O primeiro trimestre de 2022 viu o final de um mercado em alta que durou, com apenas breves interrupções, por mais de uma década. BCG's
2022 Rankings dos criadores de valor
Destaque o contraste entre as avaliações recordes e os níveis de mercado atingidos em 2021 e os declínios que a maioria dos setores e empresas experimentou desde o início de
To deliver strong and resilient value creation going forward, companies must navigate today’s highly volatile and uncertain environment while remaining focused on middle- to long-term advantage. But doing so will not be easy. Companies face Um campo minado de desafios - Incluindo a inflação crescente, o aumento das taxas de juros e uma recessão iminente - essa ação de demanda, mas restringe a flexibilidade. O risco geopolítico está no seu nível mais alto em décadas, e o potencial impacto a longo prazo da guerra na Ucrânia se estende muito além dos preços dos materiais e das cadeias de suprimentos. Para ter sucesso, as empresas devem entender suas exposições de risco de forma abrangente, gerenciá-las de maneira eficaz e priorizar os investimentos certos de longo prazo. Ao longo dos anos, esses rankings renderam
For the past 24 years, BCG has been ranking companies on the basis of TSR, a metric that reflects the true bottom line for a company’s shareholders. Over the years, these rankings have yielded Insights tangíveis Isso ajuda as empresas a criar valor forte e sustentável a longo prazo. Os criadores de valor de 2022 rankings detalhados Na interativa vinculada baseiam-se em dados em 31 de dezembro de 2021 e refletem o TSR anual médio nos cinco anos de 2017 a 2021.
Mesmo que o impacto do CoVID-19 persistisse em 2021, o forte desempenho do mercado de capitais que era característico da época desde que a crise financeira global continuou. De fato, em nossa amostra de aproximadamente 2.350 empresas, o TSR anual médio para 2017 a 2021 foi de 12,5%, acima de 10,3% nos cinco anos de 2016 a 2020.
Technology and other innovation-driven sectors (such as medical technology, financial infrastructure, and green energy) outperformed all other industries in average annual TSR for the period 2017 through 2021, and they dominate the overall top 10 ranking. (See Exhibit 1.) Oil, travel and tourism, and automotive (original equipment manufacturers and suppliers) were the most severely challenged industries in terms of value creation. Nonetheless, the broad range of TSR performance within each industry—significantly wider than the range across industry averages—shows that companies have the opportunity to outperform their rivals, regardless of their sector.
Top performers globally and by industry were predominantly from North America and Asia-Pacific. European companies recovered some ground compared with last year and are now proportionately represented in industry top 10 rankings.
However, circumstances have changed dramatically since the start of 2022. Through mid-April, global markets have corrected year-to-date by more than 15%. The correction was initially fueled by a rotation from growth to value stocks and by recognition that high inflation would persist longer than many investors had anticipated. The downward momentum accelerated after Russia invaded Ukraine. But industries and countries have not been affected equally.
From an industry perspective, technology has experienced the most substantial fall. Through mid-April 2022, the tech industry’s year-to-date median TSR was negative 20%, compared with an annualized TSR of 30% from 2017 through 2021. (See Exhibit 2.) A mudança dos investidores do crescimento para as ações de valor é amplamente responsável pelo declínio. Esse setor também experimentou a maior queda absoluta de valor, refletindo o tremendo tamanho de muitas empresas de tecnologia de grande capitalização. Mesmo assim, o TSR mediano do setor de tecnologia está de acordo com o de outras indústrias hit, como fornecedores automotivos e moda e luxo. No geral, a tecnologia superou todos os outros setores desde o início de 2017, com US $ 100 investidos em 31 de dezembro de 2016, agora no valor de US $ 316 (abaixo de US $ 377 no final de 2021).
A reversão do TSR também tem sido substancial para tecnologia médica, infraestrutura financeira e energia verde. Os TSRs medianos no ano nessas indústrias são negativos de 10%, para 15% negativos, em comparação com os TSRs anualizados que excederam 20% para 2017 a 2021. A queda no TSR tem sido menos extrema em indústrias que são tradicionalmente mais resilientes, como a Larga-Cap Pharma, os utilitários e os serviços de comunicação e os serviços de comunicação, os prestadores de serviços de comunicação. As indústrias de petróleo, mineração e outros materiais excederam a média de cinco anos desses setores para 2017 a 2021. A escassez causada pela guerra na Ucrânia aumentou os preços mais altos para muitas matérias-primas. Além disso, os investidores consideram essas indústrias sebes naturais contra a inflação. Por outro lado, a TSR acelerou para empresas em alguns mercados emergentes, incluindo Brasil, Malásia e Cingapura.
At the other end of the spectrum, year-to-date median TSR for oil, mining, and other materials industries has exceeded those sectors’ five-year average for 2017 through 2021. Shortages caused by the war in Ukraine have pushed prices higher for many raw materials. In addition, investors regard these industries as natural hedges against inflation.
From a country perspective, US companies experienced the most substantial TSR reversal in 2022 year-to-date relative to their momentum from 2017 though 2021. This reflects the importance of technology and other hard-hit industries such as automotive suppliers and fashion and luxury. In contrast, TSR accelerated for companies in some emerging markets, including Brazil, Malaysia, and Singapore.
Looking ahead, companies need to protect short-term fundamental performance and Navegue pelo ambiente volátil enquanto continua a investir em oportunidades de crescimento a longo prazo. No termo mais curto, os vencedores se distinguirão por seus preparação para e resiliência a ventos macroeconômicos, inflação e outras incertezas. Mesmo após a correção recente, os mercados ainda excedem os altos pré-panorâmicos nos níveis e avaliações de índice-para que ainda não esteja claro se já vimos o pior da retração.
Over the longer term, the right balance between pursuing growth and profitability will be essential, as will be making the right investments in Vantagem competitiva , inovação e otimização de portfólio. Em primeiro lugar, os criadores de valor bem -sucedidos devem sustentar suas aspirações de crescimento com modelos de negócios viáveis e economia atraente. Ao avaliar os investimentos, as empresas devem estar conscientes de que as oportunidades de criação de valor geralmente existem em tempos de crise - por exemplo, Ofertas de fusões e aquisições feitas durante as crises Tende a superar os fabricados durante os mercados em alta. Isso requer uma base de fatos combinada que inclua o conhecimento das áreas de foco dos investidores em um setor e uma compreensão prática dos fatores de risco e como eles afetarão os negócios da empresa em diferentes cenários. Ao fazer isso, eles devem reconhecer que o futuro parecerá muito diferente da década passada. Uma diferença importante é o papel muito mais importante que a sustentabilidade desempenhará na promoção
Importantly, each company should optimize its performance for the short and longer terms jointly, rather than as separate efforts. This requires a combined fact base that includes knowledge of investors’ focus areas in a sector and a practical understanding of risk factors and how they will affect the company’s business in different scenarios.
Companies can apply these insights to prepare for short-term disruptions and to refine their longer-term strategy and investments. In doing so, they must recognize that the future will look very different than the past decade. One key difference is the much more important role that sustainability will play in promoting Vantagem competitiva e Criação de valor . Uma sólida estratégia de sustentabilidade será essencial para manter a confiança dos investidores na capacidade da empresa de justificar avaliações. Desde 1999, o BCG publicou rankings anuais de criadores de maior valor com base no retorno total dos acionistas (TSR) no período anterior de cinco anos. Os rankings de 2022 refletem nossa análise do TSR em 2.339 empresas em todo o mundo de 2017 a 2021. Para chegar a esta amostra, começamos com dados de TSR fornecidos pelo S&P Capital QI - dados que abrangem quase 60.000 empresas. Eliminamos as empresas que não estavam listadas em uma bolsa de valores mundiais pelos cinco anos completos do nosso estudo ou atualmente não negociamos pelo menos 20% de suas ações no mercado de capitais públicos. Permitimos exceções a essa regra para empresas que são consideradas os principais players do setor e um número suficiente de ações negociadas. Além disso, eliminamos as empresas para as quais o TSR de cinco anos foi distorcido por fatores exógenos, como negociação especulativa não baseada em fundamentos. Este ano, também eliminamos empresas com sede na Rússia ou com operações predominantemente russas. Após a invasão da Ucrânia pela Rússia, os preços das ações dessas empresas entraram em colapso e as negociações foram suspensas. Como resultado, suas avaliações são questionáveis.
Methodology
refinamos ainda mais a amostra, organizando as empresas restantes em 33 grupos do setor e estabelecendo um obstáculo apropriado para capitalização de mercado para eliminar as menores empresas em cada grupo. (Identificamos o tamanho do obstáculo para cada setor na interativa.)
Nossa classificação global de grande capitalização no interativo se concentra nas 50 principais empresas entre as 200 maiores empresas por capitalização de mercado. Baseamos os rankings globais e do setor no desempenho médio de TSR de cinco anos para as empresas individuais, de 2017 a 2021.
Além disso, para todos, exceto quatro dos rankings do setor, dividimos o desempenho do TSR) em alterações, alterações de altear, alterações de alteração, alterações de alteração, alterações de alteração, alterações de alteração, alterações de mudança de troca de vendas, alterações, mudanças de troca de vendas; Excelente e alteração na dívida líquida. Para gerenciamento de ativos e corretagem e para imóveis, o crescimento da capital substitui o crescimento das vendas, a mudança de ROE substitui a mudança de margem e o múltiplo P/E substitui o múltiplo EBITDA. A mudança na dívida líquida não é mostrada. Para bancos e seguros, o crescimento do patrimônio substitui o crescimento das vendas, e o preço do preço para o livro substitui o múltiplo EBITDA. A mudança de margem e a mudança na dívida líquida não são mostradas. Por esse motivo, os rankings dos relatórios de criadores de valor anteriores podem ser um pouco diferentes. Refinitiv; Centro de Valores de Valores BCG. A contribuição de cada fator na desagregação do TSR para a TSR média de cinco anos é mostrada em pontos percentuais. O rendimento de dividendos pode incluir dividendos em dinheiro, dividendos especiais, receitas de spinoffs, outros pagamentos e ajustes extraordinários para divisões de ações, emissão de ações de bônus ou outros eventos únicos. Embora a desagregação seja multiplicativa, ela é convertida e mostrada aqui como aditiva, com os restos atribuídos à margem e vários campos de mudança. Devido ao arredondamento, os números podem não somar a figura TSR mostrada.
For four industries—asset management and brokerage, banking, insurance, and real estate—we use a slightly different approach to TSR disaggregation because of the special analytical problems involved in measuring value creation in those sectors. For asset management and brokerage and for real estate, equity growth replaces sales growth, ROE change replaces margin change, and the P/E multiple replaces the EBITDA multiple. Change in net debt is not shown. For banking and for insurance, equity growth replaces sales growth, and the price-to-book multiple replaces the EBITDA multiple. Margin change and change in net debt are not shown.
This interactive reflects the rankings of companies in our 2022 database and does not include companies that dropped off the list prior to 2022 as a result of mergers, bankruptcies, or other events. For that reason, the rankings from previous Value Creators reports may be slightly different.
Sources: S&P Capital IQ; Refinitiv; BCG ValueScience Center.
Note: Market capitalization of equity is shown as of December 31, 2021. The location shown is of the corporate headquarters. The contribution of each factor in the TSR disaggregation to the five-year average TSR is shown in percentage points. Dividend yield may include cash dividends, special dividends, proceeds from spinoffs, other extraordinary payouts and adjustments for share splits, issuance of bonus shares, or other one-off events. Although disaggregation is multiplicative, it is converted and shown here as additive, with remainders assigned to the margin and multiple change fields. Because of rounding, the numbers may not add up to the TSR figure shown. Mudança de compartilhamento refere -se à alteração no número de ações em circulação, não à mudança no preço das ações. Alteração da dívida líquida refere -se à mudança na capitalização de mercado em relação à mudança no valor da empresa e inclui a mudança na dívida e em dinheiro. O BCG não fornece opiniões ou avaliações de justiça de transações de mercado, e esses materiais não devem ser confiados ou interpretados como tal. A inclusão de uma empresa no ranking não representa um endosso do BCG. Essa interativa não fornece investimento ou consultoria financeira. Os usuários devem entrar em contato com seu consultor para receber esses conselhos.
Disclaimer: The materials contained in this interactive are designed for information purposes only. BCG does not provide fairness opinions or valuations of market transactions, and these materials should not be relied on or construed as such. A company’s inclusion in the ranking does not represent an endorsement by BCG. This interactive does not provide investment or financial advice. Users should contact their advisor to receive such advice.
O BCG usou dados publicamente disponíveis. O BCG não verificou independentemente os dados e suposições usados nessas análises. O BCG não se comprometeu a atualizar esses materiais após a data em que foram reunidos para publicação, após o que essas informações podem ficar desatualizadas ou imprecisas. Alterações nos dados subjacentes ou premissas operacionais terão um impacto nas análises e conclusões. O modelo subjacente usado para este interativo foi projetado para funcionar entre indústrias e não substitui um cálculo detalhado que acomoda ajustes específicos da empresa ou da empresa, o que pode ter um impacto na precisão dos resultados.
