criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, que surgiram após a crise financeira de 2008, cresceram cada vez mais populares como alternativas de investimento. Ainda assim, o impacto da tecnologia subjacente ainda não foi totalmente realizado. Tecnologia Digital Ledger (DLT), conhecida como Blockchain, Simultaneamente permite atividades financeiras anônimas ou pseudônimas sem o controle central e responsabiliza os participantes por suas transações. Mesmo quando a inovação continua a sério nesse campo, os esforços regulatórios também estão progredindo em amplitude e clareza. Isso permite que um observador aguçado rastreie as tendências em torno do DLT, incluindo seu impacto potencial nos bancos e outros Instituições de Serviços Financeiros . Quanto mais amplo o mercado cresce, mais oportunidades estará disponível no campo emergente do Blockchain Banking. Essas sete tendências são as seguintes:
In this BCG report, we chronicle the top seven major trends for blockchain and DLT, taking a global view and highlighting the aspects of the technology that are most relevant to banks around the world. These seven trends are as follows:
- Contratos inteligentes. Fontes de valor Digital implementations of formal agreements
- Initial Coin Offerings. Alternative methods for raising startup funding
- Asset-Backed Digital Tokens. Tradable cryptocurrencies linked to other sources of value
- Tokens não fungíveis (NFTs). Financeiros. (Veja "Onde no mundo está florescendo de criptomoeda?") A liderança da região é prodigiosa, em parte por causa da atividade na China, mas não é necessariamente permanente ou exclusiva. Nos anos seguintes, novos produtos e serviços DLT serão introduzidos em todos os lugares. E há um potencial surpreendentemente robusto entre esses novos avanços da FinTech e as linhas de negócios convencionais. (Consulte o Anexo 1.) Cryptocurrency tokens with their own inherent value
- Central Bank Digital Currencies (CBDCs). Proposals for new nationally backed cryptocurrencies
- Decentralized Finance. Blockchain-based banking and financial applications
- Robo-advisory Services. Automated guidance and support for DLT activity
Although innovation is thriving across the globe, with many product launches in Europe and the US, the most active geographic center of innovation is the Asia-Pacific region. (See “Where in the World Is Cryptocurrency Flourishing?”) The region’s lead is prodigious, in part because of activity in China, but it is not necessarily permanent or exclusive. Over the next few years, new DLT products and services will be introduced everywhere. And there is a surprisingly robust potential fit between these novel fintech advances and conventional bank lines of business. (See Exhibit 1.)
DLT (ou blockchain) está entre as tecnologias digitais emergentes Esse BCG se identificou como com maior probabilidade de transformar a maneira como as pessoas trabalham e vivem. Os bancos, é claro, estarão no meio dessa mudança. A tecnologia é baseada na comunicação ponto a ponto e criptograficamente protegida que organiza transações e outras informações em blocos hashed, estampados no tempo e anexa cada bloco ao anterior; Portanto, o termo Blockchain. O Ledger Digital, que a tecnologia normalmente armazena de forma redundante em vários computadores, registra todas as alterações. Esses aspectos da tecnologia, juntamente com outros recursos fortes de criptografia e anti-adolência, garantem que os dados não possam ser alterados retroativamente. As aplicações baseadas em DLT tornam-se, na verdade, entidades compartilhadas auto-governadas. Os participantes da rede podem verificar cada transação e confiar no sistema porque seus dados são amplamente distribuídos e transparentes. Aqui estão alguns exemplos representativos. Eles podem oferecer suas próprias criptomoedas ou ajudar seus clientes a fazer compras com criptomoedas. Eles podem estabelecer serviços de consultoria e servir como corretores honestos desses novos instrumentos financeiros. Eles também podem assumir um papel de verificação aprimorada, manter e supervisionar mecanismos que garantem confiança nesse novo campo. Isso seria uma amplificação de uma função sugerida no relatório 2020 do BCG,
Banks can take advantage of these innovations in several ways. Here are some representative examples. They can offer cryptocurrencies of their own, or help their clients make purchases with cryptocurrencies. They can establish advisory services and serve as honest brokers of these new financial instruments. They can also take on a role of enhanced verification, maintaining and overseeing mechanisms that ensure trust in this new field. This would be an amplification of a role suggested in BCG’s 2020 report, Como os bancos podem ter sucesso com criptomoeda .
Por causa de suas raízes na criptomoeda, o DLT pode ser controverso em alguns trimestres. Mas a criptomoeda é apenas uma parte da história do DLT. O livro digital é tão pragmático e utilitário por si só que pode ser considerado como garantido como uma pedra angular do setor bancário. De fato, alguns observadores argumentam que o livro digital marca uma terceira grande onda de tecnologia baseada na Internet. (Veja a Figura 2.) Esta “economia simbólica”, como o Fórum Econômico Mundial chama, originou-se com a Internet e sua livre troca de informações, mas depois progrediu para plataformas, que oferecem mais funcionalidade e controle, e agora tokens-as estruturas de BaRa de Banco de Banco de Banco de Banco de Banco de Banco de Banco de Banco. Alguns podem se tornar o núcleo de setores emergentes. Outros podem vacilar ou quebrar. Mas o campo como um todo será transformacional para o setor de serviços financeiros e será uma importante fonte de sua vitalidade nos próximos dez anos. Trabalhamos com muitos jogadores neste campo, incluindo
In the end, some aspects of DLT-based banking will grow into billion-dollar lines of business. Some may become the core of emerging sectors. Others may falter or crash. But the field as a whole will be transformational for the financial services industry and it will be a major source of its vitality during the next ten years.
A Banker’s Guide to the Trends
At BCG, we have been close observers of the international financial technology sector for many years. We have worked with many players in this field, including Empresas de pagamento , Assim, Gerentes de ativos , trocas de criptografia e startups de alta tecnologia. Nas subseções a seguir, apresentamos uma visão global de sete das tendências mais significativas de DLT de hoje, com a ressalva que a regulamentação de criptomoeda e blockchain variam e continuará a variar de acordo com as jurisdições regulatórias. Esperamos aumentar a conscientização entre os líderes de serviços financeiros dos desafios e oportunidades que o Blockchain oferece. Os bancos que os ignoram ficarão para trás. Como outros contratos, eles estabelecem obrigações e critérios para decisões tomadas entre várias partes. Mas como os contratos inteligentes usam a tecnologia blockchain para rastrear mudanças e outras atividades relacionadas, eles têm recursos indisponíveis para contratos convencionais. Quando uma disposição em um contrato inteligente estipula uma alteração no caso de as partes no contrato satisfazer certas condições, o contrato pode agir automaticamente nessa disposição. Por exemplo, o contrato inteligente pode estabelecer que, quando os clientes estendem o escopo de um projeto, o fornecedor recebe um pagamento - e enviará a moeda especificada quando a condição for atendida. É ilegal revisar um contrato e forjar ou colar a assinatura de outra parte na revisão sem permissão. Agora, também é tecnicamente impossível. Todo contrato possui um link para a identidade digital de cada assinante e cada disposição é automaticamente estampada no tempo. Essas declarações refletem as condições de um contrato legal ou contratual entre várias partes. Quando as condições especificadas no contrato - uma ação atingindo um determinado preço, por exemplo, ou uma transação que chegam à sua conclusão - são atingidas, a blockchain em que o contrato é armazenada executará automaticamente o resultado especificado. Os resultados podem incluir compras, transferências de tokens ou propriedade, mudanças no status legal ou alterações no próprio contrato. É importante mapear todas as eventualidades, porque as disposições entrarão em vigor exatamente como codificado. Por serem auto-verificadores e auto-executados, os resultados programados são difíceis de alterar. Certamente, eles permanecem vulneráveis ao cyberhacking;
Trend 1: Smart Contracts
Smart contracts are digital implementations of formal, legally viable agreements. Like other contracts, they establish obligations and criteria for decisions made among several parties. But because smart contracts use blockchain technology to track changes and other related activity, they have features unavailable to conventional contracts. When a provision in a smart contract stipulates a change in the event that parties to the contract satisfy certain conditions, the contract can automatically act on that provision. For example, the smart contract may provide that when customers extend the scope of a project, the vendor receives a payment—and it will send the specified currency when the condition is met.
Smart contracts also maintain accountability through automated oversight of the document itself. It is illegal to revise a contract and to forge or paste another party’s signature to the revision without permission. Now, it is also technically impossible. Every contract has a link to each signer’s digital identity, and every provision is automatically time-stamped.
Typical smart contracts consist of if-then statements that are coded on a blockchain ledger. These statements reflect the conditions of a legal or contractual agreement among multiple parties. When the conditions specified in the contract—a stock reaching a certain price, for example, or a transaction reaching its conclusion—are met, the blockchain on which the contract is stored will automatically execute the specified outcome. The outcomes may include purchases, transfers of tokens or ownership, changes in legal status, or changes to the contract itself. It is important to map out all eventualities because the provisions will go into effect exactly as coded.
Among the benefits of smart contracts are transparency and resistance to manipulation. Because they are self-verifying and self-executing, the programmed outcomes are difficult to alter. To be sure, they remain vulnerable to cyberhacking; Reuters relatados Em agosto de 2021, os invasores invadiram um contrato inteligente e desviaram US $ 600 milhões da rede de poli do Token Exchange. Os serviços de verificação ainda são necessários para auditar o código e sua lógica subjacente, mas a tecnologia está melhorando continuamente.
Outros benefícios da contratação inteligente incluem eficiência e acesso mais amplo a acordos baseados em contratos. Devido em parte à eliminação de intermediários legais, o custo de um contrato inteligente pode ser significativamente menor do que o custo da criação e execução de um contrato no sistema jurídico atual. A maioria das outras tecnologias descritas neste relatório, como ofertas de moedas e token, confia em contratos inteligentes em suas operações e design técnicos. Os usuários estão aplicando a ferramenta para financiar distribuição, registro de veículos, emissão de ingressos e um número crescente de acordos legais e financeiros. Embora os requisitos legais, que diferem por jurisdição, determinarão a aplicabilidade de contratos inteligentes, a inovação oferece uma ferramenta acessível para organização e acordo digital. Os bancos que oferecem contratos inteligentes podem oferecer aos clientes uma vasta gama de serviços de baixo custo que estavam disponíveis apenas apenas em escritórios de advocacia. Enquanto isso, sua escala e escopo continuam a crescer. O processo da OIC é semelhante ao de uma oferta pública inicial (IPO), mas sem as proteções que acompanham as ofertas públicas regulamentadas. Além disso, como oferece apenas retornos com base no desempenho financeiro, e não na equidade, geralmente oferece à empresa emissora um nível mais alto de independência. Por esse motivo, algumas empresas empreendedoras usam ICOs não apenas para aumentar seus IPOs, mas para substituí -las. Como outras criptomoedas, essas moedas derivam seu valor principalmente da especulação e troca. Mas a startup emissora também pode vincular o valor de sua moeda ao seu sucesso, medido por critérios programados para a oferta. Além de potencialmente se beneficiar de aumentos no valor de seus tokens, os participantes podem obter direitos de voto ou status de governança de protocolo, permitindo que eles tomem decisões sobre o futuro da empresa. Ele levantou US $ 600.000 oferecendo uma adaptação do design do Bitcoin, com funções de software adicionais para atingir o valor da moeda ao valor de outra moeda ou mercadoria. Este foi o nascimento da idéia do Stablecoin. Dentro de cinco anos, as ICOs se tornaram um fenômeno mundial. Mais de US $ 6,2 bilhões foram arrecadados através de mais de 360 ICOs em 2017 - um valor superado apenas no primeiro trimestre de 2018, pois a Crypto ICOs levantou um total de US $ 7,8 bilhões. Uma das moedas mais proeminentes de ICO é o Ethereum, que inicialmente levantou financiamento em 2014 e, desde então, se tornou uma plataforma central para ICOs adicionais e outras formas de financiamento distribuído contribuinte. Como os avatares em um jogo multiplayer popular, os proprietários podem vender esses tokens para um grupo mais amplo fora da plataforma. Como resultado, eles podem ser um bom investimento se o valor da empresa aumentar ou se o token ganhar popularidade generalizada. Muitas ICOs iniciais careciam de ações ou proteções de investidores, e seu financiamento veio de investidores de varejo individuais. Em seguida, ocorreu a bolha da OIC de 2017-2018, com muitas ofertas disparando e depois entrando em colapso. Desde então, os governos regulam mais de perto as ICOs, aconselhando -as a cumprir as leis locais ou o risco de multas por não conformidade. As ICOs também estão se tornando veículos para capital institucional, capital de risco e private equity. Os benefícios para os clientes incluem maior velocidade e maior acesso. Os participantes podem negociar tokens em tempo real, assim como podem os estoques, mas a qualquer hora e de todas as partes do mundo. Como os reguladores financeiros relaxaram algumas restrições à propriedade ao longo dos anos, as barreiras à entrada são mais baixas do que costumavam ser. Os proprietários e desenvolvedores de ativos podem comercializar seus projetos globalmente para investidores de varejo e instituições. A tokenização também traz maior liquidez e transparência ao domínio da oferta inicial. As ICOs costumam fazer promessas ousadas sobre o potencial de sua oferta de serem perturbadoras e produzir lucros futuros altos; E, dada a complexidade técnica de uma oferta, os investidores podem não saber exatamente o que estão comprando. Além disso, esses detalhes técnicos nem sempre estão disponíveis para inspeção. Alguns fundos, como os baseados no Blockchain Fund, com sede em Cingapura, declararam explicitamente que pretendem tornar as ICOs mais "confiáveis, confiáveis e lucrativas para todos os participantes do setor". Se o setor puder atingir esse objetivo, as ICOs podem se tornar tão comuns no futuro próximo quanto os IPOs são hoje.
Trend 2: Initial Coin Offerings (ICOs)
The use of cryptocurrency to raise entrepreneurial capital is already an established trend in the blockchain and investment community, and many venture capital experts are familiar with it. Meanwhile, its scale and scope continue to grow. The ICO process is similar to that of an initial public offering (IPO) but without the protections that accompany regulated public offerings. Also, because it offers only returns based on financial performance, rather than equity, it generally gives the issuing company a higher level of independence. For this reason, some entrepreneurial firms use ICOs not merely to augment their IPOs, but to replace them.
Typically, these new ventures create their own cryptocurrency offerings and sell electronic coins directly to investors. Like other cryptocurrencies, these coins derive their value primarily from speculation and exchange. But the issuing startup can also link its coin’s value to its success, as measured by criteria programmed into the offering. In addition to potentially benefiting from increases in their tokens’ value, participants may gain voting rights or protocol governance status, enabling them to make decisions about the company’s future.
The first ICO was conducted in 2013 by the team behind the Mastercoin cryptocurrency. It raised $600,000 by offering an adaptation of Bitcoin’s design, with added software functions for pegging the coin’s value to the value of another currency or commodity. This was the birth of the idea of the stablecoin. Within five years, ICOs became a worldwide phenomenon. More than $6.2 billion was raised through more than 360 ICOs in 2017—an amount surpassed in just the first quarter of 2018, as crypto ICOs raised a total of $7.8 billion. One of the most prominent ICO-funded coins is Ethereum, which initially raised funding in 2014 and has since become a central platform for additional ICOs and other forms of distributed ledger financing.
In most cases, ICO participants receive utility tokens that have value only on the issuing company’s platform. Like avatars in a popular multiplayer game, owners can sell these tokens to a broader group outside the platform. As a result, they can be a good investment if the company’s value rises or if the token gains widespread popularity. Many early ICOs lacked equity or investor protections, and their funding came from individual retail investors. Then the ICO bubble of 2017–2018 occurred, with many offerings skyrocketing and then collapsing. Since then, governments have regulated ICOs more closely, advising them to abide by local laws or risk penalties for noncompliance. ICOs are also becoming vehicles for institutional capital, venture capital, and private equity.
Commercial and investment banks may find opportunities to participate in ICOs as underwriters and intermediaries, as they do for IPOs now. Benefits to clients include higher speed and greater access. Participants can trade tokens in real time, just as they can stocks, but at all hours and from all parts of the world. Because financial regulators have relaxed some restrictions on ownership over the years, the barriers to entry are lower than they used to be. Asset owners and developers can market their projects globally to retail investors as well as to institutions. Tokenization also brings greater liquidity and transparency to the initial offering domain.
Despite these benefits, critics still pan ICOs because of their challenges and relatively high risks. ICOs often make bold promises about their offering’s potential to be disruptive and yield high future profits; and given the technical complexity of an offering, investors may not know exactly what they are buying. Moreover, those technical details are not always available for inspection. Some funds, such as the Based on Blockchain fund headquartered in Singapore, have explicitly stated that they intend to make ICOs more “trustworthy, reliable, and profitable for all industry participants.” If the sector can achieve this goal, ICOs could become as commonplace in the near future as IPOs are today.
Trendência 3: Tokens digitais apoiados por ativos
A tokenização de instrumentos financeiros e ativos físicos é uma grande tendência emergente no mundo DLT. Embora os investidores até o momento tenham frequentemente esquecido os tokens digitais baseados em ativos, esses elementos serão cada vez mais importantes nas carteiras financeiras. Enquanto o valor de um token da OIC depende de seu valor negociado como uma criptomoeda, os tokens apoiados por ativos estão ligados a uma fonte de valor separada e não-crípica. Até agora, a maioria desses ativos se enquadra em um dos quatro grupos:
- Tokens de segurança. Esses tokens representam ações reais de ações em um negócio regular ou em um ativo financeiro semelhante, compradas e vendidas por transações baseadas em blockchain. Originalmente, as empresas as usavam para aumentar o capital em um processo chamado A Oferta de token de segurança (STO). Agora, as empresas os emitem e os investidores os negociam como procuração por ações da empresa. Um livro digital rastreia a transferência do token de um proprietário para outro, para a vida da empresa. Em contraste com as ICOs, que tendem a seguir modelos de negócios descentralizados e comércio com outras criptomoedas, os tokens de segurança geralmente são negociados como uma segurança comum. Entre as empresas com programas de token de segurança bem -sucedidos estão a cadeia de restaurantes austríacos L'Osteria (que levantou 2,3 milhões de euros em 2020), a empresa de empréstimos alemães Bitbond e o Social Impact Investment App Lottery.com.
- Real Estate Tokens. Esses tokens baseados em ativos estão emergindo agora no setor de serviços financeiros, seguindo os calcanhares da corretagem hipotecária on-line e empréstimos ponto a ponto. Os proprietários criam tokens imobiliários como representações digitais das propriedades do mundo físico, geralmente terrenos ou edifícios, e o valor dos tokens somará o valor total dos ativos. Um contabilidade digital é responsável por toda a propriedade incluída no portfólio. Alguns países, incluindo a Suécia, estão experimentando colocar seus sistemas nacionais de registro de terras em uma blockchain.
- StableCoins. Esta forma de moeda digital passou além das ICOs. Os estábulos mais proeminentes e bem -sucedidos são tokens apoiados por ativos financeiros: moedas fiduciárias ou instrumentos de investimento de outro tipo. A empresa que oferece a moeda detém o ativo. Por exemplo, o Firm Circle introduziu um Stablecoin que chama de moeda do dólar (USDC). Para o USDC de cada dólar em questões de círculo, a empresa possui um dólar tradicional. Isso oferece a estabilidade da oferta, em comparação com criptomoedas mais voláteis que não possuem apoio de moeda fiduciária.
- Tokens utilitários. Embora esses instrumentos tenham se originado como um produto de ICOs, as empresas agora as estão adaptando às funções, além de aumentar o capital, como compromissos por descontos ou benefícios futuros. Um token de utilidade aérea pode garantir ao proprietário um assento a um determinado preço. Um token de utilidade da equipe de esportes pode dar ao proprietário os direitos de participar de jogos ou mesmo para participar de decisões sobre quem jogará. Um token utilitário de compartilhamento de viagens pode permitir que o proprietário reserve passeios em um veículo de propriedade coletiva ou semanas de ocupação em um timeshare de propriedade coletiva. Ao comprar o token, o investidor ganha a opção de participar de atividades designadas dentro dos limites do ecossistema de token. O maior potencial de valor dos tokens vem da flexibilidade da blockchain que rastreia sua atividade. Isso permite aplicativos que de outra forma não seriam possíveis. Por exemplo, os programas de fidelidade aérea ou de varejo criados como tokens de utilitário podem mudar os parâmetros do prêmio a um momento, fornecer prêmios a grupos específicos de clientes e facilitar transações complexas. Um sistema de token de utilitário baseado em blockchain pode automatizar completamente a transferência de milhas de passageiro frequente de uma pessoa para outra-uma tarefa que muitos sistemas baseados em controle não podem executar facilmente. A empresa de tecnologia dos EUA Nebulous, com sede em Boston, usa tokens para intermediar a capacidade de armazenamento de dados em computadores em nuvem por meio de sua plataforma Siacoin. A empresa suíça Brickmark e o Grupo de Fundamentos Alemão listaram tokens imobiliários. A American Express e o atacadista Boxed iniciaram uma execução de teste de um programa de fidelidade baseado em blockchain em 2019. E em 2018 Singapore Airlines converteu seu programa frequente de panfleto em um sistema de token baseado em quilômetros, que a companhia aérea se refere como "a primeira carteira de fidelidade de companhia aérea baseada em blockchain do mundo". "
Owners of all four of these token types can trade them on secondary markets. The tokens’ greatest value potential comes from the flexibility of the blockchain that tracks their activity. This enables applications that otherwise wouldn’t be possible. For example, airline or retail loyalty programs set up as utility tokens can shift award parameters on a moment’s notice, provide awards to particular groups of customers, and facilitate intricate transactions. A blockchain-based utility token system can fully automate the transfer of frequent flyer miles from one person to another—a task that many control-based systems cannot easily perform.
There are many examples of successful blockchain-based token programs. The US technology firm Nebulous, based in Boston, uses tokens to broker data storage capacity on cloud computers through its Siacoin platform. The Swiss firm BrickMark and the German Fundament Group have listed real estate tokens. American Express and the wholesaler Boxed started a test run of a blockchain-based loyalty program in 2019. And in 2018 Singapore Airlines converted its frequent flyer program to a miles-based token system, which the airline refers to as “the world’s first blockchain-based airline loyalty digital wallet.”
Tokens têm vários benefícios em comparação com programas que não são baseados em blocos. Seus cartões de acesso não podem ser perdidos ou roubados, e o sistema é menos vulnerável a vazamentos de informações pessoais. Os proprietários podem converter ativos tokenizados em outras formas de moeda ou negociá -los em tempo real, com um custo de transação comparativamente baixo. As oportunidades de token costumavam ser limitadas a investidores institucionais credenciados, mas hoje as barreiras à entrada são mais baixas. Por exemplo, em alguns regimes regulatórios, os proprietários e desenvolvedores de ativos podem comercializar seus produtos para investidores de varejo e instituições. Em resumo, a tokenização traz um novo nível de liquidez e transparência a domínios como gerenciamento imobiliário e portfólio. Esses itens subjacentes - itens colecionáveis, como artigos de luxo feitos à mão, obras assinadas e (especialmente) obras de arte digitais - são não fungíveis no sentido de que não podem ser trocadas por contrapartes idênticas. Afinal, não há contrapartida idêntica à criação visual de um artista ou artesanato. Sites como Rarible.com e OpenSea.com mantêm protocolos nos quais colecionadores ou criadores registram seus ativos, descrevem o trabalho e designam como ele pode ser vendido (por exemplo, por transação direta ou em um leilão). Os possíveis compradores devem usar uma carteira digital equipada para criptomoedas. Muitas dessas carteiras usam a plataforma Ethereum, onde os vendedores ofereceram um grande número de NFTs. Outra maneira de criar NFTs é codificar um contrato inteligente diretamente, em vez de empregar um serviço para lidar com a codificação em nome do Criador. À medida que os padrões emergem para esse tipo de troca, o uso da NFT está em ascensão; O site não fungible.com registrou vendas de mais de US $ 2 bilhões no primeiro trimestre de 2021.
Trend 4: Nonfungible Tokens (NFTs)
Although they are technically a form of digital token, NFTs have a critical distinguishing feature: each token represents a unique entity. These underlying items—typically collectibles such as handmade luxury goods, signed works, and (especially) digital artwork—are nonfungible in the sense that they cannot be exchanged for identical counterparts. After all, there is no identical counterpart to an artist’s or craftsperson’s visual creation.
An NFT uses blockchain to manage verification of a particular item’s provenance, which is typically a fraught endeavor for nonfungible assets. Websites such as Rarible.com and OpenSea.com maintain protocols in which collectors or creators register their assets, describe the work, and designate how it can be sold (for example, by direct transaction or at an auction). Prospective purchasers must use a digital wallet equipped for cryptocurrencies. Many such wallets use the Ethereum platform, where sellers have offered a large number of NFTs. Another way to create NFTs is by coding a smart contract directly, rather than employing a service to handle the coding on the creator’s behalf. As standards emerge for this type of exchange, NFT use is on the rise; the website NonFungible.com recorded sales of more than $2 billion in the first quarter of 2021.
O valor de uma NFT reflete o valor do ativo associado a ele, mas esse ativo não inclui necessariamente a obra de arte. Por exemplo, uma NFT pode transmitir a propriedade de uma grande colagem digital que o artista projetou para exibição em grandes telas de vídeo. O artista ou outro gerente pode controlar os direitos autorais (denotando onde e por quanto tempo pode ser mostrado), enquanto o proprietário da NFT controla os direitos de venda. Se uma NFT se tornar muito cara ou pesada para a grande maioria das pessoas comprar ou vender, o proprietário poderá dividi -la em partes. Muitas pessoas podem possuir uma fração de todo o investimento e, assim, participar do crescimento do valor associado a esse trabalho. Eles democratizaram o acesso ao investimento em obras de arte - uma tendência que pode continuar à medida que os mercados da NFT proliferam. E talvez pela primeira vez na história da arte, eles possibilitem que o fabricante original de um trabalho se beneficie de sua revenda toda vez que a peça muda de mãos. O criador de um NFT pode exigir nos termos baseados em blockchain do contrato inteligente da NFT que o artista original recebe uma parte especificada do mercado secundário do mercado. Prominent artists with NFT work include Beeple (digital artist Mike Winkelmann), who sold his collage
In the short time that they have existed, NFTs have opened opportunities for many artists and collectors, expanding the global audience of potential buyers. They have democratized access to investment in artworks—a trend that may continue as NFT marketplaces proliferate. And perhaps for the first time in art history, they make it possible for the original maker of a work to benefit from its resale every time the piece changes hands. An NFT’s creator can require in the blockchain-based terms of the NFT’s smart contract that the original artist receive a specified portion of the secondary market proceeds. Prominent artists with NFT work include Beeple (digital artist Mike Winkelmann), who sold his collage Everydays: The First 5000 Days at Christie’s for $69 million in 2021. Prominent collectibles include CryptoPunks, one of which Visa purchased for $150,000, and baseball and basketball cards, sold as NFTs by Topps in partnership with major league Jogadores de beisebol e basquete. Como o banco central de um país emite essa forma digital de troca, um CBDC não é dinheiro puramente fiduciário. Em vez disso, representa um passivo contra as participações do país, verificado por meio de um sistema tecnológico baseado em blockchain. Por exemplo, Sveriges Riksbank, o Banco Central da Suécia, está desenvolvendo uma moeda digital chamada
Trend 5: Central Bank Digital Currencies (CBDCs)
Central banks around the world are contemplating creating their own digital currencies as a way to counter the decreasing use of cash and the rise of private cryptocurrencies. Because a country’s central bank issues this digital form of exchange, a CBDC is not purely fiat money. Instead, it represents a liability against the country’s holdings, verified through a blockchain-based technological system.
Although no central bank has yet publicly released a CBDC, several are developing concepts and testing specific functionalities. For example, Sveriges Riksbank, the central bank of Sweden, is developing a digital currency called the E-Krona, e os bancos comerciais estarão envolvidos na próxima fase de teste. O Banco Popular da China, que é o banco central do país, está explorando a blockchain na camada de emissão de seus pilotos digitais de Yuan. Também está trabalhando em um projeto compartilhado com o Banco da Tailândia e a autoridade monetária de Hong Kong para simular o uso deste CBDC para pagamentos transfronteiriços. Mais dois anos para investigar projetos alternativos. Por exemplo, pode haver restrições relacionadas à privacidade, ou limites para o tipo de serviço oferecido e especificações para liberação de baixo carbono dos processos de mineração de dados associados. Atualmente, várias possibilidades estão sendo consideradas pelo design do euro digital, anunciado em julho de 2021 pelo BCE como um projeto sob investigação. (Consulte o Anexo 3.)
In July 2021, the European Central Bank (ECB) announced that it is undertaking a digital euro project, in which it will devote at least another two years to investigating alternative designs. For example, there may be privacy-related restrictions, or limits on the type of services offered, and specifications for low carbon release from the associated data-mining processes. Several possibilities are currently under consideration for the design of the digital euro, announced in July 2021 by the ECB as a project under investigation. (See Exhibit 3.)
Além disso, o BCE está considerando pelo menos quatro modelos de negócios possíveis, os quais poderiam usar o Blockchain como uma tecnologia subjacente. (Consulte o Anexo 4.)
Quando forem liberados, os CBDCs fornecerão vários benefícios sociais. Por exemplo, eles apoiarão a digitalização adicional das economias do mundo, tornando mais fácil e eficiente monitorar transações digitais e analisar dados econômicos. Isso aumentará a confiança nas moedas digitais em geral e reforçará o papel dos bancos centrais como participantes do mercado independentes, sem interesse comercial relacionado ao possível uso (ou uso indevido) dos dados dos indivíduos. Ao contrário dos bancos centrais, empresas como o Google - que agora estão introduzindo protótipos de moeda digital - têm interesses comerciais que dificultam a atuação como participantes confiáveis. Além disso, quando um banco central emite diretamente uma moeda digital, as preocupações com o risco de contraparte (a possibilidade de um participante poderiam inadimplência nos pagamentos) podem ser minimizadas ou eliminadas. reivindicações e criação de hipotecas. Esses produtos têm maior adaptabilidade e mais usos em potencial do que contratos inteligentes ou tokens. Os produtos defi podem assumir muitas formas, mas todos eles têm vários recursos comuns. Eles transformam produtos financeiros tradicionais em novas variantes que não exigem um intermediário; Eles permitem a negociação ponto a ponto, para que as transações não precisem passar por um banco ou outra entidade abrangente; E eles dependem de contratos inteligentes para monitorar a atividade e estabelecer a integridade das transações. Há também um movimento em direção a ofertas modulares de defi que combinam aplicações descentralizadas (DAPPs) e protocolos como blocos LEGO, usando contratos inteligentes como conectores, da mesma forma que as APIs especificadas nos sistemas tradicionais de TI. Até agora, quase todos os projetos definidos foram construídos no Ethereum, tornando -o o blockchain padrão para a maioria dos DAPPs. (Consulte o Anexo 5.) Por exemplo, os pools de liquidez combinam vários fundos de investimento em um contrato inteligente, todos compartilhando uma única blockchain. Isso permite a mineração de liquidez (distribuição algorítmica de novos tokens para os usuários) e tranches (divisão de produtos financeiros em categorias de risco). Defi também permite que empresas ou indivíduos em pequena escala de estoques (um processo semelhante à mineração de moeda no uso do tempo do computador para verificar a atividade) ou para se proteger contra riscos (por exemplo, com ativos financeiros em movimento rápido entre os protocolos ou pools, um processo chamado
Trend 6: Decentralized Finance (DeFi)
The trend toward decentralized finance encompasses a broad range of emerging cryptocurrency products for lending, investing, staking claims, and creating mortgages. Such products have greater adaptability and more potential uses than smart contracts or tokens do. DeFi products may take many forms, but all of them have several common features. They transform traditional financial products into new variants that don’t require an intermediary; they enable peer-to-peer trading, so transactions don’t have to go through a bank or other overarching entity; and they rely on smart contracts to monitor activity and establish the transactions’ integrity.
The DeFi market is expanding rapidly, and DeFi innovations emerge continually. There is also a movement toward modular DeFi offerings that combine decentralized applications (dapps) and protocols like Lego blocks, using smart contracts as connectors, similarly to specified APIs in traditional IT systems. So far, nearly all DeFi projects have been built on Ethereum, making it the standard blockchain for most dapps.
Many current use cases for DeFi involve pooling or dividing investments in innovative ways. (See Exhibit 5.) For example, liquidity pools combine several investment funds in one smart contract, all sharing a single blockchain. This permits liquidity mining (algorithmic distribution of new tokens to users) and tranching (division of financial products into risk categories). DeFi also enables small-scale businesses or individuals to stake transactions (a process similar to currency mining in its use of computer time to verify activity) or to hedge against risks (for example, by rapidly moving financial assets among protocols or pools, a process called == REDLAÇÃO). Organização Autônoma (DAO)-Um veículo de investimento coletivo que permite que os investidores em pequena escala participem de oportunidades rarefeitas, como os ciclos de financiamento de VC, que normalmente seriam fechados a eles. Após a rodada inicial de financiamento, os participantes da DAO determinam coletivamente sua subsequente alocação de capital e outras questões relacionadas à governança. Na fase de design de um DAO, os participantes codificam diretrizes e estruturas relevantes em um contrato inteligente, que organiza o gerenciamento das atividades subsequentes do DAO.
One notable form of DeFi is the decentralized autonomous organization (DAO)—a collective investment vehicle that allows small-scale investors to join in rarefied opportunities, such as VC funding cycles, that would ordinarily be closed to them. After the initial funding round, DAO participants collectively determine their subsequent capital allocation and other governance-related issues. At a DAO’s design stage, participants code relevant guidelines and structure into a smart contract, which organizes the management of the DAO’s subsequent activities.
Os benefícios do DEFI para os investidores incluem retornos potencialmente mais altos, acesso expandido a serviços financeiros (especialmente para a população não bancária e os em países subdesenvolvidos), transações rápidas e eficientes, maior flexibilidade e inovação, código de código aberto (para adaptação compartilhada), interoperabilidade geral com outros sistemas e a automação de muitos processos comerciais. O DEFI também facilita tipos inovadores de moedas entre cadeias ou criptografia, incluindo tokens digitais e outras ofertas cujos preços são atrelados a outros instrumentos financeiros, criptomoedas ou commodities (incluindo ouro). que atraiu ofertas de muitas empresas. (Veja o Anexo 6.) Algumas dessas empresas se tornaram conhecidas como líderes de mercado. Entre eles estão Uniswap, composto e Makerdao, todos baseados na plataforma Ethereum, mas focados, respectivamente, em tokens de negociação, empréstimos e empréstimos e gerenciamento de moeda. produtos também. A necessidade de orientação financeira automatizada em tempo real, impulsionada por dados e análises, quase certamente crescerá, oferecendo apoio em uma fração do tempo necessário para uma resposta humana. Robôs e aplicativos de software automatizados usam algoritmos ou IA para monitorar a atividade de criptomoeda, detectando sinais que indicam boas oportunidades para comprar ou vender e comunicá -los ao investidor ou ao detentor. Isso permite o gerenciamento ativo e inteligente do portfólio, bem como a negociação de programas, com o consultor robo estabelecido para desencadear determinadas decisões de compra ou venda. No passado, os investidores de baixo capital freqüentemente usavam consultores robóticos como uma alternativa para indexar fundos. Isso pode torná -los uma ótima opção para criptomoedas, cujas moedas são frequentemente divididas em peças fracionárias com propriedade compartilhada. Exemplos de consultores robóticos com ofertas de criptomoeda incluem Makara, nos EUA e Empirica, disponíveis apenas para investidores institucionais, fundos de hedge, empresas de gerenciamento de patrimônio e empresas similares. para livros digitais em particular. Atualmente, a região da Ásia-Pacífico permanece na vanguarda da experimentação e atividade. Seis países foram particularmente ativos: China, Japão, Coréia do Sul, Cingapura, Índia e Austrália. Devido ao apoio à inovação de DLT, esses países também são modelos para a Europa e os EUA. (Consulte o Anexo 7.)
The DeFi business ecosystem consists of multiple layers of activity, each of which has attracted offerings from many companies. (See Exhibit 6.) Some of these companies have become known as market leaders. Among them are Uniswap, Compound, and MakerDAO, all based on the Ethereum platform but focused, respectively, on trading tokens, lending and borrowing, and managing currency.
Trend 7: Robo-Advisory Services
Perhaps the greatest opportunity for banks in the cryptocurrency domain involves expanding their current financial consultancy services to cover blockchain-based products as well. The need for real-time automated financial guidance driven by data and analytics, will almost certainly grow, offering support in a fraction of the time needed for a human response. Robots and automated software applications use algorithms or AI to monitor cryptocurrency activity, detecting signals that indicate good opportunities to buy or sell, and communicating them to the investor or holder. This enables active and smart management of the portfolio as well as program trading, with the robo-advisor set up to trigger certain buy or sell decisions.
Most current robo-advisors were developed in the US or China, and it is as yet unclear which systems or companies will be market leaders. In the past, low-capital investors often used robo-advisors as an alternative to index funds. This could make them a great fit for cryptocurrencies, whose coins are often divided into fractional parts with shared ownership. Examples of robo-advisors with cryptocurrency offerings include Makara, in the US, and Empirica, available only to institutional investors, hedge funds, wealth management firms, and similar enterprises.
Where in the World Is Cryptocurrency Flourishing?
On every continent, cryptocurrency work is increasing in range and intensity, for fintech in general and for digital ledgers in particular. Currently, the Asia-Pacific region remains at the forefront of experimentation and activity. Six countries have been particularly active: China, Japan, South Korea, Singapore, India, and Australia. Because of their support for DLT innovation, these countries are also role models for Europe and the US. (See Exhibit 7.)
China é um centro vibrante da tecnologia de contabilidade digital e entre os mais fortemente regulados. Binance, Okex e Huobi, todos fundados na China, são as três principais trocas de criptomoedas do mundo por volume global total, totalizando quase US $ 100 bilhões em volume de 24 horas e derivados. O governo chinês sancionou recentemente uma rede de serviços baseada em blockchain, que tem conexões com centenas de desenvolvedores de software blockchain por meio de 18 redes e planeja incorporar mais 30 redes. Além disso, o Banco da China do Povo está lançando testes piloto de moeda digital. Através desses esforços, a China pretende ajudar seu desenvolvimento de blockchain a continuar a florescer. Já em 2013, o Banco Central da China impediu as instituições financeiras de negociar bitcoin ou usá -lo como moeda. As razões que citavam para instituir essa proibição foram impedir a lavagem de dinheiro e ajudar os investidores comuns a evitar riscos. Agora é uma ofensa criminal oferecer publicamente oportunidades de investimento baseadas em blockchain-incluindo ICOs, Ofertas de Câmbio Inicial (IEOs) e STOs-sem a supervisão regulatória. Reiterando essa proibição em 2017 e 2021, o governo chinês também adotou regras estritas que proíbem a mineração de bitcoin e o uso de criptomoedas para aumentar o capital. (Todos os três ainda mantêm locais físicos no país, no entanto.) Mesmo assim, o ecossistema de criptomoeda da China continua a crescer, com interesse sustentado de investidores de varejo e institucional e da comunidade técnica. Empresas baseadas em Pequim, como Bitmain e Microbt, ainda produzem circuitos integrados específicos de aplicativos avançados (ASICs): hardware particularmente adequado para tecnologias digitais de contabilidade.
At the same time, the Chinese government has stepped in decisively to regulate Bitcoin and other privately issued currencies. As early as 2013, China’s central bank barred financial institutions from trading in Bitcoin or using it as a currency. The reasons it cited for instituting this prohibition were to prevent money laundering and to help ordinary investors avoid risk. It is now a criminal offense to publicly offer blockchain-based investment opportunities—including ICOs, initial exchange offerings (IEOs), and STOs—without regulatory oversight. Reiterating this ban in 2017 and 2021, the Chinese government has also adopted strict rules that prohibit bitcoin mining and the use of cryptocurrencies to raise capital.
These rules have effectively shut down the creation of privately owned digital currency in China and have prompted some companies, including Binance, OKEx, and Huobi, to relocate their headquarters outside China. (All three still maintain physical locations in the country, however.) Even so, China’s cryptocurrency ecosystem continues to grow, with sustained interest from retail and institutional investors and from the technical community. Beijing-based firms such as Bitmain and MicroBT still produce advanced application-specific integrated circuits (ASICs): hardware particularly well suited to digital ledger technologies.
Historicamente, Japão teve um relacionamento entusiasmado, mas tumultuado com a criptomoeda - com força, já que o criador desconhecido do algoritmo original da blockchain escolhe o nome japonês Satoshi nakamoto como seu pseudônimo. Nos primeiros dias dos mercados de criptomoedas, o MT. Gox Exchange do Japão foi responsável por 70% da negociação no Bitcoin. Hoje, muitos investidores de varejo japoneses mantêm posições de criptomoeda. A FSA estipulou que todas as criptomoedas devem ser mantidas por um banco ou empresa de confiança regulamentada e propôs uma regra que exige que as trocas identifiquem seus participantes ao governo. Após esses desenvolvimentos, algumas trocas no país criaram um órgão auto-regulador chamado Japan Virtual e Crypto Assets Exchange Association. A Coincheck, uma das maiores trocas do Japão, opera um mercado de NFT totalmente funcional, e a Japan Cryptocurrency Business Association, um órgão de auto-regulação, emitiu orientações sobre o tratamento adequado dos NFTs. Por sua parte, o Banco do Japão emitiu recentemente uma revisão detalhando os benefícios e riscos associados ao defi, uma indicação de que os reguladores estão bem cientes do tópico e querem obter seus benefícios. Embora os estrangeiros não possam negociar nas trocas de criptomoedas da Coréia do Sul, historicamente os preços da criptomoeda dessas trocas têm sido significativamente maiores que os preços médios globais. Ao mesmo tempo, o banco central coreano anunciou que está desenvolvendo um CBDC e uma plataforma de identificação descentralizada. Alguns dos maiores pedidos de pagamento da Coréia do Sul, incluindo Chai e Kakao, já integraram blockchain e tokens em suas operações. A autoridade monetária de Cingapura, o principal órgão de supervisão financeira do país, lida com a maior parte da regulamentação de criptomoedas e ativos digitais. A Singapore não cobra impostos sobre capital sobre ativos digitais, mas tributa algumas transações de criptomoeda e ICOs licenciadas, e também licencia trocas de criptomoeda. Por esse motivo, as trocas globais de criptomoedas buscam ativamente a entrada no mercado indiano. Mas eles enfrentam uma recepção incerta, pois os reguladores do governo propuseram tornar a tecnologia ilegal. Em 2018, o Reserve Bank of India proibiu os bancos de lidar ou prestar serviços a "qualquer entidade individual ou comercial que lide ou liquida" as moedas virtuais. Muitas empresas nativas de criptomoeda dobraram durante os dois anos seguintes, até que a Suprema Corte da Índia anulou a proibição. O investimento total nas startups indianas de criptomoeda e blockchain cresceu tremendamente nos últimos anos, atingindo aproximadamente US $ 95 milhões em 2020. Se os regulamentos indianos permitirem que os bancos continuem a perseguir iniciativas baseadas em blockchain, que o investimento pode aumentar massivamente. Em 2014, o escritório tributário australiano estabeleceu transações de criptomoeda como troca, isentando -as dos impostos sobre ganhos de capital até um determinado limite - e mesmo de impostos sobre bens e serviços em algumas circunstâncias. Regras e regulamentos adicionais se aplicam a trocas, mineradores de criptomoeda e processadores de transações.
After news that Mt. Gox had been hacked became public in 2014, Japan’s Financial Services Agency (FSA) intensified its oversight of cryptocurrency exchanges, requiring them to obtain licenses to operate in Japan and to adhere to anti-money-laundering rules. The FSA has stipulated that all cryptocurrencies must by held by a regulated bank or trust company, and it has proposed a rule requiring exchanges to identify their participants to the government. In the wake of these developments, some exchanges in the country have created a self-regulatory body called the Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association.
Because Japanese regulations tend to protect investors while favoring blockchain-based activity, a robust cryptocurrency system has developed in the country. Coincheck, one of Japan’s largest exchanges, operates a fully functional NFT marketplace, and the Japan Cryptocurrency Business Association, a self-regulatory body, has issued guidance on the proper treatment of NFTs. For its part, the Bank of Japan recently issued a review detailing the benefits and risks associated with DeFi, an indication that regulators are well aware of the topic and want to realize its benefits.
South Korea has an ardent retail audience for cryptocurrency and has one of the highest concentrations of cryptocurrency investors in the world. Although foreigners cannot trade on South Korea’s cryptocurrency exchanges, historically those exchanges’ cryptocurrency prices have been significantly higher than global average prices.
Recently, South Korean regulators have proposed stricter measures, including a tax increase to 20% on gains from cryptocurrency trading, and new laws governing financial transaction reporting that aim to prevent scams and fraudulent ICOs. At the same time, the Korean central bank has announced that it is developing a CBDC and a decentralized identification platform. Some of the largest payment applications in South Korea, including Chai and Kakao, have already integrated blockchain and tokens into their operations.
Singapore tends to attract significant capital and many large investors due to its favorable and transparent regulatory environment. The Monetary Authority of Singapore, the country’s primary financial oversight body, handles most of the regulation of cryptocurrencies and digital assets. Singapore does not levy capital gains taxes on digital assets, but it taxes some cryptocurrency transactions and licensed ICOs, and it also licenses cryptocurrency exchanges.
India has an estimated base of 15 million crypto investors with holdings that total ₹100 billion (more than $1.3 billion). For this reason, global cryptocurrency exchanges actively seek entry into the Indian market. But they face an uncertain welcome, as government regulators have proposed making the technology illegal. In 2018, the Reserve Bank of India prohibited banks from dealing with or providing services to “any individual or business entities dealing with or settling” virtual currencies. Many cryptocurrency-native companies folded during the ensuing two years, until the Indian Supreme Court overturned the prohibition.
On the pro-blockchain side, 15 Indian banks recently founded the Indian Banks’ Blockchain Infrastructure Company, which intends to issue letters of credit on a DeFi platform. Total investment in Indian cryptocurrency and blockchain startups has grown tremendously in recent years, reaching approximately $95 million in 2020. If Indian regulations permit banks to continue to pursue blockchain-based initiatives, such investment could increase massively.
Australia has taken a proactive regulatory approach, with enforcement offices providing clear guidance on DLTs. In 2014, the Australian Tax Office established cryptocurrency transactions as barter, exempting them from capital gains taxes up to a certain limit—and even from goods and services taxes under some circumstances. Additional rules and regulations apply to exchanges, cryptocurrency miners, and transaction processors.
na Europa, Malta e Switzerland foi mais distante na abertura de suas portas para aplicações de criptomoeda e DLT. Ambos lançaram estruturas regulatórias claras para apoiar o desenvolvimento da indústria crescente. A maioria dos outros países da região - incluindo Itália, Espanha, Áustria, e o UK— ainda não promulgou regulamentos que regem a participação no setor. De maneira mais ampla, os Estados -Membros da UE estão solidificando uma estrutura regulatória continental, chamada regulamentação sobre mercados em ativos de criptografia (conhecida pelo acrônimo Mica). O BCE indicou um interesse em instituir um CBDC em toda a UE. Os regulamentos variam da aceitação do Bitlicense por Nova York - um conjunto de requisitos regulatórios rigorosos para empresas de criptografia que operam no estado - para os protocolos mais frouxos da Wyoming, que visam atrair empresas de criptomoeda e blockchain para o estado. No nível federal, muito permanece incerto, embora os reguladores do governo Biden tenham prometido trazer clareza ao espaço. Os bancos têm a oportunidade não apenas de oferecer produtos e serviços, mas também para definir parâmetros relacionados a eles. Por exemplo, como uma resposta a preocupações sobre as mudanças climáticas e as emissões de carbono, os bancos podem se juntar ao movimento em direção a protocolos de geração de criptografia mais eficiente em termos de energia. A segurança e a verificação estão incorporadas na tecnologia descentralizada, mas as trocas de valor exigem uma forma diferente de supervisão - uma projetada para garantir que as ofertas incluam as proteções de usuário necessárias. Essa função que não pode ser totalmente automatizada, porque envolve um foco de cliente ou cliente: construir relacionamentos nos quais o banco funciona como um corretor honesto em um domínio relativamente desorganizado. Por exemplo, os bancos tradicionais podem fornecer estratégia geral, aplicando o que sabem sobre concorrentes, aquisição de clientes, serviços integrados e estratégia de back-office para finanças descentralizadas. Eles poderiam criar serviços relacionados à custódia, desenvolver estratégias de tokenização e talvez estabelecer plataformas relacionadas a criptografia ou defi. Além disso, eles poderiam fornecer serviços bancários personalizados para empresas de criptografia ou capacidades de negociação para o mercado de capitais. Talvez o uso mais óbvio da blockchain seja um componente integrado do back office bancário - sistemas de liquidação, transferências de pagamento, CBDC e assim por diante. E, finalmente, poderia ajudar a tornar o risco e a conformidade menos um centro de custo e mais um parceiro estratégico. Também poderia permitir novos produtos de crescimento, como SuperApps que trazem novas formas de pagamento e negociação para a vida cotidiana. As empresas de pagamento podem estabelecer parcerias com comerciantes para sistemas relacionados a criptografia a bordo e podem usar o blockchain para problemas de risco e conformidade. Eles também podem enfrentar uma questão existencial, se outros serviços usarem a criptografia como uma maneira de contornar suas abordagens convencionais de cartão e pagamento móvel. As empresas de outras indústrias também estão começando a gerenciar suas operações financeiras com a blockchain, criando tokens e NFTs que estão intimamente relacionados a seus setores. Na BCG, já vimos isso entre as empresas com as quais trabalhamos e observamos. O motivo de uma empresa se envolver com o DLT agora não é apenas se proteger contra os iniciantes. É para permitir que a empresa construa as capacidades e o julgamento para se tornar um iniciante, dentro de seus negócios estabelecidos, e para exercer o blockchain e o DLT de maneira eficaz quando se tornarem práticas operacionais padrão. As oportunidades operacionais e voltadas para o cliente são grandes o suficiente para que isso possa acontecer dentro de alguns anos.
The US takes a similarly varied approach. Regulations range from New York’s acceptance of the BitLicense—a set of stringent regulatory requirements for crypto companies operating in the state—to Wyoming’s looser protocols, which aim to attract cryptocurrency and blockchain companies to the state. At the federal level, much remains uncertain, although regulators in the Biden administration have vowed to bring clarity to the space.
Taking DLT to the Bank
The trends described in this report are all emerging. Banks have the opportunity not just to offer products and services, but also to define parameters related to them. For example, as a response to concerns about climate change and carbon emissions, banks can join the movement toward more energy-efficient crypto generation protocols.
One clear potential role for banks is to facilitate the trust that commercialization of DLT requires. Security and verification are embedded in the decentralized technology, but exchanges of value require a different form of oversight—one designed to ensure that offerings include necessary user protections. This role that can’t be fully automated, because it involves a client or customer focus: building relationships in which the bank functions as an honest broker in a relatively disorganized domain.
Most financial services organizations will develop a mix of blockchain-based product and service offerings that is appropriate for their particular strategy and customer base. For instance, traditional banks could provide overall strategy, applying what they know about competitors, customer acquisition, integrated services, and back-office strategy to decentralized finance. They could build custody-related services, develop tokenization strategies, and perhaps establish platforms related to crypto or DeFi. In addition, they could provide tailored banking services to crypto companies, or trading capabilities to capital markets. Perhaps the most obvious use of blockchain would be as an integrated component of the banking back office— settlement systems, payment transfers, CBDC, and so on. And finally, it could help make risk and compliance less of a cost center and more of a strategic partner.
For challenger banks and fintech companies, blockchain could become an essential part of risk and compliance operations. It could also enable new growth products, such as superapps that bring new forms of payment and trading into daily life. Payment companies could establish partnerships with merchants to onboard crypto-related systems, and they could use blockchain for risk and compliance issues. They may also face an existential issue, if other services use crypto as a way to circumvent their conventional card and mobile payment approaches.
Asset managers, sovereign wealth funds, and institutional investors may find decentralized finance an effective way to manage partnerships, custodianships, and vendor relationships with greater flexibility and at lower cost. Corporations in other industries are beginning to manage their financial operations with blockchain, too, setting up tokens and NFTs that are closely related to their industries.
Ultimately, all of these actors, and more, will be well served by life on the distributed ledger frontier. At BCG, we have already seen this among the companies we work with and observe. The reason for a company to get involved with DLT now is not just to guard against upstarts. It is to enable the company to build the capabilities and the judgment to become an upstart itself, within its established business, and to wield blockchain and DLT effectively when they become standard operating practice. The operational and customer-facing opportunities are great enough that this could happen within a few years.
