Quando expansões rápidas lentamente, as empresas geralmente podem se beneficiar da revisão das estruturas de custo que construíram para apoiar o crescimento. Os gerentes de ativos alternativos não são exceção. (Veja o Anexo 1.) Em 2023, o gerenciamento de despesas foi um dos principais temas nas chamadas de ganhos no primeiro trimestre. Hoje, embora os gerentes possam estar começando de pontos diferentes, a maioria tem oportunidades claras para melhorar a eficiência. Algumas etapas-como centralização, realocação e talvez terceirizar as funções em toda a empresa-são familiares, mas ainda subutilizadas em alternativa
After a decade of record growth and profitability for most managers, rising interest rates and macroeconomic uncertainty took a major toll on 2022 earnings. (See Exhibit 1.) In 2023, expense management was one of the key themes in first-quarter earnings calls.
Although attention to costs isn’t new for some firms, during the long boom the industry as a whole was more focused on enabling growth. Today, while managers may be starting from different points, most have clear opportunities to improve efficiency. Some steps—such as centralizing, relocating, and perhaps outsourcing company-wide functions—are familiar but still underused in alternative Gerenciamento de ativos . Outras etapas implicavam ser um motor inicial, especialmente em Inteligência Artificial (Ai), com seu potencial para grandes melhorias de produtividade em uma empresa. Mas vale a pena fazer o trabalho: juntamente com margens de lucro mais amplas, o resultado será uma infraestrutura que está melhor preparada para apoiar um crescimento adicional quando o ciclo girar. Os custos precisam ser vistos em uma base absoluta e, crucialmente, em relação aos pares da empresa. Comparando o
As with all transformative initiatives, moving ahead requires committed leadership and careful planning using a proven change management playbook. But the work is worth doing: along with wider profit margins, the result will be an infrastructure that is better prepared to support further growth when the cycle turns.
Peer Comparisons
The first step is building a detailed view of the cost structure that supports the firm’s activities in both the front and the back office. Costs need to be viewed on both an absolute basis and, crucially, relative to the firm’s peers. Comparing the Organização A concorrentes com perfis semelhantes, produzirão informações importantes sobre como a expansão orgânica dos últimos anos moldou sua estrutura de custos e como ela poderia ser melhorada. O contexto do setor pode ajudar os líderes da empresa a ajustar a visão da empresa conforme necessário e criar o caso entre os funcionários.
Costs need to be viewed on both an absolute basis and, crucially, relative to the firm’s peers.
With the initial cost analysis in hand, a manager can consider which levers are available for improvement and evaluate their suitability for its Modelo de negócios e cultura. Nossa pesquisa constata que seis melhores práticas em toda a indústria se destacam: centralizando funções de suporte, alavancando locais de menor custo, terceirização de funções de suporte, implantando a equipe de suporte com mais eficiência, dimensionando as equipes de investimento de acordo com os retornos em potencial e aproveitando as ferramentas de AI.
Centralizing Support Functions. poucas empresas precisam ser vendidas nos benefícios das funções de suporte centralizado. A centralização traz consistência global e economias de escala e prepara o terreno para outras eficiências. Mesmo assim, alguns gerentes ficam mais em silêncio do que deveriam, geralmente porque adicionaram novas geografias ou aulas de ativos nos últimos anos. Empresas como Blackstone, por outro lado, alcançaram 80% a 90% de centralização em operações e tecnologia da informação do fundo, mantendo funções como operações de portfólio e criação de valor estrategicamente descentralizadas.
Leveraging Lower-Cost Locations. A maioria das empresas de primeiro e segundo nível operam em várias regiões, dando-lhes opções sobre onde basear as funções de suporte centralizado. Os custos, especialmente para o pessoal, já desempenham um papel nessas decisões, e eles assumem importância adicional durante um ciclo de baixo. Locais de menor custo podem estar dentro de um dos principais mercados da organização (como quando uma empresa de Nova York coloca seu centro de tecnologia em Atlanta) ou mais longe (se localizar instalações de back-office em Manila ou Gurgaon). Às vezes, uma localização de menor custo abriga uma gama completa de atividades firmes-como é o caso da sede do Partners Group nos EUA perto de Denver-mas mais frequentemente é escolhido para controlar os custos em uma ou mais funções.
A alavanca de localização de menor custo é especialmente útil nas operações e tecnologia de fundos, conforme demonstrado por três gerentes de destaque (Blackstone, KKR e Partners Group) para os quais dados relevantes estão disponíveis. (Veja o Anexo 2.) Não por coincidência, essas funções são as mais caracterizadas por processos de rotina que podem ser padronizados, facilitando a execução de fusos horários, idiomas e culturas.
Outsourcing Support Functions. Alguns gerentes deram um passo adiante na alavancagem de locais de menor custo e pools de mão-de-obra, terceirizando funções para prestadores de serviços. Como a transferência para um parceiro externo é ainda mais complicada do que a transferência para um novo local interno, também há uma maior necessidade de padronização, ferramentas apropriadas para interação e delineamento claro de funções.
O retorno pode ser significativo. Para um gerente global, a centralização de tecnologia da informação e a administração de fundos em “Centros de Excelência” terceirizada tem sido um dos principais fatores de uma melhoria de 200%-mais na eficiência da função de suporte, conforme medido pela proporção de ativos portadores de taxas em gestão (AUM) por funcionário de não investimento em período integral. Isso aconteceu quando a empresa escalou de cerca de US $ 150 bilhões em AUM com taxas para cerca de US $ 560 bilhões entre 2012 e 2021.
Deploying Support Staff More Effectively. There is wide variety in how non-investment employees are concentrated across functions at leading firms (consulte a Figura 3.) Isso é impulsionado em parte por diferentes modelos e estratégias de negócios, mas também por eficiências inexploradas. Os que buscam a eficiência devem, portanto, ver os dados não como uma chamada para alinhar suas empresas com as medianas, mas como uma ferramenta para explorar se suas próprias áreas de concentração correspondem aos seus objetivos. Uma vez concluído a migração da nuvem, o número de funcionários da tecnologia é reduzido. Os gerentes que investiram em uma migração para os serviços em nuvem e a automação de processos em estágios anteriores de seu crescimento agora empregam equipes de tecnologia que normalmente são cerca de metade do tamanho daqueles em seus pares do quarto quartil.
A big push in cloud migration, for example, could be a sound reason for a temporary concentration in technology, whereas a low concentration in tech could reflect an overreliance on manual processes. Once the cloud migration is complete, the tech headcount is reduced. Managers that invested in a migration to cloud services and process automation in earlier stages of their growth now employ technology teams that are typically about half the size of those at their fourth-quartile peers.
Sizing Investment Teams in Line with Potential Returns. também existem diferenças significativas no tamanho e na antiguidade das equipes de investimento nos principais gerentes de ativos alternativos. (Consulte Anexo 4.) Aqui também existem razões específicas da empresa para a variedade, mas também a economia de custos para garantir que a empresa esteja recebendo o melhor retorno de seus gastos para talento de investimento. Os investimentos em crédito exigem menos gerenciamento prático do que o private equity (PE). Dentro do PE, um investimento baseado na criação de valor ativo, como um rolo, precisa de uma equipe maior do que um jogo de recapitalização bem gerenciado exigiria. A oportunidade de maior eficiência está em garantir que o tempo e a atenção desses profissionais se alinhem bem com as necessidades específicas - e retornos em potencial - de cada estratégia.
Staffing needs differ across strategies, of course. Credit investments require less hands-on management than private equity (PE). Within PE, an investment based on active value creation, such as a roll-up, needs a larger team than a well-managed recapitalization play would require. The opportunity for increased efficiency lies in ensuring that these professionals’ time and attention line up well with the specific needs—and potential returns—of each strategy.
Harnessing AI Tools. É muito cedo para quantificar os ganhos potenciais de eficiência da ampla implantação da IA, mas já está claro que eles são enormes. Em um setor de investimentos conhecido pela complexidade, as aplicações potenciais variam de captação de recursos através da empresa de portfólio Criação de valor Para sair do gerenciamento. Funções de suporte como fundo Operações , contabilidade, jurídica e marketing podem reduzir ou eliminar os processos manuais. As equipes de tecnologia podem se tornar menores, mas mais produtivas, pois a IA suporta soluções de baixo ou sem código para processar gargalos.
AI is best thought of not as a single lever but as an adaptable productivity engine that can boost performance in settings across the firm.
AI é melhor pensar não como uma única alavanca, mas como um mecanismo de produtividade adaptável que pode aumentar o desempenho nas configurações da empresa. Os gerentes devem considerar seu potencial para ajudá -los a melhorar a produtividade da equipe de suporte e implantar equipes de investimento com mais eficiência. Algumas outras aplicações atraentes de IA em gerenciamento alternativo de ativos incluem o apoio à due diligence de investimento e identificação de temas e metas de investimento. (Consulte o Anexo 5.)
Planejando e liderando a mudança
Algumas das medidas de eficiência descritas aqui podem ser descritas de maneira justa como uma manutenção, enquanto outros podem ser considerados pioneiros. Quando as empresas comparam todo o escopo de suas operações com as de seus colegas, a maioria encontrará oportunidades para fazer os dois tipos de trabalho. O que vem a seguir é a parte mais difícil: definir a direção, obter a adesão de funcionários que estão mudando a maneira como eles trabalham, estabelecendo claramente iniciativas e seus proprietários, rastreando o progresso e todas as outras facetas de executar com sucesso a mudança em uma organização complexa. Mesmo para as empresas que optam por se concentrar nas frutas mais baixas, a importância de obter o direito de execução não deve ser subestimada. Uma melhoria da margem de lucro de 5% é uma meta realista na maioria dos casos, e a desaceleração atual é o momento ideal para persegui -lo. Usando comparações de pares, os gerentes de ativos alternativos podem melhorar as margens de lucro e a resiliência de seus negócios e estabelecer as bases para o crescimento futuro. Inscreva -se
But there’s little doubt that the work will pay off. A 5% profit margin improvement is a realistic goal in most cases, and the current slowdown is an ideal time to pursue it. Using peer comparisons, alternative asset managers can improve both the profit margins and resilience of their businesses and lay the foundation for future growth.
