Criando valor de considerações ambientais, sociais e de governança (ESG) ganhou importância em fusões e aquisições . As empresas estão examinando como podem alavancar os pontos fortes de ESG de um alvo para promover receitas, lucros e eficiências do balanço para os negócios combinados. Tais sinergias geralmente aparecem com destaque na história da equidade apresentada aos investidores e podem desempenhar um papel importante no aumento dos retornos do total dos acionistas. Embora a qualidade dos relatórios de ESG tenha melhorado entre as grandes empresas nos últimos cinco anos, o uso de vários padrões e estruturas complica os esforços para entender e comparar seu desempenho de ESG. Além disso, relativamente poucas empresas de mercado intermediário relatam totalmente seu desempenho de ESG. Isso dificulta a identificação de metas ideais para aquisições parafusos, tanto do ponto de vista imediato quanto de fatores de valor relacionados a ESG de longo prazo, como retenção de talentos e visibilidade da marca.
Acquirers face numerous challenges, however. Although the quality of ESG reporting has improved among large companies over the past five years, the use of multiple standards and frameworks complicates efforts to understand and compare their ESG performance. Additionally, relatively few middle-market companies fully report their ESG performance. This makes it difficult to pinpoint ideal targets for bolt-on acquisitions, both from an immediate standpoint and with regard to long-term ESG-related value drivers, such as talent retention and brand visibility.
To overcome the challenges of unlocking ESG synergies, acquirers need to integrate ESG considerations throughout the M&A process, from pre-deal due diligence to Integração pós-fusão . A abordagem ideal é semelhante à usada para sinergias tradicionais, mas aborda os desafios únicos para identificar e avaliar os benefícios relacionados a ESG. A mitigação de risco ESG continua sendo um aspecto fundamental da avaliação pré-desalagem. Um adquirente precisa integrar metas em seus padrões de conformidade e relatório de ESG e evitar possíveis rebaixamentos da pontuação ESG da entidade combinada. Ele também deve avaliar o impacto nos custos de integração se a meta não cumprir seus objetivos ESG. Eles abrangem as maneiras pelas quais um adquirente pode gerar valor para a entidade combinada, utilizando suas próprias práticas de ESG e as do alvo, bem como implementando novos modelos operacionais e gerando efeitos de escala. Este valor pode ser quantificável ou não quantificável. Estes incluem, por exemplo:
ESG Synergies Are Often Significant
Traditionally, acquirers have mainly addressed ESG during the risk assessment in their due diligence efforts, in order to mitigate the risks and preserve the target's value. ESG risk mitigation continues to be a fundamental aspect of the pre-deal assessment. An acquirer needs to integrate targets into its ESG compliance and reporting standards and avoid potential downgrades of the combined entity's ESG score. It also must assess the impact on integration costs if the target does not comply with its ESG objectives.
ESG synergies go beyond risk mitigation. They encompass the ways in which an acquirer can generate value for the combined entity by utilizing its own ESG practices and those of the target, as well as by implementing new operating models and generating scale effects. This value can be quantifiable or nonquantifiable.
Quantifiable value is created by ESG synergies that directly affect the income statement. These include, for example:
- DIVENCIO Melhorando a eficiência operacional em conjunto com a descarbonização e implementação de cadeias de compras e suprimentos mais sustentáveis
- aumentando a receita, como superando as barreiras regulatórias para acessar novos mercados, aumentar o envolvimento do cliente ou aumentar os preços
- Melhorar os custos de capital, como por meio de riscos, o acesso a o acesso a otimização alternativa, ou otimização do capital, como por meio de riscos, o objetivo de otimizar o capital, como por meio de riscos, o acesso a otimização do capital, como por meio de riscos, o acesso a otimização de capital, como por meio de riscos, a obtenção de acesso a otimização alternativa ou otimização do capital, como por meio de riscos, obtendo acesso ao financiamento alternativo, ou otimização do capital. Ativos
Valor não quantificável surge do impacto das sinergias ESG na história de ações do adquirente e no TSR. UM Estudo BCG descobriram que os acordos enfatizando as considerações de ESG tendem a superar outros acordos em termos de retornos anormais cumulativos após o anúncio e TSR relativo de dois anos.
ESG synergies go beyond risk mitigation.
Por exemplo, pontuações e classificações aprimoradas de ESG podem levar a avaliações mais altas, reduzindo o custo de capital e facilitando um melhor acesso aos mercados de capitais. Além disso, se um adquirente melhorar materialmente seu desempenho de ESG, integrando um alvo, poderá atrair novos tipos de investidores e ampliar a base de investidores, levando a mais oportunidades de arrecadar capital e crescimento a longo prazo.
Um excelente exemplo da contribuição das sinergias ESG para a TSR é a aceleração de Holcim de seu crescimento verde através de uma estratégia de aquisição para preenchimento desde 2020 (consulte "a estratégia de crescimento verde de Holcim em materiais de construção") os adquirentes podem capturar o valor das sinergias de ESG, reduzindo a redução de carbono, promovendo a inclusão social ou a assinatura ou a assinatura. (Consulte “Uma empresa de alimentos usa sinergias para reduzir as emissões mais rapidamente.”)
Estratégia de crescimento verde de Holcim em materiais de construção
From 2020 through 2022, the solutions and products division’s contribution to Holcim’s net sales surged from 8% to 19%. The company has set a target of 30% by 2025. At the same time, Holcim’s CO 2 emissões por taxa de vendas líquido diminuiu de 5,1 para 3,7. O Scorecard ESG da Moody indica que essa abordagem estratégica melhorou substancialmente o desempenho de ESG da Holcim em comparação com a média do setor. Seu desempenho foi um fator que contribuiu para o TSR anualizado de Holcim de 10% desde janeiro de 2021, que superou significativamente o TSR de 2% de seus colegas da indústria.
Uma empresa de alimentos usa sinergias para reduzir as emissões mais rapidamente
- Ingredientes alimentares e fornecimento. A empresa pode aproveitar o aumento do poder de compra para melhorar o fornecimento sustentável em toda a cadeia de valor. Também pode colaborar com fornecedores para abordar e reduzir suas emissões de carbono.
- Produção. A empresa pode otimizar o número de locais de produção na rede de fabricação combinada para reduzir suas emissões. Em seguida, pode implementar as melhores práticas e tecnologias de ponta em todas as instalações para maximizar a eficiência e a sustentabilidade. A transição para fontes de energia renovável, como biomassa, solar e calor elétrico, promove a sustentabilidade dos processos de embalagem. A empresa também pode reduzir o desperdício e aumentar a eficiência do material e do processo para minimizar sua pegada ambiental.
- Packaging. Transitioning to renewable-energy sources such as biomass, solar, and electric heat promotes the sustainability of packaging processes. The company can also reduce waste and enhance material and process efficiency to minimize its environmental footprint.
- Distribuição. Ao consolidar rotas de transporte e mudar para veículos elétricos da bateria, a empresa pode tornar a distribuição mais sustentável e eficiente. Análise de linha de base, o adquirente usou uma curva de custo de redução marginal para priorizar essas alavancas de redução e suas despesas de capital associadas. A exposição abaixo mostra a contribuição adicional das sinergias ESG para cada alavanca. O co
- Additional Levers. Other initiatives, such as implementing an employee business travel policy across the combined organization and improving energy efficiency at headquarters, also accelerate the achievement of net zero emissions.
abordando sinergias ESG em três fases
Os adquirentes podem extrair o valor máximo de seus investimentos ESG, utilizando uma abordagem tradicional para sinergias. Isso inclui sintetizar e priorizar as metas de sinergia, identificar e validar riscos e oportunidades, substanciar sinergias e se preparar para a implementação. As etapas a seguir servem como um guia para desbloquear sinergias ESG.
1. Conduza a due diligence antes de assinar o negócio
Antes da fase de due diligence ou dos estágios iniciais das aquisições públicas, é vital identificar os fatores de ESG mais significativos para a empresa -alvo e a entidade combinada em potencial. Utilize dados acessíveis ao público para realizar uma avaliação externa de riscos e oportunidades relacionados ao ESG. Obtenha uma compreensão clara das questões de sustentabilidade mais importantes do setor, juntamente com as tendências e tecnologias que devem ser priorizadas e aceleradas. Se o ESG apresentar riscos substanciais ou for fundamental para a criação de valor, alavancar dados do alvo durante o processo de due diligence para avaliar a exposição ao risco, identificar oportunidades de mitigação e formular hipóteses preliminares de sinergia. Validar riscos de ESG e oportunidades entre assinatura e fechamento
2. Validate ESG Risks and Opportunities Between Signing and Closing
Depois de assinar o acordo, use as informações adicionais disponíveis para validar a avaliação de riscos e oportunidades relacionados ao ESG, descrever as sinergias em detalhes e desenvolver um plano de implementação. O apoio de uma “equipe limpa” composta por pessoal de terceiros é valiosa durante esse estágio. Embora as leis antitruste exijam a fusão das empresas de compartilhar informações confidenciais antes do fechamento, a equipe limpa pode analisar dados de ambas as empresas e compartilhar resultados intermediários higienizados com as duas equipes de integração.
It is vital to pinpoint the most significant ESG factors for both the target company and the potential combined entity.
O processo de validação inclui a coleta de dados, harmonia métricas e taxonomias ESG, consolidando linhas de base ESG e sintetizando hipóteses. A saída é uma priorização de fatores de ESG do material, juntamente com as estimativas iniciais do potencial de economia. Sinergias substanciais, fazendo com que a equipe limpa conduza análises iniciais e refine os alvos de sinergia de cima para baixo derivados durante a devida diligência. Esta fase também inclui priorizar iniciativas ESG por materialidade, atribuir e comunicar metas e refinar os custos de integração. Comece validando as metas de sinergia de baixo para cima com equipes funcionais de, por exemplo, finanças, compras, vendas, marketing e RH. Isso fornece a base para priorizar oportunidades de longo prazo e se alinhar em novas ou renovadas prioridades e ambições de ESG para incluir em planos detalhados de implementação.
Finally, plan the execution of ESG synergies. Start by validating bottom-up synergy targets with functional teams from, for example, finance, procurement, sales, marketing, and HR. This provides the basis for prioritizing longer-term opportunities and aligning on new or renewed ESG priorities and ambitions to include in detailed implementation plans.
3. Implementar sinergias ESG do dia 1
Após o fechamento do negócio, comece a implementar sinergias ESG imediatamente. Para obter dados abrangentes sobre a empresa adquirida, participe de discussões de livros abertos, reuniões da prefeitura ou sessões de pequenos grupos. Use essas informações detalhadas para validar metas e planos desenvolvidos em fases anteriores, executar iniciativas de gerenciamento e poupança de riscos e, se necessário, repriorize oportunidades de longo prazo. A fase de execução também é o tempo para ajustar as prioridades e ambições de ESG novas ou renovadas para a entidade combinada, bem como definir um roteiro para capturar o valor. Por fim, crie uma cultura de colaboração entre as equipes do Aquiser e do Aquiree para que eles possam buscar metas compartilhadas com o objetivo de melhorar o desempenho ESG da entidade combinada e desbloquear um valor adicional. Em vez disso, eles devem determinar as ações prospectivas que a entidade combinada pode tomar para gerar valor por meio de sinergias ESG. Isso torna essencial identificar e estimar com precisão essas sinergias ao longo do processo de fusões e aquisições. Os adquirentes que tenham sucesso promoverão as metas de sustentabilidade e garantirão que o desempenho da entidade combinado seja mais do que a soma de suas partes. Inscreva -se
As ESG topics gain importance as motivations for M&A, acquirers must look beyond defensive moves to mitigate risk and comply with regulations. Instead, they should determine the forward-looking actions that the combined entity can take to generate value through ESG synergies. This makes it essential to identify and accurately estimate these synergies throughout the M&A process. Acquirers that succeed will promote sustainability goals and ensure that the combined entity’s performance is more than the sum of its parts.
