money laundering. Some smaller exchanges do not use KYC, and it generally applies just to retail customers. The task of tracing any transaction back to the original source is often too onerous and costly for banks, especially at scale. As a result, counterfeiting and money laundering frequently go undetected.

But the blockchain technology enables KYT, which can be used to easily track almost all transactions back to their sources. (See Exhibit 5.) The digital ledger automatically stores the complete history of currency exchanges and payments, in a distributed record that cannot be faked or tampered with in any way. Moreover, the KYT process can include analytics that recognize patterns of behavior associated in the past with criminal activity and set off alarm bells when those patterns occur.

To be sure, the technology will not solve all verification problems or address the risks associated with cryptocurrencies, but as Bank for International Settlements (BIS) economist Raphael Auer notes, “It might open up new ways of supervising these risks.” In a 2019 BIS working paper, Auer proposed a concept called “em-bedded supervision,” in which digital ledgers are continually monitored for transgressions. In other words, rather than fitting new crypto offerings into estab-lished regulatory-compliance practices, technologies are put in place to track and reveal problems as they occur.

KYT não substitui o KYC; Eles se complementam. Trocas e bancos podem usá -los juntos para estabelecer um sistema de pontuação, classificando clientes em potencial de acordo com (por exemplo) a reputação de parceiros de transação ou o tempo, bem como a localização geográfica de transações específicas. Dessa forma, a KYT poderia permitir que os bancos cumpram suas obrigações de conformidade de ladrões e de crimes financeiros e aumentam a confiança do cliente. Os fortes programas KYT também podem tornar os bancos mais dispostos a processar transações que, de outra forma, seriam proibidas por suas políticas internas. Isso incentivaria os clientes a manter seus negócios com o banco, em vez de levá -lo aos concorrentes.

Além disso, os bancos geralmente precisam realizar uma análise mais rigorosa das fontes de registros de transações, um processo chamado Know Your Data (KYD). Rede

Together, KYT, KYC, and KYD can be used in several ways:

• To verify transactions on exchanges or broker platforms, which do not write every transaction directly to the blockchain network
• para rastrear transações de serviços com origens não baseadas em blocos (por exemplo, com moedas fiduciárias)
• para rastrear transações em que parte da venda ocorre offline, como em uma entrega face a face
• To validate data from experimental cryptocurrencies where, by design, some transactions are not automatically traced

For the KYT approach to work, banks need to raise their internal capabilities. On the purely technological side, the required functions include connectivity and analytics; it is essential to gather and analyze a vast amount of transaction data on an ongoing basis. Then, in real time, several managerial skills are needed. These include the ability to identify illicit transactions, recognize and counter attempts to disguise transaction origins, link accounts to their sectors and countries, manage and update lists of questionable actors, build and maintain relationships with regulators in this new context, and fit the technology into an established compliance system without compromising it. As is often the case with new technologies, the greatest challenges are less a matter of digital implementation than of embedding the right attitudes and habitual behaviors throughout the bank’s workforce and in its organizational culture.

Structured Regulatory Compliance

Cryptocurrencies and related blockchain technologies are regulated by a wide variety of government organizations around the world, each of which has introduced its own laws and guidelines. Countries hold a broad spectrum of views. Some are highly restrictive, banning or severely regulating both cryptocurrency exchanges and ICOs. Others are mostly hands-off. Still other regulators have yet to indicate that they will take any action at all.

Atualmente, os reguladores de criptomoeda mais proeminentes da Europa e os EUA assumiram posições opostas sobre regras e padrões. Na Europa, onde a supervisão cai nas nações individuais, a autoridade federal de supervisão federal alemã argumenta que as criptomoedas precisam cumprir as regras e padrões existentes. Nos EUA, os reguladores interagências estão comprometidos em avaliar ainda mais as moedas digitais enquanto os regulamentos continuam evoluindo. (Para referência, fornecemos uma visão geral de considerações legais, tributárias e regulatórias dos EUA em Apêndice A .) Como nem a Europa nem os EUA têm um regime regulatório abrangente, outros reguladores soberanos tendem a seguir as diretrizes definidas por uma dessas duas placas influentes - o que significa que as abordagens provavelmente serão diferentes em cada lado do Atlântico. A Comissão Europeia propôs, por exemplo, um projeto de estrutura legal que regularia os ativos criptográficos e sua infraestrutura de mercado, embora não esteja claro se e quando essa estrutura seria promulgada. Separadamente, a abordagem recentemente estabelecida de Liechtenstein é considerada um modelo abrangente e robusto.

New policy frameworks continue to emerge. The European Commission has proposed, for instance, a draft legal framework that would regulate crypto assets and their market infrastructure, although it is unclear if and when such a framework would be enacted. Separately, Liechtenstein’s recently established approach is considered to be a comprehensive, robust model.

Outros países também têm políticas de moeda digital em revisão. Nos EUA, por exemplo, o Federal Reserve Bank de Boston anunciou que ele - a iniciativa de moeda digital do MIT - está avaliando mais de 30 redes de blockchain diferentes em experimentos para determinar se eles apoiariam um dólar digital. A China anunciou planos de lançar um Yuan digital, com o objetivo de se tornar o primeiro país do mundo a oferecer uma moeda soberana digital. O BIS publicou as conclusões de que os bancos centrais que representam um quinto da população mundial dizem que provavelmente emitirão suas primeiras moedas digitais de banco central nos próximos três anos. ¹ 1 Chegada iminente - uma sequência da pesquisa sobre moeda digital do banco central, Departamento Monetário e Econômico do Banco de Assentamentos Internacionais, janeiro de 2020.

Essa inconsistência regulatória é um dos maiores impedimentos ao crescimento de criptomoedas. Os líderes empresariais sabem profundamente que seus investimentos podem cair em valor se os regulamentos mudarem. Uma pergunta não resolvida particularmente importante diz respeito à definição legal dessas ofertas. Eles serão tratados como ativos ou como veículos de troca monetária? Como valores mobiliários ou mercadorias? Como uma única categoria de instrumentos financeiros ou como duas ou mais categorias, cada uma com regras diferentes? Essas decisões terão um grande impacto sobre como as empresas e investidores abordarão os investimentos em ativos criptográficos no futuro. Inscreva -se

Como não existe uma estrutura regulatória universal clara, os bancos devem desenvolver suas próprias diretrizes consistentes. Primeiro, eles devem criar um mapa de calor regulamentar e realizar uma análise de lacunas. Esse exercício combinado deve cobrir os regulamentos mais relevantes, antecipar mudanças futuras e descrever lacunas regulatórias (em outras palavras, a diferença entre os requisitos existentes e as possíveis mudanças) em cada região. Neste exercício, eles devem identificar e priorizar as iniciativas de criptomoeda. Em seguida, eles devem inventariar as principais fontes de especialização e tecnologia necessárias para essas prioridades. Um plano de implementação precisa ser criado, estabelecendo as etapas necessárias para cumprir com os regulamentos atuais e previstos. Outro programa rigoroso deve ser projetado para arquivar marcos importantes para que o trabalho possa ser recuperado. Todas essas etapas podem ajudar as instituições a se prepararem para seus esforços de criptomoeda, gerenciando os riscos mais materiais e levando em consideração os regulamentos atuais e futuros. Assim, os bancos têm uma necessidade crescente de serviços de custódia: o armazenamento, a manutenção e a proteção de ativos de criptomoeda. A entrada no mercado de custódia de criptografia pode ser um negócio lucrativo para fornecedores que oferecem serviços de valor agregado. Os bancos estão idealmente colocados para fornecer esta solução: um equivalente digital à caixa de depósito de depósito à moda antiga, aproveitando os altos níveis de proteção cibernética que já são usados ​​para proteger as participações e registros financeiros. Em julho de 2020, o Escritório do Controlador do Tesouro dos EUA publicou uma carta interpretativa esclarecendo que os bancos nacionais e as associações de poupança federal têm autoridade para começar a oferecer esses serviços-como uma versão moderna das atividades bancárias tradicionais.

Second, banks should develop a risk management diagnostic for their own activity. In this exercise, they should identify and prioritize cryptocurrency initiatives. Then they should inventory the key sources of expertise and technology needed for these priorities. An implementation plan needs to be created, laying out the required steps to comply with current and anticipated regulations. Another rigorous program should be designed to archive key milestones so that the work can be retrieved.

Finally, banks should consider developing a risk management software solution for their own transactions—and to sell to other parties, such as exchanges, in order to help finance the banks’ costs. All these steps can help institutions prepare for their cryptocurrency endeavors while managing the most material risks and taking current and future regulations into account.

Innovation of Custodian Services

Cryptocurrencies are often targets of fraud or cyber intrusion. Banks thus have an increasing need for custodian services: the storage, maintenance, and protection of cryptocurrency assets. Entering the crypto custody market can be a lucrative business for suppliers that offer value-added services. Banks are ideally placed to provide this solution: a digital equivalent to the old-fashioned safe-deposit box, taking advantage of the high levels of cyber protection that are already used to safeguard financial holdings and records. In July 2020, the US Treasury’s Office of the Comptroller of the Currency published an interpretive letter clarifying that national banks and federal savings associations have the authority to start offering these services—as a modern version of traditional banking activities.

ainda existem debates sobre que tipo de tecnologia usar. A opção mais segura é o armazenamento a frio (mantendo os dados de criptomoeda em dispositivos não conectados à Internet), mas isso significa conectar fisicamente o dispositivo para cada nova transação. O armazenamento a quente (sempre conectado à Internet) é mais acessível, embora também vulnerável a ataques.

Algumas empresas de fintech estão começando a oferecer serviços de custódia. Como Mike Belshe, CEO do provedor de serviços de segurança da CyberCurrency, Bitgo, apontou em um relatório recente, os fintechs estão tentando preencher a lacuna e, assim, atrair investidores institucionais. Por exemplo, o Fintech Gemini dos EUA fornece serviços de custódia, como seguro contra fraude e roubo, aos clientes. Mas a maioria dos investidores institucionais não aceita serviços de carteira baseados em fintech neste momento devido aos problemas relativamente altos de risco e conformidade regulatória. Os bancos que oferecem serviços de criptomoeda podem desenvolver um modelo de negócios lucrativo em torno desse tipo de serviço. Por exemplo, nenhuma outra empresa nesse campo pode combinar a reputação dos bancos, os registros de faixas existentes e as habilidades e relacionamentos orientados a regulamentação. Algumas estimativas sugerem que esses atributos valem até 1% ao ano do valor dos ativos que armazenam.

A few traditional finance players, like Bank of America and Nomura, have announced plans to enter this space, but no bank has yet established a dominant presence. Banks that offer cryptocurrency services can develop a profitable business model around this type of service. For example, no other enterprise in this field can match banks’ reputations, existing track records, and regulation-oriented skills and relationships. Some estimates suggest these attributes are worth as much as 1% per annum of the value of the assets they store.

Mais consenso regulatório é necessário aqui para tornar os serviços de custódia viáveis. As regras da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) exigem que os investidores institucionais mantenham seus ativos com um "guardião qualificado", enquanto a Autoridade Européia de Valores Mobiliários e Mercados ainda não definiu a segurança, mesmo que tenha declarado que a custódia é um grande risco de criptografia. A inovação em serviços financeiros está apenas começando. O resultado serão novas maneiras de lidar com pagamentos, investimentos e economias. E para riscos, as três soluções dos serviços KYT, SRC e Custodian são adequados para o futuro próximo, a menos que as circunstâncias mudem.

The next few years will more than likely bring cryptocurrencies and DLTs into the mainstream. Innovation in financial services is just beginning. The result will be new ways of handling payments, investments, and savings. And for risks, the three solutions of KYT, SRC, and custodian services are adequate for the foreseeable future, unless circumstances change.

A verdadeira incerteza não é sobre risco, mas sobre falta de oportunidades. Os bancos poderão oferecer as inovações em veículos de investimento e serviços de transação que seus clientes esperam? Eles serão capazes de integrar essas novas tecnologias em suas operações existentes? Não existe um manual universal para isso, mas as empresas financeiras que são as primeiras a projetar e implementar uma abordagem viável liderarão a indústria. Diretor Associado