Este artigo foi produzido em colaboração com os Blocks de Fire. Somente em 2021, cerca de US $ 1,2 trilhão em pagamentos cruzaram o mundo. Entre os desafios está que essas transações resultam em despesas significativas para instituições financeiras e usuários. Embora o sistema tenha melhorado ao longo dos anos, ele permanece longe de ser perfeito, e os pagadores e os beneficiários receberiam uma nova maneira de pagamento transfronteiriço.
Cross-border payments make up a vast and often inefficient movement of money around the world. In 2021 alone, some $1.2 trillion in payments crisscrossed the globe. Among the challenges is that these transactions result in significant expenses for both financial institutions and users. Though the system has improved over the years, it remains far from perfect, and payers and payees would welcome a new way of cross-border payment.
A combination of digital assets and permissioned, decentralized finance (DeFi)—a blockchain-based financial technology—may finally support a cross-border payment system that is faster, cheaper, and more verifiable.
This article, coauthored by BCG and Blocks de fogo , uma plataforma de segurança de ativos digitais, propõe um modelo de pagamento hipotético com base em Defi com permissão. Para usuários finais que fazem e recebem pagamentos, o modelo oferece mais flexibilidade. Para instituições que constroem esse modelo, conheça sua verificação do seu cliente (KYC) fornece mais controle sobre os pagamentos. Estimamos que o custo médio de transação no novo modelo será de 60% a 80% mais barato que o custo incorrido pelos modelos tradicionais. Defi sem permissão. O Defi sem permissão oferece vantagens sobre os pagamentos tradicionais, mas também carrega riscos. (Consulte “As limitações dos pagamentos tradicionais e do Defi sem permissão.”) Um de seus benefícios é a capacidade de executar uma transferência quase instantânea de valor real entre as fronteiras. Os benefícios adicionais do Defi sem permissão incluem melhor rastreabilidade (as transações são registradas no blockchain), mais controle do usuário sobre seus ativos e a capacidade de interagir diretamente entre si. No entanto, as transações definitivas sem permissão são deixadas expostas por funções insuficientes de lavagem de dinheiro (AML) e KYC, abrindo caminho para fraude e pagamentos errôneos. Essas fraquezas são o motivo pelo qual as instituições relutam em adotar a tecnologia em escala. Os pagamentos transfronteiriços tradicionais dependem de vários atores que adicionam seus serviços ao que, na superfície, parece uma simples troca entre pagador e beneficiário. Infelizmente, esse processo pode levar vários dias, incorrendo em taxas para o pagador e o beneficiário a cada etapa até que o beneficiário finalmente receba o pagamento. O banco de envio normalmente confirma o caminho da transação em uma rede bancária correspondente. As operações de câmbio convertem as moedas fiduciárias de uma para outra. (Consulte a exposição.)
Understanding how this new model works and the assets that firms need to participate is key to realizing its potential.
How a Permissioned DeFi-Based Model for Cross-Border Payments Works
You may already be familiar with a cross-border payments model based on permissionless DeFi. Permissionless DeFi offers advantages over traditional payments, but it also carries risks. (See “The Limitations of Traditional Payments and Permissionless DeFi.”) One of its benefits is the ability to execute a near-instant transfer of actual value across borders. Additional benefits of permissionless DeFi include better traceability (transactions are logged on the blockchain), more user control over their assets, and the ability to interact directly with each other. However, permissionless DeFi transactions are left exposed by insufficient anti-money laundering (AML) and KYC functions, opening the way for fraud and erroneous payments. These weaknesses are why institutions have been reluctant to adopt the technology at scale.
The Limitations of Traditional Payments and Permissionless Decentralized Finance
For instance, when a sender pays US dollars to a receiver who prefers Japanese yen, the sending bank and receiving bank bookend the transaction. The sending bank typically confirms the transaction path in a corresponding banking network. Foreign exchange operations convert the fiat currencies from one to another.
While these limitations slow down payments, a permissioned DeFi model for cross-border transactions is much faster and more transparent. (See the exhibit.)
Permissionless DeFi carries several risks that emerge both in cross-border payment and broader financial use cases.
Lack of Regulation. At the time of this report, DeFi is not regulated by traditional financial regulators, which exposes investors to various risks like fraud, market manipulation, money laundering, and terrorist financing.
Security Risks. DeFi platforms are vulnerable to cyberattacks, and smart contracts sometimes contain bugs or vulnerabilities that hackers can exploit for their gain.
Liquidity/Market Risks. The relative lack of liquidity in DeFi markets can result in price volatility and sudden losses for investors.
Custody and Operational Challenges. Os usuários têm controle total e custódia sobre seus ativos nas carteiras, o que significa que são responsáveis por armazenar, proteger e gerenciar seus próprios ativos. Eles também precisarão gerenciar essas carteiras para acessar os protocolos Defi, o que pode limitar a acessibilidade para usuários que não estão adequadamente equipados com serviços e conhecimentos suficientes.
Escalabilidade. Protocolos DEFI são construídos em redes blockchain que podem ser lentas e caras de usar, principalmente durante períodos de alto congestionamento da rede.
Defi com permissão aborda essas preocupações, combinando as eficiências do modelo sem permissão com os controles necessários de risco e conformidade para oferecer vantagens significativas sobre os pagamentos tradicionais. No contexto transfronteiriço de pagamento, essas funções de verificação ajudariam as empresas a enfrentar alguns dos intermináveis desafios de gerenciar o risco financeiro. aprova usuários. (Veja a exposição.) O Whitelister adiciona suas carteiras (carteiras digitais A, B, C e D, respectivamente) à lista permitida. Outros participantes do mercado, como provedores de liquidez e arbitraes, passam por um processo KYC com os Whitelisters. Um remetente desencadeia uma transferência de dinheiro fiduciária transfronteiriça. O remetente pode ser um indivíduo, um negócio ou uma instituição.
The process for an end user to send a cross-border payment through permissioned DeFi goes through several steps.
Prior to the on-chain transaction, institutions X and Y undergo a KYC process that meets a platform-level KYC standard, conducted by whitelisters, a group that approves users. (See the exhibit.) The whitelister adds their wallets (digital wallets A, B, C, and D, respectively) to the allowed list.
Institutions X and Y could either act as whitelisters or appoint third parties to manage whitelisting. Other market participants, such as liquidity providers and arbitrageurs, go through a KYC process with the whitelisters.
The next steps are as follows:
1. A sender triggers a cross-border fiat money transfer. Once a sender has been successfully KYC-approved, the sender can initiate a cross-border transaction. The sender can be an individual, a business, or an institution.
2. Uma instrução na rampa é enviada para um provedor de serviços dentro e fora da rampa (OOSP). OOSPS atuam como pontos de entrada e saída para os fundos que se movem na rampa e fora da rampa-em outras palavras, do sistema financeiro fiduciário tradicional até um modelo baseado em token e vice-versa. O OOSP debita o equilíbrio fiduciário do remetente e credita a carteira digital do remetente com o valor de um tipo específico de token que vale o mesmo valor que a quantidade fiduciária.
Este modelo pode usar vários tipos de tokens. Esses ativos digitais estão vinculados ao valor de uma moeda fiduciária correspondente e atuam como o principal formato de pagamento da transação. Em suma, esses ativos são o dinheiro que muda de mãos durante o pagamento. Exemplos incluem estábulos emitidos em bancos e moedas digitais do banco central (CBDCs). (Consulte “StableCoins, depósitos tokenizados e moedas digitais do banco central.”)
StableCoins, depósitos tokenizados e moedas digitais do banco central
3. Depois que o token é recebido na carteira digital, ele deve ser envolvido por um provedor de serviços em um token aceito pelo modelo Defi com permissão. Um token embrulhado representa um token diferente existente em outro blockchain com igual valor. Antes que a carteira de token envolvida possa aceitar o token, um whitelister deve verificar se as carteiras envolvidas na transação são aprovadas por Kyc e listados em branco para permitir a transação. O contrato inteligente implantado no protocolo Defi com permissão lida com a transferência do token embrulhado para o lado do receptor. Wrapping is a crucial step to enable interoperability across various blockchains. A wrapped token represents a different token existing on another blockchain with equal value.
In the wrapping process, the wrapping platform locks the initial token in the smart contract and mints the same amount of the corresponding wrapped token. Before the wrapped token wallet can accept the token, a whitelister must check that the wallets involved in the transaction are KYC-approved and whitelisted to allow the transaction.
The smart contract then queries the on-chain/off-chain list of approved wallets with the whitelister(s) and confirms wallet B’s approval.
4. The smart contract deployed on the permissioned DeFi protocol handles the transfer of the wrapped token to the receiver side. this Modelo Defi com permissão usa um fabricante de mercado automatizado (AMM), que são contratos inteligentes que fornecem um pool de tokens ou um pool de liquidez, para determinar preços e facilitar negociações. Exemplos de AMMs incluem Uniswap. Os contratos inteligentes da AMM permitem uma troca atômica entre os dois tokens diferentes, garantindo um assentamento próximo. Os protocolos Blockchain e Defi construídos em cima deles são executados 24/7, evitando problemas com risco de liquidação e flutuações no intercâmbio tradicional durante o horário de mercado.
These assets are critical to the speed and stability of permissioned DeFi. AMM smart contracts enable an atomic swap between the two different tokens, ensuring near-instant settlement. Blockchain and the DeFi protocols built on top of them run 24/7, avoiding issues with settlement risk and fluctuations in traditional foreign exchange during market hours.
Como mostrado na exposição na etapa 4:
- Os dólares americanos tokenizados são transferidos através da carteira B para o pool de liquidez. C.
- The swap function is executed with wallet B as the sender address and wallet C as the recipient address.
- The AMM smart contract then transfers the tokenized euro to wallet C.
5. Os receptores podem usar o token em outra rede de blockchain. Eles devem desembrulhar o token embrulhado recebido através de uma plataforma de desembrulhamento. Isso envia o token desembrulhado para a carteira digital do receptor.
6. Se o receptor preferir receber a moeda fiduciária, a etapa opcional de fora da rampa ou queima será aplicada, dependendo do tipo de token, para receber a moeda fiduciária. completo Eficácia icture> This would entail burning the token and crediting of the corresponding value of fiat to the receiver’s bank account.
As the slideshow shows, a number of entities must participate in this cross-border payment model for full effectiveness.
Quantificando a economia de custos de defi com permissão para pagamentos transfronteiriços
Este modelo oferece os provedores de serviços de pagamento e os clientes finais 8.
Payment providers must account for operational, IT expenses, and compliance costs.
Traditional Payments. Os autores estimaram que os custos de pagamento tradicionais atingem uma média de US $ 8 por transação para provedores de serviços de pagamento como bancos. Cerca de 80% está relacionado à operação e custa - ou cerca de US $ 6,40. Os esforços relacionados à conformidade representam cerca de 15% a 20% dos US $ 8 do pagamento tradicional, totalizando aproximadamente US $ 1,20 a US $ 1,60 por transação.
Permissioned DeFi-Based Payments. Para provedores de serviços de pagamento, usando o modelo com permissão, os custos operacionais estimados e TI combinados por transação variam entre US $ 0,05 e US $ 0,09 - fal menos que a estimativa de US $ 6,40. US $ 1,69-Rougamente 80% mais barato que o custo base de uma transação tradicional (se a estrutura da taxa estiver em quantidades absolutas). Up ou participar de um modelo baseado em Defi com permissão para pagamentos transfronteiriços deve ter em mente as seguintes considerações. A câmbio realizada em contratos inteligentes pode ocorrer quase instantaneamente. Se os usuários trocarem dentro da rede, a transação será instantânea. Pode levar até uma hora se o pagamento passar do sistema financeiro fiduciário tradicional através do modelo de base baseado em Defi com permissão.
Assuming that compliance costs for a permissioned transaction will be the same as for a traditional payment, the total estimated transaction cost in the permissioned model is $1.25 to $1.69—roughly 80% less expensive than the base cost of a traditional transaction (if the fee structure is in absolute amounts).
The cost-effectiveness of this solution lets financial institutions offer competitive prices, making it possible to charge lower fees compared to traditional models, reaching as low as a fraction of a percent.
Key Considerations for Implementation
Businesses planning to set up or participate in a permissioned DeFi-based model for cross-border payments should keep in mind the following considerations.
Speed. Permissioned DeFi-based payment models can settle transactions rapidly, while wrapping and unwrapping tokens may take a few minutes (depending on the blockchains used in the model). Foreign exchange conducted on smart contracts can occur almost instantly.
Processing duration varies depending on the platform, the type of tokens involved, and the network status. If users exchange within the network, the transaction will be instant. It can take up to an hour if the payment goes from the traditional fiat financial system through the permissioned DeFi-based model.
Risco de contrato inteligente. Isso pode permitir vulnerabilidades que resultam em perda ou roubo de fundos ou ativos. Auditoria e teste extensivos podem diminuir os riscos dos erros de codificação. There may be flaws in the smart contract code that handles the wrapping and unwrapping of tokens. This could allow for vulnerabilities that result in loss or theft of funds or assets. Extensive auditing and testing can lower the risks of coding errors.
Segurança da carteira. Esteja atento de que qualquer vulnerabilidade da carteira possa expor as chaves que controlam os ativos e permitem roubo ou perda de fundos. Por exemplo, um ecossistema pode fornecer sistemas robustos de gerenciamento de identidade essenciais para transações no blockchain. User wallets that interface with smart contracts to wrap and unwrap tokens must be highly secure. Be mindful that any wallet vulnerability could expose the keys that control assets and allow theft or loss of funds.
Tech Development. Companies can join ecosystems to access various robust verification and operational capabilities required. For example, an ecosystem can provide robust identity management systems essential for transactions on the blockchain.
Eficiência de capital. A rede de diferentes transações com cada usuário na rede não é possível. Transactions in DeFi are always gross settlement transactions, meaning each transaction is executed individually. Netting of different transactions with each user in the network is not possible.
Design de governança. As regras orientarão a resolução de conflitos e o gerenciamento de disputas. A well-conceived governance model, overseen by a consortium of stakeholders, provides a clear decision-making framework to ensure transparency, fairness, and accountability for the parties involved. Rules will guide conflict resolution and dispute management.
Regulação. Criação de mensagens relacionadas em torno das instruções de pagamento. No entanto, como essas configurações variam amplamente, não discutiremos esses detalhes neste artigo. Os elementos incluem carteiras de custódia para os participantes da transação; Os Serviços AML/KYT podem exibir transações ilícitas de carteiras comprometidas. Os serviços de análise podem rastrear o movimento de todos os tokens circulantes. As regulation around financial technology, data privacy, and related issues continuously evolves across jurisdictions, adopters should stay prepared to adjust their payment model to comply if and when regulation addresses permissioned DeFi-based models.
Implementation of this model must include integration into existing payment systems through gateways and the creation of related messaging around payment instructions. However, as these setups vary widely, we will not discuss these details in this paper.
Implementing the Model
As business leaders seek to establish a permissioned DeFi-based cross-border payments model, below are a few actions to consider at the onset.
Scope out requirements and key objectives and seek out the necessary infrastructure required. These necessary elements include custody wallets for participants in the transaction; AML/KYT services can screen for illicit transactions from compromised wallets. Analytics services can track the movement of all circulating tokens.
Garanta a interoperabilidade com a infraestrutura de pagamento existente. Grupos. Encontrar consenso sobre requisitos funcionais e processos padronizados deve ser o objetivo dos participantes nesses modelos de pagamento. Devido à maior transparência e eficiência inerentes a um modelo Defi com permissão, qualquer pessoa de pequenas instituições financeiras para bancos multinacionais pode transações com qualquer outra contraparte aprovada pela KYC em todo o mundo-um passo importante em direção a um sistema financeiro global mais eficiente. Todos Financial institutions and senders should integrate the model with their existing orchestration layers and connect to existing messaging layers like SWIFT.
Engage industry coalitions, competitors, regulators, and consumer advocacy groups. Awareness of permissioned DeFi will only grow if adopters inform their ecosystems of the advantages and workings of the model. Finding consensus on functional requirements and standardized processes should be the aim of participants in these payment models.
Permissioned DeFi offers several benefits in the cross-border payment context including lower transaction costs, more accurate foreign exchange conversion, stronger security, and faster transaction times. Due to the greater transparency and efficiency inherent to a permissioned DeFi model, anyone from small financial institutions to multinational banks can transact with any other KYC-approved counterparty around the world—an important step toward a more efficient global financial system.
The authors would like to thank Nikolai Pomortsev for his contribution to this article.
