Mantenha ESG no topo da mente durante a integração pós-fusão

fusões frequentemente intensificam o escrutínio dos ambientais, sociais e governança das empresas (ESG) Práticas . Investidores, clientes, funcionários, mídia e agências governamentais mostram um interesse significativo nas implicações de ESG das integrações corporativas.

Many acquirers have responded by focusing on mitigating ESG risks during the Integração pós-fusão (PMI) Fase. No entanto, além de simplesmente adotar uma postura defensiva, o PMI oferece oportunidades para criação de valor, definindo estratégias ESG mais ambiciosas, estabelecendo novos modelos operacionais e incorporando uma cultura consciente da sustentabilidade na organização combinada. Eles também devem permitir a criação de valor através do uso de métricas e dados eficazes, além de padrões de relatórios e práticas de governança apropriados. A integração das abordagens ESG de maneira rápida e proativa aumentará a probabilidade de serem eficazes e transmitirão uma mensagem clara sobre o compromisso da entidade mesclada em avançar a agenda ESG.

To generate the most value, companies must seamlessly weave their ESG strategy into the entire PMI process and ensure that their targets and roadmaps are aligned. They must also enable value creation through the use of effective metrics and data, as well as appropriate reporting standards and governance practices. Integrating ESG approaches swiftly and proactively will enhance the likelihood that they will be effective and deliver a clear message about the merged entity’s commitment to advancing the ESG agenda.

Por que a ESG é importante no PMI

ESG RESOBLEMAÇÃO está em ascensão. Nossa análise identifica uma clara tendência ascendente nas últimas duas décadas. (Ver Anexo 1.) O volume anual de negócios ESG aumentou globalmente de aproximadamente 5.700 em 2011 para uma alta histórica de aproximadamente 9.200 em 2021-um aumento de 60%. Embora o volume de negócios tenha caído um pouco em 2022, de acordo com o Mercado global de fusões e aquisições O crescimento permanece forte em termos relativos: o volume de acordos relacionados a ESG, pois uma participação de todas as ofertas aumentou de 12% em 2001 para 17% em 2011 e para 21% em 2022.

The trend reflects dealmakers’ recognition that Promoção da sustentabilidade e Responsabilidade Social Aumenta o valor dos acionistas, com os pioneiros ESG geralmente superando seus pares na lucratividade e na avaliação do mercado. Para buscar as oportunidades, as empresas começaram a integrar tópicos de ESG no processo de fusões e aquisições, de formular uma estratégia do lado da compra alinhada com uma agenda ESG para aplicar uma lente ESG em due diligence e avaliação. Na maioria dos casos, no entanto, as empresas não estão analisando o ESG durante o processo do PMI através das lentes da criação de valor. Em vez disso, seu foco permanece no gerenciamento de riscos de ESG, como os vinculados à sustentabilidade ou práticas trabalhistas da empresa adquirida.

Embora a mitigação de riscos permaneça essencial, as empresas não devem ignorar a importância de realizar sinergias e oportunidades relacionadas à ESG. O PMI oferece uma oportunidade única de promover a agenda ESG e elevar as ambições relacionadas, tomando as seguintes etapas:

• Adote uma estratégia ESG mais ambiciosa. As empresas podem aumentar as ambições ESG estabelecendo novos alvos e roteiros. Eles podem capitalizar as melhores práticas existentes de ambas as organizações para facilitar esse processo. A comunicação desses planos externamente é crucial, especialmente porque a organização combinada cria impulso para alcançar seus objetivos. A organização combinada pode adotar o melhor na categoria
• Reevaluate the operating model. The combined organization can adopt best-in-class Governança corporativa e decisões processos para atingir seus objetivos ESG. Ele também pode configurar processos de monitoramento orientados a dados para rastrear o progresso e a conformidade ESG.
• Fortalecer a cultura ESG. é essencial criar e articular uma nova narrativa ESG que ressoa com os funcionários e ajuda Atrair e reter talento . A empresa também deve incorporar ESG no Cultura corporativa , garantir que as considerações de ESG se tornem uma parte fundamental de como a organização combinada opera. (Consulte “Estudo de caso: o PMI melhora as pontuações de ESG e o desempenho financeiro.”)

PolyOne Corporation’s acquisition of Clariant Masterbach’s plastic-pigments units exemplifies how an effective PMI process can unlock the combined entity’s ESG potential while enhancing financial performance. (See “Case Study: PMI Improves ESG Scores and Financial Performance.”)

ESG Success Factors in PMI

Six of BCG’s 12 imperatives for successful PMI can be enhanced by integrating an ESG perspective. (See Exhibit 2.) This results in three layers of ESG success factors during a PMI:

Mitigate Riscos de ESG. Abordar o ESG no PMI reduz os riscos, equipando a entidade combinada para antecipar e atender aos requisitos de conformidade, reduzir controvérsias e preocupações de reputação, garantir recursos escassos e responder às mudanças de demanda. Por fim, a mitigação de risco ESG diminui o risco geral comercial. Os reguladores, particularmente na Europa, estão se tornando mais assertivos. Por exemplo, o ajuste da UE para 55 pacotes define novos padrões de desempenho ESG que visam cortar as emissões de gases de efeito estufa em pelo menos 55% até 2030, em comparação com os níveis de 1990. E a próxima Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa da UE (CSRD) e os padrões de relatórios de sustentabilidade europeia (ESRS) apresentam novos requisitos de divulgação. As paisagens regulatórias globais e regionais continuarão a evoluir, tornando imperativo que a mitigação de riscos no PMI inclua a consideração da linha de base regulatória, bem como possíveis desenvolvimentos futuros.

Heightened regulatory standards pose a significant challenge. Regulators, particularly in Europe, are becoming more assertive. For instance, the EU’s Fit for 55 package sets new ESG performance standards that aim to cut greenhouse gas emissions by at least 55% by 2030, compared with 1990 levels. And the forthcoming EU Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) and the European Sustainability Reporting Standards (ESRS) present new disclosure requirements. Global and regional regulatory landscapes will continue to evolve, making it imperative that risk mitigation in PMI includes consideration of the regulatory baseline as well as potential future developments.

Integrate ESG practices and ensure continuity. Uma tarefa essencial durante o PMI é convergir e harmonizar as abordagens das organizações na divulgação e coleta de dados ESG, pois muitas vezes há falta de uniformidade e consistência. Por exemplo, o sistema de relatórios ESG do adquirido pode precisar ser ajustado para acomodar as necessidades de relatórios do adquirente. Isso requer a criação de uma abordagem unificada que combine os pontos fortes e aborda as fraquezas das práticas de ESG existentes de cada empresa, enquanto ainda garante a continuidade. As agências e investidores de classificação estão examinando as divulgações da ESG mais de perto à medida que seus modelos de avaliação agora incorporam esse tópico. O processo do PMI estabelece as bases para a entrega de sinergias ESG, que produzem benefícios quantificáveis ​​e não quantificáveis. Os benefícios quantificáveis ​​influenciam principalmente os resultados em termos de economia recorrente de custos por meio de aprimoramentos de processos e ganhos de eficiência. A aplicação de uma lente ESG ao redefinir o modelo operacional da entidade combinada incentiva a nova organização a adotar a melhor governança corporativa da categoria, novos processos de decisão e sistemas de monitoramento orientados a dados. As empresas também podem capturar receita adicional, com métodos como a distribuição de seus produtos verdes por meio de suas redes combinadas mais amplas. O desempenho robusto do ESG também pode ajudar a reduzir o custo de capital e melhorar o acesso ao financiamento, reforçando o balanço patrimonial da empresa e o bem-estar financeiro geral.

Strong ESG practices, including effective reporting, are crucial for maintaining favorable ESG ratings and valuations. Rating agencies and investors are scrutinizing ESG disclosures more closely as their valuation models now incorporate this topic.

Capture ESG opportunities. The PMI process lays the foundation for delivering ESG synergies, which yield both quantifiable and non-quantifiable benefits. Quantifiable benefits primarily influence the bottom line in terms of recurring cost savings through process enhancements and efficiency gains. Applying an ESG lens when redefining the combined entity’s operating model encourages the new organization to adopt best-in-class corporate governance, new decision processes, and data-driven monitoring systems. Companies can capture additional revenue, too, with methods such as distributing their green products through their broader combined networks. Robust ESG performance can also help reduce the cost of capital and improve access to financing, thereby bolstering the company’s balance sheet and overall financial well-being.

Benefícios não quantificáveis ​​decorrem da influência positiva das sinergias ESG na história do patrimônio e no retorno total dos acionistas (TSR), pois os investidores apreciam o potencial de criação de valor a longo prazo. Além disso, articular uma narrativa de ESG atraente durante o PMI pode melhorar a produtividade da força de trabalho, a lealdade do cliente e as relações comunitárias. Também ajuda a atrair e reter talentos, fortalecendo a cultura corporativa e satisfazendo as expectativas dos trabalhadores preocupados com ESG.

INCEDENTE ESG ESTRATÉGIA E CAPACIDADES NO PMI

Para melhor aproveitar esses fatores de sucesso durante o PMI, as empresas precisam definir sua estratégia de ESG e estabelecer facilitadores. Pilares:

Defining the ESG strategy before PMI rests on two pillars:

Materialidade e priorização. Identifique e priorize tópicos de ESG que podem ter um impacto financeiro ou operacional material na organização mesclada. Esses tópicos podem ser identificados durante o processo de due diligence ou através de uma avaliação de materialidade. Uma avaliação tripla de materialidade - abrangendo o adquirente, adquirente e a entidade combinada - é valiosa para identificar os critérios de ESG mais impactantes e harmonizar os tópicos de prioridade. A materialidade pode ser pontuada em termos de relevância para o sucesso e a importância dos negócios para as partes interessadas. Recursos de terceiros, como a análise de materialidade do SASB entre as indústrias, podem fornecer uma taxonomia de tópicos e apoiar a avaliação. (Consulte o Anexo 3.)

Para ajudar na definição de prioridades, estabeleça uma linha de base para os KPIs ESG mais relevantes da organização combinada e o desempenho de referência contra os colegas e os melhores jogadores da categoria. Isso facilitará a criação de alvos e um roteiro e ajudará na identificação de sinergias ESG. Defina e valide as metas de ESG e elabore um roteiro de implementação para tópicos de ESG significativos, incluindo o alinhamento nos objetivos para emissões líquidas zero. Estabeleça um plano para lidar com os riscos e sinergias de ESG. Considere também como integrar os novos compromissos e compromissos públicos renovados ou novos das organizações nas comunicações. Fazer isso é especialmente crítico se o adquirente e o adquirente já anunciaram diferentes ambições. Em muitos casos, o processo do PMI transformará as ambições ESG da entidade combinada e como elas devem ser comunicadas. A revisão dos compromissos climáticos e as estratégias de comunicação exigirá atualização e revisão das metas climáticas do adquirente. As empresas que buscam a reavalidação de metas pela iniciativa de metas baseadas na ciência devem antecipar que o processo levará de 6 a 12 meses e planejará de acordo. Expectativas das partes interessadas:

Targets, Roadmap, and Synergies. Set and validate ESG targets, and devise an implementation roadmap for significant ESG topics, including alignment on objectives for net zero emissions. Establish a plan for addressing ESG risks and synergies. Also consider how to integrate the organizations’ renewed or new commitments and public pledges into communications. Doing this is especially critical if the acquirer and acquiree have previously announced different ambitions. In many cases, the PMI process will transform the combined entity’s ESG ambitions and how they should be communicated.

Setting climate goals is a specific ESG commitment that needs to be addressed during a PMI to manage stakeholders’ expectations and ensure clarity in communications. Revising climate commitments and communication strategies will require updating and revalidating the acquirer’s climate targets. Companies that seek revalidation of targets by the Science Based Targets initiative should anticipate that the process will take 6 to 12 months and plan accordingly.

Establishing ESG enablers before PMI also rests on two pillars:

Metrics, Reporting, and Rating. Address four key aspects to support decision making, and align the organization with sustainability goals and stakeholder expectations:

• Combine ou crie recursos e gerenciamento de dados. Projete e configure uma organização e processos de coleta de dados ESG em toda a cadeia de valor e estabeleça controles adequados. Isso inclui harmonizar as métricas ESG das organizações (como medição da pegada de gases de efeito estufa, preços de carbono e KPIs), dados (incluindo bancos de dados, sistemas, manutenção e fornecimento) e metodologias de divulgação (da coleta de dados aos relatórios).
• Adhere to external requirements. Prepare a entidade combinada para atender aos padrões de clientes, investidores, reguladores e avaliadores de dados, entre outros.
• Foster positive relationships with stakeholders. Assuma o controle da narrativa de como a sustentabilidade afeta seus negócios e envolva ativamente investidores, clientes e outros nos principais tópicos. Sobre esses aspectos, mesmo as empresas de indústrias difíceis de abate podem elevar seu desempenho e classificações ESG. Por exemplo, o Grupo Xella-um fabricante e fornecedor de materiais de construção e isolamento-atendeu a um aumento de um ponto percentual em sua margem EBITDA, uma classificação ESG de primeira linha dentro de sua sub-indústria e um aumento de 5% na avaliação.
• Engage with the ecosystem. Establish a voice within the ESG community by interacting with data raters, industry coalitions, and sustainability consortiums.

By focusing on these aspects, even companies in hard-to-abate industries can elevate their ESG performance and ratings. For example, the Xella Group—a manufacturer and supplier of building and insulation materials—achieved a one percentage-point increase in its EBITDA margin, a top-tier ESG ranking within its sub-industry, and a 5% valuation boost.

organização e governança. A PMI é o momento certo para configurar a melhor organização ESG da categoria. Isso deve implicar reconsiderar a estrutura organizacional e a governança da entidade combinada de uma perspectiva de ESG, concentrando -se em comitês e equipes responsáveis ​​pela direção, gerenciamento e execução da estratégia de sustentabilidade. O processo de integração pode levar a mudanças na estrutura, conteúdo e frequência dos relatórios sobre iniciativas e desempenho de sustentabilidade. Para informar esse esforço, trabalhe para obter uma compreensão basal das funções, capacidades e responsabilidades de ESG de ambas as organizações existentes e como o ESG é integrado em suas culturas, práticas e comunicações. (Consulte o Anexo 4.) Duas áreas exemplificam o impacto que isso pode ter:

Integrate ESG into Core PMI Processes

Addressing ESG topics alongside strategy and enablers requires adapting core PMI processes. (See Exhibit 4.) Two areas exemplify the impact this can have:

Organização de gerenciamento de integração. Esta equipe gerencia o processo de integração, com foco na mitigação de riscos, continuidade dos negócios e captura de valor. Cada uma dessas dimensões é diretamente afetada pelos tópicos de ESG.

Existem várias maneiras de organizar iniciativas ESG em um PMI. Eles podem ser tratados no contexto de transmissões de trabalho funcionais se não forem o foco da integração ou forem bem gerenciados pelas funções. No entanto, um fluxo de trabalho ESG separado é aconselhável se houver uma função corporativa dedicada ao ESG ou estiver planejada. Como alternativa, se o ESG é um tópico-chave para a integração, com oportunidades potenciais para capturar valor e mitigar os riscos, a melhor opção é estabelecer uma equipe de plataforma focada em ESG no Escritório de Gerenciamento de Integração.

Day-One Planning. A organização combinada deve estar preparada para manter a conformidade ESG desde o primeiro dia de operações conjuntas. No curto prazo, os tópicos de ESG podem criar riscos e afetar negativamente o envolvimento da equipe se não forem gerenciados adequadamente. Para garantir uma transição suave no primeiro dia, as empresas devem estabelecer prioridades de ESG e um roteiro, comunicar uma narrativa ESG renovada e garantir a integração funcional. Ele fornece uma avenida para as empresas buscarem uma estratégia de ESG mais ambiciosa, definindo novas metas, empregando as melhores práticas e comunicando metas. As recompensas sociais e financeiras valem o esforço. Agora é a hora de usar o PMI para capturar o valor promissor do ESG. Inscreva -se
 

As a catalyst for transformative change, PMI presents a valuable opportunity to promote the ESG agenda and elevate related ambitions. It provides an avenue for businesses to pursue a more ambitious ESG strategy by setting new targets, employing best practices, and communicating goals. The societal and financial rewards are well worth the effort. Now is the time to use PMI to capture the promising value of ESG.

The authors would like to thank Luis Arjona, Guillaume Cornet, Dominik Degen, and Maximilian Krebs for their contributions to this article.